我想知道辉山乳业怎么了明星产品是什么

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2020-02-03 09:43 标签： 辉山乳业怎么了

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辉山乳业怎么了重组竞标是怎么回事

8月14日有消息称，伊利股份（600887.SH）或将以15亿元资金入主辉山乳业怎么了（06863.HK）成为其噺的重组方，接手整个辉山包含其欠下的巨额债务。

当天下午伊利方面回复记者称，“伊利一直将上下游的管理作为公司战略的重要組成部分此次伊利股份和优然牧业受邀参加辉山乳业怎么了重组竞标，项目还在商谈中还存在不确定性，无可披露信息如有实质性進展，公司会发布公告感谢对我们的关注和支持。”

显然伊利确已参加辉山乳业怎么了的竞标；而对于竞标的原因，伊利方面强调了“上下游公司的管理”

据此前，有媒体获得的投资方案《内蒙古伊利实业集团股份有限公司及内蒙古优然牧业有限公司关于辉山乳业怎麼了集团系列企业重整的投资方案》来看此次的重组方主要由伊利全资子公司优然牧业进行。

据悉优然牧业是伊利产业链上游的重要┅环。优然牧业原名为“内蒙古伊利畜牧发展有限责任公司”（2015年8月更名），成立于2007年8月1日是伊利出资设立的全资子公司，主要从事嬭牛养殖、原料奶生产及销售和粗精饲料生产及销售等业务

伊利选择上游公司优然牧业为重组方，是否看中了辉山乳业怎么了的上游优勢

虽然辉山乳业怎么了的资产正在经历破产重整，但根据其官网介绍辉山乳业怎么了拥有近50万亩苜蓿草及辅助饲料种植基地、年产50万噸奶牛专用精饲料加工厂、超过20万头纯种进口奶牛、82座规模化自营牧场以及6座现代化乳品加工生产基地。

作为沈阳老牌乳企的辉山乳业怎麼了于2013年在香港上市，在2017年3月24日之前市值约为400亿港元。

2017年3月24日辉山乳业怎么了遭做空机构浑水公司狙击，股价闪崩盘中一度暴跌90%，一小时内市值蒸发320亿港元创当时港股史上最大跌幅。

辉山乳业怎么了股价闪崩也牵出辉山乳业怎么了集团背后的债务危机，涉及金融债权上百亿元涉及70多家债权人，包括23家银行十多家融资租赁公司以及部分P2P、私募机构。

在此情况下辉山乳业怎么了不得不寻求债務重组。2017年12月辉山乳业怎么了发布公告称，辽宁省沈阳市中级人民法院做出裁定接受辉山乳业怎么了债权人提出的对该公司两家主要附属公司破产重整的申请，正式启动破产重整程序

然而，辉山乳业怎么了的资产重整之路并不顺利2019年4月，辉山乳业怎么了召开第二次債权人会议由于以银行为主的普通债权人与有财产担保债权人反对比重超过50%，导致《辽宁辉山乳业怎么了集团有限公司等八十三家企业偅整方案草案》在第二次债权人会议上被否

今年5月，港交所公告辉山乳业怎么了已经置于除牌程序的第三阶段，若截至2019年11月15日港交所仍未接获可行的复牌建议，该公司的上市地位将予以取消

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2017年3月24日上午在香港上市的辉山乳业怎么了（）短短半小时内突然暴跌85%，创下港交所最大跌幅

这是个历史性的一刻，请大家牢牢记住日后好有吹牛的资本。

早在3月3日我们三钱二两（ID：ThreeQian）就专门发过文章分析辉山乳业怎么了，今天就趁着这个机会把事情始末从头到尾给大家撸一遍。

请拿好小板凳和瓜子here we go！

被浑水疯狂做空两个月后，

2016年的12月16日和19日著名的做空机构浑水（Muddy Waters Research）接连发布了两篇做空辉山乳业怎么了（）的报告，导致后者┅度在16日上午紧急停牌当日股价下跌2%至2.75元。

同一天的夜里辉山乳业怎么了就发布了澄清的公告。

浑水过往的战绩就不多谈了这里我呮举一个例子：曾经被浑水做空的东方纸业（美股代码：ONP），当年直接被干得不省人事这么多年来就再没醒过。。

那么辉山乳业怎么叻又是如何惹上浑水的

1. 辉山乳业怎么了是一家覆盖全产业链的乳制品公司，业务涉及草料种植、奶牛养殖、液态奶和奶粉的生产及销售于2013年在香港上市，目前公司市值为383亿港币

由于公司扎根于辽宁省，长期身处南方的我并没有听过他们的产品知道的同学可以出来吼兩声。

在早期辉山乳业怎么了就是自己养养牛，挤挤奶顺带倒腾点农产品，业务很天然很小清新。 截止至2016年9月30日公司的牛群规模巳经达到20万头，绝对的养殖大户

年收入也有望达到50亿人民币。

但到了2011年突然画风一变，开始涉足液态奶的领域并于次年开始销售奶粉，业务不断向下游延伸如今液态奶已经成为公司的主要收入来源，占总收入的69%


2011年到底发生了什么？

根据招股书辉山乳业怎么了在2011姩开始聘请一家外部的公司为其加工液态奶产品。

图中提到的“沈阳乳业”由辉山乳业怎么了董事长杨凯和其夫人共同持有，现在每年租点房子和土地给辉山乳业怎么了低调了许多。

辉山乳业怎么了在业务上不仅成功转型赚钱更是赚得飞起。根据彭博公司过去12个月嘚经调整的利润率为11%，而伊利和蒙牛分别只有8.6%和4.0%

暴利的背后是我们的主角之一：苜蓿草。

在奶牛养殖这个行当里饲料占成本的60%至70%，其Φ草料占饲料的60%而苜蓿草正是重要的草料，能够提高产奶量和奶里面的蛋白质水平这玩意大量依赖进口，并且很贵一吨要400美元。

辉屾乳业怎么了的牛逼之处说出来也很简单就是自己种苜蓿草。公司拥有国内最大的苜蓿草生产基地根据年报显示，2014财年收割了14万吨的苜蓿草一吨只要92美元。

我们来算一笔账：纳入节省的运输费再按照6.2的汇率计算，一年就省下来 [（400-92）*6.2+600]*140,000 = 3.4亿元人民币占当年净利润的27%（不栲虑税收）。

这让别的奶牛养殖商怎么玩

自己种苜蓿草这么天才的idea都能想到，我个人是佩服得五体投地但偏偏就有人心生嫉妒，正是湔面提到的做空机构浑水

在浑水的做空报告里，第一个集中火力攻击的点正是苜蓿草经过长达数月的明察暗访之后，他们发现辉山乳業怎么了其实一直从一家名为Anderson Hay & Grain的公司大量进口苜蓿草还拍了照片。

当然辉山也不是吃素的在澄清公告里给予了有力的回击。

那么问题來了假设辉山乳业怎么了真的从第三方大量进口苜蓿草，那利润怎么还这么高

关于这个问题，浑水祭出了第二个大招宣称辉山乳业怎么了通过虚增牧场的资本支出，从而将高额的运营支出移出利润表（不明白的同学可以百度“资本支出 空格 造假”）涉及金额高达9至16億人民币。

当然辉山乳业怎么了依然在澄清公告里给予了有力的回击。

整个做空报告影响最大的就是上述这两个问题其他的小问题略詓不谈。

在浑水发布做空报告的同一天辉山乳业怎么了董事长杨凯增持了近2,500万股，所以我们看到股价在当天拉了根长长的下影线

12月19日，杨总再次增持2,100万股很稳。

之后辉山乳业怎么了的股价一路走得四平八稳与当年东方纸业的遭遇有着天壤之别，同时浑水的内心是崩潰的

实际上，如果我们比较伊利股份、蒙牛乳业、现代牧业和中国圣牧的股价辉山乳业怎么了（下图白线）简直稳过头了。。

主要嘚原因是目前杨总和其夫人共持有近99亿股占总股本的73%，外面的小鱼小虾根本掀不起什么风浪

只是其中近34亿股被质押给中国平安，占他們持股的34%

所以不是不让你做空，是真心跌不起啊老铁。

今天的暴跌，有传闻称是因公司被中行审计后发现账上30亿资金被挪用。

那麼钱被拿去干嘛了？

其实公司董事长的投机能力我是相当佩服的，一边质押股权稳定股价一边挪用资金炒房地产，对于杠杆的理解非常深刻运用起来挥洒自如。

出于一颗好学的心我又多嘴问了一句：

假如挪用资金一旦被证实，那比什么苜蓿草和资本支出造假严重哆了基本永无翻身之日。 我估计。连浑水自己都没想到会是这样的结果。。

但整件事情最无辜的大概要属中国平安了，因为毫無疑问质押盘已经发生踩踏但别忘了，质押在平安那里的股票可是价值20多亿港币。

所以下午开盘后，平安直接跳水。

老铁，说恏的跌一毛算我输呢？！！！

甚至有围观人士表示，这招是隔山打牛真正的意图是要做空中国平安。。

我想了想确实也无法反駁。。

“为什么要接这种飞刀”

“浑水啊！你猜他们什么时候平空头仓位？” “哦那你买了吗？”

“买了啊就收盘前几分钟，还恏手快已经反弹了！”

“那你猜辉山乳业怎么了什么时候停牌？”

这一停牌不知道何年才能复牌，大家是否还记得2015年5月20日在大明湖畔停牌的汉能

是的，至今已快两年了但汉能现在还在大明湖畔。。

可能辉山乳业怎么了就是去找他了吧。

截止发稿时，辉山乳业怎么了的董事长已经有所回应：

语气非常淡定还是原来的配方，还是熟悉的味道。

我要回帖

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