国服第一暗枪？不带耳环，4720智力，7万7魔攻！秒卢克轻轻松松国服第一暗枪？不带耳环，4720智力，7万7魔攻！秒卢克轻轻松松巴比伦百家号大黑枪你怕怕?看名字大家就知道是谁的号了吧？没错真是在下旭旭宝宝的暗枪是2月1号起源版本之后才玩的，并不是像很多人在开关羽和赵云时候就玩的，也就仅仅10天而已。宝哥这暗枪照这样的速度下去估计又是一个国服第一！现在已经全身增幅12了，武器是强化14的恶魔领主。而且大家要注意一个细节，那就是还没有耳环，如果耳环增幅或者强化到12，魔攻应该轻松破8万！旭旭宝宝：“看到了吗？这就是我的实力！就这我还没认真呢！”看到这里你脑子里是不是自动浮现出老刁这说话的语气呢？本文仅代表作者观点，不代表百度立场。系作者授权百家号发表，未经许可不得转载。巴比伦百家号最近更新：简介:主流媒体，城市情怀！作者最新文章相关文章吉尔伽美什（《Fate》系列中的角色） - 搜狗百科
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吉尔伽美什
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《Fate》系列中的角色
吉尔伽美什（《Fate》系列中的角色）
吉尔伽美什
吉尔伽美什，日本TYPE-MOON公司原作的系列游戏《Fate/stay night》及其衍生作品中的角色，其主要登场的作品有《Fate/Zero》、《Fate/EXTRA CCC》以及《Fate/strange fake》。在“圣杯战争”中大多数以Archer的职阶被召唤到现世，亦可不需要局限在职阶之上，以自身的名字作为职阶现世（）。其真实身份为古代美索不达米亚地区王朝的都市国家的第五任国王，人类最古老的史诗《》的主人公，最古老的“英雄王”。他有着“三分之二为神，三分之一为人”的神性，性格高傲，曾是自认为无人能敌的暴君。拥有所有英雄持有的宝具原型。
　　吉尔伽美什（ギルガメッシュGilgamesh）　　吉尔伽美什职阶：　　属性：混沌·善　　性别：男性　　身高：182cm　　体重：68kg　　武装：铠甲　　Master:/　　声优：　　备注：出自《》、《》
　　概要吉尔伽美什　　人类最古老的《吉尔伽美什叙事诗》里所讲述的伟大的王。被认为是追溯到距今约5000年，治理着古代[][Sumer]王朝的都市国家[Uruk]的实际存在的王。是拥有着3分之2是 神，3分之1是人类的高，自认为无人能敌的暴君。然而过了不久，回应苦于吉尔伽美什之的人民的声音，女神阿[Aruru]所创造的神造人[Enkidu]，为了对抗他而被送往地上。吉尔伽美什和以敌人的身份相遇了，可是不久后他们就互相认同，开始了共同治国。得到了对等的朋友的吉尔伽美什渐渐地变化，乌鲁克展现出前所未见的繁荣。然后终于作为最优秀的王，得到地上的所有财宝。　　此后，吉尔伽美什被女神伊丝塔[]求婚，并干脆地拒绝。于是，伊丝塔发怒并解放了苍 恩奇都官方图（Anu）的天之公牛，在地上造成了破坏。伊丝塔在此失败后又对众神申诉，使无法违抗身为创造者的神的恩奇杜衰弱而死。因“连恩奇杜也会死”此一事实而受到了冲击的吉尔伽美什，起程到得到了不老不死药。在型月的故事中，吉尔伽美什最后看破了生死，将追求许久的不老不死药赠与蛇，独自迎来了王的终结。但是在游戏《》中，吉尔伽美什表示在他死之前为了满足收藏需要又去拿了一次不死药，这可能是他能在《Fate/HA》中返老还童的缘故。
　　便服时远坂时臣召唤出的职阶为“弓兵”的从者，召唤用的触媒是“世上第一条脱皮的蛇的蜕皮化石”。和“”一样参加了第四次、第五次圣杯战争。第四次圣杯战争前半段时的Master是而后半段和第五次圣杯战争的Master则为。　　从者中的最强 ，被誉为“英灵杀手”的男人，如果认真对战的话就是“无敌的从者” 。作为所有神话的起源，拥有典藏了世界上一切珍宝的宝库，甚至连所有英灵宝具的原型也被收藏其中 。　　身为“最古老的” ，他相信自己拥有世上的一切，所以不会理会别人的感受，非常横暴。执着于唯一拒绝成为自己东西的Saber，想要让她屈服。参加圣杯战争的理由是因为在他眼中，圣杯也是属于自己的财宝之一，别人敢未经自己允许就窥视争夺是对自己莫大的不敬，因此必须要将其惩戒 。若是认真的寻求“圣杯”的话，圣杯战争将会在一夜间结束 。爱称呼别人为「杂种」，讨厌俗人的搭话 ，曾说过「不自高自大做什么王」。虽然他的一些行为似乎是恶人，但实际上从某些角度看着也有着特殊的个人美学。唯一信任并重视的人是自己生前的好友（Enkidu），因为腰缠万贯，他与最爱花钱的的“相性”也是最好的。　　第四次圣杯战争时，在言峰绮礼的房间和他畅所欲言，主动帮助他察觉自己远离人道的感性，达到觉悟般的境界。然后更与绮礼同谋，背叛了主人远坂时臣。　　第四次圣杯战争的最后，吉尔伽美什全身沐浴于在被Saber破坏的大圣杯流出的黑泥中。一般的从者会疯狂而死或是当场被吸收掉，然而他是非同凡响的英雄王，连那股恶也能视若无物，并通过“泥”获得了肉体，可以不耗费魔力的现界。他能在人世的10年间不受注目地生活下去，是因为吃了“返老还童药”改变外貌和性格的缘故。 曾在第五次圣杯战争开幕前夕，为了消遣而来到间桐家给了“趁现在赶快去死”的“忠告”。　　很在意自己的打扮，有各种各样的日常穿的衣服，其中最喜欢的是一套黑色的摩托装。第五次圣杯战争中，因执着于与Saber的战斗，在与战斗时散漫，这份“不认真”成了他大意败退的原因。虽然第四次圣杯战争时逃过了“黑泥”的吸收，但在第五次圣杯战争的樱线（HF）中却被樱吞噬，因无法被黑化操纵所以直接变换为魔力消化了。　　英雄王之名　　在人类还不多的时候。治理王国、纵情奢逸的王的宝库中收集了全世界的所有财宝。其宝库之中既有辅助过后世英雄们的宝剑其原典，亦储藏着夺取过英雄们性命的其原典。吉尔伽美什被称为英雄王的缘由就在于此。所谓宝具，本来是一名英雄拥有一件的东西。然而他不仅拥有着近于无限的宝具，就让英雄们为之棘手的“传说”也像理所当然似地拥有着。普通的英灵没可能敌得过。身为英灵，同时也是在对英灵战中的绝对强者。骑士们的王、征服的王，持有王这称号的英雄虽然为数众多，但是顶着“所有英雄们的王”这名号的，在天地之间唯有这个男人而已。
吉尔伽美什　　第五次圣杯战争：　　Fate线：最后被Saber的宝具【】消除了的全力一击从而落败。　　Unlimited Blade Works线：被的魔术【】所压倒，想拔出EA剑时手臂被其砍飞，最后被英灵卫宫用利刃射中眉心。　　Heavens Feel线：被樱从背后袭击而被吞噬。
吉尔伽美什　　将所有宝具之原型以“(Gate of Babylon)”像子弹那样击出来战斗。这样相比破坏力，魔力的效率极佳。由于各个宝具是子弹，实际使用的魔力仅为王之财宝(Gate of Babylon)的启动量。有宝具全部的原型，就是说无论怎样的也能突击其弱点。正因为如此吉尔伽美什对大多数的Servant能有利地展开战斗。　　虽然对魔力不强，但凭藉着众多武装让大部分的魔术无效。 因为他有绝对的自信的缘故，泰然地在敌前显露身姿。不过，随心情也不讨厌从背后无警告地倾泻宝具杀掉。
吉尔伽美什　　叹闲赋　　信长　　长空残霞云孤楚　　夜阑只影谁相顾　　英雄情殇花月处　　可怜孤傲君王路
　　能力值【 能力参数】　　Master为： 筋力：B 耐久：C 敏捷：C 魔力：B 幸运：A 宝具：EX　　Master为远阪： 筋力：B 耐久：B 敏捷：B 魔力：A 幸运：A 宝具：EX　　【 职阶技能】 　 对 魔力：C（第四次）/E（第五次）　　时，能将咏唱少于两节的魔术无效化。无法防御大魔术、仪礼呪法。第五次圣杯战争时，仅能减少对魔术伤害。　　作为Archer的职阶能力而得到了对魔力，但因吉尔伽美什本身并没有对魔力的能力，而停留在最低等级的E。效果只是稍微削减魔术引致的伤害，不能无效化魔术。等级这么低的原因，似乎受着身为Master的言峰绮礼的魔力不足影响。事实上，第四次圣杯战争里为Master时，对魔力的到C。　　虽然对魔力的等级低微，但由于齐备了以黄金之铠甲为代表的多种对魔术用防具，实际上能无效化大部分的魔术。从完全斥开了的魔术看来，也知道它们的防御力相当高。　　假设魔术师想使用大规模的魔术，做出阻碍王的去路这种傲慢事情，会连发动魔术的时间都没有，就在怒涛的宝具连打下被一气呵成地压倒。　　单独行动：A+　　单独行动的等级别格的吉尔伽美什，即使没有Master也可以行动。其等级是超越A的A+，甚至连使用大规模的魔力之际，Master的支援也并非必要。是圣杯战争结束后也能继续现界这种简直是规格外的能力，在第四次圣杯战争里被作为Archer召唤之后，跨越10年持续现界直到第五次。　　从第四次圣杯战争当时起，无视主人随意行动这点就没任何改变，但当时并没有圣杯战争结束后也还继续现界那样的能力出的黑泥，一度被吸收掉。然而，连充满了“此世全部之恶(Angra Mainyu)”的泥也不能消化吉尔伽美什，反变成了给予他肉体再吐出到现世。　　如此吉尔伽美什就作为完成受肉、拥有坚挺肉体的存在继续生存了。附带一提，强烈地自我中心的吉尔伽美什，能在现代一点大麻烦都没有地在人类社会生活了10年，貌似是多亏了饮下返老还童药而改变了身姿和性格。　　【 保有技能】　　资料 黄金律：A　　并不是身体方面的黄金比例，而是决定人生中财运多么缠身的宿命。到了等级A的话已经可以称为黄金之魂。能够轻松当上大富豪的状态，一生不为钱财所困扰。在传说之中，将世界上的所有的财宝占为己有。在宝物库保管着的所有宝具的原典，就是此时收集之物。虽是看似与战斗无关的技能，但却以装备品的充实这个形式起了很大的作用。见到那个金黄色之姿的凛，半是忌妒地将吉尔伽美什称为了“金闪闪”。　　领导才能：A+　　被称赞为最为优秀的王的吉尔伽美什指挥、统率大军团的才能也是很出众的。领导力是稀少的才能，若是一国之王要有等级B就很足够了，吉尔伽美什的等级却是A+。到此地步，就不可能以人望或技术说明，可说是魔力或诅咒一类。被吉尔伽美什率领的军队，光是那样能力就会大大提高。　　堂而皇之自信洋溢的姿态的吉尔伽美什。被他率领的军队的士气会变得极为高吧。　　神性：B(A+)　　由于3分之2是神这个出身，拥有连在数量众多的英灵之中也是最大级的神灵适性。其适性甚至超 恩奇都过身为主神、死后位列神明的的神灵适性。虽然拥有最大的神灵适性，但是因为吉尔伽美什本人憎恶着神所以降级了。　　他是在王 [Lugalbanda]和女神瑞玛特宁孙[Rimat Ninsun]之间诞生的半人半神的英雄王。
　　取得更好品质的道具的才能。虽然是一份连稀有道具也会频繁地获得的幸运，但由于只适用于吉尔伽美什本人，不会给Master带来恩恵。吉尔伽美什也是个财宝的收藏家。“收集了人间所有宝物”是吉尔伽美什的口头禅，不过这并不是什么比喻。他把在他的时代里产生的，所有技术的雏形收集起来，收归己有，并将其封印了起来。与其说是吉尔伽美什贮藏下来的财宝，不如说是“人类智慧的原典”其本身。如果有什么东西是在英雄王的贮藏里没有的话，那将会是新人类创造出的，以完全崭新的概念来实现的东西”“以其他天体的知性生命体的文明技术来实现的东西”的其中一样。因此飞机和潜水艇当然都齐备了。尽管是在公元以前，人的欲望也没有不同，而且，魔力健在时的古代技术并没有逊色于近代的技术。人类所幻想的“希望的道具”基本上都实现，而每次都是被没收到王的手里去。吉尔伽美什所使用的攻击技能『Gate of Babylon』就是把如此收集得来的财宝当作箭矢射出。即是打开通往黄金之都的门扉，从他的宝物库里把财宝打出去了。顺带一提，被打出去的宝具在使用后，不一会儿就会回到吉尔伽美什的宝物库去。「哼。因为有用于回收的优秀宝具」是他本人的说词。
　　开天辟地创世之星（エヌマ?エリシュ，Enuma Elish）　　等级：EX　　类别：对界宝具　　范围：1～99　　最大捕捉：1000人 开天辟地乖离之星具备与的“约定的()”同等，甚至超越它的威力的，切裂世界之剑。若获得“王之宝库(Gate of Babylon)”内宝具的支援，其威力还会上升。正确来说“Ea”才是宝具，“开天辟的创世之星(Enuma Elish)”是指将乖离剑?Ea作最大出力的状态。生出风压的断层，其将成为拟似的空间断层粉碎敌人。另外所谓乖离剑?Ea和(Enuma Elish)，都是吉尔伽美什自己取的名。它们被认为是源于身为和神话中的大地之神，作为巴比伦尼亚神话的的Enuma Elish。连“”也不能复制的强大宝具。吉尔伽美什表达为「认识“开天辟地以前曾为地狱的星球”之物」。分别回转的3片圆柱状的刀刃，生出风压的断层。即使“”撞击也不能完全抵消其威力。在CCC中疑似完全解放状态下的EA甚至有一击爆星的丧心病狂之威能。开辟―――展示出一切之始，吉尔伽美什的最终宝具。 　　以冠有美索不达米亚神话中一神之名的剑，乖离剑伊亚[Ea]来实现的空间切断。 一怒之威 　　伊亚神被认为是地球尚在原始状态时，让被熔岩海和气体所覆盖的地表转动、碎裂，使之稳定下来的星球之力的拟神化。大部分的神是在稳定下来，成为有生命居住的世界之后才开始兴建国家，不过伊亚则被认为是在那之前，创造出星球的一个神。吉尔伽美什那把冠有伊亚之名的剑，是透过让三层巨大的力场回转，从而引起时空流，使空间本身发生变动。其真正威力并非以单个生命为对象而使用，而是以世界为对象而使用的。 　　即使在们所持有的众多宝具之中也被当作为顶峰之一，“将世界切裂开来”的剑。　　王之宝库（ゲート?オブ?バビロン，Gate of Babylon）　　等级：E～A++ 王之财宝　　类别：对人宝具　　连向“黄金之都”的钥匙状的剑。与宝物库的空间相连，可以自由地取出在其中的道具。等级变为E～A++，是因为吉尔伽美什将所有宝具的原典收进了宝物库里。即是说，所谓的E～A++，是放入到宝物库的道具的等级。若果宝物库未放入像样的财宝，就并不是那么有用的宝具。　　天之锁（Erukidu）　　吉尔伽美什喜欢使用的宝具。真名Enkidu。 过去曾跟恩奇杜使用此锁捕获使大地陷入七年饥荒的“天之公牛”。比起Ea，吉尔伽美什更信赖这个宝具。　　其作用为“对神的规戒”,被捕获者神性越高锁链的硬度也会随之提高,越难挣脱,极少数的对神用武装。 所以,对()来说,比起Excalibur,天之锁更加难缠。　　反过来说,对没有神性的人来说这不过是把相对牢固一点的锁链罢了　　杜兰达尔（Durandal）　　法国著名英雄诗歌《》中主人公，侍奉（Francs）王国（Charlemagne）大帝的十二骑士之首英雄（Roland）所配的。在查理曼的相关传说中受到各种形式的描写，成为了象征骑士罗兰之勇武的存在 。　　相传此剑身中藏着的牙、圣巴西流的血、的头发和一片的衣服，由此成为了一件极高的神圣兵器，因此这把剑也有着“天使之剑”的别名。　　Durandal有恒久不变之意，因为曾经砍断大理石也被称为砍断大理石。又称恒常之剑。　　赫格尼之剑 （Dainslef）　　中丹麦王赫格尼（Hogne）拥有的诅咒之剑。此剑带有招致破灭的强力诅咒，持有者全都会步向死亡，同时相传这也是把“一旦被拔出就不夺人命不归鞘”的 。　　在《沃尔松格传说》中，这把剑被认为是杀死英雄西格尔德的一族并从法布尼尔（Fefnir）的黄金那得到的魔剑。　　在围绕女神（）的故事中，丹麦王赫格尼（Hogne）因为此剑的诅咒而与撒拉森[Saracen]王赫定（Hedin）展开了那场著名的“永恒之战”。　　古拉姆（Gram）　　中的大英雄（Sigurd）所持有的杀龙魔剑，登场于北欧神话著名篇章《沃尔松格传说（Volsung saga）》。　　相传，里德的父亲（Sigmund）拔出了化身为无名老人的主神插在树干上的剑，齐格菲里德从父亲那继承剑的残片，而重新打做出的古拉姆（Gram），成了连龙都能杀掉的魔剑。 　　GRAM在德意志和北欧传诵的著名传说中登场，是闪耀着英雄胜利的光辉和代表其壮烈人生的最佳写照。　　螺旋剑（Caladbolg）　　给予最后一击的武器，曾经被英灵卫宫投影过　　出自中英雄（Fergus Mac Roich）所持有的魔剑卡拉德波加，意为&坚硬之剑&、&强固之雷电&或者&闪雷之一击&，传说中这把剑寄宿着天雷的强大力量，是由神之国精灵所打造的。是英雄”“的天敌武器。　　被认为是传说中圣剑”“Excalibur的原型剑之一。　　 （Vajra）　　　古老的诗集《》中歌颂最多的神明，古印度神话“”“”（Indra）的法器，也是因陀罗的代表武器之一。被认为是工艺之神陀湿多（Tvastar）以达呵池（Dadhichi）圣仙之骨为材料制作出来的。　　据传因陀罗在与恶龙（Vritra）决战时使用了此武器，打倒了恶龙。也有此武器是将雷神因陀罗用来攻击的雷电而成之物这种解释，多被描写为金色的投掷武器。又因这样的理由，作为实际的武器而言，其设计变得不具实用性。　　之后这些神话被佛教所吸收，在因陀罗变成中途，Vajra也被更改名称为金刚杵。　　该宝具为krna宝具灭神枪的原型。　　赫帕尔（Hapre）　　登场于的神剑，形状特殊如镰刀一般，内侧带刃。　　据说此剑有让不死属性无效的力量。由的（Hermes）给予前去扑灭头发变成了蛇的的大英雄珀尔修　　斯。据说使用镜之盾接近会将看到的人全部变成石头的，以砍掉了睡着的美杜莎的头。　 　其后帕尔修斯将Harpe返还给了赫耳墨斯，成为了可说是对美杜莎专用武器的存在。 　　维摩那（Vimana）　　黄金与形成的可翱翔于天空的光辉之“舟”（辉舟）。古印度两大叙事诗《》、《》中记载的 。　　在小说第三卷中首次遨游於天际的兵器。经由以水银为燃料的太阳水晶产生用来驱动的太阳能，能无视物理法则进行高速飞行。具用强大攻击力，装备了各种宝具系统甚至还配有远古核弹头等优秀兵器 。
　　1.“在大地还是一体的时候，所有的宝物不都是一位王所拥有的吗？”　　2.“这世间全部的邪恶与诅~咒？要想诅~咒我至少需要这个力量的三倍！连这点诅~咒都承受不了还算什么王！所谓王，就是能背负着世上所有人的性~命，而那个我在生前就早已背负过了！”　　3.“传说中过去的王死后将会到达的，就连五大魔法都无法干涉的，任何人都无法侵害的终极守护，那才是…你真正的宝具，传说中圣剑的力量吗？真是可恨的女人，直到最后都要反抗本王吗？但是我饶恕你，有些东西得不到才显得越发美丽，那么，，。哎呀 ，打得真愉快啊。　　4.“趴在地上的蝼蚁，谁允许你抬起头来的？你没有看到我的资格。蝼蚁就要像蝼蚁一样，只要趴在地上低着头去死就可以了。” 裸衣闪闪　　5.“这个世界上所有的宝物都是我的东西。不管是圣杯也好还是别的什么也好，没有我的允许就想把他们拿走的家伙，我是绝对不会放过的！”　　6.“不把我放在眼里，不知天高地厚就称‘王’的人，一夜之间就窜出来两个啊。”　　7.“天地之间，能够称得上王的英雄就只有我一人而已，剩下的就只是些杂种而已。”　　8.“你竟敢用你的脏手碰我的宝具……你那么着急去死吗？畜生！”　　9.“你这可恶的小偷，就让我见识见识，能承受我多少只宝具！”　　10.“你对我的大不敬，足以让你死上千次万次。站在那里的杂种，我要把你杀得片甲不留！”　　11.“当然，不论是剑还是酒，我的宝物库里面只存最好的东西——这才是王的品味。”　　12.“我的财产总量，已经超过了我认知的范围，只要这个是宝物，那它一定就是我的，这很清楚。居然想强夺我的宝物，还是有点自知自明吧！”　　13.“世界上所有的宝物都源于我的藏品。但因为过了很长时间，它从我的宝物库中流失了，但它的所有者还是我。”　　14.“把手伸向不属于人类领域的愚者啊。。。。。。天上天下只有一人有资格欣赏你的破灭，除了我吉尔伽美什别无他人。耀眼而虚幻的人啊，投入我的怀抱吧。这就是我的决定！”　　15.尽管很麻烦，但既然这是众神向自己发出的挑战那就没有不迎战之理。　　16.“啧。蠢货。毫无自知之明啊，杂种。始终只是像小丑似的挣扎，本来一直看到最后倒也有一番乐趣。但是哟，你刚才说了绝对不能说的话。区区一个魔术师，仅是口出要收服骑士王这种话就已是大罪！——那是本王的东西，敢对王的财宝出手的宵小之辈，就给我消失吧，杂种。”　　17.“真正称得上王的英雄，天上天下只有我一个人。剩下的都是些不像样的杂种。”　　18.“把剑扔了，做我的妻子。”　　19. “明明享受着觐见本王的荣耀，却还说不认得我这副尊容的话，这等愚昧之辈怎配活在世上？”　　20.“你还真是个有趣的家伙。我已经好久没有为一介匹夫的妄言而如此开怀大笑了。”　　21.“梦存高远，志在争霸……这股热情确实值得赞许。但是啊，你们又是否明白呢？所谓梦，终有一天是要醒来的。正因如此，我必然会挡住你的前路，。”　　22.“直至时之尽头，这个世界的每一寸都是我的庭院。所以我敢保证，它是决不会让你感觉无聊的。”　　23.“抛弃无聊的理想和誓言吧。那种东西只会束缚你，给你带来不幸。你以后只要渴求我，在我的庇护下生活就行了。这样的话，我以万象之王的名义起誓，一定会赐予你这个世界上所有的快乐。”　　24.“——没有自觉的家伙们，只是单纯地追求着本能的愉悦。就好像那些追逐着血液气味的野兽一样。他们内心的这种情绪会直观地表现在他们的言行之上。所以，当你把你所听到、见到、并自己理解之后的事情，通过你自己再次讲述出来的时候，便已经充分地显示出你内心的想法。你的语言描述得最为详尽的部分，也就是你所最感兴趣的部分。也就是说，观察一个人的言行，就是了解他兴趣的最好方式。”　　25.“愉悦这种东西，从根本上说是灵魂的一部分。并没有‘有’和‘没有’之分。只有‘意识到’和‘没意识到’的区别。”　　26.“你想要破坏我的婚礼吗，杂种！”　　27.谁来承认？谁来允许？又有谁来背负罪恶? 王来承认，王来允许，王来背负整个世界。删除历史记录
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《穿越牛熊：成长股大师菲利普.费雪最经典的20条选股原则》 精选一原标题：穿越牛熊：成长股大师菲利普.费雪最经典的20条选股原则作者：菲利普.A.费雪导读：也难免需要些运气，但长期而言，好运和坏运会相互抵消掉。想要持续成功，必须依靠技能和继续运用良好的原则。相信，未来主要属于那些能够自律且肯付出心血的人。菲利普.A.费雪是长期持有成长股的倡导者，同样属于，费雪更偏重于研究企业的成长性，号称所谓的“成长型之父”。另外，费雪的重要贡献，就是提出研究分析企业不能仅停留在财务数字上，而应该从实际对企业的访谈中观察企业的实际经营管理。他对形成具有重大意义，正是在投资西斯糖果时接近3倍的溢价使得巴菲特勇敢的跨出了格厄姆投资理念的框架。巴菲特曾说：“当我读过《怎样选择成长股》后我找到费雪，这个人和他的理念给我留下深刻印象。通过对公司业务深入了解，使用费雪的技巧，可以做出聪明的。”作为长期的投资大师，费雪在1928年-1999年超过71年的投资生涯中，获得了巨大的成功。他在2004年去世，和纽伯格、邓普顿等大师一样，费雪也是一位极其长寿的。因此，1958年首次出版的此书也是投资者必读的经典著作。投资最重要的原则费雪通过研究自己和他人的记录后认为，投资想赚大钱，必须有耐性。换句话说，预测股价会达到什么水准，往往比预测多久才会达到那种水准容易。而另一件重要的事就是本质上具有欺骗的特性，跟随其他每个人当时在做的事去做，或者自己内心不可抗拒的呐喊去做，事后往往证明是错的。的逻辑费雪认为，的最终目的是为了利润。因此，投资者应该回顾一下美国的股票市场史，看看人们累计财富的方法。费雪指出：有一种人，即便在早年，找到真正杰出的公司，抱牢它们的股票，度过市场的波动起伏，不为所动，也远比买低卖高的做法赚得多。因此，大部分投资人终其一生，依靠有限的几支股票，长时间的持有，就为自己或子女奠下成为巨富的基础。这些机会不见得必须在大恐慌底部的某一天买股票。这些公司股价年复一年都能让人赚到很高的利润，投资者需要的能力，是能区辩提供绝佳的少数公司。股票长期优于债券费雪指出，在1946年-1956年的10年间，全球货币贬值情况非常严重，其中了29%，每年的贬值率是3.4%。即便在较高的1957年，投资者购买公债长期看都仍是亏损的。大幅攀升源于总体信用扩增，而此事又是政府庞大的赤字使得信用体系的货币供给大增造成的。因此，正常经济周期下，企业营运保持不错，股票表现优于债券。如果是经济严重衰退，债券表现也许短期优于股票，但接下来政府大幅制造赤字的行动，必将导致真正的购买力再度大跌。经济萧条几乎肯定会制造另一次通货膨胀的急升，这样的情况下，股票的吸引力又会超过债券。所以，综合长期来看，仍是最佳的选择。“幸运且能干”和“能干所以幸运”费雪认为分析一家成长型企业，不应拿某一年的经营业绩进行评价，因为即使最出色的成长型公司，也不能期望每年的营业额都高于前一年。因此应以好几年为单位判断公司营业额有无成长。而这些优秀的成长企业有两个特征：“幸运且能干”和“能干所以幸运”。两者都要求管理层很能干。个人理解，后者类型的企业更令人心仪：即处在不利的行业竞争发展格局之中，但仍能保持出色的竞争优势，并转化为超越行业的业绩增长。利润率和边际公司费雪认为利润率是分析公司的好指标，而边际公司就是利润率低下的公司。投资者不应该只考虑经济景气下的利润率，因为经济向好时，边际公司利润率的成长幅度远高于成本较低的公司，后者的利润率也在提升，但幅度并不会太大。因此，年景好时，体质疲弱的公司盈余成长率往往高于同行中体质强健者，但也必须记住，一旦年景不好，边际公司的盈余也会急剧下降。费雪的这些观点在现代看来，似乎不足以反映真实现状。例如零售业的利润率（净利润率）是非常低的，但很多优秀的零售企业却往往是绝佳的投资对象。利润率低于对手，但却保持强大竞争力的企业，能够通过薄利多销或提供优质低价的产品争取消费者。管理层是否报喜不报忧费雪认为，即使是经营管理最好的公司，有时也会出乎意外碰到困难。最成功的企业，也无法避免这种叫人失望的事情。坦诚面对，加上良好的判断力，会知道它们只是最后成功的代价之一，这往往是公司强势的迹象，而非弱势的特征。而管理层面对这些事情的态度，是投资人十分宝贵的线索。那种遇到好事侃侃而谈，遇到难题则三缄其口的公司领导层，投资者应该回避。选择大公司还是成长型小企业费雪认为，相对于大公司，规模较小的公司股价更容易上涨。因为市值规模小，盈余的增长会更快的反应到股价当中，因此十年内可以上涨数十倍。但费雪提醒投资者：投资这样的小型成长股，技巧娴熟的人都难免偶尔犯错。而要是投资这样的普通股犯错，丢出去的每一块钱可能就消失了。因此，投资者应该选择那种历史悠久、根基较稳固的成长型股票。而年轻高风险公司由于自身不断发展成熟，可能进步到开始购买的地步，投资者这个时候倒可以投资这样的公司。这种公司未来增值的潜力不似以往那么大了，但仍能取得较好的回报。买进成长股的时机费雪并不主张投资者一定要在市场崩溃后寻找买入时机，他认为在1929年股市崩溃后的两年内有勇气买入并持有几支股票的固然可观，但在50年代以合理的价格买入成长股的投资者也获得了惊人的回报。他坚决反对投资者去预测所谓经济景气高点和低点，以作为买入或卖出的根据。他辛辣讽刺说，如果投资者有耐心查询下每年在商业周刊上刊登的经济学家对未来的预测就会发现，他们成功的概率极低。经济学家们花费在经济预测上的时间如果拿去思考如何提升生产力可能对人类的贡献更大。几乎所有投资大师，都对依赖经济景气预测作为投资判断的观点嗤之以鼻，彼得林奇说：美国有6万名经济学家，却没有一个人预测到1987年的股市灾难。巴菲特也说华尔街的经济学家都睡大觉，可能是投资者的好消息。这一点应该是可以验证的，在2007年中国经济景气高点时，几乎没有经济学家对未来抱有悲观观点，狂热乐观的倒是太多。费雪主张投资者应选择在非常能干的管理层领导下的公司，他们偶尔也会遭遇到始料不及的问题，之后才能否极泰来。投资者应该知晓这些问题都属于暂时性质，不会永远存在。如果这些问题引发股价重挫，但可望在几个月内解决问题，而不是拖上好几年，那么此时可能相当安全。但这并不代表投资者完全不理会经济萧条带来的问题。但诸如1929年那样的极度炙热导致的股价崩盘和后续经济大萧条外，投资者并不应该对股价的大幅下跌感到惊慌失措。当确定某家公司值得投资，放手去投资就是，因为推测产生的恐惧或者希望不应该令投资者却步。卖出以及何时卖出费雪认为，卖出的三个理由之一，就是当初买进行为犯下错误，某特定公司的实际状况显著不如原先设想那么美好。在某种程度上，要看投资者能否坦诚面对自己。另外，就是当成长股成长潜力消耗殆尽，股票与持有原则严重脱节时，就应该卖出。最后一个理由就是有更加前景远大的成长股可以选择。费雪认为投资者不应该因为的担忧而（恐惧熊市的到来）。他认为这样做无异于要求投资者知道空头市场何时出现，以及何时结束（在空头市场底部买回股票）。但通常情况是投资者卖出后，空头市场并未出现，市场继续上扬。等到空头市场真的来临时，却从来没有见过比卖出价格更低的位置买回相同股票的投资者。通常的情况是，股价并没有跌回卖出价，但投资者仍苦苦等待，或者股价真的一路下挫跌过卖出价，他们却又忧虑别的事情而不敢买回。费雪提醒投资者，不应该因为手上的过大就卖出股票。因为，“涨幅过大”、“估值过高”，都是非常模糊的概念。没有证据表明多高的估值或者涨幅才是最高。他进而推论出这个观点：如果当初买进普通股时，事情做得很正确，则卖出时机是——几乎永远不会到来。当然，阅读费雪的此书，必须考虑到所处的美国50年代，正是美国国力蒸蒸日上成为全球霸主的时期。美国股市经过长期的萎靡（1932年-1947年）正好处于恢复上升周期，百业兴旺。而今的美国已经大不如昔了。例如如果你上市就买入花旗银行，并长期持有至今，非常可怜，远远低于通货膨胀。尽管花旗银行长期被认为是美国繁荣的标志，是全球银行业的冠军。投资者的“五不原则”原则一：不买处于创业阶段的公司。费雪认为创业阶段的公司，投资者只能看到它的运作蓝图，并猜测它可能出现什么问题或可能拥有什么优点，这事做起来困难的多，做出错误结论的几率也高出很多。投资者应该坚守原则，绝不买进创业阶段的公司，不管它看起来多有魅力。而老公司里面多的是绝佳投资机会。原则二：不要因为一支在“店头市场”交易就弃之不顾。（这个原则没有太大借鉴意义）原则三：不要因为你喜欢某公司的“格调”就去买该。原则四：不要以为一公司的本益比高，便表示未来的盈余成长已大致反映在价格上。费雪认为，真正优秀的成长企业能不断开发新的盈利来源，而且所处行业具有相近的成长动力，那5-10年后的本益比肯定高于。这种股票的本益比(PE)反映未来的程度，往往远低于许多投资者所相信的。当然，费雪和格雷厄姆相比，在逻辑和推理上是显得不足的，费雪更加相信自己选择优秀成长企业的能力，而格雷厄姆怀疑任何人具有对未来预测的能力，并且对任何高出平均水平的价格敬而远之。两者各有侧重，只有后面巴菲特集两者长处于一体后，才取得了两人所远不能及的惊人成就。但归根到底，巴菲特是以格雷厄姆安全边际理论为根基的，费雪的成长股长期开阔了他的眼界（还有查理芒格的协助）。原则五：不要锱铢必较。费雪是指投资者不必为了中意股票的些许价格差异而错过了。投资者的“另五不原则”原则一：不要过度强调费雪认为，投资者如果过分强调分散投资，那么将可能对手中持有的大量股票无暇顾及，最终效果反而不好。费雪将公司类型分为三类，A类公司是历史悠久、根基稳固的大公司，B类公司是刚刚步入成熟的公司，c类则是中小型公司，如果经营成功则获利丰厚，但一旦失败则血本无归。投资者应该在ABC三类公司中进行分散投资，并且注意不要在同一行业类过度集中。而投资者对于C类公司，必须注意千万不要把赔不起的钱拿去投资。另一个极端就是过分集中，但投资者必须警惕，任何人都可能犯错，而且有可能一蹶不振。因此，分散的原则就是投资者对自己的投资清单的公司，具有时刻把握的能力。原则二：不要担心在战争阴影笼罩下买进股票费雪认为，20世纪发生了10次大的战争，每一次都是在战争正式爆发前股市下跌，但一旦战争爆发，则股市开始走稳，战争结束后即开始狂飙。究其原因，就是战争使得政府巨额开支，从而摊薄了货币的购买力，也就是导致通货膨胀。因此，在战争爆发后持有现金是最不明智的做法。正确的做法是在战争爆发前小心的逐步购买，战争爆发后马上加快购买速度。而如果战争导致本国失败，那本国的货币也将变得一文不值，而投资者不管是持有股票，还是抱有现金，结果都一样。原则三：不要忘了你的吉尔伯和沙利文（两人是讽刺喜剧作家，费雪的意思是不要被股票过去的数据记录所影响，特别是注意不要以为买入那些过往股价没有就是安全的方法。影响股价的主要因素是未来而不是过去）原则四：买进真正优秀的成长股时，除了考虑价格，不要忘了时机因素。（跟前面不要因为现在是熊市，担忧市场卖出并不茅盾）费雪认为，很多投资者期待在某个价位买入成长股股票，但时机较难掌握。因此，有一种投资路径可以参考：就是不在特定的价格购买，而是在特定的时期买进。这就是所谓“”的投资策略，而个人认为，在经过认真谨慎分析后的估值安全区间以下，是可以进行定期定额。特别是在一些比较极端萧条的时期。原则五：不要随波逐流费雪认为在不同的时间，对相同事实的评估方式大异其趣的现象，绝不限于整体股市，也存在于某些特定行业和这些行业中的个别公司。圈的喜恶不断变动，原因往往出在时移势转，相同的事实却有不一样的解读方式。他举例1950年的制药股普遍认为和工业化学一样，卓越的研究成果带来无止尽的成长潜力，加上生活水准稳定提高，因此制药股本益比和最好的化学工业股一样高。但后来不久，某家制药商以前销售很好的产品出了问题，金融圈马上闻风色变，重新评估该行业，并且只愿意给予较低的本益比水平。但到了1958年，经济不景气下，制药股的业绩表现出色，金融圈马上又重新充满了憧憬，从而大幅提升了本益比。费雪认为，如能独立思考，在绝大部分人的意见偏向另一边时，提出自己的正确答案，将获益匪浅。初出茅庐的投资者应该首先练习的最简单方法，就是千万不要随波逐流，人云亦云。费雪谈耐心和自律精神费雪认为，知道投资的准则和了解常犯的错误，并不能帮助那些没有什么耐心和自律精神的人。他说：“我认识一位能力非常强的，几年前告诉我：在股票市场，强健的神经系统比聪明的头脑还重要。”莎士比亚可能无意中总结了投资成功的历程：“凡人经历狂风巨浪才有财富。”寻找具有“竞争壁垒”的企业费雪指出，投资者应该寻找那些成本同比行业更低，但利润率却高于同行的企业。这些公司并不只依靠技术开发和规模经济两个层面。还要依靠，首先是公司必须在其提供的产品（或服务）品质和可靠性上建立起声誉。客户更换公司，节省的成本并不太多，但找到不知名供应商的风险更大。其次，公司必须有某种产品（或服务），提供给许多小客户，而不只是卖给少数大客户。以至于它的竞争对手，必须去争取众多的客户，才有可能取代这家公司的地位。这样的企业，具有高于平均水平的利润率，或。但不必——实际上不应该高出业界平均水平好几倍。实际上利润或回报率太高，反而可能成为危险之源，引来众多竞争对手一争长短。也就是说，公司具有特殊的性质，具有某些内在经济因素，使得高于平均水平的利润率并不是短期现象。投资者可以问问自己：这家公司能做些什么事，而其他公司却没办法做得那么好？费雪这些观点，无疑是与巴菲特口中所说的特许经营权（或林奇口中的利基）相一致的。的企业，大多维持了较高的，且长达几十年的时间保持住了这样高效的回报。他投资的企业ROE最低也超过15%。例如可口可乐曾维持50%的ROE水平。费雪的观点提炼出来就是：具有竞争壁垒的公司能以低于业界水平的价格供给（或服务）广大普通客户，广大客户信赖公司和公司产品服务，他们更换公司产品的代价更高，意愿更低。低成本和高效率运作保证了公司长时间能维持略高出业界水平的利润率。个人认为费雪和认识和巴菲特的实践是一致的，巴菲特选择的企业，其产品和服务都是面向普通百姓的，与他们的生活息息相关。长期的品牌塑造和公众对其产品服务的信赖，使得更换显得概率极低。他们的产品并不是高高在上的，而是较低价格出售，满足普通公众日常的生活需要。例如食品饮料：箭牌口香糖、可口可乐饮料、宝洁的洗发水、吉列的剃须刀、盖克的、富国银行的零售服务、甚至于中石油的加油业务。巴菲特几乎很少投资那种客户集中化的企业。以前曾思考过例如中兴通讯、大族激光等企业，都是很优秀的制造业或科技企业。但他们的特点都是客户比较集中，这给分析带来很大的困难：例如中兴通讯如果拿不到联通的设备提供合同，那就是灾难性的后果。而他们的竞争对手，如果拿下某一个大的客户合同，都会给予其沉重的打击。这让长期投资者的判断充满了不确定性。市盈率的主观性与投资的机会选择费雪认为，市盈率是金融圈最容易主观判断的指标，他认为，任何个别普通股相对于整体股市，价格大幅的波动，都是因为金融圈对那支股票的评价发生了变化。我理解应该不是绝对，但的确很多时候，公司经营并没有太大波动，股价的大幅波动只是大家的看法或者情绪发生了变化。格雷厄姆谈及这一点时说过，市场先生有时候喜怒无常，投资者应该善用这一点，而不是被其利用。费雪认为，有三种情况，第一种是市场不看好公司，因此市盈率（本益比）较低。投资者应该谨慎审视，寻找公司前景与市场看法错位的投资机会，他认为这也许是绝佳的投资机会。第二种是市场暂时比较看好公司，而该公司前景的确很美好，那么投资者应该继续持有高估的股票，容忍后面短暂的大幅下挫。第三种是市场非常看好公司，而公司前景却与市场普遍看法相左。投资者应该极度警惕这样的情况。费雪认为，投资者在分析企业前景和选择投资时机时，应该认真分析市场当前对于该公司的看法。观察这样的看法是否比公司实际基本面有利或者不利。这样才能确定属于前面三种情况哪一种。费雪另一层含义是：如果市场非常不看好该公司，而投资者有确切证据和研究分析指出公司未来基本面情况比市场悲观的观点更好，那此时就是绝佳的投资成长股的机会。实际上，格雷厄姆口中的“安全边际”，也只能在此时得到充分的验证：市场普遍看好时，难以寻找到所谓的“安全边际”。而巴菲特长期持有股票的另一层含义是：美国仅仅只有在年才拥有极其便宜的估值：大约6倍市盈率水平。（上一次要退到1947年，那个时候巴菲特还没有开始投资生涯）难怪巴菲特，在1974年撰稿说：这是投资者唯一能以格雷厄姆式的价格，买到费雪般的优秀股票。按照纽伯格的观点，美国股市自1974年开始-1997年（实际上到了2000年）走了长达23年的，而之前，在1937年开始的恢复性牛市一直持续到了1973年，中间夹杂熊市，但规模都很小。1974年的，指数下跌不到50%，但主要是道琼斯指数覆盖较低。当时主要普遍从最高点，下跌了7成。费雪谈“锚定定理”费雪描述了类似今天所谓的“锚定定理”。即：市场总是容易将一个长时期维持的股价认为是那支股票的“真实价值”，并且根深蒂固，习以为常。一旦跌破或者突破该价位，市场各类投资人就会蜂拥而出。而这样的力量，是最危险也是最微妙的。连最老练的投资者都必须时时防范。市场的观点有时候会错的离谱，但几乎绝大多数人都陷入其中无法自拔。例如1927年市场开始的对新纪元的强烈憧憬，连续多年（实际上长达10年的经济繁荣期）美国大部分企业盈利不断上升，经济萧条早已成为记忆中的遥远历史（1910年曾发生过）。有怀疑意见的投资者，都在后面不断攀升的涨幅中消失匿迹。最终事实证明市场荒谬憧憬的时候，已经是两年之后了。而到了年时，市场正好转了个面。大部分美国公司盈利强劲增长，降到前所未有的低位。但当时的市场人士普遍认为，这些盈利增长都是暂时的现象，而随之到来的经济大萧条，必将摧毁这些盈利。等到市场最终看不到大萧条的发生后，美国历史上最久的牛市才逐步展开（持续了20年）。而年的市场，和当年一样，又在空头市场笼罩下（费雪写此文的时间——1974年，也是该书后续修订版本），股票市盈率出现了和年那样的极低水平，这是这个世纪以来，美国股市仅有的两次记录。费雪不仅惊奇：市场这样的评价合理吗？回头看费雪，当真是目光如炬。年巴菲特并没有遇到，但在1974年这个美国股市估值水平达到历史最低水平时，费雪和巴菲特几乎发出了同样的声音。我们后来看，可以理解巴菲特在1974年高呼的：我回来了。以及他当时想踢着踢踏舞上班时的愉悦心情。但在当时的1974年-1980年，投资者有一万个理由看空股市：首先是第一次和第二次石油危机，特别是1979的伊朗事件导致的第二次石油危机重创美国，1978年三大汽车公司巨亏（看起来很眼熟），房地产开工不足，年度建房到1981年仅有1972年的一半不到。钢铁行业处境艰难。1971年首次成为债务国。这段时间美国财长被换了6位。股市指数跌了49%，大多数绩优股跌了60%-70%。中东战争不断，美国等西方国家和伊朗等阿拉伯国家严重对峙。美国利率不断攀升：到1980年美国银行优惠利率居然达到20%！（美国人说的是耶稣诞生以来最高的利率——当然，也有一些人投资当时的发了大财）1977年美国通胀率达到9%，美元几年贬值了25%，失业率上升到8%。我现在也想不到任何在利率高达16%的时代，投资股票还有什么太大意义：华尔街有统计数据历史的投资大师们，超过20年投资真实记录的大师中，仅有两位大师的年均复合增长率超过21%！一位是巴菲特，一位是巴菲特的老师格雷厄姆（20年年达到21%）。另外，成长股投资大师麦克.普莱斯在21年中取得20.4%的成绩。约翰.聂夫也非常厉害，在31年中年均投资复利达到13.7%（这个成绩仍远远低于巴菲特的超级记录）。当你买进即便13%的，实际上就已经超越了美国历史上投资总成绩第三的投资大师。香港的著名分析师和投资者林森池，就是依靠这个东西赚到了大钱。实践证明了，股市总是会回归到平均值水平，不管经济看起来多么美好，或者是多么糟糕。这也许解释了为什么经济学家投资普遍比较失败的原因。投资哲学的起源和形成费雪认为，没有一种投资哲学能在一天或一年发展完全，除非抄袭别人的方法。其中，一部分可能来自所谓合乎逻辑的推理，一部分来自观察别人的成败。但大部分来自比较痛苦的方法：就是从自己的错误中学习。其中，当费雪第一次进入华尔街的时候，几乎就犯下了巨大的错误：他在1929年经不起诱惑，买入了一些他认为较为合理的股票。尽管1929年6月费雪就曾经发表过预测市场将在6个月内面临巨大下跌风险的警示报告。（也充分说明投资知易行难的道理，说着容易，但实践更难一百倍，口头或笔头的投资大师很多）。费雪谈逆向投资（反向投资）费雪认为，光有反向意见还不够，背离一般投资思想潮流时，你必须非常肯定你自己是对的。有时候背离潮流投资者也会输的很惨。但如果有强烈迹象，显示自己转对方向时，往往获得庞大的利润。费雪谈耐心和绩效费雪指出，买进某样东西时，不要以一个月或一年期作为评估成果，必须容许有三年时间。但每一个原则也都有例外的时候，这就是说投资者既要坚守某些原则，但又不能失去其灵活性，这需要对自己真诚坦然。费雪谈长期持有费雪认为，只要认定公司未来仍能成长，并值得投资，那么就不应该在多头获利的市场卖出股票。他说：我宁可抱牢这些股票不放，因为增值潜力雄厚的公司很难找，如能了解和运用良好的基本原则，相信真正出色的公司和平凡的公司一定会有差异，而且准确度可能高达90%。相反，预测股票未来6个月的表现，则困难的多。股票短期走势和短期的经济环境、行业情况、公司短期业绩，还有华尔街对公司的看法，以及众多变化等等有关。这样的分析预测成功概率不可能超过60%，这还是很乐观的预计。因此，短期价格波动本质上难以捉摸，不可预测，因此抢进抢出的游戏，不可能像长期抱牢正确股票那样，一再获得长期利润。费雪的八大核心投资哲学1. 买进的公司，应该是那种有竞争壁垒（特许经营权）的公司。2. 集中全力买进那些失宠的公司：也就是说，由于整体市况或当时市场误判一家公司的真正价值，使得股价远低于真正价值时，则应该断然买进。3. 抱牢股票，直到：a、公司性质发生根本变化；b、公司成长到不再能够高于整体经济。除了两个因素外，除非有非常确凿的证据，否则绝不轻易卖出。4. 投资者对股利不应持有太高的兴趣，那些发放股利比例最高的公司中，难以找到理想的投资对象。5. 要明白，投资者犯下错误是不可避免的成本。重要的是尽快承认错误，并了解和从中吸取教训。要养成好的投资习惯，不要只是为了实现获利就获利了解。6. 真正出色的公司，数量相当少，往往也难以以低廉价格买到。因此，在某些特殊的时期，当有利的价格出现时，应充分掌握时机，资金集中在最有利的机会上。买入那些创业或小型公司，必须小心的进行。花费数年时间，慢慢集中投资在少数几家公司上。7. 对持有的股票要进行卓越的管理：基本要素是不盲从当时金融圈的主流意见，也不会只是为了反其道而行，便排斥当时主流的观点。相反，投资者应该拥有更多的知识，应用更好的判断力，彻底判定当时情形，并有勇气，在你的判断结果告诉你，你是对的时候，学会坚持。8. 投资和人类其他大部分工作一样，想要成功，必须努力工作、勤奋不懈、诚实正直。最终，费雪认为，投资也难免需要些运气，但长期而言，好运和坏运会相互抵消掉。想要持续成功，必须依靠技能和继续运用良好的原则。相信，未来主要属于那些能够自律且肯付出心血的人。返回搜狐，查看更多责任编辑：《穿越牛熊：成长股大师菲利普.费雪最经典的20条选股原则》 精选二英文里面有句谚语叫做：能者做，不能者教。我想菲利普o费雪肯定不会认同这句话。菲利普o费雪Philip A.Fisher现代投资理论的开路先锋，成长股之父，华尔街最受尊重和推崇的投资大师之一。作为一流的，费雪不但能做，而且能教。他是斯坦福大学商学院的教授。费雪不仅桃李天下，而且还给股神巴菲特上过重要的一课，而彼得o林奇的操作方法也只不过是将他的策略发扬光大了。他的名字其实可以和“”划上等号，以至于费雪讲述投资的超级之作《Commonstocks and Uncommon Profits》被翻译到中国之后就有了一个非常俗气的书名：《怎样选择成长股》。你或许知道，这本书是历史上第一本打入《纽约时报》畅销书排行榜的，但是你肯定不知道费雪写这本书的初衷实际上只是为了封住客户的嘴。他们总是找到费雪问这问那，惹得费雪很烦，他索性就用一本书来一起回答了，但事情总是这样，在一不小心中成为经典。巴菲特也是一个费雪著作的热心读者，他说他想知道费雪过去说过的一切东西，股神见到费雪的时候认为其人非常谦虚，而且在精神上非常慷慨。费雪从1931年就开始自己的生涯。年是费雪辉煌腾达的15年。他所投资的股票升幅远远超越指数。费雪1955年买进的德州仪器到1962年升了14倍，随后德州仪器暴跌80％，但随后几年又再度创出新高，比1962年的高点高出一倍以上，换言之比1955年的价格高出30倍。1960年中后期，费雪开始投资摩托罗拉，持有21年，股价上升了19倍——即21年内股价由上升至。不计算股利，折合每年平均增长15.5％。年费雪受聘于斯坦福大学商学研究所教授高级投资课程。1999年，费雪接近92岁才退休。2004年3月，一代投资大师与世长辞，享年96岁。费雪的投资哲学是这样的，集中买入少量的、那些你能懂的、优秀的、有很大成长空间的公司，并持有相当长的一段时间。简单易懂，但又很难做到。实际上，在费雪的心中投资应该是一种艺术，因为永恒也是他投资的关键词之一，这点我们可以从他70年的投资生涯，喜欢定性分析与长期投资等特质中看出来。作为一流的投资人，费雪也喜欢一流的诗人，他最喜欢的一首《If(如果)》就出自英伦的“帝国诗人”吉卜林(Rudyard Kipling)之手，这首诗开头的两句话是这样的：如果所有人都失去理智，咒骂你，你仍能保持头脑清醒。如果所有人都怀疑你，你仍能坚信自己，让所有的怀疑动摇。费雪一生异常低调，几乎从不接受访问。1987年，他破例接受了《福布斯》的采访，让我们有机会接触到这位投资大师的思想：1问：你好像不喜欢买太多的股票？答：我有4只核心的股票，这些是我真正想要的，它们代表了我的。另外，我还会用少量的钱去买一些有潜力进入核心股票池的股票，通常是5只。目前，我不太确定，如果要我现在买，我会只买其中的2只股票，而放弃其他3只。每个10年我都会这样做(但20世纪80年代不太好)，从30年代的2只股票开始，我总共发现过14只核心股票，这是一个很小的数目。但是，这么多年里它们为我赚了很多钱，其中最少的都有7倍的投资回报，最多的收益甚至能达到几千倍。我还买过50~60只其他股票，它们都让我赚了钱。当然，我也亏过钱，有两次投资缩水过50%，还有很多次损失10%的经历，这其实就是做的成本。然而，大多数的情况是，一只股票温和地下跌后，我会买入更多，最后它还是带来了巨大的回报。但是，这些例子和那14只赚大钱的股票相比起来实在是没有什么好说的。我持有它们的周期都很长，最短的都有8~9年，最长的有30年。我不喜欢把时间浪费到赚许多次小钱上面，我需要的是巨大的回报，为此我愿意等待。2问：那什么样的股票才是你说的核心股票呢？答：它们应该都是低成本的生产商；在行业中应该是世界级的领导者，或者是完全符合我的其他标准；它们现在应该拥有有前途的新产品，而且有超越平均的管理水平。3问：你似乎非常强调公司的管理，是吗？答：认识一家公司的管理有点儿像婚姻：你要真正了解一个女孩，就必须和她生活到一起。在某种程度上，你要真正了解一家公司的管理，也需要和它生活在一起。寻找那些你喜欢的公司，那些能够给你带来帮助，能解决你和你客户之间问题的公司。我的兴趣主要是在制造业(我不喜欢用科技公司这个词)的公司，因为他们总能通过对运用自然科学的发现来拓展市场。其他领域，比如零售和金融，它们都是极好的机会，但是我并不擅长。我觉得，很多人投资的缺陷就在于他们希望什么交易都涉及，但是一个都不精通。4问：你现在会寻找其他股票吗？答：我会花很多时间来研究，并不急于买入。在一个连续下跌的市场环境中，我不希望过快地买入那些我不熟悉的股票。5问：除了公司有好的管理之外，你还会参考其他什么因素？答：当我与客户强烈的争论某项投资时，比如他们不情愿地说“好吧，既然你这样说了，那我们就做吧”，这种时候的投资应该是恰到好处。如果我说“让我们买1万股吧”，而他们说“为什么不买5万股呢”，这种时候其实是在告诉你已经买迟了。我也不会买市场偏好的股票。假如我去参加某只科技股的会议，会场里面挤满了人，只有站着的地方，那么通常这是个很明显的信号：现在不是买入这只股票的时候。6问：听起来，你像是一个逆向投资者？答：真正的成功不是要做一个100%的逆向投资者。当城市中的人们看到新式汽车将淘汰老式街车的时候，有人会想既然没人愿意买老式街车的股票，那我就买它们吧，这显然是荒唐的。但是能分辨出大多数人接受的行为方式中的谬误，这正是投资获得巨大成功的要诀之一。7问：作为投资者，你在职业生涯中学到的最重要的一课是什么？答：你紧张兮兮的想着今天买入，明天就卖出，这是最为糟糕的情况。这是一种“小赢”的策略倾向。如果你是真正的长期投资者(这种人可真不多)，那么你的收益实际上会大得多。我曾经的一个早期客户说，“没有人会因为收获盈利而破产”，这句话是对的，但同时也非常的不现实。你收获盈利的确是不会破产，可是这里面有个前提，就是你做的每件事都能盈利，而在投资这门生意里，这是不可能的，因为你迟早会犯错。有意思的是，我看到很多人自认为他们是长期投资者，但是却依然在他们最喜欢的股票上做着买进卖出的游戏而浑然不觉。8问：巴菲特曾经说他的投资哲学85%来自格雷厄姆，15%来自于菲利普o费雪。格雷厄姆和你之间的区别是什么？答：投资有两种基本的方法。一种就是格雷厄姆所倡导的，它的本质是找到极其便宜的股票，这种方法基本上可以避免遭遇大跌。他会用财务安全来保证这一点，也许会出现下跌，但是不会深跌，而且迟早价值会使其回归。我的方法则是找到真正的好公司——价格也不太贵，而且它的未来会有非常大的成长。这种方法的优点是大部分在相对短一些时间内就会有所表现。尽管有的可能需要几年的时间才会启动，但是错误在所难免。如果一只股票真的很不寻常，它在短时间内也会有可能大幅上涨。格雷厄姆曾经讲过，他的方法的劣势是这个方法实在是太好了以至于实际上人人知晓，他们都会用该法则挑选股票。我不想说我的方法就是投资成功的唯一法则，但是我想，说这话可能有点自负，“成长投资”这个词在我开始投资事业之前还没人知道呢。温馨提示：，做真正透明纯粹的，扫码注册，开启《穿越牛熊：成长股大师菲利普.费雪最经典的20条选股原则》 精选三《查理芒格的原则：与人生的智慧箴言》中信出版集团，2017年12月出版查理芒格是世界上最成功和最受瞩目的投资者之一。众所周知，他是沃伦巴菲特在伯克希尔哈撒韦公司（简称伯克希尔）坦率敢言的合作伙伴，伯克希尔是一家无比成功的公司。“查理加我，1 加1 确实大于2。” 巴菲特以此对芒格做出的贡献表示感谢。作为投资者，芒格在伯克希尔之外也有投资，其取得的成功也给人留下了深刻的印象。芒格最令人感兴趣的地方并非他在投资上取得的成功，而是他思考和控制自己情绪的方法。芒格一直追求独立思考，并总能用言简意赅的几句话切中问题的要害，这也使他成为业界传奇。关于投资，有一条重要的真理，那就是人们很少独立做决定。这意味着，能够拥有以下特质的人具有者的优势：独立思考，能控制自己的情绪，能消除心理误差。巴菲特曾经用下面这个故事说明芒格对独立思考的不懈追求：1985 年，一家大型有意出售斯科特费茨公司（Scott Fetzer），尽管广散英雄帖，却无人问津。在阅读了有关它未能售出的报道之后，我给斯科特费茨公司当时和现在的首席执行官拉尔夫舒伊（Ralph Schey）写了一封信，表示有兴趣收购这家企业。我之前从没见过拉尔夫，但不到一周的时间，我们就达成了交易。遗憾的是，尽管投资银行与能否找到买主没有任何关系，但根据委托书，一旦企业出售，斯科特费茨公司就要付给投行250 的佣金。我猜测，一定是负责此项交易的投行经理感觉他应该为收到这笔酬金做点儿什么，因此，他礼貌地表示要送我们一本介绍斯科特费茨公司的书，这是他所在的公司早就编写好的。查理以其一贯的机智回应道：我给你250 万美元，“不”要读它。沃伦巴菲特，致股东的信，1999 年促使我写《查理芒格的原则》这本书的很大一部分原因就在于此类故事和媒体对芒格在各种环境下所发表言论的生动报道。可以说，芒格能引起人们如此之大的兴趣，与他的无拘无束有着不小的关系。他想到什么就会说什么，很少顾及社会风俗，也不考虑应否圆滑。这种坦率难能可贵，因为有时我们需要听到有人说出“皇帝没穿衣服”这种话。作为一个选股者，他有着出色的业绩记录，同时积累了大量的财富，但芒格说过：在生活中，一般不要效仿他。他认为自己的生活太过致力于提升自己的心智，如果有人盲目地以他为榜样，他的独特个性（包括但不限于“傲慢无礼”）会让他们不受欢迎。芒格承认自己就像一根“避雷针”，会在某些问题上招致批评。芒格曾经说过，“我会作为一头聪明的蠢驴而被人铭记”，而他的投资沃伦巴菲特留给人的印象则是“导师”。有时人们告诉我说他们不理解查理芒格的大惊小怪。遗憾的是，他们未能领会关键的一点：就像没有人可以成为第二个沃伦巴菲特一样，也不会有人成为第二个查理芒格。我们不必像对待英雄那样对待任何人，而是要考虑芒格是否像他的偶像本杰明富兰克林那样拥有我们想要效仿的素质、特质、或生活方式，即使只有部分值得借鉴。同样的方法也可以解释芒格为什么会阅读数百部人物传记。从他人的成败中吸取经验教训是最快的学习方式之一，可以让自己变得更加聪明，却不必忍受很大的痛苦。尽管出言不逊，芒格却用其让人无法效仿的方式变成了一位导师。他曾说过：一个人所能做的最好的事情就是帮助另一个人知道更多。查理芒格，伯克希尔哈撒韦公司年会，2010 年“我会观察什么有效和什么没效，并分析其原因。”这句话看似简单，却道出了很多芒格让人产生兴趣的原因。生活对待芒格就像对待其他人一样，不同的是，他会深入思考为什么有些事情会发生，并想方设法依据经验认清本质。跟沃伦巴菲特一样，芒格出生于内布拉斯加州的奥马哈市，并在那里长大。他在密歇根大学研读数学，并打算在那里读完大学，获得学位，但这条路因第二次世界大战的爆发而被打断。战争期间，他担任美军的气象学家，并在加州理工学院接受训练。战争结束后，虽然没有本科学历，但他仍然在哈佛大学法学院谋得了一个学习的机会。在加州理工学院受训期间，他喜欢上了加利福尼亚州，从法学院毕业之后，他便与几位合伙人组建了一家律师事务所，后来，这家律师事务所成为全美最有声望的律师事务所之一。尽管法律方面的事业取得了成功，但在沃伦巴菲特的劝说下，芒格还是很快就离开了律师行业，全职从事投资。事实上，他直到搬到加利福尼亚州的帕萨迪纳居住后才与巴菲特相识。 年，芒格为一些投资者管理一家合伙企业，接近20%，而同时期道琼斯工业平均指数的回报率还不到5%。芒格不收藏法拉利跑车，也没购买过豪宅。尽管是一位亿万富翁，但在思想或投资之外的很多生活领域，芒格就是一位普通人。虽然芒格多次发表演讲，写过很多文章，并在韦斯科金融公司（Wesco Financial）和伯克希尔哈撒韦公司的年会上款待过无数的股东，但他却从来没有用一个所谓“统一的理论”来表达过自己的观点。这可能是因为芒格堪称“特技”的心智，对于普通人来说，着实难以理解吧。就普通人而言，在头脑中同时处理他说的“多个模型”，而没有一个能理解其观念的框架，的确不是一件容易做到的事情。《查理芒格的原则》这本书的目的，就是教你如何像查理芒格一样思考。我是怎样走上对芒格思想的研究之路的呢？萌生写这本书的念头可以追溯到互联网泡沫即将破裂的那段日子。许多关于投资的假设在那一时期受到了质疑。对于任何一个关注这个领域的人来说，互联网泡沫时期创造的财富都是虚幻的。马克安德森在推特网上说过一番话，很好地表达了这种想法，他说：在这次泡沫中，“人们情不自禁地感到了恐慌，因为他们正在错失机会”。似乎大众犯了群体性的精神癫狂，但多数人心中都打着自己的算盘：“要是真的将会怎样？要是再次升值两倍或三倍又该如何？”对于我这样的人来说，赶上了一个疯狂的时期，不知道市场正在发生什么，急于寻求答案，目光自然就转向了成功且经验丰富的投资者，想要琢磨他们的见解。1999 年夏，为了妥善应对市场上正在发生的事，我租了一艘船，雇了一位船长，请他把我们全家送到华盛顿州的圣胡安岛。那次旅行，我带上了巴菲特曾经写的和别人写巴菲特的所有资料。当我坐在那艘船的甲板上读时，我发现最能与我产生共鸣的竟然是芒格的理念。那时候，我最希望得到答案的具体问题是：我手中那些价格很高的互联网和电信企业的股票，我应该卖掉多少？当我在甲板上阅读，来回踱步，陷入深思时，我的家人在船上和岛上玩得很开心。一周下来，我什么事也没干，只是专心阅读和思考，因此，我并没有享受到太多旅行的乐趣。然而，在那次旅行渐近尾声时，我已得出结论：应该卖掉刚好一半的互联网和。如此一来，不管发生什么事，都会让我的遗憾降到最小，对此我十分确定。考虑到随后发生的股市崩盘，它算不上最优决策，但当时我对自己的决定很满意，直到今天依然如此。那次旅行是我深入探究价值投资的起点。如果普通投资者想要获得超过市场指数的回报，那么，由本杰明格雷厄姆开发、芒格践行的价值投资体系就是最佳方法。但格雷厄姆的价值投资是一个体系，投资者若照方抓药，仅仅通过遵循一套严格的规则，是不可能找到成功之路的。对于格雷厄姆的价值投资体系、伯克希尔体系或其他价值投资者的体系而言，应用它们是一门艺术，而非科学。价值投资不是一个连点成线的练习。充分理解格雷厄姆的价值投资体系并不涉及错综复杂的学问，但大多数人并不具备所需的情绪和心理控制力，甚至不想做必要的功课。这就是沃伦巴菲特喜欢说“投资简单，但不容易”的道理所在。而把巴菲特说的话换成芒格的说法，就是“接受一个简单的理念，并且认真对待它”。《查理芒格的原则》中的大部分内容是关于我是如何学会更好地辨识情绪和心理失误的根源，以及我从芒格那里学到的如何避免它们的心得体会。在一封电子邮件中，《华尔街日报》作家贾森茨威格（Jason Zweig）向我描述了中的根本挑战之一：如果认为成为他那样的人，并且像他那样思考很容易做到的话，那这个世界上就会有不止一个查理芒格了。把自己变成一个拥有多样心智模式（mental models）的学习机器……是一件非常艰难的事情，如果不具备相应的特质，即使是成功做到的少数人也可能仍旧无法从中受益。这就是巴菲特和芒格为什么会不断地想起格雷厄姆的观点的原因做一个真正的逆向投资者需要极大的勇气和内心的波澜不惊。巴菲特不断地谈论格雷厄姆提供的“情绪框架”；查理常说，无论多么聪明，大多数投资者还是不会成功，因为他们的“性情不对”。我喜欢用古希腊哲学中“ataraxia”这个词来形容它，意思是“心灵的宁静”，或者说“心平气和”。当苏格拉底接受审判时，当内森黑尔被吊死时，当巴菲特投资高盛时，当2009 年3 月查理在最后期限的前一天购买富国银行（Wells Fargo）时，你都能看到它。贾森茨威格，给作者的邮件，2014 年10 月为了帮助自己更好地理解芒格的投资理念和方法，我创建了一个由三个元素组成的框架：原则、正确的素质和可变因素。这个“三元素框架”只是用于理解芒格投资理念和方法的模型之一，其他理解芒格的方法照样有用。我创建这一框架还有其他的打算，那就是确立一个投资时可用的核查清单。为应对生活中的挑战，芒格也大力提倡核查清单的方法：通过使用核查清单来解决难题，我对这一方法笃信无疑。你需要了解摆在你面前的所有可能和不可能的答案，否则很容易错过一些重要的事情。查理芒格，韦斯科金融公司年会，2007 年创建核查清单的部分好处在于它有一个写下自己想法的过程。巴菲特曾经强调过设法把自己的想法写下来的重要性，我一直喜欢他的这一解释。在巴菲特看来，如果你不能写下来，说明你还没有想好。为了尽最大可能兑现这本书的承诺，从格雷厄姆价值投资的基本原理开始讨论非常必要，因为这有助于将本书的发展脉络概述清楚。本杰明格雷厄姆创建的价值投资四项基本原则如下所述：1. 将股票看成相应比例的企业所有权。2. 在价格大幅低于价值时买进，以创建安全边际。3. 让两极化的“市场先生”成为你的仆人，而非你的主人。4. 保持理性、客观和冷静。芒格称格雷厄姆的这四项基本原则“永远不会过时”。不遵循这些原则的投资者就不是格雷厄姆价值投资者。格雷厄姆的价值投资体系就是这么简单。芒格还认为，某些个人品质的认知和培养是成为格雷厄姆价值投资者的必要条件。在我的框架中，这些品质属于“正确的素质”的那部分内容。芒格认为，能够培养这些特质的投资者就可以自我调适，避免常见的心理和情绪失误，从而成为成功的投资者。从来没有人近乎完美，但我们可以随着时间的推移变得更好。芒格认为，如果我们不能持续不断地改善这些特质，我们就会重犯过去的错误，重复愚蠢的行为。《查理芒格的原则》这本书中，最后一部分讨论了格雷厄姆价值投资者在确立自己独特和方法时的选择。换句话说，尽管格雷厄姆的价值投资体系是建立在以上四项基本价值的基础上，但并非一成不变。在投资体系的运用方面，没有两个格雷厄姆价值投资者是完全一样的。仅举一例说明，巴菲特曾指出，虽然他和芒格“实际上就像连体双胞胎”，但在上，他们俩还是有所不同。与投资有关的教与学的机会基本上是无限的。芒格常说，从不仅仅满足于做一个“学习的机器”。这种关于学习和再学习的必要性表明，投资者应当不断地阅读和思考。芒格说，成功的投资者无不是热爱阅读的人。他自己的孩子形容他是“一本长了两条腿的书”。阅读和学习需要切实下功夫。有一句禅语可用来说明这一点：“当谈及与价值投资有关的事时，很多人更喜欢咀嚼菜单，而不是真的吃菜。”我学习这些不只是因为投资需要，更是因为喜欢投资，因为它能让我获得一种需要积极思维才能做得好的满足感。你可以学着至少享受这一过程，甚至还有可能爱上学习。在最后，我应该就本书做几点说明。它的形式很简单。引用的芒格语录按照逻辑顺序排列，接下来通常是我对它的解释。除非另有说明，引用的都是芒格说过的话。书后还附有一个词汇表，因此，如果读到一个不熟悉的词（例如，净现值），你很方便就能查到它的定义。让人们学习芒格如何思考的最好方法是在一定深度上观察他的主要职业活动。本书重点关注的是芒格作为一位投资者是如何思考的。芒格认为，作为成功的投资者，应该做出“训练有素的反应”。他认为，如果能学会克制自己，避免做出导致低级决策的行为，你就可以获得比其他投资者更大的优势。本书围绕芒格如何投资展开，但讨论的内容同样适用于其他生活方面的决策。通过了解支撑芒格理念和方法的理论框架，你将能够更好地理解他个人每一个公开声明的内涵。例如，通过学习他称之为“普世智慧”和人类误判心理学的知识，你可以更好地做出决策。学习芒格的理念和方法会彻底改变你对投资和人生的想法。你会做出更好的决策，更加快乐，过更充实的生活。本文节选自《查理芒格的原则：关于投资与人生的智慧箴言》作者序言，由中信出版社授权刊登。任何转载请联系中信出版社。作者简介：特兰格里芬（Tren Griffin）任职于微软。此前，他是鹰河的合伙人，该公司是一家，由克雷格麦考领导，投资电信和软件行业，包括麦考移动通讯、纳克斯泰、纳克斯泰合伙公司、XO通讯、泰勒迪斯克和多家新创公司。在职业生涯的早期，格里芬曾作为企业管理顾问在韩国和澳大利亚工作和生活了5年。特伦在25iq.com网站撰写有关投资和其他主题的文章，并写过多本有关咨询、管理方面的著作。书名：查理芒格的原则：关于投资与人生的智慧箴言外文书名：Charlie Munger：The Complete Investor作者：[美] 特兰格里芬（Tren Griffin）译者：黄延峰装帧：精装开本：32开定价：52.00元ISBN: 2页数: 301出版社：中信出版集团出版时间：2017年12月但斌：我们正面临比巴菲特更好的时代2017陆家嘴年度揭晓2018，《陆家嘴》杂志与你“码”上相逢！微信公众号 ： lujiazuicbn商务合作 | 请联系微信号： ilujiazui_cbn021-本微信公众号已入驻今日头条、、腾讯企鹅媒体平台、网易号媒体另有实名认证交流群等着你500人读书会旗舰群 | 陆家嘴创业家群 | | 创投群 |群 |艺术投资群《穿越牛熊：成长股大师菲利普.费雪最经典的20条选股原则》 精选四讯 经过确认消息，界传奇人物，瑞林嘉驰对冲，《期货大作手风云录》作者刘强因高位做多期指与配资买股，最终导致破产于华贸中心酒店顶楼平台跳楼自杀。据悉，刘强患抑郁症多年，并曾在大理修养三年。
回顾： 逍遥刘强：对于这次A股股灾的几点反思！整整两周时间，我没有发一篇微博，为什么？因为我在痛苦的反思！此次股灾颠覆了我的很多投资原则，让我感到无所适从，甚至多次怀疑自己是否还适合这个市场？对证监会的无能，对政府救市的昏招，甚至是对自己祖国的不满，都让我感到极度的愤怒。但这又能如何呢？这次短暂的牛市，成也政府，败也政府。冷静下来，我开始反思自己的不足，慢慢发现其实问题的核心还是出现在自己的几大性格弱点上。一、对于基本面的过于执着让我忽视了技术面的提示。我个人一直是个基本面派，所选的股票的主要原则就是该公司未来的业绩会稳步增长，由此该公司会由一家中小市值的公司成长为中大市值的公司，而我的长线持有则会享受到公司成长所带来的股价飞跃。这种选股方法在多次的牛市中都屡试不爽。这种忽略短期小波动，长线持有的股票大多数都会有几倍以上的高额回报。但没想到这种长线持股的方法让我在这次股灾中失去了止损的最佳时机。很多浮盈非常大的股票刚开始下跌时，我无动于衷。跌破20日线，我开始重点反思这些股票，基本面毫无问题，继续持股。跌破30日线，开始意识到市场的，止盈出局。跌破60日线，觉得这么好基本面的股票居然能跌到这么低的价格，于是重仓买入，马上被套，，股价跟着暴跌，再止损。心态彻底乱了。究其原因，还是自己太过于执着于股票的基本面了，觉得只要是股票好，主力又没出局，我怕什么？没想到赶上了百年不遇的股灾，再强的主力这次都被包了饺子。这次A股的股灾让我想起了1930年美国的大股灾。从1930年5月到1932年11月，短短两年的时间里，美国股市连续出现了6次大暴跌，道琼斯指数跌到了惊人的41点。在这场股灾中，近4000人因破产跳楼自杀，5000万人失业，美国和全球进入了长达十年的经济大萧条时期。在这场股灾中，投资大师欧文费雪在几天之中损失了几百万美元，顷刻间倾家荡产。一代投机天才利弗莫尔在这场股灾中输掉了，最终选择开枪自杀。一直到25年以后的1954年，美国的股市才回到了股灾前的指数水平。想一想这个场景，何等惨烈！而我们这次A股的股灾，虽然指数还没有如此惨烈，但下跌之快，下跌之猛，覆盖范围之大，实在让人难以接受。虽属天灾，但其实还是可以避免如此之大的损失的。这就要靠技术分析的风险提示了。在这点上，斯坦利克罗是我们的榜样。最近打算再次重读斯坦利克罗的《策略》，向大师学习。二、永远不要高估了政府的能力和智商。说实话，我一直认为中国的政府是个高智商的精英领导的政府机构。民主集中制让政府在做一些重大决策时有时比西方的民主制更有效率。特别是这届的习李政府，我更是和大家一样极力看好。更何况这本来就是新政府一手导演的人造牛市，既然政府需要牛市，那我们还有什么可担心的呢？可这种万里挑一的意外却恰恰发生了！打死我也想不到，我们政府一手导演的的牛市，最终的结果却是政府又反手把杠杆瞬间降下来，导致了股市的危机，买盘和卖盘严重失衡，上千只股票连续跌停，造成了严重的踩踏！说实话，对于证监会这种粗暴的干涉市场，我真的想骂娘！在我看来，这就是渎职，这就是犯罪。杠杆可以降，也可以查，但这需要个技巧，你让一列已经加速到300公里每小时的高铁列车瞬间停下来，不出事故才怪！再来谈谈这业余水准的救市，更让人哭笑不得。各个部门之间的推诿，冷漠，毫无合作精神。打了半天仗，连对手空头在哪里都不知道。最后急了甚至采用流氓方法限制开仓，这种明晃晃的违约竟然出自管理层之手，实在令人扼腕叹息。一个缺乏了公开、公平、公正的资本市场和赌场有何区别？真是让人唏嘘不已，我国的依法治国还谈何说起？这还仅仅是一场小小的股灾，换个角度想，如果这是一场突如其来的军事战争，我们的国家就靠这些官员去指挥战斗？我不敢想象。如今，与其说是救市，其实不如说是灾后重建了。因为无论是从技术上，还是从人气上，此轮难得的牛市已经结束了。信任比黄金重要，一个对政府失去信任了的资本市场，？我不敢想象。顺便提一句，千万别以为A股股灾已经结束了，看看今天市的大跌，再看看美国中概股的集体跳水，我们的政府老爷们，你们难道还以为这只是市场的正常调整吗？什么叫自毁长城？什么叫内外勾结？虽然我没有证据，但我可以负责任的说，A股的这场股灾就是一场彻头彻尾的阴谋！这绝对不是天灾，而是人祸！外敌可恶，但内奸更可恨！要想攘外，必先安内！三、当风险来临时，保命最重要！记得《股票大作手回忆录》中有一句经典的话语：“当我看见一个危险信号的时候，我不跟它争执。我躲开！几天以后，如果一切看起来还不错，我就再回来。我是这么想的，如果我正沿着铁轨往前走，看见一辆火车以每小时60英里的速度向我冲来，我会跳下铁轨让火车开过去，而不会愚蠢地站在那里不动。它开过去之后，只要我愿意，我总能再回到铁轨上来。”这番话非常形象地表现了一种投机智慧，令我始终不忘。奇怪的是，大多数投机者遇到的麻烦是，他们自己内心中的一些东西使他们没有足够的勇气在他们应该平仓的时候平仓。他们犹豫不决，他们在犹豫当中眼睁睁地看着市场朝着对自己不利的方向变动了很多个点。现在回过头来看这句话，简直太符合股灾时大多数人的心态了。吃一堑长一智，下次再有风险时，记得保命最重要！四、缩小自己的投资圈子，学会独立思考！说实话，在这次股灾前，我的众多投资圈子中，还是有几位朋友一直在提示市场风险的。但回过头来想想，自己的朋友那么多，每天都听到成百上千条建议，我怎么可能注意到那寥寥无几的看空者呢。投资确实需要圈子，三人行必有我师，但除了大量的交流，我们还是需要给自己留下一些独立思考的时间。归根到底，投资是我们自己一个人做决定的事情。所以，独立思考格外的重要！说了那么多，都是事后分析，问题的关键是接下来怎么办？我的个人建议： 君子不立危墙之下。如今的市场还未企稳，最好的策略还是现金为王，空仓观望。如果牛市真的结束了，那现在进入股市就是找死。如果牛市还能起死回生，那我们也不在乎再晚几天入场。总之，不要轻易相信政府的任何建议，独立思考，多看少动！另外，我再顺便提一句，除了关注股市，我们已经可以逐步开始关注大宗商品了。东方不亮西方亮，如果A股的牛市真的结束了，大宗商品的春天也就不远了。祝各位好运！活着就好！刘强：不算真本事成功投资秘诀是“长寿” 听闻一位我很欣赏的大佬的遭遇了大规模赎回，原因竟然是因为他的基金在过去一年的业绩只有40%，投资者对他大规模持有蓝筹股，而没有去配置创业板表示不满，所以导致了大规模的赎回。听到这个消息，我不知道是该感到悲哀呢？还是该感到遗憾呢？ 众所周知，中国股市是目前全世界最大的散户市场。很多人宁可自己在股市里赔钱，也不愿意交给专业的机构去管富。这是一个很奇怪的现象：很多人来股市不是来想赚钱的，而是来想过瘾的！如果是想过瘾，当然不能，只有自己在市场里追涨杀跌才叫痛快！ 压抑了多年的股市终于来到了牛市，那些赔的遍体鳞伤的“股神”们终于有机会跳上前台，好了伤疤忘了疼，信誓旦旦的说道：你们也不过如此，一年才40%的收益，你看看我，满仓追涨一只，今年的业绩已经翻了好几倍了。这样看来，我们散户比你们基金经理强！你们还凭什么来帮我们理财？每当这个时候，我从来不申辩，只是表示呵呵。 在里混了快20年了，身边曾经的股神比比皆是。什么一月翻倍的，什么一年百倍的，我都见过很多，但仍然活到现在的，屈指可数。市场从来不缺少明星，市场永远缺少寿星。为什么？因为在牛市赚钱不算真本事，能在熊市里赚钱或者是少赔钱的才是真正的高手。如果你对基金经理年收益40%还不满意，那我建议你看看巴菲特，他的不到20%，却成为了世界首富，为什么？因为他在股市活了50年，而不是5年！让时间飞一会，时间会告诉你什么是真正优秀的基金！ 在5月初的巴菲特上，我拜访了很多华尔街的一线基金经理，他们说的最多的一句话就是：投资比的不是进攻，而是防守。在美国，如果你的基金可以做到连续年化收益率10%以上，就会有源源不断的大资金来找你。反观中国，这个收益率恐怕连基金都很难募集出来吧？为什么？恐怕是因为我们的投资者和基金经理都过于急功近利了吧？大家都想快，都想用1年时间挣到自己一辈子都花不完的钱。这可能吗？当然可能，你可以去买彩票。呵呵。 慢就是快。欲速则不达。这些道理恐怕只有经历过几次牛熊转换的投资者才能懂。 当然，我并不是反对持有创业板，相反的，我持有的中涨的最好的也是几只。但它肯定不是全通教育，也不会是暴风科技。原因很简单，我的能力有限，我看不懂这些没有业绩支撑的高价股。不管是创业板，还是主板，甚至是新三板，在我看来什么板都无所谓，只要这家公司是好公司，只要这家公司在未来能赚到实实在在的真金白银，只有这家公司的领导人值得我信任，我就会买入他，一直持有到他的业绩拐点。 很幸运的是，我在筹备我时，我就对我的投资人说，不要有太高的，我的能力只能努力做到长期年化收益率30%，牛市时高些，熊市时低些。我甚至还自嘲的对自己说，我的榜样就是巴菲特，他才年化收益率20%，我只要努力做到像他一样能在资本市场里活上50年，我就对得起信任我的投资人了。 最后，送给各位朋友一则小故事：苹果创始人之一韦恩，在35年前以2300美元卖掉他10%股权，离开苹果。如今韦恩卖掉的股权价值350亿美元，有人说这是“最昂贵的错误”。韦恩却不后悔,他说他得到了无价的快乐和健康。如今，乔布斯留下巨大的财富病逝了，而韦恩还在快乐的活着。 没错，努力让自己快乐的活着，长寿比什么都重要！ 祝各位投资人长寿！ 瑞林嘉驰刘强：巴菲特索罗斯和利弗莫尔究竟谁最牛 2015巴菲特股东大会之旅收获分享：巴菲特，索罗斯和利弗莫尔究竟谁最牛？——瑞林嘉驰逍遥刘强 如梦境一般的50周年巴菲特股东大会终于落下帷幕。当我亲临现场，和四万多人同时坐在体育馆里，看着主席台上一位86岁的巴菲特和一位91岁的芒格坐在上面侃侃而谈的时候，我的心确实有些激动了。别的不说，我只问自己一个问题，等我到了91岁的时候，我还能坐在台上六个小时谈如何投资吗？这个恐怕真的很难！
很多人都喜欢把巴菲特，索罗斯和利弗莫尔拿来对比，既然这个话题如此之热，那我也就来闲聊两句。
首先，如果把投资圈比喻成一个江湖的话，那这三位绝对都算得上是绝顶的武林高手。就像你很难去评价到底是少林厉害，还是武当更强，亦或是峨眉第一那样，其实这三位掌门人只是分别代表了投资圈中的三个门派：基本面派的巴菲特，秃鹫派的索罗斯以及鳄鱼派的利弗莫尔。
巴菲特是基本面研究的登峰造极者。与其说他是在买股票，其实不如说他是在买企业。就像他说的那样，如果你不想持有一只股票十年，那么你根本就不应该持有他一分钟！这话说起来容易，但做起来极难。但巴菲特居然做到了。这得需要多大的耐心和毅力啊！每个人的成功都不是偶然的，何况巴菲特？对企业的充分了解，对企业领袖人品的充分信任，对更迭的充分淡定，对自己判断的充分自信，才能成就了巴菲特50年的巨大成功！在股东大会上，巴菲特一再强调，他想告诉年轻人，投资是一件简单的事，不要将其复杂化。但是，这种简单中蕴含的大智若愚的大智慧，又有几人能懂呢？
与大智若愚的巴菲特相比，像秃鹫一样猎食的索罗斯更像是一名伟大的投资哲学家。他在哲学方面的成就绝对不逊色于他在赚到的金钱。“ 经济史是一部基于假相和谎言的连续剧，经济史的演绎从不基于真实的剧本，但它铺平了累积巨额财富的道路。做法就是认清其假相，投入其中，在假相被公众认识之前退出游戏。”这种颇具佛性的言论让索罗斯注定成为了备受争议的投资家。当然，由于秃鹫的猎食方式过于残忍，索罗斯在大众中的名声显然不如巴菲特更加正面，但这其实恰恰更加说明了索罗斯在投资造诣上要更胜巴菲特一筹！原因很简单，这个世界本来就是黑白颠倒的，如果连颠倒梦想的大众都能认可的法，大概率上不会是什么绝世武功！
索罗斯虽有一身绝世武功，但遗憾的是罕有人能懂。他的反射理论被投资界公认为绝世武功秘籍，但其中的原因我想大多是看不懂的才是最好的。 尼采的一句话特别适合索罗斯：更高级的哲人独处着，这并不是因为他想孤独，而是因为在他的周围找不到他的同类。
与巴菲特和索罗斯相比，我个人其实更崇拜利弗莫尔。倒不是因为利弗莫尔赚的钱比较多，而是源于那本经典书籍——《股票大作手回忆录》。佛法中谈到的最高智慧是布施，而布施中的最高级别是法布施，也就是把自己的智慧无私的分享给众生。利弗莫尔这本书的法布施帮助了无数在投资中迷失方向的投资者找到出路，这才是利弗莫尔的伟大之处。
当然，遗憾的是，利弗莫尔最终自杀身亡的结局总让人扼腕叹息。当一个人的信仰不足以支撑他的巨大欲望之时，走火入魔就是他的不归之路。过于自信的性格，放荡不羁的私生活，以及对的一再放纵，再加上美国百年不遇的经济危机，让利弗莫尔最终走向了灭亡之路。时也运也命也！
说了这么多，我们到底该向他们三位投资前辈学习什么？简单一句话：在实战中逐步找到适合自己的投资战术。
学高人者生，模仿高人者死。为什么？因为法无定法，万事无常。巴菲特对投资的专一性，索罗斯对机会的把握性，利弗莫尔对趋势的很随性，都是值得我们学习的。但是，我们毕竟不是他们，时代也在变化，我们想通过简单的模仿他们在投资中取得好的结果那是不太可能的！莫向外求。其实佛法中已经讲的很清楚， 大地众生，皆具如來智慧德相，但因妄想执着，而不能证得。其实投资的秘籍不在于巴菲特，也不在于索罗斯，更不在于利弗莫尔，而在我们自己的心中。为什么体会不到？因为我们的妄想执着蒙蔽了我们的佛性。试着让自己安静下来，体会一下自己的呼吸，静极生慧，就是这个道理。
有时想想也觉得蛮有意思，远在地球另一面的中国A股正在如火如荼的进行着一轮！想想两年以前，同样的股票，价格打折不到三分之一，却无人问津。想想两年以后，同样的股票，价格乘以三倍，却是炙手可热。股票变了吗？显然没有。变的是什么？人心！
最后，用一句话来结束这篇文章： 一个大牌，给手下传阅的一封信，摘录一段：“他们的判断仍是基于事实和数据这两个基本维度，而他们参与的这场投资游戏，却是在情绪的第三维和梦想的第四维上展开的”。 刘强：我们该向股神学习什么？ 山不在高，有人则灵。这话一点不假。2015年五月初，来自全世界的几万名巴菲特粉丝们集会美国小镇奥马哈，俨然是一场价值投资者们的大聚会。我们千里迢迢从遥远的中国飞到这里，究竟是为了什么？我也一直在问自己这个问题。 在和巴菲特的校友Donna教授交流时我想明白了很多问题，分享给大家： 一、巴菲特是不能复制的。学巴菲特者生，复制巴菲特者死。其实，巴菲特的投资理念也是一直在跟随市场与时俱进的。在对巴菲特投资理念形成影响最大的三个人中，格雷厄姆主张用低价去买入具有安全边际的小公司。而费雪则让巴菲特转向了更加注重公司管理层的选股方法。当然，对巴菲特影响最大的其实还是他现在的合作伙伴，芒格。他告诫巴菲特与