英国“脱欧”会引发又一场英镑危机吗？|界面新闻o天下图片来源：视觉中国英国是否脱离欧盟悬而未决，英镑已经成为这一风险的最大受害者。
按照卡梅伦政府2015年大选时的承诺，英国将举行&脱欧&公投，今年2月20日卡梅伦宣布公投日期定在6月23日。随着这一期限日渐临近，英镑成为首个对此作出反应的资产。
今年迄今为止，英镑兑美元汇率下跌超过5%，触及六年多以来低位。这让英镑成为外汇市场表现最糟糕的主要货币之一，跌幅仅次于墨西哥比索和阿根廷比索。说，自1971年布雷顿森林体系终结之后，1英镑兑1.4美元成为英镑在浮动汇率时代实际上的底线。但就在2月24日，英镑跌破了这一关键点位，触及1.3965美元。周二，英镑兑美元收于1.39643。从去年6月创下高点至今，英镑兑美元已经下跌12%。
全球最大资产管理公司（Blackrock）近日发布报告称，倘若英国公投决定脱离欧盟，可能会出现一次&英镑危机&。（HSBC）上周发布报告警告说，&脱欧&可能导致英镑进一步下跌20%，并使英国经济总量减少1.5%。（UBS）分析师团队在2月29日的一份报告中说，英国退出欧盟可能导致英镑兑欧元跌至平价水平。按照最新汇率，1英镑相当于1.2850欧元。也就是说，英镑兑欧元有可能再下跌22%以上。
贝莱德多资产策略首席宏观策略师哈里森（Rupert Harrison）说：&我们无法排除英镑无底线下跌的情况。&哈里森曾是英国财政大臣奥斯本（George Osborne）的特别顾问。他说，在这样的&传统英镑危机&中，英国央行可能在经济乏力的情况下被迫加息。最糟糕的情形是出现&货币疲弱恶性循环，资本流入戛然而止，市场信心严重受损。&
汇丰的报告解释说，当前外汇市场仅消化了33%的&脱欧&可能性。如果公投决定脱离欧盟，将会导致英镑对美元进一步下跌15%到20%。那将会是自上世纪80年代以来最低的汇率水平。&脱欧&还会加剧英国&双重赤字&担忧&&政府财政赤字和经常项目赤字，进而导致资本外流。
报告还说，虽然英镑走弱会降低出口价格，但同时也会使进口商品和服务更加昂贵。这最终可能是英国通胀水平上升5个百分点，从而侵蚀实际收入、抑制家庭开支。
为什么英镑会成为首当其冲的受害者呢？就像瑞银所说：&货币是不确定性的主要晴雨表。&英国股市目前几乎没有受到&脱欧&影响；英国国债收益率虽然有所下跌，但跌势不如英镑这样明显。
英镑兑美元汇率近12个月走势。 来源：Bloomberg
一个重要原因在于英国巨大的经常项目赤字。英国经常项目赤字目前相当于GDP的3.7%，而历史平均水平约为2%。这在一般情况下不会造成麻烦，因为英国通常都获得资本流入。不过这也意味着，如果要维持英镑汇率稳定，英国必须持续保有吸引资本流入的能力。但&脱欧&有很大可能大幅削弱这种能力&&商品服务贸易停顿、境外直接投资放缓，都对英镑不利。
的文章说，目前的情况与历史上的一些英镑&危机&有所不同。二战结束后的一段时期内，英国为了维护固定汇率制度（布雷顿森林体系下与美元挂钩），时常面临外汇储备消耗殆尽的窘境。
1992年，英镑因经济萧条而面临贬值压力。在欧洲汇率机制之下，英国政府必须保护英镑与德国马克的固定汇率。当时，英国央行不但大规模动用外汇储备干预市场，甚至曾在一天内两度提高利率。即便如此，英镑跌势仍未缓解。最终，英国宣布退出欧洲汇率机制，引发了二战后最严重的货币危机。那期间，金融大鳄索罗斯（George Soros）认定英国难以维持固定汇率，大举做空英镑，最终大获全胜。
如今，英国央行并未明确设定任何汇率目标，也让投机者无从对英镑&下手&。浮动汇率制度下，即便英镑下跌，资本流入&骤停&的风险也被降低了。
市场最担忧的是，英镑大幅下跌可能在某种情况下破坏国际投资者对英国企业及其资产的信心。英国是经常项目赤字最大的发达国家之一，并且一直依赖国际投资者来弥补这一逆差。英国央行行长卡尼（Mark Carney）称之为&陌生人的好意&（kindness of strangers）。
英国国家统计办公室的数据显示，经常项目逆差占GDP的比例在2014年达到6%，创下自1955年有记录以来最高水平。若要维持英镑汇率稳定，英国需要每年约700亿英镑、或每天两亿英镑的国际资本流入。
迄今为止，国际投资者仍乐于填补这项赤字。2015年，他们买下了净值605亿英镑的英国公债，总量创下近五年之最。这意味着，外国人目前持有25.9%的全部未到期英国公债。2008年时，该比例为35.9%。国际货币基金组织（IMF）数据显示，目前全球央行大约4.7%的外汇储备以英镑计价，1999年时仅有2.7%。
然而，当市场信心受挫时，&变脸&会以迅雷不及掩耳之势发生。据英国银行统计，仅在1992年8月，也就是英国退出欧洲汇率机制前一个月，国际投资者就抛售了15.8亿英镑英国国债。那是1982年至1997年间海外投资者最大单月抛售额。
此外，虽然英国政府自14世纪以来没有出现过债务完全违约，并且拥有大量国内储蓄，但如果外国投资者的英镑贷款和投资因英镑贬值而大幅缩水，这些优势也会变得无关紧要。
当前形势下，海外投资者可能会继续向英国投资，但也会要求更高的利率以补偿汇率损失，而这将抬高英国总体借贷成本。
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携程：利好中国游客出境游此前，日元、俄罗斯卢布下跌时目的地中国游客的数量都成倍增加，消费激增。英镑下跌消息一传出，携程APP英国线路的点击量爆增。因此我们也相信英镑下跌将给英国带去更多中国游客。（携程旅游事业部CMO　施聿耑）SPI绿能宝：欧洲市场战略需要改变有利因素比如中国光伏组件出口英国将不受欧洲双反影响；英镑下跌，中国留学生到英国学习成本，中国企业到英国的投资成本会等会下降。不利因素，中国有很多企业在英国有投资，短期资产价值会下降；对有很多中国企业利用英国作为布局欧洲市场的市场战略需要改变。但英国是否会最终脱欧，还需要再看未来两年。（SPI绿能宝董事长 彭小峰）华彬集团：全球投资者将处于观望状态中企选择扎住在英国，其中一个目的就是看中英国金融城立处欧洲金融中心的地位，并将英国作为投资欧洲的桥梁。如果脱欧，这座桥梁处于即将断裂的状态，英国与欧盟新协议的落实则需要至少2年时间的等待，这使全球外来投资都将处于观望及不稳定态度。（华彬集团执行总裁 倪松华）恒康：收购标的会出现偏差我们也在做国际化的布局和延伸，如果英国脱欧引发连锁反应，我们在想我们在欧洲想要收的标的，这个标的在欧洲的扩张，或者欧洲同一个的标准在执行上面或许会出现一些偏差。因为，欧盟很明确，要求资金、货物、人员要自由流动。如果欧洲受到英国脱欧的连锁反应，可能生产要素的流动会受到一些限制。另外一个可能影响是：英国的医疗服务业比较发达，对外比较开放。英镑因为脱欧而处于贬值通道，那么海外医疗旅游，可能会便宜一些。（四川恒康发展集团总裁助理 马振华）天猫：买英货更划算这对国内消费者买英国进口货、赴英出境游都更实惠。阿里旗下跨境进口平台天猫国际可以让国人买英国货更划算。目前已有英国第一大超市sainsbury's、英国百货house　of　fraser、英国皇家邮政、英国第一大保健品牌Holland　&　Barrett入驻等上百个英国品牌，已引进母婴、食品、保健品、服饰等国人海淘的热门英国品类，基本跟英国当地同价。（天猫国际英国招商 刘雯）雀巢：与中国公司业务开展没有直接关联我们已经注意到了英国民众公投做出脱离欧盟的决定。这一决定涉及的实际后果将在未来数月逐渐清晰显现。雀巢公司将继续正常运营并密切关注该事件的后续发展。英国公投脱离欧盟这一事件与雀巢中国公司业务开展没有直接关联。（雀巢公关部）中金珠宝网络商城：美元不太可能加息了我们是一家互联网企业，一直想做海淘，但是还没有开展，所以对我们影响还比较小。英国脱欧对英镑、欧元的影响比较大，尤其是对欧元的世界货币地位产生影响，英国的脱离，会对欧元的稳定性造成影响；对美元也会造成一定的影响，原本的美元加息，估计基本不太可能；对人民币的影响可能比较小，发展中国家，对于国际货币政策的制定的参与还是比较小的。（中国黄金珠宝网络商城常务副总经理 陈飞）大商集团：零售业的好事分久必合，合久必分。跟当时大锅饭一样，扩张太多，自然就会影响发展，会有矛盾。英国脱欧，对我们零售企业来说是好事，能针对性合作，也就是合作起来会更方便，限制不会像以前那么多。比如我们收购啤酒厂，跟欧盟没关系，符合本国利益就好。（大商集团总裁 刘思军）万博经济研究院：黄金的避免功能和投资价值会凸显英国退欧是欧盟内部经济发展不平衡以及财政政策不协调的必然结果。这件事对于欧元、英镑、以及国际货币体系未来的演化会产生深远的影响，增加了全球经济复苏的不确定性。在国际货币体系动荡的背景下，作为货币的对立面——黄金的避免功能和投资价值会凸显。（万博经济研究院院长 滕泰）瑞金国际：贵金属业的新机遇英国脱欧将造成英镑和欧元的下跌，市场的不安情绪都会导致黄金这类避险资产的升值，黄金价格极有可能继续攀升，不断创出近期新高。就目前看来，受益的不仅仅是金条这类的实物黄金，还有和黄金挂钩的基金。在公投结果即将揭晓之际，黄金受到了哄抢，黄金ETF基金的流入也表现得很强劲。随着黄金投资消费需求的增长，对于贵金属企业而言将是一个新的机遇，贵金属企业应加大产品研发和市场营销推广，为黄金投资消费者提供更好服务。（瑞金国际总经理 陈海峰）盛开体育：英国本土球员的机会英国脱欧对足球产业也会有一些影响，但不会伤筋动骨。脱欧之后很多欧盟球员如果想在英国或者英超踢球就需要转会，这样一来会面临很多严格限制，相对而言，对英国本土球员来说是一个发展机会，给了本土球员更多空间。（盛开体育CEO　冯涛）分享投资：英国做了一件正确的事情一个组织小到一个公司，大到欧盟，如果方向机制出了问题，用脚投票是最自然不过的事。欧洲现在病的不轻，为选票不断加大福利，削弱竞争；欧盟内部也是杀富济贫，负担会越来越重；在移民问题上缺乏战略远见……欧盟不真改革大改革，要脱欧的可能会不只是英国。换句话说，欧盟也只有真改革大改革，才能留住英国。（分享投资创始合伙人白文涛）君联资本：对全球和欧洲的经济有一定负面影响首先对全球和欧洲的经济是有一定负面影响的，另外可能引起其他国家尤其是欧洲其他国家贸易保护主义纷纷效仿，这对欧洲欧盟经济统一体会有影响，现在全球经济一体化的情况下，对中国海外投资项目会有巨大的影响。我想不仅仅是英国本身资产价值的变化，可能对PE投资和跨境投资会有一些不确定性，短期的影响还不好判断。这个影响更多的是系列性、连锁性的。（君联资本合伙人刘泽辉）洪泰基金：直接导致欧盟经济共同体走向衰退世界三大经济体，美国，欧盟和中国的格局也会发生重大变化，欧盟甚至会有瓦解的可能性存在。苏格兰明确表示不满，北爱尔兰也是如此，卡梅伦首相首先需要考虑的是英国的政治格局。自1975年正式加入欧盟至今，英国在欧盟中的地位一直受德国法国压制，对欧盟控制权之争也从未中断过。在2011年释放“探空气球”至今日公投正式脱欧，在长期博弈过程中双方都没有太多的选择，英国注定要离开，只是时间的问题。但如何将脱欧后对双方的损失降到最低是当务之急要解决的问题。欧盟的削弱有利于美国在西方乃至全球资本市场的话语权，于中国也是机会。如何更好的利用时局，在欧盟和英国之间寻求我们自己的寄托点，会时一场微妙而艺术的对话。（洪泰基金合伙人、洪泰智能创始人 乔会君）同程旅游：利好英国购物游首先，就签证政策而言，短期内没有影响。英国已于2015年宣布了一系列针对中国游客的签证优惠政策，目前中国游客在申根成员国办理签证的同时即可办理英国签证，使得中国游客英国+欧洲大陆的旅行更加便捷。同时，从日起，中国游客可申请两年有效期的多次往返签证。即便是“脱欧”后，英国政府针对中国游客的这些签证政策优惠短时期内也不会有变化。另外，受“脱欧”公投影响，英镑开始贬值，这将在一定程度上降低中国游客在英国旅游期间的花费，尤其利好英国购物游。（同程旅游副总裁 李志庄）网库集团：短期看，脱欧是双输无论一个国家还是一个企业集团，如此复杂利益因素的决定并不是民意可以决定的。从短期来看脱欧应该是个双输的决定，从长远来看这次脱欧只是无数历史大事件中的一个插曲。（网库集团董事长 王海波）中国机器人网：脱欧有利于人民币国际化脱开欧盟一体化不见得是好事情，现在包括国内都讲城市群一体化建设，这是有利于促进经济发展的，如果脱开的话各种限制，比如人流的限制、物流的限制、现金流的限制等等，可能对经济发展不是一件好事情，对于普通民众，最基本的是，去一趟英国还要重新签证，欧盟一体化的话随便哪个国家都可以去，所以从这角度对于普通民众来讲也不是好事情。从人民币走出去角度讲，可能是好事情，脱离欧盟一体化会影响欧元，可能更有利于人民币国际化的进程。（中国机器人网首席执行官 赵勇）春雨医生：脱欧对中国的移动医疗影响不大在移动医疗行业，我们学习、模仿、超越的对象不是欧盟，也不是英国，也未必是美国，因为中国的医改面临的是一个世界性难题，解决路径也不同、解决方案、解决思路也不相同，我们的西方同行不能给我们太多可借鉴的思路。另外英国的医疗体制（NHS）是一个比较特殊的体系，类似于一个福利社会、公费医疗，和美国主导的自由市场自由竞争的体系是不相同的，和我们的也不同，不太具有可借鉴性。另一个国际医疗业务，即使是输出医疗患者，也总体上是去美国的比较多。（春雨医生首席品牌官 万静波）盛诺一家：中国患者赴英看病成本降低从海外医疗市场来看，脱欧后可能导致英镑下跌和贬值，实际上中国患者去英国看病，整个成本下降了。如果下跌10%，普通看病需要8万英镑，那这样的话就会节省8000英镑。经济负担来讲，可以节省了。从签证角度讲，本来签证是独立的，这点没任何变化。英国脱欧后，相信其它欧洲国家公民选择去英国治疗的人，会大幅度下降，会空出更多资源给中国患者。英国有最发达的医疗体系，也提供了全世界最高品质的顶级的医学人才，以及大学附属医院。他们的医疗收费本来就远远低于美国，而脱欧会把价格优势整个凸现出来。（盛诺一家创始人 蔡强）携康长荣：国际医疗业务没有太大影响医疗服务更多的是在寻找各个国家最优秀的医生，最优秀的医院。现在能做过国际医疗，去海外看病的，往往是疑难杂症，因而也不是普通的医生能够治疗的，都是各个专业里最优秀的医生。因此，无论英国的医生是在哪个组织中，都不受什么影响。有一点影响的是，可能英国脱欧后，英镑的变化会影响费用，因为国际医疗的费用，除了医疗的费用还有生活的费用。目前，在整个欧洲，医疗服务对外的提供还是以德国为主。整体上来看，英国还是患者的输出国。（携康长荣创始人 顾欣）易活生物：将引起一系列的连锁反应英国脱欧了！这枚重磅炸弹不光是在金融领域炸得遍地开花，而且将引起一系列的连锁反应。英镑美元，亚洲股市，中欧关系，进口出口等等等等。最严重的是，英国公投脱欧将可能成为欧盟体系土崩瓦解的最后一根稻草。虽然说欧盟在欧洲一体化的进程中举步维艰，但还是有些建树的。随着欧盟的逐步瓦解，对于新兴医药产品的新CE标准制定将会越来越难，可能将出现独立于欧盟的专业认证机构，但是在这个过渡过程中将出现一定的真空期。中国企业如果近期有进入欧盟的计划，应抓紧机遇，尽快进行欧盟CE的申报，避免中空期对于企业战略的影响。（易活生物创始人 廖伟）蜻蜓FM：公投的结果，是互联网世界的极端缩影充分表达，追求私利，大数据导向，碎片化生存……我们不得不接受：一个新的现实世代正似星夜聚拢降临，理性之光退为如血夕阳。既然人类的选择，从来都是在犯错和纠错之间，如同钟摆从一端任性奔向另一端，那么无论我们犯错还是纠错，都只是时间的注脚。（蜻蜓FM副总裁 郭嘉）6人游：欧洲游线路重组短期内看，由于汇率的变化在机票酒店等资源上或许会呈现上涨，同时也会一定程度影响欧洲旅游线路的组合。但英国一直是非申根签证国家，所以影响也是有限的。从长远看，英国非常重视中国旅游市场，也会加强在中国的推广宣传，建立更多复合中国游客的旅游消费资源，满足更多个性化旅游需求。（6人游创始人 贾建强）课栈网：撬动英语留学市场英国脱离欧盟，是一个硬币的两面。从消极的角度而言，在短期内会造成英磅在外汇市场上贬值，使美元升值，进而带动人民币兑美元贬值。但从积极的角度看，英镑汇率大跌，对于去撬动英国留学市场，扩大英语培训市场，却也不乏是一个利好消息。英国脱离欧盟，直接带来的影响将会是欧盟学生减少，英国大学会相对缩减招生，预计中国学生入学要求将会持续提高，迫使英语培训的成本和消费更加昂贵。（课栈网COO　魏炜）
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【摘要】：正我们已经知道会有一场决定留下还是离开的公投将要举行,至少如果英国在2015年的本国大选中获胜后,会举行这样一场公投,但还是有些问题值得圈点一下。按照来自奥地利的欧洲议会副议长欧思玛·卡拉斯的说法,他想现在就不再给英国派发香肠了,尽管现在还是有些人想给英国摘些草莓,继续品尝留在欧盟的甜头。英国首相卡梅伦早前就脱欧公投在伦敦发表公开演讲后,人们已经明白了这位保守党首相在英国政策上的心思。卡梅伦想在英国
【关键词】：
【分类号】：D756.1【正文快照】：
我们已经知道会有一场决定留下还是离开的公投将要举行,至少如果英国在2015年的本国大选中获胜后,会举行这样一场公投,但还是有些问题值得圈点一下。按照来自奥地利的欧洲议会副议长欧思玛·卡拉斯的说法,他想现在就不再给英国派发香肠了,尽管现在还是有些人想给英国摘些草莓
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