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网络视听许可证中国经济遇双重下行周期叠加 去杠杆大有讲究　_网易财经
中国经济遇双重下行周期叠加 去杠杆大有讲究　
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经济可分为长周期、中周期和短周期。经济学家康德拉季耶夫提出的康波周期就是一种长经济周期，康氏认为发达商品经济中存在的一个为期50至60年的长周期，第一个康波周期年是产业革命时代，年是蒸汽机和钢铁时代，则是电气、化学和汽车时代。二战结束后开启了信息技术时代，直到2000年左右进入互联网时代。从历史长周期看，目前我们处于互联网时代的初始阶段。长周期的演变取决于技术进步，如18世纪以来的第一个康波周期的驱动力是产业革命，机器替代手工提高了生产力；第二个周期是蒸汽机和铁路的推广，提高了运输效率；第三个周期是电力的广泛应用和汽车、飞机等新型交通工具及通讯手段的发明和应用；第四个周期是计算机的发明，标志着人类进入信息技术时代，极大提升了信息处理的效率，以电脑替代人脑进行运算处理。第五个周期的推动力是互联网和人工智能技术，这彻底改变了世人的生活方式。长周期之中嵌有中周期，称为库兹涅茨周期，又称建筑周期，一般20年左右，所以一个康波周期中有三个库茨涅兹周期。由于衣食住行是人的基本需求，建筑需要大量的投资、资金配套需求，受经济环境和货币政策影响较大，同时其在经济体量中占比较高，对经济的影响较大，因而形成单独的建筑周期。看美国的新开工建筑数据，1982年房地产触底回升，应该在2000年互联网泡沫破灭时回调，但由于美联储的宽松货币政策，打乱了原有的周期，使房价继续上涨，直到2006年房价才下跌，并引发了次贷危机，遂使房地产回调深度远超之前两次周期的幅度。我国自1999年房地产市场化改革以来，房地产开发投资增速大多保持在20%以上的水平，2007年全球次贷危机使增速最低下探至1%，但随后的经济刺激计划使投资恢复在2009年至30%的增速，但从2011年开始，房地产投资增速显著下滑。库次涅茨周期为20年，1999年至2010为上行周期10年，从2011年开始则是的10年。房地产投资增速从2011年的30%高位降至2014年的10%，到今年7月则降至5%以内，意味着房地产增速的放缓已经形成趋势，周期性的力量短期难以改变，我国房地产业进入了库茨涅兹周期的后半程。但是，在我国不同城市间的房价出现了一定程度的分化，由于人口老龄化以及人口由三、四线城市向一线城市迁移，加上过去十余年部分三、四线城市建设用地过度开发，产业配套不足，导致人口需求不足以支撑房地产供给，使得未来三、四线城市房地产价格面临下降趋势。而一线城市由于人口的流入仍然源源不断，新房供给相对有限，未来价格仍会保持相对坚挺。但是，房价高企不能改变房地产对经济的贡献下降。由于我国经济与房地产的高度相关性，经济也将进入“库次涅茨周期”，增速也将同步放缓。不过，由于经济的转型与新兴产业的发展，经济增速衰减速度将慢于房地产，如今年上半年房地产投资增速为4.6%，较去年下降6个百分点，但P同比增速为7%，较去年下降0.4个百分点，但增速放缓的整体趋势难以改变。在中周期中，还嵌入了短周期，笔者称之为短期信贷周期。其实房地产周期也是债务推动型的，也可称之为长期信贷周期。短期信贷周期是指信贷在短期内可以改变经济的波动和变化，例如信贷可以刺激投资、消费，从而拉动经济增长，但是信贷毕竟是一项债务，在未来需要偿还，当偿还债务时则需要勒紧裤腰带，节约开支，消费和投资下降，面临通缩的风险。我国当前显然进入了短期信贷周期的下降阶段。在国际金融危机后，为刺激经济2009年出台大规模刺激计划，本质就是信贷刺激计划，打开了此轮短期信贷周期的上升段，信贷刺激效果立竿见影，投资增速加快，促使GDP恢复到两位数的增长率。但是，信贷资金作为一项债务未来要偿还，同时信贷刺激导致通胀上升，央行2010年底至2011年中连续5次加息以抵御通胀，利率提升又加大了债务人的偿还负担，使债务人不得不“节衣缩食”，减少投资，信贷需求下降，同时信贷刺激房价大涨，使得居民购买力下降，消费增速也开始下降，因此这时进入信贷周期的下半段——信贷需求下降，面临通缩压力。标志性时间是去年7月，当月新增贷款仅3852亿，同比下降3100亿，当月社会融资规模为2737亿，同比少增5400亿。这是在没有任何政策打压的情况下出现的数据断崖式下跌，反映了信贷需求的疲软。
在信贷周期的后半段，由于前期债务水平过高，新企业得不到充分的融资支持，因此需要降低债务水平，去杠杆化。手段有几种：一是减少支出，增加可支配收入偿还，但这会使经济交易和收入下降，导致通缩；二是债务重组，包括两种方式，一种是债务减记，但这会导致银行不良贷款率上升，使银行更加惜贷，若不良率过高最后可能由政府买单，另一种是以低利率置换高利率负债，如地方政府债务置换，以较低利率的地方债替换较高利率的地方政府融资平台。这两种方式都将导致通缩，因此央行必须考虑平衡，要抵御通缩必须实施宽松的货币政策，这也是去年下半年开始的一系列降准降息的政策意图。同时，财政政策要与货币政策配合，企业去杠杆、政府加杠杆，政府通过投资拉动消费和内需，若投资不能带来持续长期的收入增长和技术创新，则将陷入债务滚动需求的困境，未来的债务压力更大，央行将不得不采用极度宽松的货币政策，而经济也有可能陷入“流动性陷阱”。为此，“美丽”的去杠杆应该是创造宽松的货币环境，平衡债务重组导致的通缩，为企业创新助力，带动居民收入增长，刺激消费，促使经济回升。目前我国正处于库次涅茨周期的中周期和信贷周期双重下的叠加期，我们理应尊重经济运行，容忍经济增速一定幅度的放缓，努力寻求“美丽”的去杠杆。
本文来源：上海证券报·中国证券网
作者：滕飞
责任编辑：王晓易_NE0011
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《三国志13》重臣特性叠加效果说明
15:47:04 来源：艾克氏电玩特攻 作者：未知
　　《三国志13》重臣特性很多玩家都知道有什么效果了，但是叠加的效果大部分玩家还不够了解，下面小编就为大家带来三国志13重臣特性叠加效果说明，希望对各位玩家有所帮助。
《三国志13》精华文章推荐
　　须注意重臣位置要设对类型才有效果，如果设置不对，虽然会有字出来，但呈现黯淡状态
　　至于身为君主、都督、太守时，不受类型限制
外交相关的初期交涉率增加
能执行指令“敌中作敌”
所属武将忠诚度每季+1
所属武将指挥兵力+3000，部队最大士气+30
归还兵回到都市的速度上升
缩短市场、农地、学舍的执行期间
减轻军队的消耗军粮
商业特技持有者的农业特技LV+1
农业特技持有者的农业特技LV+1
所属部队的机动上升、防御微减
所属部队的防御上升、机动微减
所属武将的枪兵适性+1
所属武将的弓兵适性+1
所属武将的骑兵适性+1
重臣特性的叠加效果
　　从至顶图可知，当身为都督旗下的太守在设置重臣时，除了可以看到自己、自己三位重臣的特性外，还显示了君主与都督的各个重臣特性，其栏位高达12项之多，这表示说君主与都督的各个重臣特性皆在该城有发挥出来，各位可以实际进入游戏当中比较一下当身为君主、都督、太守时，在设置重臣介面当中，有哪些重臣特性有显示出来，不用说，君主自己的重臣设置介面所显示的重臣特性是最少的，只有4个栏位。
　　其关系可以显示为下图
　　看完这张图后，就可以知道你的武将身在何方时，可以得到多少的重臣特性加持，身在都督管辖下的太守位置之下时一定是最多的12个，然而同一个重臣特性是无法叠加的。比如君主与都督都有“商业重视”特性的话，也只有+1的效果，不会变成2，若再考虑到提案的话，在重臣分配上须再多方考量，现在要发展军事？还是内政？要发挥重臣特性让该辖区受益呢？还是只看能力有无90以上，好让他可以发2个提案呢？
　　除此之外也能够说明玩家当上都督后，为什么AI君主喜欢丢一堆城给玩家管，因为他要让这些都市能得到都督多出来的那4个重臣特性加持哪！是为国家好啊！所以说，多设置太守与都督，不仅可以加快内政运作，还能增加重臣特性栏位，但对于刚玩不久的玩家而言，这个行为确实很莫名其妙就是了。
　　另外，如果君主与都督在同一座城，那就把上面示意图中右边那个绿色块全部拿掉，都督的红色块涂成跟君主一样的蓝色就是了，若下面有太守，把浅红色块也涂成跟君主一样的蓝色，最多可12个重臣特性一起发挥，但这样做不太必要，因为只要设了都督，都督又在各城设了太守，这些城也一样是12个重臣特性一起发挥，把君主所在城市丢给都督管辖的话，虽然可增加4个重臣栏位，但反而有些事情会没办法做，须衡量一下得失。
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责任编辑：Shy夏夏
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游戏制作：KOEI TECMO
游戏发行：KOEI TECMO
游戏平台：PC/XboxOne/PS3/PS4
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带来新版业原火buff可无限叠加的介绍。
阴阳师在3月3日的版本改动中，业原火buff可以无限叠加了，大大降低了该副本的难度。这次17173阴阳师就为大家带来相关介绍。
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新版业原火改动内容：
削弱了“痴”面攻击时几率附带的虚弱效果;
当三个“痴”面在场时，业原火将减少更多的防御;
当三个“贪”面在场时，挑战者除了立刻获得3点鬼火外，并提高50%攻击，持续3回合。
玩家在对战的时候，可以叠加buff了，如下图：
新版本具体修改内容：
阵容推荐：
五星椒图，五星惠比寿，四星座敷童子，四星山兔，六星输出，晴明星守挂机过
速度要求：
业原火痴需要的1速达到190。
17173阴阳师：不管修改得再怎么好打，我更希望提升六星御魂的掉率。我们不是来刷四五星的！
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