单品种单策略会有一个比较长的回撤期，或者煎熬期
单品种单策略会有一个比较长的回撤期，或者煎熬期
单品种单策略会有一个比较长的回撤期，或者煎熬期。我进步比较慢，在10年到12年的时候，从单一策略走到了多策略结合的一个过程。接下去在2010年的时候，我把化工品的龙头，橡胶、PTA、塑料作为化工品的三个交易品种，包括金属铜、螺纹钢和锌，然后再加上农产品的豆油、棕榈油和棉花，当初我觉得可以了。这三个大项，九个品种，理论上应该可以做到回撤比较小。我在10年和11年交易之路确实都比较顺，等下会给大家看我的实战曲线。我当时一直觉得可能是一招鲜吃遍天，这个交易太简单了。结果到2012年，我遇到了一个困难。2012年我到达巅峰的时候，很多资金找进来，包括投资人。有的时候我自己也被抬得比较高，觉得好像懂得了期货市场方面的一些交易手法，或者说能够在这个市场上面很顺利的走下去，结果在2012年的12月1日，黑天鹅事件发生了，那时候创了我管理资金，从09年到12年最大的单日回撤，当天就回撤了17%。所以从那次受打击以后就一直纠结，大概纠结了一年时间，最后走了目前觉得还可以的一条路，就是多品种多策略的整体的一个组合。这是我一路走过来的一个简单的程序化交易之路，选了这三个方向，未来我觉得应该是要一直学习一直进步的。&刚刚永安的也说了，现在交易的人、交易的团队越来越多了，僧多粥少，狼越来越多，肉越来越少了。我们从过去几年来看，波动率一直很强的品种慢慢的波动率减少了。我原来一直做趋势和波段，现在我也会加入日内和高频这两个策略。08年把我带入程序化交易这个门的，其实是周伟，他在08年的蓝海密剑比赛当中获得了第一名。这是他这几年的交易资金曲线，当时一直没有搞懂怎么样是程序化交易，直到他当年获奖以后，就真正的花了心思去研究，然后在09年的时候，我使用了一个比较单一的系统。周伟把我带入门以后，我就开始学习了。很简单，刚开始就运用了教科书上面的一些东西，做了一个均线的火车轨模型，这是金字塔交易软件。我这个均线的火车轨模型是通过小时线来做的，我选择的均线是小时线十二个周期的一个均线，我们看一下具体情况。我们来看一下，紫色的这根线是小时线十二个周期的一个均线。这边是一个系统的编辑策略，我们运用开盘价进行交易或者怎么样，这里是无关策略逻辑的，这里才是真正逻辑的开始，就是M值，M值简单说是十二日均线，就是这根，这里有指示，就是紫色的这根均线。然后XX就是均线向上1%的幅度，代表上轨，YY就是M值减去1%的一个均线幅度，就是下轨。我这里的交易很简单，09年到11年单独用了这个模型，突破上轨，来做多。前一根K线突破下轨，我在下一根K线的开盘价，这个位置开空。我一直喜欢用收盘价，而很多人喜欢用瞬间价。作为我个人，为什么喜欢收盘价呢，因为收盘价有一个过滤作用。如果盘中价它也许会频繁的打穿，这也是我自己认为的一个过滤作用，大家可以自行选择。这根K线的收盘价已经上穿了均线，说明这里进行一个平仓行为。包括我们来看前面的，在这里，它这一根是收盘价，已经击穿了上轨，所以它没有产生一个开多信号。我为什么选择开盘价，因为三点钟的那一刻，你只能用收盘价来判断的话就没有办法作为开仓信号或者平仓信号，所以我选择用下一根K线的开盘价来进行交易，也就是说三点钟出的信号，一般来说是第二天早上的那一瞬间来处理。也有很多人喜欢用一根均线，上穿就做多，然后立马反手。为什么我要用上下轨，我只是用来一个过滤作用，如果你们有兴趣，回去可以研究一下，下面可能很多人知道这个东西，我就抛砖引玉了。我们来看一下当年我选择一个万三的手续费场，基本上是满足的。10年的时候还要便宜，平仓的时候是免手续费的，现在这里用万三的话，基本上是现在的手续费加了商品的一个滑点的价格。09年的时候我还选得比较少，后来我发现应该用多品种组合，我选择了金属的铜、螺纹钢、锌、橡胶、塑料、PTA、白糖、棉花、豆油。这是是从09年到11年年底左右的一个实盘。其实很简单，我只是用了这个模型。我们这里明显看到，08、09都是向上走的，包括10年，10年我达到了270%的收益，而我最大的回撤资产上了百分之十几，包括11年，我在这个地方创造了顶峰，当时业内很多手工交易的人在没有怎么做好的情况下，我做的还蛮理想，所以在这个时候接了蛮多资金，创新高的时候，来了一个回撤，而且是最大的回撤。我接下去会讲，为什么一直在改这个波段模型，12个周期的均线大概是三天左右，我自己把它定义成中期波段，如果大家有兴趣，可以研究一下每个品种的个性，它的幅度你们都可以尝试一下，比如投资橡胶，也许你觉得直接反手也是可以的，或者说螺纹钢的性格比较温柔，你可以幅度更大一些，一般它的假突破比较少。&因为金字塔的一个弊端，整体测试的话，只能按照一手品种来测，像螺纹钢都在创新高。橡胶的比重和铜的比重比较大，所以全部综合看上去已经平了，但其实每年还是有盈利的。锌确实不行，我今年已经把它抛弃了。我们来看波动率，我把这个模型定义为波段模型，现在锌完全没有活跃度，导致资金曲线非常难看。有的人在这两年直接选择反手策略，如果他级别用的不合适，他的资金曲线会一路向下走。塑料其实还可以，棕榈油在12年的时候创新高，13年总的来说也是盈利的。棉花在那一波走完以后，接下去还是没有行情。所以这个策略未来的可行性，更主要还是选对一个波动性比较大的品种，我认为这个模型未来的生存能力肯定比较强。白糖在09、10年表现都比较好，后来波动性不行以后，也是彻底完蛋了。我认为PTA也一直是投机之王。这是我给大家分享的一个策略，10年、11年，包括09年，我一直在做的就是这个策略，只不过针对每个品种，它的个性不一样，我可能会选择不一样的幅度，这就是我入门的时候学的第一步，也就是第一个经典的模型。&之前我也讲了我所追求的是多品种策略，然后10年的时候再一次学习了经典模型。其实写模型很简单，很多人都自己在写模型，我不知道下面有没有没写过的，我在这就简单讲一下。我刚刚也说了三条线，是用这个来代表，就是上轨，下轨，中轨，这里写的很明白，收盘价大于上轨，就是说向上突破，具体怎么开仓平仓，只是一个策略逻辑。说一下这个卖平的逻辑，我的收盘价已经下穿中轨了。包括开空，我的收盘价已经下穿下轨，我就开空，收盘价再次上穿中轨，进行一个平空处理，这是我曾经使用了很多年的波段的模型。&第二个模型差不多和第一个模型是一起学的。当时我在新华书店看到这本书，就叫海归交易，也很简单。以突破过去二十日的最高价作为一个开仓点，以突破过去十日的最低价作为平仓点来进行交易，反之也一样，以下破最近二十日的最低价作为开仓点，以上破最近十日的最高价作为平仓点。这个模型的最大好处就是资金容量至少是五个亿到十个亿，我觉得做大资金投资，用这么简单的模型也是可以的，只要你肯等下去，当波动率起来，照样能够赚钱。所有品种其实都蛮稳定的，我认为的稳定就是没有大的回撤，而不是说它一定要向上走，最重要的还是向下回撤控制，资金曲线向上是市场给的，不是你人力所为的，特别是做大趋势，大级别的交易。我09、10一直在用的两个策略，我觉得这两个策略没什么特点，也没什么优点，只是这几年下来，个人觉得这两个策略的逻辑非常重要。虽然这两个策略逻辑简单，但是很完美。小时线的火车轨模型，它永远是更严格的进场，更宽松的出场。所有程序化都没有永久高效的东西，但最重要的是它的逻辑一定要清晰。这个逻辑非常清晰，也很简单，突破上轨，我不管它是跳空还是如何，只要收盘价站稳，我就进行开多，下破中轨，就进行一个平仓。它的逻辑很明确，更严格的要求进场，更宽松的要求出场，换句话也就是它更注重回撤，而不是注重向上攻。这里也会有人愿意用瞬间价突破。比如说，这一根瞬价突破了，他就选择这里开多，这里上破，他就可能在这一瞬间就平仓了，然后这里开空，如果这里运气不好，上影线再长一点，就在这里平空。很多东西，都是有利有弊，大家自己选择，按我的个性来讲，我选择的交易机会更少一些，可能被震荡所洗的概率会更小。当然很多人愿意选择上破2%的幅度，就是把这根白线再往上移，把这根黄线再往下移，这都是个人的性格所做的决定。我给大家分享这个模型的意思是说，我永远遵循的是更严格的要求进场，更宽松的要求出场。包括这个海龟交易我们来看他所遵循的，它突破了前面二十根的最高价来进行一个开多，然后平多只是对比了前面十根，因此这里也有一个严格进场宽松出场的逻辑。2012年后，商品指数整体的活跃性降低，波动率下降。主要有两个原因，第一现在的经济确实没有太大方向。我们做金融投资，希望它过涨过跌，只有过涨了，才有可能比较快的下跌，只有过快下跌，才有可能反弹的更凶。现在的经济还是没有一个非常大的方向，所以导致现在过涨过跌的概率越来越低，包括现在专业投资者越来越多，钱多人傻的越来越少，这也导致现在市场的波动性急剧下降。&12年的时候，我一直在思考这个问题，大概花了大半年的时间。我原来只认为市场的永恒就是趋势永远会存在，但是经历了12年，包括11年后期，以及13年这一段，发现趋势永远存在这一句话没有错，但是有可能在短暂的时间是没有中大级别的趋势的。大家对趋势的定义可能不同，很多玩短线的人觉得趋势永远都有，每天都有趋势。玩波段的则人不同，觉得几个月就有趋势。比方说月线级别的人，觉得几年就一波行情。每个人对趋势的见解不同，我认为，如果趋势和波段的概率越来越少，那就向日内方向发展，无论是为了平滑资金曲线，还是作为一个能赚钱的工具。我们来这个市场，无非就是为了赚钱。我接下去做了一个螺纹钢的短线模型。毕竟在程序化这一块做了那么多年，因此对每个商品的个性都有一定的了解，接下去做的一件事情就是对每个商品进行了性格的研究，包括它的波动幅度，通过软件来统计它的波动率。它的波动率在多大的级别出现的概率会有多少，我都做了一些统计，然后做了一个多策略短线模型。因为我现在一直在用这个策略，不方便把这个代码写出来，我可以简单讲一下原理。我觉得短线相对来说就在乎它的滑点成本，经过统计，万二应该是比较符合这个交易成本的，螺纹钢万二，均价3700，万二就是七块五毛钱的一个交易成本，我觉得差不多。&这个策略跟那些有区别，通过对每个品种波动习惯的了解，我进行了一个加仓减仓的行为。这个策的略逻辑是，震荡的时候，我尽量持比较少的手数的螺纹钢，就算亏钱，亏的也是小钱。总的一个理念就是，在震荡区域，我选择让它频繁地开多、平多，亏也只是亏小钱，两手三手的交易，像这边只要趋势出来，这里可能是八手六手，甚至十手，因为总体是一个十手操作的模型。只要波动率、趋势出来了，震荡期间亏的是小钱，但是在趋势当中我赚的是大钱，这就是我现在对商品进行的一个短线交易，它目前运用的级别可能会更多一些，我现在也在研究。接下来我会说，我对交易平台的选择。因为我现在做得短了。然后就会发现交易平台差距会非常大。我现在做的越来越短，把这个短线也加进去，当然短线当中也有波段，只要行情连续，我就不会走，仓位也越开越大。我接下去讲交易平台的一个选择。我原来做趋势和波段为主，所以对平台选择无所谓，很多朋友都劝我换平台，但是文华这个交易平台，我从08年接触开始一直用到了2012年年底，我觉得在文华这边浪费了非常多的钱。股指交易，据我统计下来，它的滑点大概在1.5跳到2跳左右，每一次交易一个股指要浪费掉一百二十快钱，这是文华最大的一个交易成本。接下去我选择了金字塔，发现做股指交易会快很多，大概每笔交易一手单子能便宜五六十块钱，我觉得如果你做日内交易比较频繁，金字塔会是一个比较好的选择，包括TB。TB和金字塔大概是专业平台中最好的两个平台。专业平台的好处就是不懂可以问，方便初学者、入门者学习。每一个函数写上去以后，它会告诉你这个函数怎么使用。一个逻辑可能只要几条代码就能把它写清楚了，这就是专业平台的一个好处，它把很多东西都整合在一个函数里面了。因为我现在做得越来越短，如果用专业平台，会快很多。市场上面可能没有卖，你可以通过你的朋友了解一下，像永安有，通过ＣＴＰ的跑道，做股指会非常有优势。这个股指策略是我今年在用的一个实盘，前面全部用金字塔跑的，后面用永安的平台，通过CTP来跑，资金曲线比这个还要平稳，这是通过金字塔来写的一个模型，这里的滑点大概设了一跳左右，通过实盘，他们的ＣＴＰ跑得更好一些。我的股指有点类似于螺纹钢，我希望它在震荡的时候持有比较少的手数，在趋势当中持有比较多的手数，至于中间的逻辑怎么样，大家可能对交易都有自己的一个认识，但我简单来说就是这样，在震荡的时候尽量不亏钱，但在趋势的时候仓位会越开越大，不会去做一个主动止盈。最近我一直在研究一个高频交易，像言程序今年也获得了一个全国第一，我也简单跟大家分享一下我的一个高频交易。虽然高频交易做的人蛮多，但是没有真正普及。我们看一下这是九万多次的交易，满仓只有三手，即从2013年４月９号到昨天为止。简单来说每手股指进行了三万多次交易，来回是一万五千次交易。我说这个主要是想跟大家探讨一下关于交易平台这个东西，我现在用了永安的交易平台，这里设的手续费也比较贵，按照对手价加一跳的手续费来设的。我们来看一下下面这张图，这个是按照对手价加1.5跳的交易成本，那就是是90块钱，再加上对手价。这个平台有什么好处呢，它有每一个tick的交易量，tick发过来一瞬间的买价卖价。买价卖价都能很好地显示出来，你可以在策略里面写用买价交易或者用卖价交易。我个人写的比较保守，用对手价来进行交易，对手价加上90块钱的交易成本，目前跑出来跟这里是完全一样的，大概交易成本就是1跳左右。我觉得这个平台高频还是玩不起，伤不起，还是慢。交易所发给我们的是一个tick一个数据。当这个tick给你的时候，你在那一瞬间看到的交易软件上，不管是恒升、博弈、金字塔还是文华，那一瞬间它的买价和卖价就是这么一个状态。通过这些软件来写的都是软件接到这个数据以后，如果你采取的是对tick进行交易，你收到这个tick再进行回报处理，再进行逻辑判断，然后再进行开仓处理，运用文华平台可能在400毫秒-500毫秒这么一个级别，运用金字塔的话大概在200毫秒-300毫秒这个级别。现在是股指比较疯狂的时候，一个tick交易几百手很轻松，一个tick是500毫秒，你做的文华的每一笔单子，理论上在这个tick的一瞬间要交易，但其实你已经落后了好几笔，好几百笔单子。文华也搞了一个高频的窗口，包括金字塔也是，其实我认为，是完全不可行的。你这300-400毫秒当中已经错失了很多机会，金字塔大概是200多毫秒，我现在用的平台是鉴于Windows上面的一个CTP接口，只不过通过CTP接口Windows上面的一个自由平台，文华和金字塔上面夹杂了太多太多对我而言是没有必要的一些东西，包括全品种的数据接收，新闻接收，以及其他杂七杂八等等。这对我来说，特别是对高频来说，真的是伤不起的一些东西，完全没有用。而这个平台其实已经非常精简了，它可以开发一些趋势策略，这是基于Cshop的一个交易平台，基本上它接收数据在100毫秒以内，大概在50毫秒附近，就是说接收到一个tick以后，50毫秒就能够报单到交易所。现在很多优秀的团队都在搞高频，很多比你快了20毫秒，也就是说你还能在50毫秒当中再比他快一点，哪怕是快一毫秒，甚至是快几微妙，这个单子可能就是你的，他就抢不到。所以高频说微妙很微妙，说玄乎很玄乎，其实就那么个事情。你要做到的是比他快那么一点点，哪怕是一毫秒，一微妙。目前我知道的最快的一个速度是把Windows取消掉，用Linux，然后接一个UFT的通道，我还没有做，但近期可能马上要上市，到时我可能会把账户放到期货中国网上做一个实盘展示。如果你用商业平台是两跳的一个交易成本，来回是120块钱，再加上对手价成交，你的资金曲线完全是一个负期望值的交易策略，交易仍旧是九万多次，是一直亏钱的。但是你只要快一点就可以这样，如果你足够快，能够通过对手价来成交，加上手续费，同时能够做到这么大的级别，估计你的手续费可能在20块钱以下。我这里设的比较高，设的是六十块钱，但是你不可能没有撤单，比方说在这个tick以后，10毫秒进行一个交易，有人用手工单在10毫秒里已经把你的单抢掉，所以你不可能完全做到对手价成交的一个状态，如果能达到这一个，我觉得已经非常完美了。今年九万多次交易，每笔交易其实赚的并不多，才赚了六十块钱，我也在尝试阶段，跑下来之后暂时也不太清楚，总的而言很简单，就是要比你快。我发现现在很多人都比我快，我就是在追求平台上面的一个突破，追求理论上tick给你以后立马能产生回报。因为时间关系，我跟大家分享的也就这些，谢谢。李港精彩语录：在证券市场和期货市场里面，一些曲线能够把人性的贪婪，通过波动把它量化出来，再对这根曲线进行量化研究，从波动里面获利，这就是最简单的量化投资的定义。技术层面比较简单，理念决定了你走多远。一致性支撑比学技术分析要更强一些，很多人亏钱就是没有做到一致性。入场没有那么重要，但无论你反着做还是顺着做，市场总有可以把你杀死的地方，这是需要你分析以及防范的地方。你能够把风险防范好之后，赚钱是走势送给你的，不是你去争取来的。我的理念，投资的本质就是活着等到一次傻子也能赚钱的机会，然后大赚一笔。投资本身没有风险，只有失控的投资才有风险，这是索罗斯讲的。赚钱是通过风险管理赚出来的，而不是多么高明的技术。按资金比例加大仓位的做法实际上是风控里被数学证明是错误的。到后来你加的程度要越加越少，后面的风险要越来越小。风控需要牺牲一定的未来盈利来换取未来相对确定的一个最大回撤。&李港：请大家不要叫我老师，我记得读初中的时候，老师问我的理想是什么，因为有一个退役的武警教过我练武术，我就说我的理想是当武警，结果被老师批了一顿说我没有远大理想。当时我说虽然不知道以后会做什么，但我知道有两样东西自己是做不了的，一个是当医生一个是当老师。当医生我可能会误人性命，当老师我可能会误人子弟。我一直觉得这两项是很高尚的职业，但我肯定做不了。我从去年十一月份才开始接触国内的证券和期货市场，在之前从来没有买卖过包括股票在内的任何一样东西。我真正做了一段时间的实验之后，今年五月份才正式形成自己的组合，所以时间比在座的各位还要短一些。当然在国外我做过程序化交易的外盘。程序化交易，很多人觉得做一个平台，或者说是做些模型很难。我听过很多讲座觉得很难，但我觉得这些东西实际上没有多少门槛，在自然科学和工程领域里面，很多人都通过量化来研究一些实验，然后得出一些科研成果。在社会科学领域里面，量化用得比较少，在证券市场和期货市场里面，一些曲线能够把人性的贪婪，通过波动把它量化出来，再对这根曲线进行量化研究，从波动里面获利，这就是最简单的量化投资的定义。程序化交易可以使得人在没有情绪干扰的情况下，得到完美的支撑，我自己以前也手工交易过，原油、欧元、美国的股指，后来慢慢转到程序化交易。&我讲一下个人的一些理念，我个人始终认为，技术层面比较简单，理念决定了你走多远。技术层面，就是需要你对市场进行一个解构，因为市场里面无外乎做一个判断是多还是空，是趋势还是盘整，总之就是根据你拥有的一些理念去把市场做一个解构，这就是技术层面的东西，有这个东西之后再去写一些代码，然后形成一个有用的系统。刚才一个朋友跟我沟通的时候提到一致性交易，这实际上比我刚才讲的技术层面以及对市场的解构要更进一步。一致性支撑比学技术分析要更强一些，很多人亏钱就是没有做到一致性。在市场里面亏钱，亏了一段时间之后，他就觉得这个方法不对了，然后换另外一种方法，结果又接着亏，直到爆仓。如果你按照一致性的规则，这个市场里面基本不会让你亏大钱，只要你是顺势加仓。如果你能够做到一致性交易，依然亏钱，那你就有必胜的资本，只要反过来就行了。 一个人不停地更换，无法做到一致性是最大的障碍。人性里面往往你在亏损的时候没有信心就更换了，这才是亏损最重要的原因。做的任何系统，无论是海龟还是其它，市场总有一种办法可以把你杀死，而你用反的方向去做，一样可以获利，我也编过类似的系统。所以入场没有那么重要，但无论你反着做还是顺着做，市场总有可以把你杀死的地方，这是需要你分析以及防范的地方。所以你的系统在反向的过程中要能够加减、震退，这是你的风控层面。风控实际上是最高层次的，你能够把风险防范好之后，赚钱是走势送给你的，不是你去争取来的。行情不行、走势不匹配的时候，如果你报复性交易，就会加大你的亏损。我的理念，投资的本质就是活着等到一次傻子也能赚钱的机会，然后大赚一笔。而活着的意义就是你要防守，必须得在行情不利于你的时候，要做好风控防守，使自己生存下去，活到机会来临的时候你还有足够的资本。想大赚一笔就在机会来临的时候你一定要在车上，而且还要有一个进攻的开始。做两件事情，一个是机会来临的时候你还有足够的资本要防守，然后机会来临的时候一定要在车上。在车上就是顺势的理念，因为你顺势就一定要在车上。投资本身没有风险，只有失控的投资才有风险，这是索罗斯讲的。我认为这里体现了风控是投资中最重要的一个核心，赚钱是通过风险管理赚出来的，而不是多么高明的技术。一个成熟的投资者，他的能力不是获取暴利的能力，而是防守下行风险的能力。我把刚才的理念编一个简单的策略，可以把它放在股指上面测。五月份才真正算是形成自己的组合，然后开始交易，到了九月份的时候才开始手动加入风控，然后十月份实现风控的自动。这里面出现过很多的错误，包括程序的逻辑错误，自己执行的错误，这就造成很多不必要的亏损，该赚的钱没赚到。永安的客服经理知道，因为我跟他有一些沟通，我是他的客户。当时我们一起开户的几个人里，其中一个人的系统是我按照他的理念写的。他有段时间长期一路亏损，然后我还重仓去超他系统的底，觉得机会可能来了。最后结果造成我连续止损了60手股指，当时损失比较大。在调整自己系统组合的时候，就是讲一致性的问题，稍微亏了一点的时候，觉得这个不行就换另外一个，结果造成自己的连续亏损。最后回过头来一看，你抛弃的系统又开始掉头向上了，所以亏损往往就是自己止损不到位，不能一致性执行。还有一个很多人都是这样做的，但都没有意识到这样的风险，包括我的一个朋友，他后来整个资金曲线做得非常难看就是因为这个原因，非常轻易的按照自己的比例加大仓位。比如你从30万开始做，做到40万的时候加一手，做到50万加一手，这种方式在数学上基本可以证明必然会走向爆仓。因为最后一旦行情不适应你以最大的手数进行一个回撤。比如说到100万你已经开到了8手左右，或者说150万开到了13手，在那个时候行情稍微一波动回撤就有十万，按道理在规模很小的范围之内是不该加仓。很多人没有意识到这是一个很激进的做法。所以按资金比例加大仓位的做法实际上是风控里被数学证明是错误的。到后来你加的程度要越加越少，后面的风险要越来越小。我整个系统里有一个逻辑错误，造成了原本在六月份要大赚的结果大跌，我亏了三十万，所以系统的逻辑一定要检查清楚。这是我实盘过程中出现的很多错误，我目前大概有七个策略在跑，以前单做股指，现在加入了六七个商品左右。我自己在美国有一个账号，它基本上可以交易大陆跟台湾以外所有的市场，所以我想通过跨市场，然后多品种多策略组合起来控制整体资金曲线的风险。我对市场的看法和最近的诺贝尔奖获得者尤金·法玛差不多。尤金·法玛讲有效市场理论实际上是一个随机理论，市场大部分是随机的。普林斯顿的教授伯顿·马尔基尔（BurtonccMalkiel），写过一个漫步华尔街，也是把整个市场看成是一个随机的波动，如果真的完全是随机波动，我们就赚不到钱。但是市场在百分之九十几的情况下，表现出随机的一种现象，我们有统计的结果给大家看一看。这是对美国SP股指20年统计的波动区间，它基本上是一个正态分布，完全符合一个随机的理论。但如果你去研究前一天的波动跟后一天波动的相关性，你会发现，如果前一天的波动很小，后面的那个相关性基本上为零，是随机波动的，小的那个波动都是随机的，只有在特别大的负向波动和正向波动的第二天，才呈现出一些相关性，同时相关性比较强，这就是趋势出来的情况。我们从正态分布的图上就可以看出，为什么很多人逆势的做法胜率会很高，因为百分之九十的时间是在往复的波动，它的损失会回归，很多人就是在反复的赚钱，包括套利也一样。为什么长期资本能够长达十年像高频一样稳定增长，突然一两天就没了。就是因为百分之九十的时间之内都是能够回归的，所以做逆向投资每次撞到的时间很多，但突然一天就没了，像网格交易也是那种做法。趋势交易做法就是反人性的，百分之八九十的时间要忍受回撤的痛苦，赚一天亏一天，但是一旦能够抓到肥尾的趋势，像87年的那个crash，然后2008年的crash，如果是进攻地加仓，你可以翻十倍，翻多少倍都可以。一般在那种极端情况下，往往是套利的资本以及资金容量已经做到几百个亿的时候，他们一两天崩溃掉。所以坚持一致性交易，一致坚持自己的趋势理念，这就是他们收获的时候。而这个时候收获的往往是那些很大的资金突然奔溃的时候，而且一般都很剧烈。所以这个市场上，长期占据市场的人都能够坚持自己的交易理念，然后一致性去执行。&Markfeisure反对随机理论的，他自己做了一个系统，实际上就是两个随机系统加起来。比如说你在每天早上随机开仓，然后适当平仓还是可以有50%的胜率，然后你再加上止损或资金的管理，你是可以获利的，专门做了一个简单的统计。你每天早上随便开仓，想开多就开多，开空就开空，最后统计的资金曲线完全没有规律，可以正的也可以负的，但是只要加上资金管理之后，基本上就全部向上了。所以我的理念里面赚钱与开仓平仓的关系，就是风险管理出来的，风险一管理资金肯定就上去了。你把上下的风险堵住了，它自然地就往上了。你自己在开盘的时候，随机开平仓，加上自己的止损，就变成了一个突破。因为你在开盘的时候肯定是开空开多，相当于没有仓位，你在止损的地方抛掉一个方向的仓位，另一个方向就变成你的突破了。所以当时Markfeisure做的一个ACT的方法实际上就是两个随机系统加止损，就相当于一个趋势性，数学上是这样证明的，你们自己可以去试试。&待会我把一个类似的程序演示出来，就是我目前组合的一些系统，当时做了41个系统的组合。组合的概念就是，因为不可能所有的系统一起回撤，也不是不可能，可能性会比较低，所以盈利会累加，风险会抵扣，资金曲线会比较平滑。李港这条资金曲线比较平滑，实际上按照最初始的本金去计算，这里面的回撤也有20%。如果做的比较激进，按照资金算这里面最大回撤也有210万。我一般是泛泛地讲过去，我觉得写系统没有什么门槛，几句话就可以写一个我觉得还比较好的系统。风控需要牺牲一定的未来盈利来换取未来相对确定的一个最大回撤。红色的这根线是做的一个系统，加了风控以后，赚钱少了，但是一旦出现回撤的时候，这个地方就走平了。这就是对你不利的情况下进行防守，但是一旦像这样的趋势出来以后，它也会跟上去，赚的可能比这边还少一点，因为用了风控，它对你的开仓会有一定的抑制作用，所以整体来讲会牺牲一定的盈利来换取你风险的减小。&
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