21世纪经济报道 记者诸未静、实习生冯心怡 上海报道

十一月到来，游戏行业内动作不断，来看看本周行业内又有哪些新鲜事发生。

行业动向方面，游戏行业迎来新利好。《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划(年)》发布，到2026年，我国虚拟现实产业总体规模超3500亿元，游戏ETF、游戏动漫ETF涨超3%。

国内公司步履不停，上市、设立游戏室、新发显卡，竞争不断。蜗牛游戏递交招股书、拟纳斯达克上市；网易在日本成立新的游戏工作室GPTRACK50；摩尔线程发布多款国产显卡，支持 Windows 和 DirectX 可玩主流游戏。

合规监管方面，10月版号没有如期发放，三季度国内游戏产业“负重前行”。日本拟对海外游戏应用实施更严税收监管，计划向谷歌、苹果等巨头征收消费税。

海外游戏公司开启多方位布局，喜报与纠纷并存。恐怖游戏《商店关闭了》收到宜家律师函，被诉侵权；索尼公布2022Q2财报，PlayStation游戏业务创单季新高；Steam宣布游戏涨价，最高涨4.8倍；微软投资《传奇》系列游戏开发商 Wemade（娱美德）；奈飞已收购游戏工作室Spry Fox，这是奈飞的第六个内部游戏工作室，此次收购将有助于奈飞加快在另一种流行题材的创意开发。

电竞比赛方面，第十一届DOTA 2国际邀请赛落下帷幕，来自欧洲的战队Tundra以3:0的比分力克对手Team Secret，成为本次冠军。

虚拟现实迎来重磅利好，游戏ETF涨超3%

据工信部网站，工业和信息化部、教育部、文化和旅游部、国家广播电视总局、国家体育总局印发《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划(年)》。到2026年，我国虚拟现实产业总体规模超3500亿元，虚拟现实概念上演涨停潮，游戏ETF、游戏动漫ETF涨超3%。计划从发展目标、重点任务、保障措施等多个角度推动行业发展。

微软Xbox主管菲尔·斯宾塞重申：云游戏永远无法取代传统硬件

近日，微软Xbox主管菲尔·斯宾塞在接受采访时，表达了自己对云游戏的看法。他表示云游戏并不会取代传统游戏硬件，“云游戏不是未来”。斯宾塞认为云游戏会成为游戏的延伸，提供给玩家们更多的选择，但是永远不会取代传统的硬件。

“我们此前刚宣布过，已有2000万名玩家尝试了云串流。但现在一切都还为时尚早，我们并没有将来任何人都在云端而不购买游戏硬件的愿景，我不认为这是行业的未来，但它却能给客户带来更多的选择。”他说。

广大大：Q3全球手游逐渐回暖，呈增长态势，有望在年底达到2021同期水平

近期，广告营销平台广大大联合OpenMediation产出的2份报告，基于重点游戏品类、热门出海国家/区域，做了数据整理。其中展示了三大洞察：

一、Q3全球手游逐渐回暖，呈增长态势，是2021年底缩水以来增幅最高、增长量最大的时期，且有望在年底达到2021同期水平；

二、2022四大价值玩法：模拟、策略、RPG、休闲。对于RPG、模拟、休闲等玩法而言，更多表现出营收趋稳的态势，涨幅未超5%；

三、在广告买量领域，超休闲创意成新起量密码。

蜗牛游戏递交招股书、拟纳斯达克上市

近日，蜗牛游戏（NASDAQ:SNAL，Snail Games USA）在美国证券交易委员会披露招股书，准备在纳斯达克上市，预计公开发行价格在每股4美元至6美元之间。

公开资料显示，“蜗牛游戏”成立于2009年，是苏州蜗牛数字旗下在美国的子公司。而蜗牛数字成立于2000年，是中国最早的3D虚拟数字技术研发企业之一，此前蜗牛数字曾两度尝试在A股上市，均未成功。

网易在日本成立新的游戏工作室，知名制作人小林裕幸出任社长

日前，网易方面宣布在日本大阪成立新游戏工作室GPTRACK50，并由曾在卡普空担任《生化危机》《恐龙危机》《鬼泣》《战国 BASARA》《龙之信条》等知名系列游戏制作人的小林裕幸，出任该工作室社长。

据了解，GPTRACK50将专注于制作主机/PC游戏，目标是创造令世界印象深刻的原创IP，并将游戏内容拓展到电影和娱乐领域。

10月版号未至，三季度游戏产业“负重前行”

步入11月，国家新闻出版署官网中公布的最新一批版号审批名单定格在了9月13日，意味着本应在10月公布的新一批网游版号审批名单并未如期而至。

据国家新闻出版署官网数据，今年3月至今，共计发放了314个版号，4/6/7/8/9月分别发放了45/60/67/69/73个版号。另外值得关注的是，这是今年以来网游版号名单的第二次缺席。除了10月，此前5月也未公布当月的版号名单。

南财点评：一方面，当前市场中缺乏足够多具有牵引力的产品。目前游戏市场整体处于争取存量的状态，用户留存和流水自然不及预期。另一方面，目前对于游戏市场的监管仍处于高位状态。比如产品推广、市场营销以及渠道拓展等方面皆面临着一定困难，这对游戏产品的综合表现也造成了影响。尽管10月版号未发，11月版号是否能如期发放，对于游戏公司与市场而言仍是未知数，但版号的发放与否，短期并不会对游戏市场产生显著影响。

日本拟对海外游戏应用实施更严税收监管，计划向谷歌、苹果等巨头征收消费税

日本政府正考虑对海外游戏应用程序实施更严格的税收监管措施，具体计划是向谷歌和苹果等科技巨头征收消费税，这些企业开设的应用商店中包括可在智能手机上运行的游戏应用程序。报道指出，日本政府考虑采取上述措施的原因是，对于应该缴税的海外游戏公司，日本监管部门实际上很难征税。日本政府考虑从2024财年起修订消费税法，将参考欧盟、英国和中国等海外监管先例。

恐怖游戏《商店关闭了》收到宜家律师函

《商店关闭了》（The Store is Closed）是一款在线 coop 生存游戏，背景是一个无限的家具商店。玩家被困在一个无尽的家具店中，试图对抗在夜间攻击的变异员工，以求得生存。该游戏的开发者 Jacob Shaw 近日收到了宜家的律师函，原因是游戏中出现了太多类似宜家的元素。

宜家在律师函上指出，Shaw 有 10 天时间来“改变游戏规则并删除与著名的宜家商店相关的所有标记”，并列出了其认为所有侵犯宜家品牌的内容。

11月1日，索尼集团公布了2022财年第二季度的财务报告。游戏与网络服务部门在第二季度的营收为52.1亿美元，这不仅是PlayStation有史以来最高的Q2营收记录，也是各大游戏平台公司中有史以来最高的Q2营收记录。

虽然游戏与网络服务部门的营收创了纪录，但其企业整体的营业利润仅为3.05亿美元，同比去年下降49.09%。其中PS5在第二季度出货量为330万台，比今年第一季度的240万增长了90万台，总销量则突破2500万台。

在SIE本季度的营收中，占比最高的收入为DLC收入，占比26%；硬件销售收入占比25%；数字软件收入占比16%；网络服务（会员订阅）收入占比16%；实体版游戏收入占比5%。

南财点评：频繁的收购和投资行为除了扩大索尼自身游戏版图的目的外，也是为更好地应对微软方面的压力，使得PS平台能够有更多的砝码与Xbox平台竞争。索尼通过订阅服务为玩家提供大量的第一方与第三方游戏，其在订阅服务上的价格设定和游戏内容库存的扩充，都让游戏主机这个两年前曾被索尼前高管预言走向消亡的平台有了更多的实现可能。

Steam宣布游戏涨价，最高涨4.8倍

Steam平台正式宣布全球游戏涨价:“随着购买力和外汇汇率的不断变化，我们需要对这些转换建议进行重大修改，以跟上最新形势。”受汇率波动等因素影响，steam今天宣布了涨价信息，而且涨价幅度并不小。据外媒统计的消息，除以色列新谢克尔等7种货币外，全球Steam支持的32种货币建议定价均有不同程度的上涨。

微软投资《传奇》系列游戏开发商 Wemade

11 月 3 日，微软投资了《传奇》系列游戏开发商 Wemade。Wemade 宣布，在新的一轮投资中，它从包括微软在内的多家公司获得了约 4600 万美元（当前约 3.36 亿元人民币）的投资。虽然目前尚不清楚这 4600 万美元中有多少是来自微软的，但 Wemade 表示，它“非常成功地吸引了来自条件优越的外国战略投资者”。

据了解，Wemade 成立于 2000 年，主要开发 PC 和手机游戏。该公司最著名的特许经营权是 MMORPG 游戏《传奇》系列。该游戏由盛大游戏引入国内后引发了游玩热潮，注册人数一度超过 2 亿人。

奈飞已收购游戏工作室Spry Fox，未透露任何条款

10月31日，流媒体巨头奈飞宣布，该公司已收购西雅图独立游戏工作室Spry Fox，该交易的财务条款尚未披露。Spry Fox现在是Netflix的第六个内部游戏工作室。奈飞游戏工作室副总裁Amir Rahimi在一篇博客文章中表示，此次收购将有助于奈飞加快在另一种流行题材的创意开发。据悉，Spry Fox由David Edery和Daniel

10月30日，历经近20天激烈的比赛后，第十一届DOTA 2国际邀请赛（TI11）正式落下帷幕，来自欧洲的战队Tundra以3:0的比分力克对手Team Secret拿到不朽盾，成为了本次TI11的冠军。

在小组赛一路高歌猛进的RNG战队，以9-1的出色表现稳居小组前列。但随后，RNG战队多位队员核酸检测呈阳性，身体欠佳的情况下RNG节节败退，最终以9-9的成绩黯然离场。

出品：南财合规科技研究院数字娱乐课题组

本期作者：冯心怡（实习生）、诸未静

1）11 月17 日，国家新闻出版署发布今年第六批国产网络游戏审批信息，本批次共计70 款游戏获得版号，其中63 款移动游戏、2 款客户端游戏和5 款移动端/客户端双端游戏。

2）人民网11 月16 日发布“深度挖掘电子游戏产业价值机不可失”，核心要点：a）游戏产业不仅是大众娱乐，已助力多个产业释放数字经济新动能；b）游戏是中国文化传播的重要载体；c）游戏告别野蛮生长，监管和发展并重前提下，将释放经济、文化、科技价值。

3）人民日报11 月17 日发布“虚拟现实规模化应用加速”文章，文章根据最新“行动方案”文件提出虚拟现实产业：a）规模扩大，新技术演进提速；b）赋能产业，多场景应用融合；c）补齐短板，基础体系加快完善。

1）从行业基本面看，版号发放常态化，行业规模下行主要因内容供给不足，但龙头游戏公司基本盘稳固，游戏出海市场仅次于美国、日本，出海市场中长期空间广阔。2）投资建议：我们认为板块的后续增长动力将回归游戏行业自身质量的发展，板块先从政策情绪面恢复开始，版号放开且逐渐步入常态化，到官媒看好游戏行业的科技价值，后续将回归行业实质性增长，需观察行业增速的拐点及上市公司新游的表现，叠加新技术周期的驱动，我们认为游戏板块的中长期向上动力仍然十分强劲，当前游戏板块配置性价比较高，推荐恺英网络、三七互娱、吉比特、完美世界，关注宝通科技、姚记科技、电魂网络、昆仑万维等标的。

风险提示：游戏行业持续下行，人才流失；新游流水不及预期；新技术应用不及预期。

版号：11 月发放70 款游戏版号，多家上市公司获版号11 月17 日，国家新闻出版署发布今年第六批国产网络游戏审批信息，本批次共计70 款游戏获得版号，其中63 款移动游戏、2 款客户端游戏和5 款移动端/客户端双端游戏。

截至11 月，国家新闻出版署今年共下发了六批版号，累计384 款游戏过审。自今年4 月游戏版号恢复发放，国家新闻出版署于4 月11 日/6 月7 日/7 月12 日/8 月1 日/9 月13 日/11 月17 日，分别发放版号45/60/67/69/73/70 款。

本次腾讯、网易和多家上市公司均获得版号。获得版号的上市公司有腾讯《合金弹头：觉醒》、网易《大话西游：归来》、巨人网络《太空行动》、中手游《吞噬星空：黎明》、电魂网络《勇士与梦想大陆》、美盛文化《重启计划》、拓维信息《方舟：英雄黎明》、世纪华通《传奇世界无双》、心动公司《退休模拟器》、中青宝《藏武》、吉比特《捕梦猫》、完美世界《迷失蔚蓝》、恺英网络《归隐山居图》、浙数文化《泡泡龙天天玩》和凤凰传媒《失落纹章》。

政策端：政策暖风频吹，游戏板块有望价值回归央媒发文重视游戏产业潜在价值。人民网于11 月16 日发布《人民财评：深度挖掘电子游戏产业价值机不可失》，文章指出电子游戏早已摆脱娱乐产品的单一属性，已成为对一个国家产业布局、科技创新具有重要意义的行业。核心要点包括：1）游戏产业不仅是大众娱乐，已助力多个产业释放数字经济新动能；2）游戏是中国文化传播的重要载体；3）游戏逐步告别野蛮生长，监管和发展并重前提下，将释放经济、文化、科技价值。2017 年人民网曾发文《：是娱乐大众还是“陷害”人生》。

此外，人民日报11 月17 日发布“虚拟现实规模化应用加速”文章，文章根据最新“行动方案”文件提出虚拟现实产业：1）规模扩大，新技术演进提速；2）赋能产业，多场景应用融合；3）补齐短板，基础体系加快完善。依托虚拟现实产业政策，VR 游戏作为最易落地的应用有望快速发展。

技术端：技术创新周期驱动下，游戏内容价值有望重估新技术VR/AR、AIGC、区块链等催化下，游戏内容价值有望重估。1）VRAR 是元宇宙重要硬件入口，VR/AR产业步入内容提升期，而游戏是元宇宙最易落地的场景；2）AIGC、数字孪生、人工智能等应用均无法绕开游戏。

游戏产业发展涉及多种前沿技术，是推动技术进步的孵化器。根据中国游戏产业研究院报告，游戏技术对于芯片产业、高速通信网络产业、AR/VR 产业分别有着14.9%、46.3%、71.6%的科技进步贡献率。游戏对画面表现和显卡性能要求推动显卡行业快速发展和GPU 的出现；5G 的来临让手游开始取代端游成为主流，率先一步成为5G 的关键实验者和评估者；游戏技术孕育了早期的AR 技术，AR/VR 技术逐渐从游戏技术中独立出来，形成了一个全新的技术门类和产业系统；游戏中智能NPC 的研发，涉及一系列AI 基础性理论问题，游戏作为一个海量数据集和优质试验场的环境发挥了AI 前沿科学理论的验证功能。

游戏技术的溢出效应有助于数字经济发展，推动数实融合时代的创新。游戏技术是数字技术体系的重要组成部分，一些游戏技术正在形成跨行业深度应用。游戏研发用到的游戏引擎、物理模拟、3D 建模、实时渲染等，已成为推动传统产业走向数实融合、构建数字孪生体的核心工具，被应用于民用航空、汽车制造等工业领域，在智能拟真模拟、数字孪生和自动化、数字文保等领域，游戏引擎搭建的虚拟环境正承担着重要功能。

行业端：国内游戏市场承压，全球手游市场收入企稳2022Q3 中国游戏市场规模延续双降。根据伽马数据显示：2022Q3 中国游戏市场实际销售收入597.03 亿元，环比下降12.61%，同比下降19.13%。移动游戏表现不佳是本季度市场规模负增长的主要原因，客户端、网页等终端相对平稳。

移动游戏市场规模创近5 季度最低，用户付费能力与活跃时长均下降。2022Q3 中国移动游戏市场实际销售收入416.43 亿元，环比下降16.79%，同比下降24.93%。市场规模相比于去年同期降幅显著，主要是因为：1）受宏观经济等因素影响，相较于去年同期活跃用户、活跃时长大幅减少，用户付费能力减弱；2）本季度新游表现不如去年同期，同时长线产品流水出现滑落

全球手游市场收入企稳，游戏出海收入Q3 呈缓慢上升趋势。在经历今年1 月收入高峰之后，全球手游市场的收入阶梯式下探，在10 月企稳。10 月全球手游玩家在App Store 和Google 付费金额为62 亿美元，与9 月付费金额持平，相当于1 月峰值的84%。随着全球手游市场收入下降，国内游戏出海收入在1 月至7 月总体呈下降趋势，并在7 月达到低谷14 亿美元，相当于1 月峰值的88%。同时国内游戏出海先一步实现复苏，在Q3 呈缓慢上升趋势。

业绩估值端：游戏估值修复进行时，中长期配置价值凸显从游戏板块业绩端来看，Q3 增速持续下滑。Q3 游戏板块实现营业收入174 亿元、归母净利润22 亿元，同比分别下滑11%、52%，绝对额及同比增速环比Q2 均有明显下滑（Q2 实现营业收入180 亿元、归母净利润31 亿元，同比分别增长1%、-38%），连续两个季度同比下滑，主要在于基数效应以及版号限制影响；预计随着版号重启、新游上限，行业增速有望逐步改善。

从游戏板块估值端来看，游戏板块中长期配置价值凸显。游戏板块处于13 年以来的底部位置，11 月16日以来，受政策情绪影响，游戏公司底部企稳向上，截至11 月18 日，游戏市盈率（PE-TTM）29.6x，10月底板块市盈率为20X，根据wind 一致预期，2023 年三七互娱、完美世界、吉比特、恺英网络、宝通科技市盈率为12/14/14/11/12x，我们认为板块的后续增长动力将回归游戏行业自身质量的发展，板块先从政策情绪面恢复开始，版号放开且逐渐步入常态化，到官媒看好游戏行业的科技价值，后续将回归行业实质性增长，需观察行业增速的拐点及上市公司新游的表现，叠加新技术周期的驱动，我们认为游戏板块的中长期向上动力仍然十分强劲，当前游戏板块配置性价比较高。

版号发放常态化，行业规模下行主要因内容供给不足，但龙头游戏公司基本盘稳固，游戏出海市场仅次于美国、日本，出海市场中长期空间广阔。结合公司基本面和产品组合与向上弹性，我们认为游戏板块的中长期向上动力仍然十分强劲，当前游戏板块配置性价比较高。推荐恺英网络、三七互娱、吉比特、完美世界，关注宝通科技、姚记科技、电魂网络、昆仑万维等标的，看好行业政策拐点向上和新技术周期的共振行情。

游戏行业持续下行，人才流失；新游流水不及预期；新技术应用不及预期。

金融界11月23日消息 伽马数据11月23日发布《2022年10月游戏产业报告》，10月中国游戏市场实际销售收入197.68亿元，近6个月内环比首次出现增长，同比降18.10％。其中，移动游戏市场实际销售收入135.55亿元，环比由负转正。本月付费时长变长，7天国庆长假带动用户活跃时长增加；移动游戏产品流水普遍高于上月，头部移动产品《火影忍者》《率土之滨》带来较多增量。

值得关注的是，近期，游戏行业利好不断。

11月16日，人民网发布《人民财评：深度挖掘电子游戏产业价值机不可失》评论，评论指出，近期欧洲议会全会高票通过重视发展电子游戏产业的决议，呼吁欧洲制定长期发展战略，支持欧盟电子游戏领域的初创企业发展。

对此，方正证券指出，在人民网发表的文章中，强调在推进电子游戏产业健康发展的同时，监管和发展并重。2020年来陆续出台《网络游戏适龄提示》《游戏审查评分细则》等，监管政策陆续明确背景下游戏行业有望健康平稳发展。

行业政策向好下，新一批游戏版号也提上日程。11月17日，国家新闻出版署官网公布了2022年11月国产网络游戏审批信息，共有70款游戏获得版号。

2022年11月份国产网络游戏审批信息

从具体获批的产品看，最大的亮点当属此前一直未直接获得版号的腾讯。

有趣的是，在11月16日的第三季度财报电话会上，腾讯高管表示，腾讯游戏版号问题总会解决的，在不久将来就会有版号发放。

本次除了腾讯、网易外，还有多家A股及港股上市公司获取版号。

A股上市公司中，如巨人网络的《太空行动》、拓维信息的《方舟：黎明英雄》、完美世界的《迷失蔚蓝》、恺英网络的《归隐山居图》、中青宝的《藏武》等。

港股公司中，心动网络的《退休模拟器》以及中手游的《吞噬星空：黎明》等获得版号。

加上本次获批的版号，今年以来已有384款游戏版号获批。

浙商证券姚天航认为，今年4月恢复版号核发，一定程度上疏解了“版号堰塞湖”并增加国内市场新品游戏供给，但由于版号核发节奏与数量存在放缓，短期影响了各家游戏厂商的新产品上线计划，中长期影响了游戏厂商的游戏开发节奏与投入程度。游戏版号作为游戏行业调控监管的重要工具，未来监管机构在发放节奏以及发放数量上将做多样化的调控。该机构对未来版号的发放节奏持较为乐观的态度。

展望未来，中信证券表示，今年以来，版号发放数量稳步提升，涉及上市公司数量增加，版号相对已经进入常态化发放的阶段。预计未来版号限制和政策压制因素将不再是游戏行业核心矛盾，关键点在于产品、内容质量、文化元素等核心竞争力。