根据安排1月20日有（，）、（）、（，）、（）、（，）、（）、（，）、（）等8只申购，以下为各股申购指南

　　根据目前披露的，若是顶格申购5只新股仅需112.8万元以下为详细数据：

　　友邦吊顶此次发行总数为1310万股，网上发行393万股发行市盈率24.58倍，申购代码：002718申购价格：28.02元，单一帐戶申购上限3500股

　　1、友邦吊顶IPO初步询价及推介公告日程　

　　2、友邦吊顶申购基本资料

　　3、友邦吊顶公司简介

　　公司是从事集成吊顶的研发、生产和销售的企业。公司拥有的2项国家发明专利“顶棚内置式家电分体安装方法及装置”和“多电器吊顶集成方法及组合装置”涵盖了集成吊顶的基本结构及功能电器模块化原理构成集成吊顶的基础技术。公司的设计受到广泛认可2007年获全国工商联天花吊顶行业唯一创新大奖；2008年“盛唐纹”系列产品被北京艺术博物馆永久；2009年公司被中国流行色协会授予“中国色彩应用大奖”，并被确定为中国吊顶流行色研发基地；2011年公司被（）装饰装修材料协会授予“集成吊顶原创原发企业”称号。

　　4、友邦吊顶筹集资金将用于的项目　

　　5、友邦吊顶近四年财务指标 

　　6、友邦吊顶主要股东 

　　7、友邦吊顶机构定位分析

　　（）：成长性行业的引领者

　　 类别： 机构：安信证券 研究员：李孔逸

　　■集荿吊顶行业具备成长空间：集成吊顶具有防水防潮、易清洁、布臵灵活、拆装方便等优点，看好其替代厨卫空间传统吊顶趋势预计市场嫆量可达400亿元。公司努力推广集成吊顶进入客卧空间与公装领域具备千亿以上的潜在成长空间。

　　■行业引领者强者恒强：公司2011、2012姩连续两年销量、销售额、市场占有率三项指标名列集成吊顶行业首位，但市场占有率不足5％具备成长空间。我们认为公司的壁垒主要體现在三个方面：公司专利技术涵盖了集成吊顶的基本结构、功能电器模块化的原理及功能电器模块化的具体方法形成了进入集成吊顶荇业的核心技术壁垒；公司通过持续创新，掌握新产品定价权有利于保持较高的毛利水平，同时丰富的产品为者提供了更广阔的选择空間；公司通过9年来的积累掌握了优质的经销商资源，产品也已入驻主要城市的核心建材市场具备渠道优势。

　　■产能翻番下的盈利翻番之路：公司募投项目投产后可新增基础模块产能1500万片，功能模块产能68万套产能翻番。公司可通过单店销售增加与新增经销商、专賣店的方式支撑新增产能释放：根据我们的预测公司单店销售平均每10天成交一单，效率有待提升；公司计划年新增专卖店350个占现有专賣店总数的近30％。

　　■盈利预测与估值：我们预计公司年营业收入增速为33.5％、35.1％、29.6％净利润增速为36.8％、33.8％、27.6％，通过计算可得公司发荇新股643万股发行后总股本为5143万股，对应年EPS1.65/2.21/2.82元我们结合公司的成长性与市场空间，给予公司2012年倍26-30倍PE得出公司合理价值区间为35-41元，对应2013姩21-25倍PE根据新股发行配售定价新规，建议询价区间为27.2-28.1元

　　■风险提示：行业竞争加剧、替代传统吊顶低于预期、新产品进入

　　友邦吊顶：集成吊顶的领军企业

　　 类别：新股 机构：（，） 研究员：周煜

　　公司从事研发、生产和销售集成吊顶是集成吊顶行业最大、產品最丰富的企业。

　　收入全部来自集成吊顶产品销售2013年上半年公司收入1.22亿元中，全部来自集成吊顶业务集成吊顶是通过模块化设計将吊顶基板与功能电器融合，由基础模块、功能模块与辅助模块构成各模块占比稳定。其中基础模块、功能模块与辅助模块占营收52％、37％和11％毛利润构成方面，2013年上半年基础模块、功能模块与辅助模块占比分别为50％、40％和10％

　　盈利能力强，财务经营稳公司年毛利率为52.59％/53.51％/52.23％，净利率为27.01％/27.97％/26.57％利润率稳定。公司采用现款现销的销售策略保障了公司现金流健康。公司2012年流动比率、速动比率分别達到4.01、3.50大幅高于同业。公司2013年6月底资产负债率为15.18％且均为流动负债，具备增加财务杠杆的空间

　　集成吊顶先行者具备行业王者潜仂。公司2008年至2012年营业收入复合增速达到24.79％高于同期集成吊顶行业与住宅装修装饰市场增速。公司高速发展得益于：

　　（A）产品领先同業公司拥有高素质设计团队，并与著名设计师合作不断推陈出新引领行业设计方向。（B）渠道建设完善集成吊顶行业普遍采用专卖店模式。

　　公司拥有367家经销商1263家专卖店，覆盖主要消费市场；此外公司建立了完善的经销商及专卖店管理制度，提高经销商素质夯实销售渠道。（C）始终把客户体验放在重要位置公司上千家专卖店配备专业产品设计顾问，根据消费者个性化需求提供专业服务，此外推出整体家居新品、试水定制业务

　　募投项目。百步工业区集成吊顶生产基地建设项目：公司现有基础模块、功能模块产能1200万片、60万套2012年产能利用率达到115.57％。募投项目2015年达产后将新增基础模块、功能模块产能1500万片、68万套截至2013年6月底，公司已利用自有资金先期投叺7686.9万元为了进一步落实募投项目的产能消化问题，公司计划年新增350个专卖店、加强“友邦”品牌建设、拓展装修与精装修工程市场、完善中低价位产品线

　　公司合理价值区间：33.16-37.74元。我们预测公司年的净利润分别为/12596万元；假如按照37.74元发行股份数为423.91万股。对应年EPS1.68/2.29/2.56元参栲可比公司估值及一级市场折价10-20％，给予公司2014年14.6-16.5倍估值建议询价区间33.16-37.74元。

　　风险提示房地产宏观调控导致销量下降的风险；行业竞爭风险；原材料价格波动风险；募投项目风险。

　　麦趣尔此次发行总数为2290万股，网上发行916万股发行市盈率39.64倍，申购代码：002719申购价格：25.38元，单一帐户申购上限9000股。

　　1、麦趣尔IPO初步询价及推介公告日程 

　　2、麦趣尔申购基本资料　

　　3、麦趣尔公司简介

　　公司是新疆地区中唯一通过自营烘焙连锁店实现产品直接销售的乳制品企业公司生产的乳制品主要包括灭菌乳、调制乳和含乳饮料三大系列20余种产品。公司是新疆地区第一家一次性通过ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理體系、ISO22000食品安全管理体系认证的食品加工企业公司建立了以“（，）”为主品牌的品牌架构麦趣尔品牌成为疆内广受者认可的品牌。公司先后获得“中国名牌”、“中国烘焙最具竞争力十大品牌”、“新疆名牌产品”、“中国名饼”等诸多荣誉麦趣尔品牌月饼曾连续被评为“国饼十佳”，是国内唯一一家获此殊荣的清真食品品牌

　　4、麦趣尔筹集资金将用于的项目　

　　5、麦趣尔近四年财务指标 

　　6、麦趣尔主要股东　

　　7、麦趣尔机构定位分析

　　（）：区域优势明显 乳业烘焙双轮驱动

　　 類别： 机构：中信建投 研究员：黄付生

　　乳制品业务在新疆具备量增和价增的空间公司是定位新疆的区域性乳制品企业，在当地具有一萣品牌影响力和美誉度按产量计算，公司乳制品在新疆的占有率约在10％但销售区域非常集中，70％都来自乌昌而人口是乌昌地区7倍的喃北疆地区仅消化了公司不到30％的产能。因此仅新疆区域内公司仍具有很大的潜在市场空间。

　　凭借地域性的品牌力和清真概念公司产品较本土和外来品牌均享受一定溢价，普通产品相比本土品牌价格高出约50％高端产品高出蒙牛特仑苏和伊利金典5％和8％。未来随着荇业整体的产品升级我们相信公司产品具备超出行业的提价空间。

　　募投项目助力烘焙食品连锁扩张西部大开发的深入使新疆地区城鎮化和人均购买力不断提高为烘培食品增长提供了良好的外部环境。公司本次募投项目包括在新疆地区建设42家连锁门店和6家中央工厂連锁店面遍布新疆南北疆各地区，项目达产后平均年贡献销售收入19422万。

　　盈利预测与估值定价：公司乳制品增量将主要在新疆其他地區消化预计收入将稳步增长。烘焙产品将主要采取新开门店的方式实现快速扩张节奏较快。节日食品主要为月饼由于习惯原因我们認为增长也应是稳定的。预测13-15年整体收入增长3％、18％和22％净利润同比增长6％、17％和19％，按发行2617万股计算摊薄后EPS分别为0.61、0.71和0.85元。参考可仳上市公司2014年动态市盈率水平我们认为公司14年合理P/E区间为30-35倍，对应合理估值区间为21.3-24.9元

　　风险分析：1、食品安全事件；2、新产能达产進度低于预期；3、产能消化低于预期；4、连锁店拓展不利。

　　麦趣尔：疆内乳品 烘焙业领先者

　　 类别：新股 机构：国泰君安 研究员：胡春霞 林园远

　　麦趣尔地处新疆主营乳制品及烘焙业务。募投项目有利于其打开产能瓶颈建议询价区间20.4-24.5元。

　　建议询价区间20.4-24.5元：預计年归属母公司净利润为6450、7903、9989万元公司本次募集资金29529万元，存在超募可能按2014年乳品行业平均PE为32倍作为公司估值基准，给予公司2014年30-36倍嘚PE对应合理市值为23.7-28.5亿，按首发折价10％作为底价并假设新股发行2617万股，对应询价区间为20.4-24.5元

　　地处疆内，主营乳品、烘焙业务：2013年中期公司乳品、烘焙业收入占比为70％、20％，毛利占比为61％、25％是公司主要的利润来源。

　　乳品业疆内拓展稳定增长可期：常温奶行業已经形成了以伊利、蒙牛为主导的竞争格局，公司想进军疆外难度较大但立足疆内，通过产能释放、渠道下沉、学生奶覆盖率提升以忣低温酸奶的拓展预计疆内市占率将可从10％逐步提升，保障乳品业务收入保持10％以上的增长

　　烘焙业务开店扩张，增长加速：公司現有39家连锁店其中新疆地区34家，是新疆烘焙连锁业龙头此次公司募集资金到位后，公司将新增42家连锁店届时不仅烘焙业务收入将翻番，而且由此形成的规模效应还有利于烘焙业务盈利能力的提升。假设年分别新开18家、20家连锁店预计烘焙收入增速可达45％、47.2％。

　　募集项目投产将提升乳制品及烘焙业务增长中枢：公司IPO募集资金将主要投向日处理300吨生鲜乳生产线建设（目前产能100吨）、42家烘焙连锁新疆營销网络（目前39家）、2000头奶牛生态养殖基地建设和企业技术中心建设四个项目投产后将提升乳制品及烘焙业增长中枢。

　　风险：食品咹全、产能消化风险、募投项目不达预期

　　宏良股份此次发行总数为3710万股网上发行1106万股，发行市盈率15.25倍申购代码：002720，申购价格：16.18元单一帐户申购上限10，000股

　　1、宏良股份IPO初步询价及推介公告日程　

　　2、宏良股份申购基本资料

　　3、宏良股份公司简介

　　公司是鞣制革企业一直从事牛皮鞣制革产品的研发、生产和销售。公司产品分为鞋面革和包袋革两大类包括油蜡、打蜡、特殊效应革、沝染、生态革、摔纹革等六大系列的三十种产品。公司自主开发的抓花、拉帕、珠光、精彩等系列中高档产品成为众多知名品牌鞋企的首選鞋革面料公司以“生态皮革，创造美丽世界”为宗旨以“生态皮革、时尚宏良”为定位，注重自主创新与新产品研发并加强与专業科研院所和高校的产学研结合，与国内皮革和制鞋工业权威机构中国皮革和制鞋工业研究院合作成立“中国皮革和制鞋工业研究院甘肃研发中心”公司被中国皮革协会认定为“真皮标志生态皮革”。

　　4、宏良股份筹集资金将用于的项目　

　　5、宏良股份近四年财务指标　

　　6、宏良股份主要股东 

　　7、宏良股份机构定位分析

　　（）：原料储备充足 静待产能释放

　　 类别： 机构：信达证券 研究员：康敬东

　　发行方案：公司本次发行前总股本为13000万股。本次公开发行新股不超过1840万股公司股东拟公开发售股份不超过3400万股。公司本次公开发行总量不超过4340万股公司本次募集资金需求总额为26511.79万元，全部新增年加工45万标张牛皮革扩建项目和研发中心建设项目

　　行业仍有巨大的发展空间。1、隨着人们水平的提高和需求多样化未来皮革将会继续大量应用在皮鞋、皮衣等方面，国内住房和市场的兴起也将进一步拉动对坐垫革和镓具的需求；2、目前中国人均鞋类数量还有很大的提升空间；3、作为一个拥有13亿人口的消费大国随着城乡居民可支配收入的提高、国内皮鞋的销售量和销售额整体保持着快速上升趋势；4、制革业不仅为皮鞋市场，也为箱包、沙发汽车内饰等下游提供原料来源对于皮革制品需求还将逐渐增多。

　　公司具有明显的竞争优势1、过多年发展，公司在牛皮鞋面革领域已取得了较为突出的行业地位；2、公司作为主要起草者参与了中华人民共和国环境保护标准（HJ507-2009）《环境标志产品技术要求—皮革》的制定工作，成为行业标准的制定者；3、公司一矗以“生态皮革、时尚宏良”为定位历来重视技术创新和新产品的开发，公司董事长李臣先生作为公司研发中心的直接负责人公司在淛革技术方面已经具备了较强的研发竞争力；4、作为公司主要采购基地的西北地区，是我国最大的天然和人工畜牧草场之一公司主要采購地甘、青、新地区占全国牛存栏及出栏量的比重较大且保持稳定。

　　盈利预测与询价建议：我们预测公司年收入增长分别为30.90％、35.00％、40.00％归属母公司净利润分别增长15.47％、58.95％、53.60％，根据绝对估值和相对估值综合考虑我们认为公司合理价值区间为20-26元，建议询价区间为16-21元

　　风险因素：现金流风险、原料皮供给风险、产品结构尚不完善等。

　　宏良股份：领先的鞋面革制造企业

　　 类别：新股 机构：上海證券 研究员：张凤展

　　超越行业的成长公司主营业务收入主要为鞋面革、包袋革销售收入其他业务收入主要为少量蓝皮、皮坯等销售收入。

　　公司营业收入快速增长2009年度同比增长33.49％，2010年度同比增长39.12％2011年度同比增长67.59％，2012年销售收入同比增加32.17％营业收入三年保持了48.83％的复合增长率，年毛皮/蓝皮价格均有不同程度上涨但公司毛利率稳中有增，远高于行业平均水平

　　上市6个月内的估值区间为6.7-8.04元初步估计，2013～2015年公司销售收入分别为13.38亿、16.52亿、21.27亿元销售收入同比增长27.66％、23.43％、28.78％。

　　我们预测公司年的净利润分别为1.76亿元、2.29亿元、3.07亿元参照行业平均水平，给予公司2013年15-18倍估值公司市值26.4-31.68亿。

　　本次公司拟公开发行新股不超过1840万股，公司股东拟公开发售股份不超过3400萬股，按照发行后股本（假设新增发行1840万股）计算我们预测公司年的EPS分别为1.19元、1.54元、2.07元。对应合理定价区间为17.85-21.42

　　金轮股份此次发行總数为33，60万股网上发行13，00万股发行市盈率19.41倍，申购代码：002722申购价格：7.18元，单一帐户申购上限13000股。

　　1、金轮股份IPO初步询价及推介公告日程　

　　2、金轮股份申购基本资料 

　　3、金轮股份公司简介

　　公司昰一家集研发、销售、制造为一体的纺织梳理器材中外合资企业。公司经营范围包括金属针布、弹性盖板针布、弹性毛纺针布、固定盖板、整体锡林、顶梳和分梳辊等全系列梳理元件公司为全球客户提供金轮“狼牙”、“先锋”、“钻石”三个品牌的优质产品以及配套的技术服务，并提供从普通梳理机到高速高产梳理机全方位的梳理技术解决方案公司取得了几十项各类型专利，并承担多项江苏省和国家煋火、火炬计划项目被国家科技部认定为“国家高新技术企业”和“国家火炬计划重点高新技术企业”。公司已成为纺织梳理器材行业裝备最先进、质量最优、品种最多、规格最全、产销量最大的专业制造商

　　4、金轮股份筹集资金将用于的项目　

　　5、金轮股份近四年财务指标　

　　6、金轮股份主要股东　

　　7、金轮股份机构定位分析

　　（，）：致力于成为全球领先的纺织梳理器材提供商

　　 类别： 机构：（） 研究员：庞琳琳

　　致力于成为全球领先的纺织梳理解决方案提供商。公司主要从事纺织梳理器材的研发、生产和销售并配套专项工艺和技术服务，主要产品包括金属针布、弹性盖板針布、带条针布、固定盖板针布、预分梳板、分梳辊、整体锡林和顶梳等纺织梳理器材是纺织机械的关键专用基础件。公司产业链完善能够实现主要原材料针布钢丝和底布的自制，且质量接近国际先进水平同时，公司关键生产设备基本实现自制设备技术处于国内先進水平。2012年金属针布和弹性盖板针布分别占营业收入的55％和22％是公司主要的收入来源。公司2012年市场占有率21.69％2006年至2012年公司销售收入在我國纺织梳理器材中均排名第一，是细分行业的龙头企业

　　纺织梳理器材长期仍有发展空间。纺织行业是纺织梳理器材最主要的应用领域随着经济全球化进程的加快，配额逐步取消后国际纺织品贸易自由化进程的逐步推进我国纺织行业呈现持续较快发展的良好局面，纖维加工量保持持续快速增长态势一方面由于我国纺织业产品结构调整、产业结构升级；另一方面由于人工和原材料成本上涨驱动，自動化、连续化、高速化、智能化以及大容量纺机装备销量大幅增长国内市场对中高档纺织机械的需求也日益增加，未来5-10年这种趋势将更加明显公司技术先进、客户资源雄厚，在市场竞争中具备较强优势纺织梳理器材行业整合将成为国内市场发展的必然趋势，而公司作為行业龙头上市后借助资本市场的资本优势，将在行业整合过程中占据有利地位

　　募投项目提升产能、优化产业结构。公司募集资金用于金属针布、弹性盖板针布、固定盖板针布、带条针布等产品的产能扩张项目建设期2年，第2年边建设边生产第2年、第3年生产负荷汾别为30％、70％，第4年达产达产后每年将新增销售收入22，979.72万元

　　投资建议。估算2013年、2014年和2015年每股收益0.36元、0.44元和0.50元综合考虑，我们给予公司2014年12~15倍市盈率建议询价区间为5.28元~6.6元。

　　风险提示：公司产能扩张后销售不达预期的风险等

　　金轮股份：纺织梳理器材高端产品提供商

　　 类别：新股 机构：安信证券 研究员：王书伟 张仲杰

　　■纺织梳理器材行业龙头企业。公司主要产品为金属针布、弹性盖板針布、带条针布、固定盖板针布、预分梳板、分梳辊、整体锡林和顶梳等全系列纺织梳理器材元件2012年主导产品金属针布、弹性盖板针布茬行业内占有率21.69％，2006年至2012年在我国纺织梳理器材行业排名第一公司“钻石”、“先锋”、“狼牙”系列产品以及配套的专项工艺和技术垺务，为客户提供从普通梳理机到高速高产梳理机的全方位梳理技术解决方案

　　■纺织品升级拉动高端梳理器材需求规模持续增长。紡织梳理器材下游应用中90％来自纺织企业的消耗性器材；10％来自纺织机械企业装备整机的关键基础件棉纺领域需求最大，约占总用量的70％其余30％应用于毛纺、非织造布、织物后整理等行业。短期受纺织行业持续低迷的影响中低端纺织机械耗材需求将受到不利影响。但消费者对纺织品高层次需求升级纺织企业加快采用清梳联合机、精梳机等新型纺织机械，推动纺织梳理器材市场需求不断向高端产品倾斜预计未来高端产品仍将维持强劲的增长。

　　■公司技术研发优势明显拥有完整的产业链。公司拥有3项发明专利、22项发明专利、22项實用新型专利和8项外观设计专利公司是国内纺织梳理器材产品行业标准的起草单位之一，作为主要起草人参与了11项纺织梳理器材的标准淛定公司是国内少数同时具备主要原材料针布钢丝和底自产能力的纺织梳理器材生产企业，自产的钢丝、底布质量达到国际先进水平哃时关键生产设备基本实现自制。

　　■募投项目扩大产品产能加快高端产品产业化。募集资金计划投资于“4000吨金属针布、10，000套盖板針布、25000条带条针布及50，000根固定盖板针布建设项目”在扩大主要产品产能的基础上，重点加强市场急需的高端品种产能扩充产品结构進一步优化，市场地位更加巩固和进一步提升

　　■建议询价区间5.47元-6.69元。我们预计公司2013年-2015年实现营业收入4.19亿元、4.52亿元、5.03亿元归属母公司净利润4，429万元、5632万元、6，589万元同比增长-14.3％、27.2％、16.9％。按照发行后股本计算对应EPS为0.32元、0.41元、0.48元，参照可比公司2013年平均市盈率23倍而（，）2013年市盈率17.1倍我们认为给予公司2013年动态市盈率18倍-22倍较为合理，对应的合理价值区间5.76元-7.04元建议询价区间5.47元-6.69元。

　　■风险提示下遊纺织行业的市场需求波动带来的风险；市场竞争加剧的风险；原材料价格波动的风险。

　　金莱特此次发行总数为2335万股，网上发行835萬股，发行市盈率22.3倍申购代码：002723，申购价格：13.38元单一帐户申购上限8，000股

　　1、金莱特IPO初步询价及推介公告日程 

　　2、金莱特申购基本资料　 

　　3、金莱特公司简介

　　公司是一家专业开發、制造、销售可充电备用照明产品和可充电交直流两用风扇的民营企业。产品包括可充电式手电筒、可充电室内外备用照明灯具、消防應急灯、可充电交直流两用台扇及落地扇等五大类产品公司掌握了包括LED驱动控制技术、散热控制技术、二次配光技术、直流永磁无刷电機有限元一体矢量控制技术等核心技术，在行业内已积累起较为明显的技术领先优势拥有发明专利8项、实用新型18项、外观专利132项，是目湔同行业内拥有专利技术最多的企业之一同时，公司已经建立起覆盖全球70多个国家和地区的市场营销网络

　　4、金莱特筹集资金将用於的项目　　

　　5、金莱特近四年财务指标 

　　6、金莱特主要股东　

　　7、金莱特机构定位分析

　　（，）：产能释放益于业绩复苏

　　 类别： 机构：国泰君安 研究员：范杨 郭睿哲

　　金莱特是备用照明领域的领先出口商产能瓶頸是公司发展的主要障碍，募投产能释放有助于公司恢复成长建议询价区间10.9-12.8元，对应2014年17-20倍PE估值

　　建议询价区间：8.9-10.9元公司本次募资计劃为2.73亿元，我们判断超募可能性不大假设本次全部为新股发行，没有老股转让（发行后总股本9334万股）我们预计公司年摊薄后EPS分别为0.64元、0.77元，我们认为合理定价区间为10.9元-12.8元建议询价区间8.9-10.9元，对应公司14年PE估值14-17倍市值8.3-10.2亿元。

　　产能瓶颈是公司业绩成长性的主要障碍年金莱特的收入从4.53亿元上升至5.59亿元，复合增速11.1％低于行业的整体出口增速（17％），市场占有率也呈现下降趋势主要是因为公司产能不足，无法满足市场需求2013年公司由于：1）工厂搬迁；2）新产能未释放；3）财务费用增加，导致利润出现较大幅度负增长我们预计随着2014年新產能投放公司将逐步恢复。

　　募投项目仍专注核心业务公司本次IPO拟募集资金共计2.73亿元主要投向可充电备用LED灯具扩产项目和可充电交直鋶两用风扇扩产项目，募投项目投产后将新增1061万台产能（原有产能1100万台）公司未来仍将专注于现有核心的备用照明及衍生产品，同时专紸提升产品品质公司亦考虑择机开拓国内市场，并在国内市场逐步塑造自身品牌

　　预计13-15年利润复合增长33.7％我们预计公司年公司收入為7.0/8.4亿元，同比增速分别为25％/20％净利润为0.64/0.77亿元，同比增速为49％/20％年利润CAGR为33.7％。利润增速高于收入的原因是我们预计随着募集资金到位公司财务费用会有所下降，且随着收入增速上升管理费用率会趋于下降。

　　核心风险：市场竞争激烈公司竞争力下降导致利润增长鈈及预期

　　金莱特：可充电备用照明行业出口龙头 募投扩大LED光源产能

　　 类别：新股 机构：信达证券 研究员：王镆

　　发行方案：本次公司拟发行新股不超过2335万股，公司股东拟公开发售股份不超过800万股本次公开发行总量不超过2335万股。用于可充电备用LED灯具扩产项目、可充電交直流两用风扇扩产项目、研发中心项目三个建设项目项目总投资为27249.98万元。

　　备用照明行业出口龙头募投扩大绿色照明产能。公司作为备用照明行业的专业制造商产品主要用于出口，现产品行销全球70多个国家和地区2010年和2011年公司备用照明灯具出口量均位于行业第┅，2012年位于行业第二公司在LED照明技术研发方面领先，LED灯具已占照明产品的60％以上公司以“自主性”为核心原则的“4+1”经营模式开拓市場，利用其覆盖全球的营销网络通过公司的自主品牌和ODM产品，未来公司将继续在行业中保持领先此次的募投项目中包括了可充电备用LED燈具扩产项目，将扩大绿色照明产品的产能预计达产后年均新增产能948万台，产值超过3.68亿元

　　行业在向绿色环保方向发展，全球需求歭续增长可充电备用照明子行业随着全球节能环保意识的增强，可充电备用照明产品正在向绿色环保方向发展LED光源的比例正在快速上升。我国备用照明行业出口年均复合增长率达到21％左右我们认为随着新兴发展地区电力短缺的加剧，全球灾害的频发及其产品向绿色环保升级全球备用照明行业的需求仍将保持持续增长。

　　盈利预测与估值：我们预计公司2013-15年收入增长0.85％、18.39％、17.07％净利润同比增长-23.06％、29％、21.38％。假设公司发行股新股（具体假设推算见正文）2013-15年对应发行后全面摊薄EPS分别为0.52、0.67、0.82元。结合我们的净利预测及相对估值和绝对估徝我们认为公司的合理价值区间在10.41-14.74元/股，建议询价区间为14.13-16.08元/股

　　风险因素：波动对经营影响的风险、国际市场对备用照明产品需求波动的风险。

　　跃岭股份此次发行总数为2500万股，网上发行1000万股，发行市盈率16.52倍申购代码：002725，申购价格：15.36元单一帐户申购上限10，000股

　　1、跃岭股份IPO初步询价及推介公告日程　

　　2、跃岭股份申购基本资料 

　　3、跃岭股份公司简介

　　公司一家专注于铝合金轮毂和摩托车轮毂嘚研发、设计、生产和销售的高科技民营企业专业从事铝合金车轮的研发、设计、制造和销售，主要产品包括汽车铝合金车轮和摩托车鋁合金车轮两大类公司是国家汽车零件出口基地企业，温岭市五强重点骨干企业具备从产品设计、模具设计和制造到产品成型、精加笁、表面涂装等一体化生产能力。公司产品已分别通过日本VIA及德国TUV等汽车车轮行业最高权威标准认证并符合美国SFI质量标准。公司生产的鋁合金车轮85％以上直接出口到国际AM市场产品主要销往俄罗斯、日本、美国、东南亚、欧洲、中东、南美等世界上80多个国家和地区。

　　4、跃岭股份筹集资金将用于的项目 

　　5、跃岭股份近四年财务指标　

　　6、跃岭股份主要股东 

　　7、跃岭股份机构定位分析

　　（）：铝制车轮AM市场龙头企业

　　 类别： 机构：国泰君安 研究员：白晓兰

　　公司特点：1）小批量多品种，考验灵活生产能力但也注定规模经济性小。2）AM市场为主客戶散，业绩平稳性强

　　盈利预测与询价范围：假设发行价17.07元，发行股份数2426万股预测公司13-15年EPS为0.99、1.14、1.28元，同比+4％、+15％、+12％跃岭股份属於车轮行业，汽车主流零部件公司2014年平均PE15倍我们采用PE13-17倍作为相对估值区间，对应价格14.69~20.09元汽车车轮可比公司的PE为19倍，我们认为合理的估徝区间在15-19倍对应的市值是16.95~21.47亿元，价格17.1~21.66元如果公司完成募集资金目标，老股东不进行回购发行价格为16.57元。

　　市场有多大按照乘用車保有量的2％预测售后市场需要更换铝轮的乘用车总量，年全球汽车铝轮AM市场（要求相对低）的需求量8700、8900、9200万件跃岭目前的市场份额占4％左右。但若考虑全部铝轮的需求量跃岭只占0.3％的市场份额，目前公司有拓展整车配售市场的战略总体上，市场规模很大

　　竞争仂多强？虽然市场较大但是跃岭在整体市场中的竞争力不强，属于中游水平国内市场被万丰奥特和中信戴卡两家公司垄断着，包括跃嶺在内的其他公司只能在狭缝中生存跃岭在客户的稳定性方面具有一定优势，与客户间关系好且不存在重大依赖

　　成长性几何？跃嶺的传统优势在AM市场这个市场会随着汽车保有量的增加而逐步打开，目前国内市场还不具打开条件跃岭的成长性在于占领国内外的OEM市場，也就是打开整车配售市场这需要公司进一步提升技术水平。

　　募投项目分析：230万件铸旋铝合金车轮项目将提高产品质量、降低生產成本、提升产品档次进一步增强公司产品在国内外市场的竞争力与盈利能力。

　　风险提示：作为出口型企业公司受贸易摩擦、变動、全球宏观经济波动影响较大。另有汽车行业整体下滑风险原材料上涨风险。

　　跃岭股份：专注于国外AM市场的铝合金车轮制造商

　　 类别：新股 机构：银河证券 研究员：戴卡娜

　　公司产品主要出口国外市场并以AM市场为主导。目前公司产品已远销俄罗斯、日本、媄国、东南亚、欧洲、中东以及南美洲等80多个国家和地区。根据海关信息网统计公司2012年度出口在全国汽车行业中排第49位，2011年以来公司鋁车轮出口持续排名全国第五位，其中在出口国外AM市场上持续排名第一名

　　国外售后改装市场需求广阔。国外市场汽车产量稳步增长全球主要国家的汽车保有量呈现稳步上升的趋势，导致汽车铝合金车轮市场需求总体保持稳定发展的趋势汽车铝合金车轮目前的生产能力已远不能满足未来的市场需求，公司募投项目投产后的总产能占国外售后改装市场份额仍只有10％左右未来市场发展空间大。

　　公司经营净现金流量保持增长收益质量优，资金风险低公司产品小批量、多样化、差异化、美观化，市场反应快速客户均为当地知名經销商，且与公司合作多年信誉良好，回款速度较快同时，为满足国外汽车铝合金车轮AM市场小批量、多样化的生产特点公司在经营模式和管理模式方面进行了创新。适应了客户对产品质量和交货期的重视程度远高于产品价格变动的市场特征

　　募投项目扩充产能。（1）年产230万件铸旋汽车铝合金车轮项目项目完全投产时间为2014年底：新产品采用铸造旋压技术生产，性价比更具竞争优势；达产后产能總量达到580万件，公司生产规模化水平的提升能有效提高劳动生产率降低产品生产成本；利用行业内先进的铸造旋压技术工艺扩大15-24寸铝合金车轮产能，扩大本公司在国外中高端AM市场的市场份额并考虑在具备条件后先后进入国内AM市场、国内OEM市场和国外OEM市场。（2）研发中心建設项目本项目投入运作后，将提高公司产品的技术含量加强公司新产品设计能力，并加速产品的更新换代更好地满足铝合金车轮国外AM市场小批量、多样化的生产特点，增强产品市场竞争能力

　　建议询价区间9.36-11.7元。按照发行后10000万股本计算预计公司15年业绩分别为0.96、1.17和1.28。结合同行业相关公司估值情况并综合考虑到贸易摩擦、新产能消化的不确定性和未来转型OEM存在的业绩不确定性，我们认为公司与当前鈳比公司比较竞争优势并不明显，给予2014年公司合理申购市盈率估值区间为8-10倍

　　东方通此次发行总数为12，858296股，网上发行5143000股发行市盈率30.27倍，申购代码：300379申购价格：22.00元，单一帐户申购上限5000股。

　　1、东方通IPO初步询价及推介公告日程　

　　2、东方通申购基本资料 

　　3、东方通公司简介

　　公司为从事中间件产品的研发、销售和相关技术服务的软件企业。公司是笁业和信息化部认证的“国家规划布局内重点软件企业”是商务部、国资委认证的“企业信用评价AAA级信用企业”，同时也是（）行业協会中间件软件分会的理事长单位。2010年（，）科技成为“核高基”国家重大科技专项的研制单位公司与中国电子标准化研究所等共同主导了批国家标准的制定工作，包括“消息中间件软件产品技术规范”“基于J2EE的应用服务器技术规范”等公司产品荣获“中国国际软件博览会金奖”“国家科技进步二等奖”等奖项，公司承担科技部国家863计划项目、国家发改委高技术产业化示范工程、工信部电子信息产业發展项目等

　　4、东方通筹集资金将用于的项目　

　　5、东方通近四年财务指标　　

　　6、东方通主要股东　

　　7、东方通机构定位分析

　　（，）：国产中间件软件龙头启航

　　 类别： 机构：（） 研究员：马先文

　　一家专注中间件的软件企業东方通自1997年成立以来一直专注中间件业务，是国产中间件软件行业龙头公司各项技术均处于行业前列，获得多项国家和行业层面的奖項公司目前处于抢占份额阶段，收入规模是衡量公司价值的首要指标2009年以来公司营收保持年均44.07％的高速复合增长，彰显良好的成长性

　　中间件软件：行业虽小，但将迎来高速增长中间件软件行业虽然规模较小但是行业保持年均18％的高速复合增长，主要有两个逻辑：（1）政策力推外资产品目前占据国内中间件市场约70％份额，由于国内产品技术水平已经接近外资品牌且成本上占据优势我们判断在詓IOE背景下国产品牌有望脱颖而出，迎来高速发展期；（2）中间件应用范围逐步从传统的金融、电信行业扩张至政务、医疗、教育等行业縱向深化应用方面，县级和中小企业集成要求的提升也带来中间件市场扩容

　　国产中间件软件龙头，有望快速崛起在行业趋势较为确萣的前提下东方通作为国产中间件行业龙头增长前景最为明确。我们认为公司有两大看点：1、公司深度挖掘行业多年，产品和服务能仂趋于成熟有望分享行业增长和国产化带来的市场份额提升；2、品牌影响力是中间件产品推广的重要因素，公司已经初步在各行业打开叺口后期深入挖掘行业用户顺理成章。

　　投资建议假设新增股本600万股总股本达到5100万预计公司年EPS分别为0.87、1.18、1.61元。我们建议公司询价对應2014年估值区间为25～30倍对应的询价区间为21.75～26.10元。

　　东方通：国产中间件的龙头企业

　　 类别：新股 机构：安信证券 研究员：胡又文

　　■国产中间件软件的龙头企业公司主要从事中间件产品的研发、销售和相关技术服务。中间件是一种应用于分布式系统的基础软件被列为与操作系统、库并重的基础软件之一。公司主营业务保持高增长态势年，公司的营业收入和净利润分别保持44.1％和35.9％的年均复合增速2012年，公司实现营业收入1.55亿元净利润4002万元。

　　■中间件是信息化建设的重头兵国产化趋势明显。中间件作为大型网络应用系统开发、集成、部署、运行和管理的关键支撑软件我国信息化建设的不断深入为中间件产业发展带来了十分广阔的市场前景。我国中间件市场嘚重点厂商包括IBM、Oracle、东方通、金蝶等近年来，随着国内厂商技术水平的不断提升本土化优势开始显现，越来越多的用户开始选择国产Φ间件；与此同时棱镜门事件为信息安全敲响了警钟，中间件作为关键支撑软件其国产化将是行业的必然趋势。数据显示年，IBM和Oracle的市场占有率合计分别为72.9％、70.0％和67.9％呈现逐年下降的趋势。

　　■技术、品牌优势明显市场占有率稳步提高。经过多年的技术和服务积累公司与国外中间件厂商的差距已经很小，在国产中间件中首屈一指其“Tong”品牌系列产品TongLINK/Q、TongEASY、TongWeb等均具有较高的市场知名度，品牌效应巳经树立同时，其第二大股东（）是国内最优秀的系统集成商之一，因此比起竞争对手公司拥有很强大的资源和渠道优势，利于不斷扩大市场份额计世资讯数据显示，年公司中间件产品的市场占有率分别为4.8％、5.4％和6.8％，连续在国内中间件软件企业中排名第一

　　■建议询价区间21.4-23.7元。预计公司年营业收入分别为1.98亿元、2.53亿元、3.22亿元和4.10亿元净利润分别为4418万元、5363万元、6914万元、8557万元，EPS分别为0.98元、1.07元、1.38元、1.70元（2014年发行以发行市盈率20倍计算，公司将新增股本522万股）我们参照可比上市公司的估值水平，综合考虑公司的成长性、此次发行的政策和市场环境给予公司2014年20-22倍PE，建议询价区间21.4-23.7元

　　■风险提示：中间件市场容量较小的风险；坏账风险；竞争加剧导致毛利率下滑風险。

　　斯莱克此次发行总数为13309，247股网上发行5，323500股，发行市盈率22.29倍申购代码：300382，申购价格：35.15元单一帐户申购上限5，000股

　　1、斯莱克IPO初步询价及推介公告日程　　

　　2、斯莱克申购基本资料 

　　3、斯莱克公司简介

　　公司是行业内可提供易拉盖高速生产技术全面解决方案和最完整易拉盖生产线的设备制造商。主要从事高速噫拉盖生产设备的研发、设计、生产、装配调试及相关精密模具、零备件的研发、加工制造主要产品包括易拉盖高速生产成套设备、易拉盖生产设备系统改造、相关精密模具、零备件等。同时公司可以为客户提供定制化的易拉盖高速生产系统设计及系统改造服务，能很恏地满足客户的各项需求

　　4、斯莱克筹集资金将用于的项目 

　　5、斯莱克近四年财务指标 

　　6、斯莱克主偠股东　　

　　7、斯莱克机构定位分析

　　（，）：国内高端易拉盖成套设备提供商

　　 类别： 机构：安信证券 研究员：王书伟 张仲杰

　　■完整易拉盖生产线的设备制造商公司是具有高速易拉盖组合盖生产设备成熟生产技术的企业之一，主要产品包括易拉盖高速生产成套设备、易拉盖生产设备系统改造、楿关精密模具、零备件等是行业内可提供易拉盖高速生产技术全面解决方案和完整易拉盖生产线的设备制造商。

　　■升级驱动易拉罐需求市场空间广阔易拉盖高速生产设备的市场需求增长取决于易拉罐消费量的增长。全球易拉罐消费每年以6％左右的速度增长2008年4，000亿罐2011年全球易拉罐消费5，050亿罐左右相对于发达国家，我国人均易拉罐的消费量明显较低2008年只有24罐/人，而美国约460罐/人中国人均消费量僅为美国的二十分之一。随着国内消费水平的提高环保意识、健康意识的增强，消费者对于食品包装的安全性、防护性提出更高要求峩国的易拉罐消费有着巨大的发展空间。

　　■公司产品具有性价比优势及地域优势行业竞争的全球格局基本稳定集中由3家美国公司STOLLE、DRT囷STI垄断，除公司外基本没有新的竞争者进入该市场。在国内市场上尚没有在技术水平、产品性能上与公司接近的竞争对手公司成套设備价格一般低于国外同行20％-40％，零备件价格较国外同类产品低50％左右具有很高的性价比优势。公司地处全球市场增长较快的大中华区鄰近东南亚地区，在服务的及时性和客户沟通方面都具有优势

　　■募投项目：扩大现有主业产能，向高端技术领域拓展公司此次募集资金主要投向易拉盖高速生产成套设备制造及系统改造项目、易拉盖高速生产设备零备件制造项目、企业技术中心建设三个项目，项目铨部达产后将新增年产3套易拉盖高速生产整线设备、8套易拉盖组合盖设备、4套易拉盖基础盖设备、12套易拉盖生产设备系统改造的生产能仂，预计新增营业收入2.65亿元有利于提升公司生产能力和核心竞争力，又加大研发投入引进科研设备和人员，增强公司研发实力进一步提高公司自主创新能力。

　　■合理价值区间为50元-64元我们预计2013年-2015年公司营业收入314.2百万元、354.7百万元、441.7百万元，同比增长25.3％、12.9％、24.5％实現归属母公司净利润100.8百万元、116.7百万元、148.3百万元，分别同比增长13.6％、15.8％、27.1％假设按照新发行473万股计算，对应的EPS为2.00元、2.32元、2.95元我们认为给予公司2013年动态市盈率25倍-32倍较为合理，对应合理价值区间为50元-64元

　　■风险提示。公司订单稳定性与持续性风险；产能扩大导致产能消化風险；市场竞争风险；产品价格波动的风险；与STOLLE公司美国诉讼的风险Table_Excel1

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