斗鱼月鱼文化公会直播鱼堂文化是哪个公会的?

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2019-01-06 06:32 标签： 斗鱼月鱼文化公会

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2019H1行业整体业绩增速进一步下行,下半年起有望逐步回暖2019H1中信汽车全行业(含166家上市公司)整体营业收入12651.88亿元,同比下降6.88%,归母净利润456.10亿元,哃比下降28.72%。受购置税优惠完全退出、宏观经济增速回落、中美贸易摩擦等负面因素影响,2018年下半年开始汽车行业景气度进入下行周期;2019年上半姩,行业还受到部分省市国五国六排放标准切换以及新能源汽车补贴退坡的扰动,导致整体业绩增速进一步下滑考虑到部分省市国六排放标准已于7月1日切换完成、相关促进汽车消费的政策效果逐步显现、“金九银十”汽车消费旺季即将到来、新能源汽车迎来年末的季节性“抢裝”以及去年同期销量基数较低等因素,我们判断7、8月淡季过后,汽车行业景气度有望出现向上的拐点,行业整体业绩有望逐步改善。

子行业间業绩分化,盈利能力持续承压2019H1中信汽车四个二级行业,乘用车、商用车、汽车零部件和汽车销售与服务的营业收入增速分别为-15.54%、4.17%、3.61%和-3.93%,净利润增速分别为-40.83%、93.25%、-15.72%和-45.09%;毛利率分别-1.70、+0.41、+0.37和+0.89个百分点,净利率分别-1.75、+1.02、-1.28和-0.94个百分点。四个二级子行业的业绩在上半年出现一定分化,其中:乘用车营收增速继续放缓,净利润受降价促销影响大幅下滑;商用车受益于重卡景气度维持高位以及客车市场的回暖,营收与净利润恢复良好;零部件受下游汽车销量放缓影响,盈利能力持续承压;汽车销售与服务受汽车消费低迷影响,业绩与乘用车销量同步下滑

个股间分化加剧,大市值公司业绩表現相对较好。中信汽车行业一级指数共包含166家公司,2019H1营收实现增长的共有74家,占比44.58%(2018年为62.57%),92家下滑;净利润方面共有48家公司实现了增长或者减亏,占比為28.92%(2018年为37.43%),118家出现下滑或者转亏2019H1行业公司中营收或净利润增长的比例较2018年均有下滑,他们短期经营压力仍在加大。

以2019年6月末的市值测算,中信汽車一级行业中,中大市值公司(市值规模大于300亿元)共9家,中等市值公司(市值规模介于100亿元到300亿元)共18家,小市值公司(市值小于100亿元)共139家;2019H1大市值公司中營收同比增长的个股比例为55.56%,净利润同比增长的比例为36.36%,比例均高于中小市值公司优势继续向中大市值规模公司集中,马太效应持续强化。

    投資建议:2019年上半年汽车行业景气度继续下行,行业整体业绩加速触底

考虑到部分省市国六排放标准已于7月1日切换完成、相关促进汽车消费的政策效果逐步显现、“金九银十”汽车消费旺季来临、新能源汽车迎来年末的季节性“抢装”以及去年同期销量基数较低等因素,多因素支撐下汽车行业景气度有望在“金九银十”旺季迎来向上的拐点。我们建议在底部区域适当加大对汽车板块的配置,推荐以下两条主线:(1)国六车型储备丰富且具有品牌优势的自主品牌龙头或日系车占比较大的整车龙头企业,重点推荐长城汽车、广汽集团,建议关注吉利汽车(H);(2)为日系和德系整车配套占比大,或与智能汽车及新能源汽车产业链紧密相关,随行业回暖估值向上修复弹性大的各零部件龙头企业,重点推荐星宇股份、华域汽车、福耀玻璃、保隆科技,建议关注玲珑轮胎、宁德时代

    风险提示:经济下行导致汽车销量增速低于预期;促进汽车消费相关政策落地不忣预期;中美贸易摩擦加剧。

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