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中国煤炭，竟当了这么多世界第一！这14个中国之最，你知道几个
作者：之家哥
摘要：网贷之家小编根据舆情频道的相关数据，精心整理的关于《中国煤炭，竟当了这么多世界第一！这14个中国之最，你知道几个》的精选文章10篇，希望对您的投资理财能有帮助。
《中国煤炭，竟当了这么多世界第一！这14个中国之最，你知道几个》 精选一中国最大露天煤矿之乡——内蒙古内蒙古是中国也是世界最大的露天煤矿之乡，煤炭资源丰富，分布广、储量大、埋藏浅、易开发、煤种全，是中国重要的能源保障基地。2016年国家公布的主要规划矿区中，共有162个煤炭矿区入围，其中内蒙古占据了42个矿区，占比26%，全国第一。新疆紧随其后，共有34个矿区上榜，而昔日的煤霸——山西、陕西已经“没落”，分别仅有18个、14个矿区上榜。中国最大煤田——神府煤田神府煤田是世界特大煤田之一，是我国已探明的最大煤田，占全国探明储量的15%，相当于50个大同矿区、 100个抚顺矿区。与俄罗斯的顿巴斯煤田和库兹巴斯煤田，德国的鲁尔煤田，美国的波德河煤田和阿巴拉契亚煤田，波兰的西里西亚煤田并称世界七大煤田。煤田东西宽50公里，南北长20-60公里，面积约2400平方公里，与内蒙古东胜煤田相连，煤层稳定，埋藏浅，易开采，属于优质动力煤。全区煤炭保有储量235亿吨，开发占用27亿吨。中国肥煤储量之最——霍西煤田霍西煤田是一个典型的炼焦煤田，也是我国肥煤储量最多的煤田，属于石炭二叠纪煤田，位于山西中南部。霍西煤田被划分为汾西矿区和霍州矿区，其探明地质储量为309亿吨，其中焦煤102亿吨，肥煤98亿吨，瘦煤69亿吨，气煤20亿吨，无烟煤13亿吨，贫煤7亿吨。中国最大井工矿——补连塔煤矿补连塔煤矿位于内蒙古鄂尔多斯市伊金霍洛旗乌兰木伦镇境内，是中国神华能源股份有限公司神东煤炭分公司开发建设的世界第一大井工矿井，生产能力为2800万吨/年。井田面积为106.43平方公里，可采储量12.24亿吨。历经10余年的开发建设，补连塔煤矿取得了卓越的建设成果，已经成为镶嵌在神东煤炭分公司“亿吨煤都”上的一颗。中国焦煤储量之最——河东煤田河东煤田是我国焦煤储量最多的煤田，属于石炭二叠纪煤田，位于黄河以东，吕梁山以西。河东煤田被具体划分为四个矿区：河保偏、离柳、乡宁、石隰，其中离柳矿区是目前研究较多的地区。探明地质储量515亿吨，其中气煤169亿吨，焦煤123亿吨，瘦煤95亿吨，贫煤61亿吨，肥煤41亿吨，长焰煤26亿吨。中国最长重载运煤线——蒙华铁路蒙华铁路北起沿线经过内蒙古、陕西、山西等7省区，终点到达江西吉安，线路全长1837公里，规划设计输送能力为2亿吨/年。于2012年开工建设，预计2019年全部完工，是世界上一次建成最长的重载煤运铁路。蒙华铁路的设计时速120公里/小时，是世界上一次建成最长的重载煤运铁路。国家对这条铁路的基本功能定位是：连接蒙、陕、甘、宁能源“金三角”地区与鄂、湘、赣等华中地区，是“北煤南运”新的国家战略运输通道。中国最优质无烟煤——太西煤太西煤被誉为宁夏的“黑宝”，在国际上被称之为“煤中之王”，与著名的越南鸿基煤齐名，目前全世界只有中国宁夏和越南有储藏。其含灰量只有5%-10%，含硫量只有0.1-0.3%，而一般的无烟煤即使进行洗选也未必能达到这一指标。太西煤经过专门工艺加工后，可以得到含灰量不足1%的超纯煤，用于特殊化工用途，这是其他无烟煤所无法做到的。毫不夸张的说，“太西煤”是目前国际市场上卖价最高和最抢手的煤种。在我国，驰名中外的“太西煤”则以宁夏汝箕沟、白芨沟、大丰矿所产最佳。中国最大露天矿——哈尔乌素露天煤矿哈尔乌素露天煤矿位于内蒙古自治区鄂尔多斯市准格尔旗（薛家湾镇）东部。是国家“十一五”重点建设煤矿之一，也是我国目前设计产能最大的露天煤矿。可采原煤储量17.3亿吨，煤层平均厚度为21.01米。哈尔乌素的煤质为中灰、低硫、特低磷、较高挥发分、中高发热量、高灰熔点的长焰煤,是优质动力用煤，拥有广阔的市场前景。2012年产能已经突破3000万吨/年。中国第一海底煤矿——龙口煤矿龙矿集团位于胶东半岛北部的龙口市境内，旗下北皂煤矿是我国唯一的海滨矿井，也是国内首座实施海下采煤的矿井，核定生产能力225万吨。其所辖煤田海底储量达12.9亿吨，开创了我国海下采煤的先河，中国成为世界上第6个进行海下采煤的国家。龙矿集团选择我国具有自主知识产权的综采放顶煤开采工艺，这是世界海下采煤史上首次使用这一采煤工艺。中国煤炭探明储量最大的省份——山西山西是我国煤炭大省，累计查明煤炭保有资源量达2674亿吨，约占全国查明煤炭资源储量的25%，全国第一；山西含煤面积6.5万平方公里，占其国土面积15.7万平方公里的40%。全省118个县中，有94个县区储存煤炭资源，91个县有煤矿。煤炭资源主要分布在大同、宁武、河东、西山、沁水、霍西六大煤田和浑源、繁峙、五台、垣曲、平陆五个煤产地。中国煤炭预测储量最大的省份——新疆煤炭是新疆最具优势的矿产资源之一，资源总量预测约为2.2万亿吨，占全国的40%，居全国之冠。新疆煤炭资源分布集中，主要分布于北疆的准噶尔、吐哈（主要分布在哈密地区）、伊犁（含库拜）三大区域，其中准葛尔储量约7000亿吨，吐哈6600 亿吨，伊犁煤田4700 亿吨。中国最大煤企——神华神华集团地跨蒙、陕、晋三省区，拥有19个矿井，整体产能超过2亿吨。2015年，神华集团完成自产商品煤量4.01亿吨，煤炭销量4.85亿吨，为全球最大煤炭经销商。截至2015年底，神华集团公司共有全资和控股子公司21家，投入生产的煤矿54个，投运电厂总装机容量7851万千瓦，拥有2155公里的自营铁路、2.7亿吨吞吐能力的港口和煤码头以及拥有船舶40艘的航运公司，9314亿元，在册员工20.8万。除此之外，旗下锦界智能化矿山和神东亿吨级智能矿井群，实现了15座矿井的生产、设备、人员等资源优化配置，以及大柳塔等5座矿井的集中智能监控，引领我国智能矿山的发展方向。中国最大民营煤企——伊泰伊泰，这家民营煤企连续12年跻身中国企业500强，同时，位居内蒙古煤炭企业50强之首，是目前中国最大的民营煤企。伊泰拥有大中型生产矿井13座，在建矿井2座，总生产能力超过5000万吨/年，地质储量61.79亿吨，可采储量38.75亿吨。煤矿全部实现了综合机械化开采，采区回采率达到80%以上。中国最大矿用挖掘机——太重WK-75世界上首台规格最大、技术性能最先进、生产能力最高的WK-75型矿用挖掘机，于2012年在太原重工正式下线。这台为内蒙古大唐国际锡林浩特矿业有限公司生产的矿用正铲式挖掘机，从设计到制造完全国产化的挖掘机，采用了世界先进的智能化控制技术、运行状态自动检测和故障诊断、能量回馈等技术。其最大优势在于其高速的生产效率：一斗可以挖掘重达135吨的物料，可将60吨的敞车装2个多车皮；如果与同规格的自移式破碎站配套采煤，每小时的采矿能力可达12000吨。这意味着一个月的煤炭开采量可达到500万吨，相当于一座大型煤矿一年的产量。更多精彩请搜索关注《矿业汇》微信公众号 MiningSink，转载请注明来源：矿业汇《中国煤炭，竟当了这么多世界第一！这14个中国之最，你知道几个》 精选二北京时间7月20日晚，美国《财富》杂志发布了最新一期的世界500强名单。在今年的榜单中，中国以115家上榜公司数量位列第二，公司数量紧随高居榜首的132家美国公司之后，而日本则以51家公司上榜而位列第三。值得注意的是，尽管在公司数量上中国远超日本，但从行业来看，上榜日本公司多集中在业、电子通信行业与汽车制造行业等具备创新能力的优势领域。而榜上有名的中国企业则多为能源、原油开采、采矿、工程与建筑等传统行业，且在某些方面呈现出“大而不强”的局面。以能源行业为例，上榜公司包括国家电网、中石化、中海油、南方电网、中海油、中化集团、中国化工、中国华信、恒力集团、中国华能、神华、陕西煤业化工、潞安、山东能源、国家、华电、大唐、国电、山西晋城无烟煤矿业、冀中能源、山西焦煤、延长石油以及新疆广汇等企业。尽管上榜能源企业数量众多且体量巨大，但综合2016年与2017年榜单排名位次变化与营业收入、净利等相关数据，也可看出发展的分化。其中，国家电网继续领跑，以亿美元的营业收入位列全球第二，排名未变，中石化与中石油分别占据了榜单的第三、四名的席位。而上榜煤炭企业的数据则不容乐观。在营收下降最快的子榜单中，大同煤矿集团责任有限公司、山西焦煤集团责任有限公司、山西晋城无烟煤集团责任有限公司、潞安集团、山西阳泉煤业责任有限公司位列其中，排名分别为430、433、476、448、445，分别比去年下降108、96、92、78、71位不等。而在亏损公司子榜上，陕西煤化工集团、大同煤矿集团责任有限公司、冀中能源公司、潞安集团、山西焦煤集团责任有限公司榜上有名，亏损额分别为2万美元、15390万美元、10690万美元、。无独有偶，澳洲矿业巨头必和必拓在榜单中的排名也出现了较为明显的下滑，位列500强中的第350位，比去年下降182位。尽管如此，也有例外存在，位列榜单第276名的神华集团表现稳定，净利润为19.169亿美元，同比增长37.9%。另外，从上榜的中国电力企业排名来看，除了中国电力建设有限公司从去年200位提升至今年的190位，其余公司相较于去年的排名情况都出现了小幅的下滑。其中，中国华电集团公司以282.043 亿美元营收从 331位下滑至382 位，与此同时净利润为 3.6 亿美元，同比下滑70.3个百分比;中国国电集团公司营收为273.151亿美元，排名从345下降至397名，净利为 2.687亿美元，同比下滑 67.2%。中国大唐集团公司则从406位下滑至454位，位列368名的国家电力也出现了小幅的下降。而位列274名的中国华能集团则出现了一定程度的亏损，亏损额为 8590万美元，排名也从去年的217名下滑至274名。企业的经营状况与行业的大环境息息相关，值得注意的是，上述营收与净利不相匹配的窘境或许在今年能够得到一定程度的改善。“2017夏季全国煤炭交易会”上的消息显示，1-5月，全国规模以上煤炭企业实现利润1233.4亿元，而去年同期利润仅13.9亿元，利润增长了近90倍。据新华社消息，中国煤炭工业协会会长王显政介绍称，协会统计的90家大型煤炭企业，由去年同期亏损37.4亿元，转为实现利润513.9亿元。盈利主要集中在几家大企业之上，神华、山东能源、陕西煤业化工、内蒙古伊泰、中煤能源等五家企业实现利润770亿元。另据今日国家能源局举行发布会消息，今年上半年能源消费总体回暖 。煤炭消费转为正增长，全国能源消费回暖，煤炭消费转为正增长，上半年，全国煤炭消费量约为18.3亿吨，同比增长1%左右，除了建材行业外，电力、钢铁、化工行业用煤同比均为正增长;此外，石油消费平稳，上半年，全国石油表观消费量约为3亿吨，同比增长约5%;天然气消费大幅增长，上半年，天然气消费量约为1140亿立方米左右，同比增长约11.7%。《中国煤炭，竟当了这么多世界第一！这14个中国之最，你知道几个》 精选三有色、煤炭、石油等资源类上市公司占四分之一左右，房地产、金融类公司各有6家 　　据同花顺提供的数据不完全统计，截至目前反腐风暴已吹至70家上市公司，其中资源类上市公司，包含有色、煤炭、石油、燃气等约18家，占四分之一左右;房地产上市公司有6家，金融类上市公司有6家;医药类4家;运输业包括航空及海运类共3家。 　　新京报记者采访了业内专家、从业人士，以期详细解读以上行业为何容易滋生腐败。 　　煤炭行业：每个环节都需要钱铺路　　煤炭、有色的催生了这个行业潮，浙商、闽商资金以及宏达股份等上市公司纷纷入局。过去的这些年，涉矿必涨也成股市常态。与此同时，对稀缺资源的争夺也催生了各色腐败。
　　目前，据不完全统计受反腐风暴影响的70家上市公司中，资源类上市公司约有18家，这其中最典型的是中石油。在中石油腐败窝案中，截至目前已经有超过45人被调查。而这些人大多属于中石油的高管，他们接连落马被市场普遍认为与招标中存在的腐败行为息息相关。昆仑能源、惠生工程、明星电缆也深度卷入了中石油腐败案。 　　此外，有色金属行业的上市公司如西部矿业、中金黄金，中国铝业、宝钛股份也被卷入反腐风暴。 　　能与"塌方式腐败"相匹配的还是煤炭行业。中纪委网站2月5日披露了神华集团这一全球最大煤企内部贪腐"黑洞"。而除了中国神华，山西焦煤(山西焦煤集团目前旗下有3家上市公司，分别是山西焦化、西山煤电和南风化工)、兰花科创、潞安环能、郑州煤电等均被反腐风暴吹到，此外，还有非公众公司晋能集团。 　　此轮山西反腐风暴中落马的官员，多与煤炭产业关系密切。而其中的政商旋转门也若隐若现。已落马的山西副省长任润厚是潞安矿业董事长出身，山西省委常委、统战部部长白云与当地煤老板相熟。 　　厦门大学能源经济协同创新中心主任林伯强对新京报记者表示，反腐风暴之前当地地方官员会参股煤矿。而很多企业也都希望官员来参股，这样一来，就等于这个企业有了一把"保护伞"。如果有某个部门过来找麻烦，那么这个官员就会给相关部门打招呼，让他们不要来找事。煤炭行业的政商生态扭曲之严重可见一斑。 　　另一位做煤炭贸易的商人李浩(化名)向记者详细讲述了煤炭行业的政商关系。 　　李浩回忆，大约是上世纪90年代，想开一家煤矿很简单，煤矿并不值钱，因为开矿赚不了钱，甚至可能赔钱，所以有关部门对这个行业并不关注，也没有那么多管辖部门，甚至连煤炭生产许可证和煤炭经营许可证都没有。 　　大约2004年开始，随着煤价的上涨，采煤的人越来越多，煤炭行业的利润越来越高，仿佛一夜之间，各个部门都开始设立自己的门槛。李浩说，"部门多了，需要的费用自然就上去了。" 　　后来就是开一个煤矿，需要有政府批文、土地证、煤炭生产许可证、安全许可证等诸多证件。这些证件要经过多个部门审批。有一个部门卡住了，原来办下来的就作废了，所以都需要层层打通。 　　此后山西煤炭行业经历了煤炭资源整合。在兼并重组过程中，存在诸多腐败，比如决定谁兼并谁，收购的评估值都有可操作空间，再如很多官员入股的煤矿被高价收购，涉嫌利益输送。 　　业内经常说卖煤的比挖煤的更赚钱，这成了李浩步入煤炭贸易的初衷。但当他真正进入这个行业后才发现，从煤炭被拉出来的那一刻起，真正的花费才刚刚开始。 　　李浩表示，自己是1997年开始做煤炭贸易生意的，那会儿煤炭行业外贸生意比较好做，一般煤炭的运输需要铁路计划。举一个简单的例子，货运列车之间是有一个宏观调配的，比如说一次有10个列计划，符合资质企业很多，需要一个部门、一个部门地去打点，一般的程序是从县里报到市里，再到省里，然后由省里再到交易中心。 　　"如果不逐层打点，那么不知道哪个地方就会被卡住。"李浩说，上报计划每一级都是钱。卖到下游需要煤的大多是电厂等，找到电厂的采购，每天又是吃饭喝酒、送礼等。 　　房地产：土地出让猫腻多　　高利润的地产项目背后潜伏多少隐形官员股东?也许这很难统计，但据报道，过去一年一些房地产项目因资金紧张而停摆的背后就有这些隐形。此行业政商生态可窥一斑。
　　据新京报记者统计，地产行业目前已涉及其中的上市公司有，佳兆业、雅居乐、花样年、华润置地、宜华地产、浙江广厦等。 　　近期，佳兆业债务违约、破产重组牵动着很多房地产人士的神经，这不只是因为一家二线房企中的后起之秀濒临破产危机，还因其牵出了官员腐败问题。据媒体报道，佳兆业的一系列风波始发于2014年10月深圳政法委书记蒋尊玉被查。 　　过去15年间，佳兆业从深圳走向全国布局，从年销售额只有10亿元向300亿进军，佳兆业犹如一匹黑马，其创始人郭英成更是成了地产界的隐性富豪。近日佳兆业深陷反腐风暴，佳兆业也已易主。根据香港交易所的股权披露，融创中国于1月30日以平均价1.8港元/股，购入佳兆业集团(01638.HK)25.29亿股股份，占公司49.25%股权，涉及金额为45.52亿港元。 　　中国房地产协会秘书长顾云昌对新京报记者说，房地产行业的特征是存在"两个高"，高风险、高利润。因房地产行业和政府的关系非常密切，我们的土地市场完全是政府把控的，开发商主要的一个任务是拿土地，能不能拿到土地，以及价格的高和低都存在操作空间。 　　顾云昌举例，比如佳兆业拿地方式是通过旧城改造，更使得与政府关系非常密切，土地由政府来征收拆迁，但是许多地方尤其是深圳，实际由开发商通过政府的关系面向拆迁户家庭。因此，开发商与政府之间有着千丝万缕的关系，这中间就有了很多灰色地带。 　　顾云昌总结说，政府是土地市场的供应者，又管理土地市场，所以容易出问题。官员和企业家之间可能有很多利益互相输送，导致了腐败的高发。 　　银行在哪些地方有求于政府　　近期，民生银行行长毛晓峰被纪检部门带走协助调查，中国的反腐风暴也席卷了金融行业。据不完全统计，2014年以来，农业银行、民生银行、北京银行、银河证券、海通证券、方正证券等上市公司都被卷入了反腐风暴之中。而此前，很多未上市的已经卷入反腐风暴中。
　　随着民生银行原行长毛晓峰被带走协查，令计划和苏荣两个大老虎的名字也出现在此案中。有媒体报道称，民生银行内设"夫人俱乐部"，多位高官夫人只领工资不上班，其中就包括了以上两位的妻子。 　　银行通常被比喻为"钱袋子"，也是地方政府做大GDP的"财神爷"。那么为何银行还需要和政府搞好关系呢? 　　一位银行工作人员向新京报记者表示，与政府搞好关系对银行来说肯定是有利的，政府手里握有项目，掌握了这些，意味着能拿到大客户，同行竞争也就有了优势，这是很多不具规模优势的中小银行梦寐以求的。不仅如此，银行为了获得政府财政存款争夺很激烈。业内人士介绍，财政存款采取招，但里面猫腻很多，所以必须和政府搞好关系。此外，银行如果出现不良贷款，也通常需要政府出面协调。 　　日前发布的《2014：》指出，2014年我国银行不良贷款产生的主要来源：房地产企业、高能耗、高污染企业、煤炭等采掘业、、高速铁路建设。由此银行与地方政府的关系也可见一斑。 　　此外牌照资源也是稀缺资源，也是争夺焦点。业内人士介绍，现在社区银行的牌照大多握在民生银行手里。截至2014年6月份，社区银行的牌照发放总量已接近千家，其中，民生银行获得的社区银行牌照最多。《中国煤炭，竟当了这么多世界第一！这14个中国之最，你知道几个》 精选四煤炭这个昨日的“黑骏马”，一时之间竟沦落为了“丑小鸭”。产能过剩加上需求低迷，煤炭企业的发展遇到了寒冬，出现了价格倒挂、亏损增加、职工困难等现象。7月13日，煤炭大省――山西由副省长王一新带领的同煤集团、山西焦煤、晋能集团、潞安集团、晋煤集团、阳煤集团和山煤集团等“省属七大煤炭集团”董事长以及两家大型民营煤炭企业负责人在北京进行 。路演全程由王一新亲自主持，国家能源局煤炭司、煤炭工业协会、交易商协会等多部门领导均现场出席，路演介绍了山西省煤炭供给侧结构改革措施、煤炭企业科技创新、清洁绿色发展以及主要煤炭等的情况。21世纪经济报道记者注意到，路演人气旺盛，在“山西煤炭产业发展专题推介会”现场，容纳约500人的大厅爆满，还有近百人站在会场参加路演。来自国开行、进出口银行、国有五大行、股份行、城商行、四大AMC等机构的高管带队参加，还有近百家来自信、券商、的人士。王一新在会场坦言，路演本来是企业的事，他之所以参与策划并“站台”，是试图通过这个会，“能够拨开笼罩在煤炭上的重重迷雾。使能够客观、理性地看待煤炭产业，做出客观理性的投资”。煤炭融资承压一开场，王一新就表示之所以策划这个路演，是因为煤炭对于山西太过重要。“在未来的相当长时间内，煤炭仍是山西最重要的产业，是我们山西人民安身立命的根本。”。在王一新看来，由于经济增速的下滑，需求的放缓，加上环保行业对碳排放的重视，以及各种唱衰煤炭的声音想起，煤炭一下子被各种力量逼到了悬崖的边缘。煤炭这个昨日的“黑骏马”，一夜之间沦落为了“丑小鸭”。与此同时，煤炭企业的销售量价齐跌，效益下滑，投资者也开始对煤炭敬而远之。王一新称“一些负责的跟我讲，他晚上都睡不着觉，担心自己的哪一单会收不回来。当年给他们带来丰厚回报的煤炭产业，现在还能再‘爱’吗？”于是，的态度开始分化，有的投资者认为“既然我看不清你，我就远离你”。具体就是、压贷、减少规模、上收权限、煤炭企业发债一概不买。大多数投资者照顾到“金融支持实体经济”的政策以及和企业既往的合作情况，现在既不抽贷压贷，也不新增贷款，继续保持存量规模不变。只有少数的投资者认为，当下正是进军煤炭领域的重大机会。山西某煤炭企业财务部门负责人也向21世纪经济报道记者表示，“已经三个月没有山西的煤炭债券发出。”光大证券研究部门的报告显示，截至2015年年末，七大省属煤炭集团的负债总额达11885亿元，体量相当于山西省2015年GDP（12802亿元），达到82.51%。方面，截至2016年7月，山西省属七大煤炭集团的存量达2162亿元，其中超过2000亿规模的债券将在未来5年内到期，其中，一年内到期的债券规模达609亿元（占比28%），此外还有365亿元的债券（占比17%）将在未来3年内到期。整体而言，山西省属七大煤炭集团的短期偿债压力较大，若未来趋紧或发生不利变化，将对煤炭企业的偿债能力产生一定的不利影响。剥离煤企“不该背负的包袱”为了重塑投资者对煤炭行业的信心。王一新表示，去除掉低效、落后产能，关闭，推动优质煤企轻装上阵，焕发市场活力。对于有前瞻性的投资者而言，此时恰是进入优质煤企的重要机会。山西省煤炭厅负责人也称，去产能是山西煤炭产业尽快“扭亏脱困”实现转型升级的需要。山西省煤炭厅数据显示，通过实施减量生产的措施，月，山西煤炭产量比去年同期减少4131万吨，下降11.1%；煤炭企业库存比年初减少1234万吨、下降24.73%，煤炭市场供求关系出现了一些积极变化。据介绍，今年，山西省率先退出2000万吨落后产能，计划在2020年前退出1亿吨以上，未来煤炭产能控制在10亿吨以内，矿井数量由1079座减少到900座，做强做大优质煤炭产业。其间原则上停止核准新建煤矿项目，停止审批新增产能的技术改造项目，不再进行煤矿生产能力核准项目审批。王一新还表示，“至少在未来30-50年时间内，煤炭仍是中国不可替代的主要能源。”中国煤炭企业获取煤炭的成本较低，煤炭开采工艺技术已经比较成熟，属于各方面成本比较公允的行业，只要企业管理科学，即使是今天这个价格，我认为煤炭应该也是盈利能力很稳健的行业。王一新表示，如果一个煤炭企业日子不好过，不能盈利，一定是背负了不该背负的成本，比如人多、历史包袱重、承担其他社会职能、管理落后等。而这些，是通过改革可以拿回的利润空间。山西省煤炭厅也表示，会将国企承担的社会职能彻底分离，到2020年分离全部医疗、教育、市政、消防等职能，对国企承担的供水、供电、供气和物业管理等也会逐步剥离。承诺七大煤企债务不违约王一新表示，山西的优秀煤炭企业经过市场的洗礼，加上供给侧结构性改革的落实到位，将大幅提升自己的盈利能力。因此，他认为当下山西优质煤炭企业最需要的是的信心，最需要的是金融界的风雨同舟舟。王一新称，山西省政府和国资委，已建立起必要的工作机制，确保七大国有煤企不发生债务违约。山西省政府金融办主任郭保民也表示，债券市场已经成为煤炭行业融资主要渠道。“我们高度重视，通过各项措施保证零违约”。从2005年起各6182亿，现有余额3414亿，上半年新增发行687亿元。据郭保民介绍，山西省政府制定多套保证的还款措施：其中包括对发债企业经营情况加强实时监测；实时关注企业资金运行情况；15天前提出兑付措施；各企业通过若干去产能、减产量、保增长的措施调整结构；用市场手段让煤炭产能保持在合理水平等。交易商协会秘书长助理包香明给予了山西省政府在事件中的处理态度以积极评价。“山西在推动市场发展、用好市场资源的同时，把防风险摆在了突出的位置，积极地采取有效措施。”上钢铁、煤炭等产能过剩行业的较多，这也是市场担忧的主要原因。不过包香明表示，“非金融企业债务融资工具市场总体信用风险相对稳定，无行业和区域的特征，不具备发生的条件”。王一新也表示，山西省政府对于银行间市场交易商协会债券的信用高度重视。迄今为止，山西省的企业在交易商协会所辖的债券中，没有发生一次违约。山西银监局局长顺也表示，七大煤企是山西龙头企业，目前信用状况良好，从未发生一笔不良贷款。山西银监局数据显示，初步统计，2016年一季度，七大煤企全口径融资总量7255亿元，占全身融资的21%。其中银行业给七大煤约4400亿元，占融资总量的60%和的23%，占比为55%，比年初上升7个百分点。银行表外业务、、信托和，为七大煤企融资810亿元。对于存量贷款，山西省银行业今年为七大煤企累计办理转贷、续贷554亿元，26亿元。（编辑：重石，如有意见或建议，请联系：）21世纪经济报道及其客户端所刊载内容的知识产权均属广东二十一世纪环球经济报社所有。未经书面授权，任何人不得以任何方式使用。详情或获取授权信息请点击此处。《中国煤炭，竟当了这么多世界第一！这14个中国之最，你知道几个》 精选五周期行业通过去掉剩余产能，改善了供求关系。因此，周期股有望迎来业绩加速恢复期，相关弹性较大。投资者可关注煤炭、钢铁、水泥等板块机会。近期周期股表现强势，除了受“以大为美”的市场风格影响外，和去产能取得了积极进展和成效，上半年周期股业绩回暖趋势显著也有很大关系。在业内人士看来，周期行业通过供给侧改革去掉了剩余产能，由此改善供求关系。此外，在巨额投资提振下亦催生了大量的需求。因此，未来一段时间里周期股有望迎来业绩加速恢复期，相关个股上涨弹性较大。投资者可关注煤炭、钢铁、水泥等板块机会。煤炭存估值修复机会煤炭板块经过快速反弹后出现一定幅度震荡，随着行业环境的持续改善，上市公司业绩快速回升，业内人士认为板块上涨空间依旧充足，逢低仍是加仓时机。消息面上，国家发改委新闻发言人严鹏程7月18日在新闻发布会上表示，上半年各地各有关部门和行业上下充分运用市朝、法治化手段，扎实推进去产能工作，取得积极进展和成效。煤炭方面，共退出产能1.11亿吨，完成年度目标任务量的74%。通过去产能，有力推动了煤炭行业健康发展。具体来看，企业经营状况明显好转，前5个月全国规模以上煤炭企业利润总额1234亿元，比去年同期增加1200亿元。此外，产业布局显著优化，一大批长期亏损、安全基础差的煤矿加快退出，为优质产能发展进一步腾出了空间。去产能工作的快速推进，对煤炭行业的业绩恢复正面作用十分明显。就目前已披露2017年中报业绩预告的13家煤炭行业上市公司来看，12家业绩出现不同程度增长。值得一提的是，12只业绩增长的煤炭股中，11股净利润实现增速超过100%，最高的冀中能源(000937,股吧)净利润增速预计将达到6231.88%。目前煤炭板块市盈率18倍，由于煤炭业绩是从去年第三季度开始好转，预计2017年板块实际市盈率会更低。东莞证券分析师李隆海指出，目前煤炭板块估值整体较低，随着煤价上涨，煤炭板块存在估值修复的机会。银河证券分析师潘玮则表示，近期煤炭股表现尚可，主要是对偏紧的修复，叠加煤价走高，和陕西煤业业绩超预期的推动。仍然首推陕西煤业，同时建议关注山西国企改革相关收益阳泉煤业(600348,股吧)、潞安环能(601699,股吧)、山煤国际(600546,股吧)等。精选陕西煤业 (601225)业绩远超预期公司发布上半年业绩预增公告，预计2017年上半年实现归母净利润为54-57亿元，同比增长21-22倍，远超市场预期。公司业绩大幅提升主要来自煤炭售价同比增长及生产管理效率提升。海通证券(600837,股吧)指出，目前公司核定产能约9300万吨/年，权益产能约6000万吨/年。公司拥有两座地处陕北矿区在建矿井，分别为小保当矿和袁大滩矿，为后续优质产能释放奠定了良好基础。若公司吨煤利润可维持在今年上半年水平，预计投产后约可贡献利润4.6亿元。袁大滩矿目前首采工作面已完工，正在全力建设，预计2019年投产。阳泉煤业 (600348)受益国企改革公司一季度煤炭产量850万吨，同比增加8.83%；销售量1698万吨，带来销售收入69.25亿，同比增加107.6%。考虑2017年限产政策暂时告别舞台，预计供给端将呈同比恢复趋势。安信证券指出，山西省于2017年6月出台国企改革文件，全面启动省属国企改革，拟打造晋北、晋中、晋东三大煤炭基地。阳煤集团是全国最大无烟煤生产企业和冶金喷吹煤生产基地，集团现有矿井44个，核定产能为8050万吨，剔除公司公告的主要矿井，集团剩余煤炭资源储量有57.32亿吨，可采储量25.98亿吨，未来注入可期。潞安环能 (601699)高弹性喷吹煤龙头目前公司核定产能3890万吨。考虑到整合矿投产，预计年商品煤产销量持续小幅增长。今年煤价中枢大幅上移，整合矿亏损5亿元，与去年持平。测算煤炭板块贡献净利23.2亿元，对应每股收益为0.78元，上升253%。招商证券(600999,股吧)指出，潞安集团具备注入条件的煤炭资产产能约3330万吨/年。假定盈利能力与上市公司持平，可实现净利21.3亿元，后可增厚每股收益约14%。近期山西国改升温，以往资产注入障碍将逐步清除，在目前公司证券化率较低情况下，资本运作存在巨大空间，建议积极布局。山煤国际 (600546)业绩释放可期公司2016年受益供给侧改革以及逐渐剥离亏损资产成功脱星摘帽。2017年利润率有望持续改善。安信证券指出，作为核心业务，公司煤炭业务2016年量价齐升，2017年趋势不改。公司毛以56.08%冠绝行业，吨煤成本仅高于露天煤业(002128,股吧)。未来弹性释放可期。此外，大股东山煤集团具备注入条件煤炭产能约825万吨/年，占上市公司目前产能的38.73%。其中，河曲矿现已投产，不论产能还是储量均为集团为最优质的煤炭资产。近期山西国改文件落地，外加集团同业竞争考虑，未来一旦时机成熟，注入可期。钢铁低估值个股更具优势6月以来钢铁股开始启动上涨，截至目前已经收复二季度以来的下跌失地。可以看到，期货新一轮上涨带动板块上扬。此外，中报业绩窗口预热、市场资金面好于预期也起到一定支撑作用。由于板块已出现一定幅度上涨，此时选股则需要优中选优。有行业人士表示，基于风险收益匹配角度出发，在具备同样盈利弹性基础上，选择相对低估值个股理应更有优势。对于钢铁板块近期加速上涨的主要原因，国信证券(002736,股吧)分析师王海涛分析指出，之前公布的宏观数据，大多超预期，预期向好是促进钢铁板块上涨的重要推动力。总的来看，未来3-6个月左右的钢材消费也将保持较高水平的增长。而从7月上半月的情况来看，螺纹钢和热卷的消费一直在保持增加的态势。从宏观经济及下游消费来看，钢铁板块的盈利能力将持续，板块上涨仍有动力。从行业政策来看，今年钢铁行业政策主要是三条线。底线，完成去产能5000万吨的目标；红线，关停所有中频炉；上线，防止钢材价格的暴涨暴跌。政策的目的是钢铁企业的持续盈利，并且将降低到60%以下。目前，大中型钢铁企业负债率为70%，保证未来每年盈利1000亿元左右，才能在2020年完成降低负债率到60%的目标。综上，王海涛表示看好钢铁企业利润。同时，由于目前铁矿价格也处于中等水平，未来下跌幅度有限，因此钢材价格和钢铁企业利润更有较大保证。从相对低估值的角度来看，王海涛表示，投资者可根据一季报及上半年业绩预告年化全年利润，南钢股份(600282,股吧)等股票的年化静态市盈率仍然处于较低水平，有上涨潜力。从市净率角度来看，鞍钢股份、河钢股份、宝钢股份(600019,股吧)、太钢不锈(000825,股吧)的市净率值均低于1.2，仍有增长空间。潜力股精选南钢股份 (600282)多元化助力公司发展公司预计上半年实现归母净利润为11.5亿元左右，同比增加约690%，环比增长约452.88%。天风证券指出，公司具备年产1000万吨钢、900万吨铁和940万吨钢材能力，除钢铁主业外，公司在2015年首次提出节能+环保+智慧制造三大转型，并有复星集团强大的项目团队给予公司专业支持。目前公司着力能源环保方向，投资天创环境，菲尔特，从而逐步实现能源环保+钢铁全新布局。鞍钢股份 (000898)盈利有望维持高位公司受益去产能利好。中泰证券指出，2017年鞍钢集团于4月关停封存攀钢集团成都钢钒有限公司70吨电炉1座，退出粗钢冶炼能力50万吨/年，并关停相关配套产线。上市公司不存在去产能任务，间接增强公司市场竞争力，对中长期构成利好。公司上半年盈利整体维持高位，二季度由于钢价回调导致盈利环比缩减。近期板材盈利开始回升，下半年需求依然稳健，行业供给端调整充分，低库存之下高盈利状态有望持续。河钢股份 (000709)业绩大幅增长公司预计上半年实现归属于上市公司净利润同比增长181.17%-210.51%，第二季度整体盈利水平仍保持较高水平。中泰证券指出，自5月份以来钢企盈利一直处于较高水平，螺纹钢上半年平均吨钢毛利逼近500元，近一月吨钢毛利远超800元。今年经济整体呈现稳态走势，由于上升速度偏慢，地产销售端下滑速度低于市场预期，而对于钢铁更为相关的地产投资下滑的速度则更为缓慢，整体经济体更加接近于平稳状态。太钢不锈 (000825)受益行业景气度提升公司作为不锈钢行业龙头，具有430万吨不锈钢产能，同时还具备700多万吨普钢产能，业绩同比大幅增长显着得益于行业景气度提升。平安证券指出，公司加大品种优化，并不断加强内部挖潜增效工作力度，助推业绩增长。公司根据市场需求，不断加大品种优化力度，高附加值产品不断涌现，如笔尖钢批量生产，为“复兴号”动车提供车轴和车轮用钢等。同时，公司加大内部挖潜增效工作力度，助推了公司业绩同比大幅增长。水泥中期业绩预告集体预喜水泥板块表现稍逊于其他周期股。虽然市场需求并未明显复苏，但供给控制将延长行业景气。有行业人士就表示，中报业绩大幅改善是水泥股走强的推动因素之一，建议关注有估值优势的水泥股。从行业基本面来看，虽然产量增速偏低，需求复苏并不明显。但与此同时水泥价格以及盈利却出现了较大幅度回升。长江证券(000783,股吧)分析师范超指出，2016年行业利润总额同比增长57%。与上轮复苏周期相比，当前产能利用率显著低于年水平，但行业盈利已经恢复至当时水平。对于需求与盈利的表观不匹配，主要是因为需求的区域分化和供给端更有效的控制。在行业产能依然过剩背景下，水泥以及熟料库存却从2016年开始一路下降，目前基本处于历史低位。在政府主导与企业配合下，多区域进行了大范围的错峰生产以及限产停窑。供给控制的有效性体现在产能利用率小幅波动却能带来显著的价格弹性。就业绩角度来看，目前共有9只水泥股发布业绩预告纷纷预喜，其中上峰水泥(000672,股吧)、祁连山(600720,股吧)纷纷预计业绩有超10倍的增速，而业绩增速最慢的华新水泥(600801,股吧)，净利润增速也将达到50%。安信证券分析师王攀指出，随着中报季到来，水泥板块中报业绩大幅改善的确定性强，7月上旬部分企业公布中报业绩预告后，短期内也有不错表现，建议关注板块中报行情。继续推荐关注业绩预期确定性、相对估值优势的海螺水泥(600585,股吧)、冀东水泥(000401,股吧)和华新水泥。值得一提的是，各地区的水泥产量差异很大，华泰证券(601688,股吧)分析师王德彬表示，在水泥公司的选择上，建议选择产能主要集中在南方，并且主要在华南和西南地区的水泥企业，相关公司是华新水泥、海螺水泥、塔牌集团(002233,股吧)。潜力股精选海螺水泥 (600585)海外布局成果显著公司在长三角区域布局基本完成后，大举进军中、南、西部市场，搭建全国布局框架。近年来在“一带一路”战略的推动下，公司积极布局国际市场，推进产能扩张。目前公司已在印尼、缅甸、柬埔寨等5个兴建水泥项目，参控股项目公司14家，海外布局成果显着。国信证券指出，公司作为水泥行业的龙头企业，其管理、运营效率均优于其他行业内公司，优势将逐步体现，未来市占率有望进一步提升。公司现金流好，在行业产能扩张已放缓的大背景下，分红比例逐年提升。冀东水泥 (000401)中长期需求改善公司中期利润同比去年同期减亏8亿元-8.3亿元，其中第二季度单季实现归母净利润约2.4-2.7亿元，同比大幅提升3.6-3.9亿元。兴业证券(601377,股吧)指出，受益于产能控制趋严以及区域集中度的提升，供需格局持续改善，水泥价格大幅上行对企业业绩提振明显。当前河北区域夏季错峰生产逐步落地，有利于淡季价格的稳定，后续景气有强支撑。中期去看，环保、错峰等因素仍将延续，行业去产能或进一步升级，京津冀、雄安新区建设大幅提振区域中长线需求，供需格局改善具备持续性。华新水泥 (600801)盈利继续改善公司是两湖地区水泥龙头，同时在西藏地区有产能布局，收购拉法基重点加强的西南市场，目前产能总计接近9000万吨，并表效应下销量大增，通过份额提升，同口径下内生预计增长2%-4%。三季度随着周边市场错峰停产再次启动，有望推动价格上涨，盈利表现将出现改善。广发证券(000776,股吧)表示，展望下半年需求端仍有支撑，供给端错峰停产执行带来进一步收缩，水泥价格淡季回落幅度有限，旺季有望进一步上涨，公司盈利趋势有望继续向好。上峰水泥 (000672)受益“一带一路”战略公司紧随“一带一路”战略，业绩有望放量。中信建投指出，公司在新疆中博拥有生产线，在战略机遇下迅速启动配套粉磨站建设，并积极协同北疆市场，参与错峰停窑，在北疆西部迅速打开局面，成为该区域最具竞争力的企业之一。随着新疆2017年大型基建项目的陆续落地，公司在新疆生产线的效益有望显着提升。目前公司又率先走出国门，在吉尔吉斯共和国建设一条2800t/d熟料水泥生产线及配套工程，目前仍处于工程建设阶段，预计2018年投产，届时公司业绩将有望更上层楼。《中国煤炭，竟当了这么多世界第一！这14个中国之最，你知道几个》 精选六周期行业通过供给侧改革去掉剩余产能，改善了供求关系。因此，周期股有望迎来业绩加速恢复期，相关个股上涨弹性较大。投资者可关注煤炭、钢铁、水泥等板块机会。近期周期股表现强势，除了受“以大为美”的市场风格影响外，和去产能取得了积极进展和成效，上半年周期股业绩回暖趋势显著也有很大关系。在业内人士看来，周期行业通过供给侧改革去掉了剩余产能，由此改善供求关系。此外，在巨额投资提振下亦催生了大量的需求。因此，未来一段时间里周期股有望迎来业绩加速恢复期，相关个股上涨弹性较大。投资者可关注煤炭、钢铁、水泥等板块机会。煤炭存估值修复机会煤炭板块经过快速反弹后出现一定幅度震荡，随着行业环境的持续改善，上市公司业绩快速回升，业内人士认为板块上涨空间依旧充足，逢低仍是加仓时机。消息面上，国家发改委新闻发言人严鹏程7月18日在新闻发布会上表示，上半年各地各有关部门和行业上下充分运用市朝、法治化手段，扎实推进去产能工作，取得积极进展和成效。煤炭方面，共退出产能1.11亿吨，完成年度目标任务量的74%。通过去产能，有力推动了煤炭行业健康发展。具体来看，企业经营状况明显好转，前5个月全国规模以上煤炭企业利润总额1234亿元，比去年同期增加1200亿元。此外，产业布局显著优化，一大批长期亏损、安全基础差的煤矿加快退出，为优质产能发展进一步腾出了空间。去产能工作的快速推进，对煤炭行业的业绩恢复正面作用十分明显。就目前已披露2017年中报业绩预告的13家煤炭行业上市公司来看，12家业绩出现不同程度增长。值得一提的是，12只业绩增长的煤炭股中，11股净利润实现增速超过100%，最高的冀中能源(000937,股吧)净利润增速预计将达到6231.88%。目前煤炭板块市盈率18倍，由于煤炭业绩是从去年第三季度开始好转，预计2017年板块实际市盈率会更低。东莞证券分析师李隆海指出，目前煤炭板块估值整体较低，随着煤价上涨，煤炭板块存在估值修复的机会。银河证券分析师潘玮则表示，近期煤炭股表现尚可，主要是对流动性偏紧预期的修复，叠加煤价走高，和陕西煤业业绩超预期的推动。仍然首推陕西煤业，同时建议关注山西国企改革相关收益标的阳泉煤业(600348,股吧)、潞安环能(601699,股吧)、山煤国际(600546,股吧)等。潜力股精选陕西煤业 (601225)业绩远超预期公司发布上半年业绩预增公告，预计2017年上半年实现归母净利润为54-57亿元，同比增长21-22倍，远超市场预期。公司业绩大幅提升主要来自煤炭售价同比增长及生产管理效率提升。海通证券(600837,股吧)指出，目前公司核定产能约9300万吨/年，权益产能约6000万吨/年。公司拥有两座地处陕北矿区在建矿井，分别为小保当矿和袁大滩矿，为后续优质产能释放奠定了良好基础。若公司吨煤利润可维持在今年上半年水平，预计投产后约可贡献利润4.6亿元。袁大滩矿目前首采工作面已完工，正在全力建设，预计2019年投产。阳泉煤业 (600348)受益国企改革公司一季度煤炭产量850万吨，同比增加8.83%；销售量1698万吨，带来销售收入69.25亿，同比增加107.6%。考虑2017年限产政策暂时告别舞台，预计供给端将呈同比恢复趋势。安信证券指出，山西省于2017年6月出台国企改革文件，全面启动省属国企改革，拟打造晋北、晋中、晋东三大煤炭基地。公司阳煤集团是全国最大无烟煤生产企业和冶金喷吹煤生产基地，集团现有矿井44个，核定产能为8050万吨，剔除公司公告的主要矿井，集团剩余煤炭资源储量有57.32亿吨，可采储量25.98亿吨，未来注入可期。潞安环能 (601699)高弹性喷吹煤龙头目前公司核定产能3890万吨。考虑到整合矿投产，预计年商品煤产销量持续小幅增长。今年煤价中枢大幅上移，整合矿亏损5亿元，与去年持平。测算煤炭板块贡献净利23.2亿元，对应每股收益为0.78元，上升253%。招商证券(600999,股吧)指出，潞安集团具备注入条件的煤炭资产产能约3330万吨/年。假定盈利能力与上市公司持平，可实现净利21.3亿元，资产注入后可增厚每股收益约14%。近期山西国改升温，以往资产注入障碍将逐步清除，在目前公司证券化率较低情况下，资本运作存在巨大空间，建议积极布局。山煤国际 (600546)业绩释放可期公司2016年受益供给侧改革以及逐渐剥离亏损资产成功脱星摘帽。2017年利润率有望持续改善。安信证券指出，作为核心业务，公司煤炭业务2016年量价齐升，2017年趋势不改。公司毛利率以56.08%冠绝行业，吨煤成本仅高于露天煤业(002128,股吧)。未来弹性释放可期。此外，大股东山煤集团具备注入条件煤炭产能约825万吨/年，占上市公司目前产能的38.73%。其中，河曲矿现已投产，不论产能还是储量均为集团为最优质的煤炭资产。近期山西国改文件落地，外加集团同业竞争考虑，未来一旦时机成熟，注入可期。钢铁低估值个股更具优势6月以来钢铁股开始启动上涨，截至目前已经收复二季度以来的下跌失地。可以看到，期货新一轮上涨带动板块上扬。此外，中报业绩窗口预热、市场资金面好于预期也起到一定支撑作用。由于板块已出现一定幅度上涨，此时选股则需要优中选优。有行业人士表示，基于风险收益匹配角度出发，在具备同样盈利弹性基础上，选择相对低估值个股理应更有优势。对于钢铁板块近期加速上涨的主要原因，国信证券(002736,股吧)分析师王海涛分析指出，之前公布的宏观数据，大多超预期，预期向好是促进钢铁板块上涨的重要推动力。总的来看，未来3-6个月左右的钢材消费也将保持较高水平的增长。而从7月上半月的情况来看，螺纹钢和热卷的消费一直在保持增加的态势。从宏观经济及下游消费来看，钢铁板块的盈利能力将持续，板块上涨仍有动力。从行业政策来看，今年钢铁行业政策主要是三条线。底线，完成去产能5000万吨的目标；红线，关停所有中频炉；上线，防止钢材价格的暴涨暴跌。政策的目的是钢铁企业的持续盈利，并且将负债率降低到60%以下。目前，大中型钢铁企业负债率为70%，保证未来每年盈利1000亿元左右，才能在2020年完成降低负债率到60%的目标。综上，王海涛表示看好钢铁企业利润。同时，由于目前铁矿价格也处于中等水平，未来下跌幅度有限，因此钢材价格和钢铁企业利润更有较大保证。从相对低估值的角度来看，王海涛表示，投资者可根据一季报及上半年业绩预告年化全年利润，南钢股份(600282,股吧)等股票的年化静态市盈率仍然处于较低水平，有上涨潜力。从市净率角度来看，鞍钢股份、河钢股份、宝钢股份(600019,股吧)、太钢不锈(000825,股吧)的市净率值均低于1.2，仍有增长空间。潜力股精选南钢股份 (600282)多元化助力公司发展公司预计上半年实现归母净利润为11.5亿元左右，同比增加约690%，环比增长约452.88%。天风证券指出，公司具备年产1000万吨钢、900万吨铁和940万吨钢材能力，除钢铁主业外，公司在2015年首次提出节能+环保+智慧制造三大转型，并有复星集团强大的项目团队给予公司专业支持。目前公司着力能源环保方向，投资天创环境，菲尔特，从而逐步实现能源环保+钢铁全新布局。鞍钢股份 (000898)盈利有望维持高位公司受益去产能利好。中泰证券指出，2017年鞍钢集团于4月关停封存攀钢集团成都钢钒有限公司70吨电炉1座，退出粗钢冶炼能力50万吨/年，并关停相关配套产线。上市公司不存在去产能任务，间接增强公司市场竞争力，对中长期构成利好。公司上半年盈利整体维持高位，二季度由于钢价回调导致盈利环比缩减。近期板材盈利开始回升，下半年需求依然稳健，行业供给端调整充分，低库存之下高盈利状态有望持续。河钢股份 (000709)业绩大幅增长公司预计上半年实现归属于上市公司净利润同比增长181.17%-210.51%，第二季度整体盈利水平仍保持较高水平。中泰证券指出，自5月份以来钢企盈利一直处于较高水平，螺纹钢上半年平均吨钢毛利逼近500元，近一月吨钢毛利远超800元。今年经济整体呈现稳态走势，由于贷款利率上升速度偏慢，地产销售端下滑速度低于市场预期，而对于钢铁更为相关的地产投资下滑的速度则更为缓慢，整体经济体更加接近于平稳状态。太钢不锈 (000825)受益行业景气度提升公司作为不锈钢行业龙头，具有430万吨不锈钢产能，同时还具备700多万吨普钢产能，业绩同比大幅增长显着得益于行业景气度提升。平安证券指出，公司加大品种优化，并不断加强内部挖潜增效工作力度，助推业绩增长。公司根据市场需求，不断加大品种优化力度，高附加值产品不断涌现，如笔尖钢批量生产，为“复兴号”动车提供车轴和车轮用钢等。同时，公司加大内部挖潜增效工作力度，助推了公司业绩同比大幅增长。水泥中期业绩预告集体预喜上水泥板块表现稍逊于其他周期股。虽然市场需求并未明显复苏，但供给控制将延长行业景气。有行业人士就表示，中报业绩大幅改善是水泥股走强的推动因素之一，建议关注有估值优势的水泥股。从行业基本面来看，虽然产量增速偏低，需求复苏并不明显。但与此同时水泥价格以及盈利却出现了较大幅度回升。长江证券(000783,股吧)分析师范超指出，2016年行业利润总额同比增长57%。与上轮复苏周期相比，当前产能利用率显著低于年水平，但行业盈利已经恢复至当时水平。对于需求与盈利的表观不匹配，主要是因为需求的区域分化和供给端更有效的控制。在行业产能依然过剩背景下，水泥以及熟料库存却从2016年开始一路下降，目前基本处于历史低位。在政府主导与企业配合下，多区域进行了大范围的错峰生产以及限产停窑。供给控制的有效性体现在产能利用率小幅波动却能带来显著的价格弹性。就业绩角度来看，目前共有9只水泥股发布业绩预告纷纷预喜，其中上峰水泥(000672,股吧)、祁连山(600720,股吧)纷纷预计业绩有超10倍的增速，而业绩增速最慢的华新水泥(600801,股吧)，净利润增速也将达到50%。安信证券分析师王攀指出，随着中报季到来，水泥板块中报业绩大幅改善的确定性强，7月上旬部分企业公布中报业绩预告后，短期内也有不错表现，建议关注板块中报行情。继续推荐关注业绩预期确定性、相对估值优势的海螺水泥(600585,股吧)、冀东水泥(000401,股吧)和华新水泥。值得一提的是，各地区的水泥产量差异很大，华泰证券(601688,股吧)分析师王德彬表示，在水泥公司的选择上，建议选择产能主要集中在南方，并且主要在华南和西南地区的水泥企业，相关公司是华新水泥、海螺水泥、塔牌集团(002233,股吧)。潜力股精选海螺水泥 (600585)海外布局成果显著公司在长三角区域布局基本完成后，大举进军中、南、西部市场，搭建全国布局框架。近年来在“一带一路”战略的推动下，公司积极布局国际市场，推进产能扩张。目前公司已在印尼、缅甸、柬埔寨等5个国家投资兴建水泥项目，参控股项目公司14家，海外布局成果显着。国信证券指出，公司作为水泥行业的龙头企业，其管理、运营效率均优于其他行业内公司，优势将逐步体现，未来市占率有望进一步提升。公司现金流好，在行业产能扩张已放缓的大背景下，分红比例逐年提升。冀东水泥 (000401)中长期需求改善公司中期利润同比去年同期减亏8亿元-8.3亿元，其中第二季度单季实现归母净利润约2.4-2.7亿元，同比大幅提升3.6-3.9亿元。兴业证券(601377,股吧)指出，受益于产能控制趋严以及区域集中度的提升，供需格局持续改善，水泥价格大幅上行对企业业绩提振明显。当前河北区域夏季错峰生产逐步落地，有利于淡季价格的稳定，后续景气有强支撑。中期去看，环保、错峰等因素仍将延续，行业去产能或进一步升级，京津冀、雄安新区建设大幅提振区域中长线需求，供需格局改善具备持续性。华新水泥 (600801)盈利继续改善公司是两湖地区水泥龙头，同时在西藏地区有产能布局，收购拉法基重点加强的西南市场，目前产能总计接近9000万吨，并表效应下销量大增，通过份额提升，同口径下内生预计增长2%-4%。三季度随着周边市场错峰停产再次启动，有望推动价格上涨，盈利表现将出现改善。广发证券(000776,股吧)表示，展望下半年需求端仍有支撑，供给端错峰停产执行带来进一步收缩，水泥价格淡季回落幅度有限，旺季有望进一步上涨，公司盈利趋势有望继续向好。上峰水泥 (000672)受益“一带一路”战略公司紧随“一带一路”战略，业绩有望放量。中信建投指出，公司在新疆中博拥有生产线，在战略机遇下迅速启动配套粉磨站建设，并积极协同北疆市场，参与错峰停窑，在北疆西部迅速打开局面，成为该区域最具竞争力的企业之一。随着新疆2017年大型基建项目的陆续落地，公司在新疆生产线的效益有望显着提升。目前公司又率先走出国门，在吉尔吉斯共和国建设一条2800t/d熟料水泥生产线及配套工程，目前仍处于工程建设阶段，预计2018年投产，届时公司业绩将有望更上层楼。《中国煤炭，竟当了这么多世界第一！这14个中国之最，你知道几个》 精选七原标题：煤钢供给侧改革试验：政府与市场的求衡博弈⊙记者 王文嫣 金嘉捷 ○编辑 秦风初入仲冬，沉寂已久的大秦线又出现久违的喧闹。这条连接大同与秦皇岛、横贯京津冀晋四地的铁路线一直以来都是中国煤炭运输的主动脉，其运量多寡多少可折射出煤炭业的冷暖兴衰。12月2日下午，当记者站在它的终点站——秦皇岛港卸货码头上时，只见几艘巨型散货船停泊在岸边，自动化的传送带隆隆运转，取料机争分夺秒将传送带上一堆堆黑色的煤炭注入船舱。堆场上的煤垛时盈时亏，仿佛在回放煤市过去这年阴晴起伏的一个个剪影。此前的11月，大秦线货运量已同比大幅攀升近30%，达到去年初以来的最高点。从冷清到火爆，相隔的时间不过是短短一年。这一切的背后是煤钢供给侧结构性改革的强势推进：中央果决的政策执行有效缓解了两大行业长期以来的过剩痼疾；而煤钢产能的成功“瘦身”也重新唤醒了沉睡许久的市场“原力”。这不仅是两个行业的去产能，更是一场传统工业调整结构、重构生态的改革试验。借助一道道行政指令，中央于快速清理产业沉淤之际，也打破了行业固有格局，在市场、企业、地方政府等各个主体间掀起了一场场疾风骤雨。其间，为遏制煤价的过快上涨，有关部门更在短短两个月内连续召开了8次协调会，终于让过热的市场情绪渐渐平复。这段插曲也给今年这轮煤钢去产能赋予了更多侧面：反思政府与市场在改革试验中的进退得失将为国家未来在农业等更多领域的供给侧结构性改革提供镜鉴。一名煤炭销售的苦尽甘来一年前，面对不少电厂老客户长协订单的流失，他几乎一筹莫展；一年后的今天，他手机微信里的煤炭群迎来“求相识、求合作”的狂轰滥炸。时间闪回到一年前……日，在鄂尔多斯召开的2016年度煤炭交易大会上，山西一家大型煤炭企业的运销负责人王星（化名）一脸愁容。当时煤价正跌至冰点，手头上已流失不少电厂老客户长协订单的他几乎一筹莫展。一年后的今天，他又一次来到在秦皇岛召开的2017年度煤炭交易大会，但此刻的心情已迥然不同：会场内到处是产业链上的客户在热切询价，他手机微信里的煤炭群又重新活跃在了顶栏，群里则是接二连三的“求相识、求合作”红包在狂轰滥炸。令煤市从冰点重归沸点的是年初国务院发布的一份《关于煤炭行业化解过剩产能 实现脱困发展的意见》，其中明确提出未来5年要退出煤炭产能5亿吨、减量重组5亿吨。同时推出的还有一项被指为史上最严的“控产量”政策——“276个工作日减量生产制度”（下称“276个工作日制度”）——这相当于把原先遵循330个工作日生产的煤炭产能整体打了八四折。政策双管齐下，效果立竿见影。今年1月至11月，我国原煤产量累计同比减少10%，其间煤炭价格同比回升近80%。作为煤炭的“难兄难弟”，钢铁业也被要求用5年时间再压减粗钢产能1亿至1.5亿吨。不过，已完成年度去产能任务的钢铁业今年实际并未减产。“钢铁无法像煤炭那样全行业统一限制产量，行业里的民企占多数，且生产不同类型品种的钢厂众多，整体控产量难以操作，只能坚定推行去产能。”冶金工业规划研究院院长李新创向上证报记者解释。今年前11月，全国粗钢和钢材累计产量分别同比增长1.1%和2.4%。尽管如此，在去产能的作用下，行业供求关系已发生根本扭转。煤价持续单边上涨，也令企业在下半年得以喘息。据Wind资讯统计，在30余家煤炭上市公司中，过半企业三季度净利润同比大幅上涨。其中，冀中能源的净利润涨幅最高，同比增长近4700%。同样，在35家上市钢企中，今年前三季度有八成企业实现净利润同比增长，其中5家企业扭亏为盈。宝钢股份预计全年业绩大增600%至800%。不过，说行业已全面复苏还为时尚早。目前煤钢行业利润率仍处于工业平均水平以下，今年前三季度，全国规模以上钢企的亏损面为27%。行政手段释放“洪荒之力”随着去产能发令枪响，行政命令如离弦之箭，力度之大既出乎业内预料，更迅速打破产业上下游的供需格局和固有机制。在多数业内人士看来，煤钢产业的供需改善要归功于供给侧结构性改革的强势推进。随着去产能发令枪响，行政命令如离弦之箭，力度之大既出乎业内预料，更迅速打破产业上下游的供需格局和固有机制。4月起，全国煤矿开始执行“276个工作日制度”，煤炭产量出现明显回落。当月原煤产量降幅从3月份的4.5个百分点迅速扩大至11个百分点。最先感受到供应吃紧的是行业最大的下游领域——各大电厂。随着年初煤炭货源日益收紧，煤电之间的价格博弈硝烟重燃，一边是以神华为代表的大型煤企开始强势调高一季度长协价，另一边是仍保有一定库存的电厂力图压低接受价。同样感到焦灼的还有铁路系统。作为铁路运输大户，煤炭的货运量骤减，这使得今年刚定下运量止跌回升目标的铁路总局不得不退让，自2007年以来首次宣布下调煤炭运价。不仅如此，煤炭去产能效应正迅速以“燎原”之势传导至更多下游。进入三季度，钢铁企业的冶金用煤供应量开始出现缺口。彼时，“一煤难求”成为所有钢厂的燃眉之急，以至于中钢协一度向发改委递文“求煤”。当时有业内人士揣测，国家试图通过煤炭减产倒逼钢铁去产能。但这种供求关系的逆转也造成市场化去产能的动力消退，暂时性的供给缺口更在短期内修复了行业利润空间。一时间，业内出现小钢厂、煤矿“死灰复燃”迹象，后者成为去产能的拦路石。截至7月末，钢铁去产能年度任务完成47%，煤炭完成38%。时间过半，进度均未过半，各界对今年任务能否完成心存隐忧。然而，随着年末去产能大限逼近，行政手段再度释放“洪荒之力”。仅三个月后的10月底，钢铁就提前完成4500万吨全年去产能目标任务。有机构根据各地公告统计，今年全国炼钢产能实际退出量翻倍，超过9000万吨。进展如此迅速源于各地的“拆高炉运动”。“在执行中央任务时，各省基本按国家指标，将任务层层分解到下级，有的地方对企业按比例削减产能，先进、落后产能都‘一刀切’，这样并不合理。”原冶金部副部长赵喜子对记者说。即便如此，去产能的攻坚战中仍有诸多漏网之鱼。11月底，国务院督查组点名江苏省“地条钢”等违法违规产能现象。随后，一场被业内称为钢铁版“276个工作日制度”的违规产能整治行动也以摧城拔寨之势在全国铺开。短短半个月内，从江苏到河北，各地政府开始大面积拆除生产建筑钢材的中频炉。意料不到的市场“虚火”供需格局的突然转换在短期内带来了市场“高烧”，甚至在冬季需求高峰来临时出现阶段性的供求紧张、煤价飞涨。猛药去疴，重典治乱。强力政策影响下，煤钢市场格局反转。7月起，环渤海动力煤价格指数出现了18连涨，环渤海港口5500大卡动力煤市场成交价一度突破了730元/吨。钢价也在第二和第四季度迎来两轮大涨，唐山钢坯价格一度冲破3000元/吨大关。现货市场的坐地起价也为嗅觉敏锐的资本玩家提供机会。上，动力煤价格从去年底的最低价翻了一番，焦煤、焦炭最高价格较年内低点涨幅超过200%。螺纹钢价格在淡季12月创出年内新高，涨回2014年初水平。然而，令业内意料不到的是，供需格局的突然转换在短期内也带来了市场“高烧”，甚至在冬季需求高峰来临时出现阶段性的供求紧张、煤价飞涨。为遏制煤价的过快上涨，有关部门短短两个月内连续召开了8次煤炭供需形势研讨会，之前收紧的限产政策随之也适时调整。9月，有关部门先后启动煤炭先进产能释放二级、一级响应机制，先进产能释放煤矿从74座扩至900座。11月中旬，发改委又宣布在供暖季结束前，所有合法煤矿的工作日都将放宽至330天。多剂政策药方的合力终于驱散煤市“虚火”，港口煤价拐点再现。期货市场上，“煤超疯”、“绝代双焦”等极端市况已不复存在。也是在这次阶段性失衡发生后，市场对调控出现不同看法。大量来自煤企等单位的业内人士认为，今年相关部门化解煤炭过剩产能的政策执行效果较好，令煤价出现意想不到的快速反弹，同时“276个工作日制度”也有效缓解井下生产人员的压力。但也有专家向记者直言：“在不到一年的时间里，同时出现了去产能调控政策和释放产能的逆向调节政策，政策过于多变，或给明年的去产能工作造成阻碍。”多名来自一线的煤炭企业人士接受记者采访时则表示，无论释放还是缩减产能，煤矿都需要一定的反应时间，特别是释放产能要加大相应的入，否则易引发安全生产事故。从效益角度考虑，若无法确定政策的持续性，企业也不愿意贸然提高产量。在无形之手与有形之手间寻求均衡今年煤钢去产能政策迅速见效，政府的有形之手起到决定性作用，似乎仍困囿于行政过度干预微观经济继而触发“市场失灵”的怪圈。纵观供给侧改革的开局之年，煤钢去产能政策迅速见效，但似乎仍困囿于行政过度干预微观经济继而触发“市场失灵”的怪圈。“在产业供需矛盾突出的极端情况下，政府短期内采取限制生产的行政手段能够较快见效。但‘276个工作日制度’只是静态控制，没有考虑到动态因素，如煤炭需求的实时变化以及局部地区的用量差异。”厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强对记者表示：“可以依据环保、能效、安全等标准设置准入门槛，来代替设置天数产能规定。”钢铁方面，“今年各地并没有切实按照市场和法律法规的手段去淘汰产能，更多是依靠了地方政府的行政命令。”赵喜子说。政府的有形之手无疑对今年去产能起到决定性作用，但在中国社会科学院工业经济研究所所长黄群慧看来，“化解产能必须主要依靠市场机制对过剩产能实现市场出清，这是工业供给侧结构性改革任务的重中之重”。站在全产业结构性调整的角度，体系化的供给侧调节制度仍待培育。纵向来看，“煤炭仍是当前最主要的能源上游，其变化会牵涉到下游供电、钢铁、玻璃等诸多工业产业，需要更全局化、上下游联动地考虑。”林伯强说。横向来看，“供给侧结构性改革不仅有去产能，还应该包含企业体制、产权多元化、法律法规等的结构性调整，去产能只是当前产能矛盾突出时的重要抓手，接下来要在提升行业效率、准入门槛等方面完善，发挥市场出清作用。”黄群慧则认为，在推进供给侧结构性改革时，不能只关注产能过剩、库存高、企业负债高和成本高等供给侧存在的问题本身，而忽视了背后结构性矛盾，应找到供给侧问题解决的根本路径。此外，过于机械地理解“三去一降一补”，看不到这五方面之间的有机联系，机械地将每项任务指标化，层层分解，最终有可能对当地经济发展产生不利影响。展望明年，去产能仍是煤钢行业的主基调。上证报记者从业内了解到，2017年煤炭去产能的量仍有可能在1.5亿至2亿吨之间。有关部门正在制定完善276个工作日产能储备制度、减量置换和产能交易制度、煤炭最低和最高储备制度、中长期合同制度和平抑煤炭价格异常波动机制等。根据《钢铁工业调整升级规划（年）》，若按今年已淘汰4500万吨量计算，未来四年仍有0.55亿至1.05亿吨的去产能任务量。而据新华社公布的最新消息显示，中共中央政治局常委会近日听取了国务院关于江苏华达钢铁有限公司和河北安丰钢铁有限公司违法违规行为调查处理工作的汇报，针对调查发现的江苏华达钢铁有限公司生产销售“地条钢”、河北安丰钢铁有限公司未批先建边批边建钢铁项目，予以严肃查处，对相关责任人严厉追责问责，并公开通报调查处理结果。显然，煤钢去产能仍道阻且长。但这场改革还有着比完成去产能目标更重大的意义，那就是通过反思政府与市场在改革试验中的进退得失给未来农业等更多领域的供给侧结构性改革提供镜鉴，其背负的机制再造与生态重构使命也将助力中国工业经济的二次腾飞。THE_END《中国煤炭，竟当了这么多世界第一！这14个中国之最，你知道几个》 精选八规范、安全、透明、诚信的服务平台导读产能过剩从根本上说是供需之间的错配带来的动态不均衡。因此，解决产能过剩只有两条途径：创造需求或毁灭供给。如何创造需求，给谁需求？给多少？另一方面，毁灭哪些供给，怎么毁？不仅仅是经济问题，更多的是政治考量。中国煤炭行业供需情况及产能和库存摸底经济增速放缓导致能源消费增速下降。重化工业进入尾声，能源消费弹性下降。2010年以来我国GDP增速下降，能源消费弹性跟随下降，意味着我国重工业化阶段迎来尾声，中国经济增长由高速增长向中高速增长平稳过渡的特征明显。受经济转型的影响，2011年以来我国能源消费弹性不断下降，由2011年的0.77下降至2014年的0.3。在“十三五”期间GDP年均增速为6.5%、能源消费弹性系数为0.38的前提下，我国能源消费增速预计为2.5%，较“十二五”期间前四年年均增速4.3%大幅下降。能源消费结构调整，短期内煤炭一次能源消费占比难以大幅下降中期能源消费结构调整叠加长期经济下台阶。由于经济转型升级的需要以及能源环境承载力边际上下降，环境及节能降耗的要求与日俱增，国务院于日公布的《中国制造2025》中规划，2020年规模以上单位工业增加值能耗比2015年下降18%；到2025年比2015年下降34%。2014年，全国单位国内生产总值能耗下降4.8%，降幅比2013年的3.7%提高1.1个百分点。《十二五规划纲要》中要求清洁能源比重将大幅提升，17年煤炭占我国一次性能源消费下滑至65%以下。而 14年煤炭占我国一次性能源消费已经达到66.26%，基本可以提前实现17年规划目标。2014年6月国务院印发《能源发展战略行动计划(年)》（以下简称：《行动计划》），计划到2020年，一次能源消费总量控制在约48亿吨标准煤，煤炭控制在约42亿吨(天然煤)，占一次能源消费比重控制在62%以内，非化石能源比重达到15%，天然气比重达到10%以上，核电装机容量达到5800万千瓦，风电装机达到2亿千瓦，光伏装机达到1亿千瓦左右，地热能利用规模达到5000万吨标准煤。根据这个目标，我们结合实际情况和前文所述“十三五”期间能源消费增速2.5%，进行能源消费结构测算，预计到2020年，我国煤炭消费35.66亿吨，占比58.91%。在能源消费结构调整的过程中，存在变数较大的天然气消费恐难以实现大规模替代煤炭消费。《行动计划》中计划到2020年，我国天然气消费比重达到10%。2014年我国天然气消费量1855亿立方米，预计2015年我国天然气消费量为1966亿立方米，如果到2020年我国天然气消费量占比达到10%的话，2020年天然气消费量需达到3786亿立方米，年天然气消费年均复合增长率则需达到14%才能实现。当前我国煤炭供需形势仍然紧张，产能过剩严重。据中国煤炭工业协会披露数据显示，截至2015年底，全国煤矿总规模为57亿吨。其中，正常生产及改造的煤矿39亿吨，停产煤矿3.08亿吨，新建改扩建煤矿14.96亿吨。另外根据国家统计局数据，目前，我国有规模以上煤炭企业6850家，煤矿1.08万处，平均单井生产能力不到35万吨/年。其中，小煤矿7000多处（9万吨以下煤矿5400多个），产量不到20%，安全事故占70%以上。据统计局数据，2015年全国煤炭产量累计完成36.85亿吨，同比下降3.5%。2015年全国煤炭销量累计完成34.61亿吨，较上年减少2.19亿吨，下降5.96%。进口煤冲击国内市场，催化行业去产能。低成本进口煤持续冲击国内煤炭市场，催化行业产能去化。2010年以来我国煤炭进口量大增，低成本进口煤对沿海煤炭市场形成冲击，尤其是2012年上半年，澳洲进口动力煤煤价与国内煤价平均相差93元/吨，进口煤激增，使得2012年我国煤炭进口量同比增幅高达58.18%。2013年煤炭进口量突破3亿吨大关，高达3.3亿吨。直接导致2012年6月以来动力煤价格大幅下行，由800元/吨下降至当前400元/吨，降幅高达50%。该情况到2014年在国内煤炭消费需求的大幅下滑和国内外煤价差额不断缩减的双重作用下，方得到一定程度的缓解。在2014年煤炭进口量开始下滑的基础上，15年由于澳洲BJ国际动力煤价格指数趋稳定于/吨左右，而国内煤价进一步下滑，导致2015年国内煤炭进口量进一步下滑。2015年累计进口2.04亿吨，同比下降29.9%。虽然进口量大幅下滑，但是并未能提振国内煤市，煤价大幅下跌导致业内亏损面大幅上升，进而造成煤矿停产面不断扩大产能淘汰加速。据国家统计局统计数据显示，我国煤炭开采和洗选业企业亏损面已由2011年的11.1%攀升至2014年的27.18%，而截止到2015年11月，该比例已经上升至31.66%；另外据中国煤炭工业协会发布的《2014年煤炭经济运行分析》报告中称，2014年全国规模以上煤炭企业亏损面70%以上；而日财政部发布称，2015年前8个月全国国有及国有控股煤炭企业累计亏损28亿元（去年同期盈利398亿元）。煤炭工业协会统计的90家大型企业前8个月利润9.7亿元，同比下降97.7%（去年同期盈利427亿元）。内蒙古、山西等主要产煤省份出现大量中小煤矿出现关停。成本冲击催化产能整合力度。火电装机增长低迷，电煤消费进入平台期。火电装机占比下滑成为趋势，电煤消费总量中期缓慢下滑。中电联统计数据显示，2015年前三季度，全国6000千瓦及以上火电装机9.47亿千瓦（其中煤电8.55亿千瓦），同比增长6.8%，火电设备利用小时数3247小时（其中煤电3330小时）、同比降低265小时，连续20个月同比降低，如以较为正常的5500小时计算，全国火电机组过剩2.88亿千瓦，以更高效率的6000小时算，全国火电机组过剩超过4.34亿千瓦。此时火电机组过剩已经成为不争事实，尤其在丰水年份，火电过剩状况将会加剧。2015年全国发电企业发电量完成5.62万亿千瓦时，同比下降0.2%。其中：火电完成4.21万亿千瓦时，下降2.8%，水电完成9960亿千瓦时，增长4.2%。2015年全国重点发电企业累计供煤11.11亿吨，较上年减少1.57亿吨，下降12.4%；累计耗煤11.34亿吨，较上年减少1.09亿吨，下降8.8%。受火电装机容量占比、新增装机占比以及火电发电量占比均呈现下降的影响，以及今年水电发电量的快速增长，火电利用小时数和耗煤总量明显下滑。此外，燃气机组替代燃煤机组方面，从装机规模和经济角度而言，燃气机组替代燃煤机组机会几乎为零。按照目前气耗水平，在燃气电厂负荷100%的乐观前提下，2020年天然气发电用气量将达到680~800亿立方米。就规模而言对于煤电而言冲击微乎其微。就经济效益而言，在当前燃煤电厂技术已经可以实现“近零排放”的条件下，燃气电厂并无环保排放优势，反而其具有先天劣势，在当前天然气价格的前提下，燃气电厂发电成本是约0.7-0.8元/度，而燃煤电厂发电成本约0.2-0.3元/ 度，燃气发电成本是燃煤发电成本的2-3倍。在无法实现天然气价格改革，使得燃气发电成本较燃煤发电具有绝对优势的前提下，国内燃气发电替代燃煤发电难以大规模实现。钢铁行业去产能打压焦煤需求。钢铁行业去产能逐步推进，抑制钢铁行业煤炭消费。日，国务院召开专题会，专题会称化解过剩产能率先从钢铁、煤炭行业入手，未来两到三年内，煤炭和钢铁两行业将通过行政手段大范围去产能。2013年11月国务院颁布《关于化解产能严重过剩矛盾指导意见》（以下简称“意见”）,指出在提前一年完成“十二五”淘汰落后炼铁产能7500万吨、落后炼钢产能4800万吨目标的基础上，2015年前再淘汰1500万吨炼钢产能；并推进河北、山东等六地区产业结构调整，分散钢铁产能，推动城市钢厂搬迁，未来五年压缩钢铁行业产能超过8000万吨。在“十二五规划”和“意见”的指导下，自2011年后，国内钢铁行业开始转为负值，逐年下滑，至2014年钢铁行业固定增速已经下降至-5.9%。国内钢铁生产消费增速开始逐年放缓，2014年消费增速降至0.8%水平。但国内钢铁产量增速虽大幅放缓，但仍旧保持在5.6%的水平，远高于消费增速。从中央去产能的坚决态度上来看，预计未来三年粗钢产量将会逐年小幅下降，考虑工艺改进、节能减排和淘汰落后等因素，预计未来五年钢铁行业煤炭消费量将呈现逐年小幅下降的态势。煤炭行业去产能路径分析产能过剩从根本上说是供需之间的错配带来的动态不均衡。因此，解决产能过剩只有两条途径：创造需求或毁灭供给。从这个意义上来说，存在两类不同的产能去化路径：一类是创造需求视角下，追求需求增速大于供给增速的相对去产能；一类是毁灭供给视角下，产能绝对规模收缩的绝对去产能。新一届政府转型思路下，中国中上游行业产能中长期过剩已成不争的事实。脱离一些短期因素（如进口冲击及库存周期等），我们从历史经验与国际比较出发，将注意力集中于中长期视角下中国煤炭行业供需格局中产能去化的路径选择。当商品供给弹性大于需求弹性时，发散的蛛网式供给加速形成，最终导致产能过剩，此后拐点出现供求弹性互换，市场进入产能淘汰阶段。纵观历史，从产能建设到产能清理，一般会经历15-20年的商品周期。从煤炭行业情况来看，2012年行业固定资产投资增速刚刚下台阶，按照3-5年的建设投产进度，预计产能增量释放将持续到年。中国煤炭产能去化：政策强力干预，各省路径略有不同我国将实行行政去产能方式，缓解当前煤炭产能过剩问题。李克强总理1月4日在太原召开”钢铁、煤炭化解过剩产能实现脱困发展工作座谈会”。据参会企业转述，会上李克强总理强调，中央财政将出资1000亿元，以地方政府配资的方式，用于去产能过程中的人员安置。同时鼓励企业重组和产业链整合，内部转岗安置人员。严控行业产能，严控总量、压缩存量；同时完善债务处置、等政策。与之相呼应的是，发改委在2015年年底向部分煤炭企业下发的《关于缓解煤炭企业困难相关措施（征求意见稿）》进一步将煤炭行业去产能的办法具体化。财政部于日下发《关于征收工业企业结构调整专项资金有关问题的通知》，称为支持工业企业结构调整，经国务院批准，1月1日起征收工业企业结构调整专项资金。按照2015年全国分省发电量数据计算，全国电力企业合计约缴纳467.54亿元（河北、内蒙古两省为估算额）。每年470亿元左右的资金规模，完全符合中央计划用2-3年出资1000亿元去除煤炭行业10亿吨产能的预期，为钢铁、煤炭行业的去产能提供了有力保障。上述系列政策显示，我国政府将采用行政命令直接关停式的去产能方式。而且政府将通过解决关停煤矿带来的人员就业问题来实现直接而有效的去产能。根据我国政府目前准备出台的相关去产能政策，我国主要产煤省面临不同的产能去化方式和路径：山东、安徽、河南政策主导，退出难度不大：我国山东、安徽、河南地区接近消费地，因此供给弹性相对较大。由于两省资源赋存条件的逐步恶化，吨煤开采成本逐年上升，价格下降与成本上升的双向挤压导致盈利加速下滑，随着两级政府（中央和地方）人员安置专项资金的到位，遣散人员后，预计小煤矿退出难度不大。目前安徽、山东等多个省份已经先后出台煤炭产能淘汰计划。根据安徽省煤矿整顿关闭工作计划，年产9万吨以下小煤矿将全部淘汰。近期，东兖矿集团也下发了《兖矿集团有限公司关于2016年减员增效工作的意见》，其中指出兖矿集团将按照“三年减员分流2万人”的总体目标，2016年减少分流各类用工6500人，力争7000人，节支降本增效8亿元（目前兖矿集团总员工有10.5万人）。内蒙市场主导：小煤矿关停收缩产能弹性，煤化工创造新用煤需求。内蒙由于开发时期适逢上升周期，因此小煤矿大量建设，存在产能绝对去化压力。从供给角度来看，由于远离消费地，以及短期内煤化工项目尚未大量投产，因此，内蒙新疆市场导向关停动力较强，供给收缩有望。另一方面，随着2015年煤化工开始逐步投产，拉动地方煤炭需求。山西、陕西难度最大，预计单独出台政策：产业集中度提升是方向，供给弹性收缩是目的，政策要避免干扰小煤矿关停进度。山西陕西煤炭产量占全国煤炭产量的1/3，因此，产能去化的主要方向为关停小矿或鼓励大集团收购优质小煤矿，降低供给弹性。从行政手段方面，山西小煤矿产量占比较高，其在关停难度上大于安徽河南。而从税收政策上，当前大型煤炭集团盈利能力仍然好于小煤矿，此时政府盲目降低税负只会延长小煤矿的生存期，导致产能去化进度放缓，行业盈利始终在低位徘徊。因此，山西陕西的产能去化需要市场引导低盈利中小矿井关停，避免短期保护性政策导致的行业长期低迷。向下游产业发展消化产能成为可能煤炭产能过剩和国企属性特质导致了煤炭企业难以去产能，倒逼煤炭企业开始向下游产业发展，消化自有产能。发展自有煤化工和坑口电厂成为煤炭企业的出路。新型煤化工项目的造价都呈现投资大、风险高的特点。大主要表现在单位产能投资额上，以煤制油为例，单位产能1万吨，传统炼油为1200万元，而煤制油投资额则超过1亿元，二者相距10倍。另外煤化工产品的成本中厂房、设备等固定成本与原料价格等可变成本各占50%，其中原材料煤炭成本占30%左右。而石油基化工产品成本构成中，原油所占成本比例接近80%；且化工产品受油价波动影响较大，煤化工固定成本占比较大增加了性。巨额投资和高风险特征决定了煤化工的是具有较强资金实力以及能够获取审批的大型煤炭企业，中煤能源等大型煤炭企业最有可能。随着国内特高压建设的开展，煤炭企业开始开始由“输煤”转变为“输电”，发展煤电一体化实现煤炭产能就地转化。同时由于坑口电厂门槛低的原因，各煤炭产出大省均出台相关政策鼓励发展坑口电厂。受益于煤价超低，火电毛利率上升，各煤炭企业均开始着手开展电力行业投资，谋求产业链发展，消化煤炭产能。炼油行业产能和库存情况及预测炼油行业产能和库存现状。2014年一次加工能力达到7.46亿吨，其中中国石化和中国石油分别占比为39%和24%，形成第一梯队；陕西延长和中国海油等央企合计占比达16%，为第二梯队；地方炼厂（简称地炼）的数量多达147家，占比高达62%，但产能占比仅为21%，为第三梯队。2014年我国量为5.02亿吨，行业整体开工率仅67%，显著低于美国（89%）和欧盟（78%），且开工率由2010年约82%的水平下降至2014年不足70%，4年时间下降了12%；而同期世界平均开工率从2010年的82%下降至2014年的80%，4年仅2%。与炼油行业开工率持续下降形成对照的是，我国呈现温和上涨，至2015年11月上升至122（2011年12月设为基期100）。成品油库存尽管存在明显的周期性，总体上并未出现明显上涨。考虑到原油加工量自2010年以来年均增长率在2%~6%之间，若以当月原油加工量衡量，则我国存水平实际并未出现明显上升。我国炼油行业开工率偏低的主要原因在于石油市场的限制：我国除三桶油和陕西延长以外的产能（约2.11亿吨）外，其它企业受和市场的限制，开工率往往低于40%。从下图也可以看出，炼油企业开工率与加工原料比例高度相关，即行业开工率低下、产能过剩的主要原因在于我国对企业的限制。炼油行业整体加工能力过剩、低端产能面临淘汰从去产能的角度来看，我国炼油行业整体加工能力过剩，新建产能将大幅减少，而大量低端产能面临淘汰。2011年4月，国家发改委公布的《产业结构调整指导目录(2011年本)》对国内新建炼厂提出严格的准入规定：限制新建1000万吨/年以下常减压装置，同时对其他炼油深加工和乙烯装置规模门槛提出限制。其中，石脑油裂解制乙烯装置门槛保持在80万吨/年，限制150万吨/年以下催化裂化、100万吨/年以下催化重整、150万吨/年以下加氢裂化生产装置的新增产能投产；同时淘汰200万吨/年以下的常减压装置，充分体现了国家“上大压小”的调整方向。展望未来，大量低端产能将被逐步淘汰，而符合国家标准的地炼则有望获得原油进口配额，得以升级改造。日，国家发改委发布《国家发展改革委关于进口原油使用管理有关问题的通知》（发改运行[号），规定炼油企业在装置规模、能耗、产品质量、环保标准、安全记录、淘汰落后产能等方面达到要求的，可以申请进口原油。2015年以来，共有13家地炼企业获得原油进口配额，合计5309万吨，同时作为条件，一共淘汰了3807万吨的一次加工能力，保留6070万吨，淘汰比率达39%。根据《通知》，为了获得原油进口配额，200万吨一次加工能力以下的装置必须进行淘汰，目前我国共有19家地炼一次加工能力超过200万吨，合计能力为7800万吨，共有144家低于200万吨（考虑了被中国海油和中国化工收购的小炼厂），合计能力为8967万吨。我们测算，如果大力淘汰落后产能，“十三五”期间可能淘汰7720万吨地炼加工能力。新增炼油能力前景可能将有所好转，由于产能过剩和油价巨幅波动，部分炼油项目尤其是新建项目出现了推迟。根据中国石油经济技术研究院的项目汇总，年期间，我国主营炼厂炼油能力将增加1.09亿吨。考虑到优质地炼和国营炼厂的扩建冲动，我们预测未来五年全国实际增加的炼油能力为1.4亿吨。炼油行业需求端预测我国炼油工业的整体需求可以通过汽油和柴油这两种主要产品来刻画。汽油基本全部用于车用燃料，柴油主要为车用，另外还可用于船舶、农用机械、发电等领域。在我国，乘用车大多是汽油车，而商用车大多是柴油车。由于我国柴油消费量（2014年：1.73亿吨）一直高于汽油消费量（2014年：1.05亿吨），因此原油加工量的同比增速更为贴近柴油。我国汽油消费量持续高速增长，而柴油陷入低迷，我国柴汽比（即柴油与汽油的产量比值）迅速下降。2014年开始我国宏观经济增速出现放缓趋势，国内乘用车和商用车的销量增速显著恶化，我国汽柴油消费也遭遇瓶颈。国内汽柴油消费与乘用车和商务车销量密切相关。未来我国汽柴油消费仍然可能面临以下困难：1.消费税提升以及汽柴油国标升级带来的价格上涨，一定程度上抵消了对成品油价格进而对消费的影响。以上海为例，2013年9月中旬国Ⅳ93号汽油的零售价格为7.96元/升（含消费税1.0元/升），2015年9月中旬国Ⅴ92号汽油的零售价格为5.88元/升（含消费税1.52元/升），变化幅度为-26%，但同期Brent从109美元/桶下降至/桶，变化幅度为-56%。2.城市的交通拥堵、停车位紧张以及限行限购打压汽车数量增长。3.LNG车和电动车对传统燃油车市场的侵蚀。综合考虑这些因素，我们预测未来五年全国原油加工量的CAGR为3.5%，低于年5.9%的水平。2020年之前炼油行业开工率有望提升。结合我们在前面分析的供给端和需求端的变化，我们预测炼油行业的整体开工率将从2014年的67%上升至2020年的77%，同时随着大量低效产能被淘汰以及兼并收购的开展，行业竞争格局和秩序将会更为健康。发改委主任徐绍史在2016年1月首次提到“‘十三五’期间应减少政府对价格形成的干预，成品油价格将完全实现市场化”，整个市场化进程将在2020年之前完成。因我国汽油消费旺盛，2012年以来汽油的净出口比例基本保持稳定，而随着我国柴油走向相对过剩，净出口量逐年上升。预计未来柴油出口比例仍将进一步攀升，但考虑到全球过剩炼油能力可能回升，全球成品油市场的竞争格局将会更加激烈。火电产能过剩环保提标加速小火电淘汰用电需求疲软装机持续增长。全社会用电需求疲软，用电增速持续下滑。2015年我国全社会用电量55500亿kWh，同比增长0.48%。增速较2014年回落了3.3个百分点，为1974年以来年度最低水平。近3年全国发电设备平均时数增速为负值，电力设备平均利用时数逐年下滑，且下滑速度有逐年扩大的趋势。发电装机容量持续增长，火电仍是发电主力。截至2015年末，全国各类发电装机容量合计15亿kW，同比增长11%。装机容量增速远超用电需求增速。从发电类型上看，火力发电装机占比65.72%，仍占据主导地位。水电、风电等清洁能源合计占比约35%。清洁能源鼓励多发满发传统火电产能过剩。国家政策性鼓励发展清洁能源，推动清洁能源“多发满发”。2015年3月，国家发改委及能源局发布“关于改善电力运行调节促进清洁能源多发满发的指导意见”，一方面统筹年度电力电量平衡，积极促进清洁能源消纳；一方面强调加强日常运行调节，充分运用利益补偿机制为清洁能源开拓市场空间。因此，在电力供过于求的背景下，清洁能源仍是国家鼓励多发满发的电力类型。火电装机规模显著扩张，利用时数低于十年平均，产能存在过剩问题。截至2015年年末，全国火电装机规模达99021万kW，同比增长8%。较2006年末，火电装机容量已翻倍。火电装机显著增长的同时，平均利用时数达到1978年以来的历史低位。2015年全国火电机组平均利用时数4329小时，低于近10年平均数5005小时。2015年以装机容量99021万kW、平均利用时4329小时计，火电全年发电量约42866亿度电。如以历史平均利用时数5005小时计，完成42866亿度电所需的装机容量为85647万kW，意味着2015年火电产能过剩13374万kW（14%）。以较为正常的5500小时计算，过剩21082万kW（21%）。以更高效率的6000小时计，过剩27577万kW（28%）。火电核准项目仍在加码环保提标促进落后产能淘汰。我们梳理了年五大发电集团、煤炭集团以及各省电力平台上市公司公告的受核准火电项目，剔除关停装机量后合计共有6961.03亿kW核准火电装机规模。该数据相当于2015年火电新增量7425万kW的94%。预计“十