视频：中国大飞机C919原来是这样的
&gt科技前沿国产大飞机概念股龙头一览 国产打飞机C919概念股解析
国产大飞机概念股龙头一览 国产打飞机C919概念股解析
　　中国国产大飞机C919订单达到500架
　　承担中国大型客机项目研制重任的中国商用飞机有限责任公司15日宣布，C919大型客机订单数量达到500架。
　　据中国新闻网6月16日消息，C919是中国自主设计研制的国产大型客机，自2006年立项以来备受关注，同级别飞机包括畅销的空客320系列和波音737系列。
　　此前有媒体报道，C919的交付时间最晚可能推迟到2020年，其服役时间可能晚于空客320、波音737的改良机型，将会处于技术劣势。但在一些航空专家看来，新型客机的研制时间表出现变更并不罕见，中国在技术和经验上的储备更少，对飞机的安全性必须要求更高。考虑到C919在一些技术领域留有提前量，国产大飞机项目更是得到国家支持，中国航空制造业者亦保有优势。
　　据了解，中国商飞公司在第51届巴黎国际航空航天博览会开幕当日获得订单。分别是，德国普仁航空有限公司签署的7架ARJ21-700飞机及7架C919大型客机购机意向协议，平安国际融资租赁有限公司签署的50架C919大型客机购机意向协议。
　　德国普仁航空方面表示，采购中国设计制造的现代喷气客机，是公司加快业务发展、推动普仁集团在欧洲业务拓展的重要决策。平安租赁公司总经理助理魏林丰说，此举是公司推进飞机租赁业务发展，实现飞机租赁业务规模化、品牌化运营的重要战略举措。
　　A股中中航飞机、航天科技、航天电子等涉及大飞机制造上市公司，后期有望受益于大飞机订单增加。
　　大飞机制造板块7大概念股价值解析
　　个股点评：
　　博云新材：变更管理层，期待新变化
　　类别：公司研究机构：国泰君安证券股份有限公司研究员：桑永亮日期：
　　公司新变化：博云新材2 月26日公告董事长兼总经理易茂中先生辞职，由博云东方执行董事李詠侠先生接任总经理。易董事长为博云新材在产业布局、技术提升方面做出了卓越的贡献，期待新总经理能在市场拓展、利润释放方面有进一步的提升。同时我们注意到新总经理并未持有博云新材股票，因而可以合理猜测公司存在做股权激励可能性，这将有希望提升整个管理层对公司利润的重视度。
　　我们的观点：预测博云新材 年EPS 为-0.01、0.18、0.29 元（2013年底定增融资顺利，小幅上调2014 利润3%、2015 利润5%）。时间进入2014 年，国防主题依然是市场热点并有望持续，公司业绩从低位反转并快速上升的确定性大幅增强，我们按照更新的EPS 测算目标价为11.63元，对应 年PE 为65、40 倍，为国防板块平均水平，增持。
　　公司主营业务的变化包括：战斗机刹车系统业务预计继续保持翻番式高增长。战斗机刹车产品的利润随价格提升、退税、战机列装量增加等因素带动，有望2014 年翻番。
　　汽车刹车片保持30%以上高增长。2013 前三季度收入增长80%多，毛利率从17%提升到24%。2014 年公司与霍尼韦尔、NAPA、国内汽车厂的合作将进一步加深，产能进一步释放，收入和毛利率会进一步提升。
　　硬质合金业务厚积薄发，快速增长期。2013 前三季收入增40%，利润增300%，源于超细晶产品取得突破，销量大增。公司积极与客户接触，提升产品质量，2013 年终于迎来国外客户大面积订货，2014 进一步放量。
　　定增项目将大幅提升公司利润。定增产能预计2014 下半年试生产。C919独家供货订单将成为公司长久的利润保障，而短期收益主要来自与霍尼韦尔的合作获取海外订单。
　　风险：2014年业绩不达预期、市场系统性风险。
　　中航电子：资产注入箭在弦上，成飞集成股权增值空间巨大
　　类别：公司研究机构：平安证券有限责任公司研究员：陆洲，杨绍辉，余兵日期：
　　事项：中航电子披露2013 年年报：2013 年实现营业收入59.99 亿元，同比增长8.20%；实现净利润6.27 亿元，同比增长4.12%；每股收益0.36 元。公司拟每10 股派送现金股利0.5 元（含税）。
　　平安观点：
　　公司业绩符合预期，内涵与外延式增长空间广阔。
　　非航产品增速较快。2013 年，公司军品收入占比超过80%，产品毛利率超过30%，航空产品收入同比增长7%，非航产品收入同比增长11%。预计未来5 年，公司的非航空防务和民品业务占比降逐步提升至接近50%。航空产品中，公司飞行指示仪表收入增长势头较强，同比增幅达89.8%；飞机告警系统收入增幅达69%；大气数据系统和传感器、敏感元件收入增幅超过30%；专用驱动作动系统、航空照明系统增幅均超过10%。
　　非航产品中，公司控股子公司千山机电实施民用&黑匣子&项目，主要用于轨道交通和石油开采，未来10 年市场空间可达30 亿。子公司宝成仪表的智能纺织机械已成爆发性增长，粗纱机、细纱机等产品下游需求旺盛，在手订单充裕。
　　持有成飞集成股权增值空间巨大。值得注意的是，年报显示，中航电子持有成飞集成（0 万股，占比0.95%，初始投资成本310 万元，期末账面价值达4984.47 万元。一旦今年成飞集成重组注入防务装备类资产，这部分股权的增值空间可能远超预期。
　　研究所资产注入箭在弦上。目前，中航电子大股东航电系统公司未上市资产主要集中在下属五个研究院所中（自控所、计算所、上电所、雷电院、电光所）。
　　这5 家研究所2012 年的收入合计137 亿元，利润总额近17 亿元。而中航电子2012 年利润总额仅占航电系统的20%，未来可能整合的资产规模为公司目前的3 倍以上。我们预测，从产业整合和消除关联交易、同业竞争的角度看，中航电子后续仍存在资产整合空间。目前，全国范围内的军工科研院所改制正在紧锣密鼓地展开，国家对改制进程已有明确的时间表，中航电子有望率先实现改制注入。
　　航电系统资产盈利能力突出。考虑军机列装及现有作战飞机的航电升级，军用航电市场的规模约为600亿元。在先进战斗机上，航空电子系统的成本已占到整机成本的40%左右，航空电子系统费用占战斗机总寿命期费用的三分之一。电子战专用飞机、预警机和电子侦察机等飞行平台的电子设备所占成本比例几乎达到50%，如E-3A 预警机占44%、EF2000 和F-22 飞机约占40%。国外大型客机中，机载设备在飞机成本构成中所占份额均高于30%，国内ARJ-21 的机载设备所占份额约为33%。从中航工业集团来看，配套件公司的盈利能力远高于整机公司，航电系统下属各公司的净利率水平平均在10%以上，在各板块中遥遥领先。
　给予&强烈推荐&评级。我们预测中航电子 年每股收益分别为0.45 元和0.58 元，当前股价对应今明两年动态PE 分别为47 倍和36 倍。作为航电系统唯一上市平台，中航电子ROE 和毛利率水平在军工板块名列前茅，未来3 年复合增长率保守估计将超过25%，下一步可能整合的资产规模又是公司目前的3 倍以上。我们给予公司&强烈推荐&评级，目标价25 元。
　　风险提示：军品订单及后续整合时点存不确定性。
　　洪都航空：成飞集成不同资产注入方案对洪都航空的影响分析
　　类别：公司研究机构：中国银河证券股份有限公司研究员：邱世梁日期：
　　一、事件：
　　12月30日晚成飞集成发布公告，因实际控制人中航工业筹划与成飞集成相关的重大事项，经公司申请，公司股票自日开市时起停牌。停牌后，公司及有关各方正在紧张、有序地积极推进相关重大事项，并已确定以成飞集成为主体，拟注入中航工业从事防务装备生产制造业务的相关资产，目前有关方案的详细筹划及论证正在推进中。
　　二、我们的分析和观点
　　根据公告，成飞集成拟注入中航工业从事防务装备生产制造业务的相关资产。由于成飞集成是中航工业防务平台&中航工业航空装备有限责任公司（简称中航装备，前身是中航防务）&的两个资本运作平台之一，我们判断，此次注入的资产应为中航装备旗下相关资产。中航装备旗下有成飞集团、沈飞集团等十个成员单位；拥有洪都航空和成飞集成两个资本运作平台；公司按业务划分主要分航空军品、航空民品和非航空民品。首先我们先对中航装备旗下资产进行研究，再根据可能注入资产的几个方案进行分析其对洪都航空的影响。
　　（一）中航装备资料：
　　1、中航工业从事防务装备生产制造业务相关资产的平台为中航工业航空装备有限责任公司（简称中航装备），成立于2011年。中航装备前身为中航防务，成立于2009年3月。中航装备是中航工业的主业板块，主要负责战斗机、教练机、无人机及导弹武器系统的预研、研发、实验、制造、销售、维修服务和国际合作，并从事中型喷气公务机和非航空民品业务等相关防务技术延伸产品的研制生产。目前中航装备管理10家单位，包括沈飞集团、成飞集团、洪都集团、中航贵飞四家飞机制造公司，沈飞所（601所）、成飞所（611所）和空空导弹研究院三家飞机导弹设计研究院所；吉航、长飞、天水三家飞机维修企业；拥有洪都航空和成飞集成两个资本运作平台。中航装备成立后，原中航防务分公司旗下的上海航空发动机公司被置出，新增一家中航贵飞公司（2011年成立，将中航通飞旗下贵航集团的教练机、无人机等业务整合后成立的公司，归为中航装备旗下）。 根据中航工业网站信息，中航装备2012年末资产总额750亿元、收入351亿元，利润9.4亿元，EVA5.7亿元。从收入构成上看，公司的防务产品收入占比约80%。
　　2、中航装备按照业务划分可分为三大业务板块：（1）航空军品板块：战斗机、教练机、无人机和导弹武器系统；（2）航空民品板块：大飞机结构件、民机转包等通用航空业务；（3）非航空民品板块：专用汽车、汽车结构件和锂动力电池。除了三家飞机维修公司、三家研究院所和中航贵飞以外，沈飞集团、成飞集团和洪都集团业务均涉及航空军品、航空民品和非航空民品。
　　3、中航装备在航空军品方面的规划是，做好现役航空武器装备生产交付的同时，以歼-10、歼-11、L-15、教-8、教-9和霹雳系列导弹等航空武器产品为重心、加快实现相关产品系列化发展，并重点研发新一代战斗机、无人机和导弹武器系统，同时以枭龙、L15、K8、雷电10A导弹等产品为重点拓展国际防务市场。航空民品方面将做好大飞机等结构件制造，加快开展中大型喷气公务机研发制造，提高民机转包生产能力，扩大通用飞机产业规模。在非航空民品方面，重点发展专用汽车、汽车结构件、锂动力电池等业务，使军民产业形成优势互补，良性发展的局面。
　　（二）几种可能注入方案的分析和影响：成飞集成是主营业务包括汽车模具、汽车零部件和锂电池系统等产品，是行业内公认的四大汽车覆盖件模具企业之一，是中国汽车覆盖件模具重点骨干企业。根据公告，成飞集成拟注入中航工业从事防务装备生产制造业务的相关资产。由于中航装备是中航工业从事防务装备生产的制造平台，那么中航装备旗下资产都有注入成飞集成的可能性。由于研究院所资产整合难度较大，估计此次注入院所资产的可能性不大。按业务分类，可能注入的包括航空军品、航空民品和非航空民品。
　　三、投资建议：市场普遍认为成飞集成将注入军品，且认为对洪都航空是大利空。我们认为对洪都航空的影响是中性。对于整机类企业，持续推出新机型的能力以及是否有采购量大的主力机型的型号的意义将大于一次性注入。此前我们推荐洪都航空主要是基于公司的现有及未来产品，洪都上市公司有自己的飞机设计所，这在中航系统是唯一厂所合一的上市公司，累计生产飞机超过5000架，具有强大的整机制造能力和研发能力，强5、K8、L15、轻多、利剑、将来可能的四代教练机等就是例子。我们推荐的逻辑主要是其内生增长和核心竞争力，没有考虑任何资产注入预期。公司现有业务未来3年收入和利润复合增速超过50%，洪都集团层面教练机总装、导弹总装和无人机总装有注入上市公司的预期，持续推荐。
　　如果成飞集成注入的是民品，对洪都航空来说是利好。由于中航装备仅有两个资本运作平台，则洪都航空有可能成为防务资产整合的平台。将其洪都航空作为防务整合平台也将由有利于中航工业航空武器装备资产整合和长远发展。
　　成飞集成之&中航锂电&调研简报：预计明年锂电池业务将会好转
　　类别：公司研究机构：世纪证券有限责任公司研究员：周宠日期：
　　中航锂电是成飞集成的最大亮点，也是公司业绩最大的不确定性因素。2012年中航锂电因巨额管理费用的侵蚀，导致最终亏损2265万元，2013年上半年则继续亏损2054万元。亏损原因与新增折旧有关，也与市场需求不足，国家对新能源补贴政策迟迟不出有一定关系，预计锂电池业务今年还会继续亏损。
　　国家对新能源汽车的扶持态度，我们判断国有锂电企业将最先受益，表现在订单获取和资金补贴上，中航锂电将因此而受益。今年9月，国家对锂电的扶持政策密集出台，工信部、财政部、科技部、发改委四部委联合出台的《关于继续开展新能源汽车推广应用工作的通知》；国务院发布《大气污染防治行动计划》；北京发布《北京市年清洁空气行动计划》，能源和环保是推动新能源汽车的内在动力等。我们判断，电动汽车可见的市场主要还是靠政府拉动的公共运输与交通领域，如大巴、出租、环卫车、邮政车等。预计其对中航锂电收入及利润增长的促进作用明年会有体现。
与普天的合作令人期待。公司近期与&普天&新能源签署了一份战略合作协议，称双方将在新能源汽车、电力、通信领域展开合作，期限为两年，公司针对北京市场公司设立了北京子公司。我们预计明年公司将会获得锂电池订单。按照经验估算，每辆纯电动公交车需配置50万元左右的电池，如果2014年完成预计的500辆，将增加收入2.5亿左右。
　　盈利预测与估值。我们预计公司2013年-2015EPS分别为：0.13元、0.15元与0.19元，当前股价对应2013年PE133倍，估值高，但考虑到受今年年初北京等各大城市的雾霾天气、特斯拉旋风等影响，中国新能源汽车将加快发展步伐，资本市场对锂产业链上市公司的追捧，给予公司&增持&评级。
　　风险因素。锂电池市场启动不及预期，市场需求不足
　　中航重机年报点评：主业经营稳中趋好，新兴能源趋向复苏
　　类别：公司研究机构：西南证券股份有限公司研究员：许维鸿日期：
　　事件：
　　2013年公司实现营业收入638，586万元，同比增长18.87%，实现经营性利润23，290万元，同比增长83.76%，归属于上市公司股东的净利润15331万元，同比下降28.18%。按最新股本摊薄EPS0.20元。
　　点评：
　　主营业务规模持续上升，经营情况呈现了稳中趋好：2013年，在中国经济增速持续放缓的宏观环境下，公司一方面重新明确了三大主业的战略定位；另一方面规范公司治理，既指明方向，又夯实内功，以实现公司&稳中向好&的发展态势。总体上来看，三大主业经营情况呈现了稳中趋好的态势：锻铸业务稳步发展，液压业务蓄力微增，新能源业务在经历调整期后趋向复苏。
　　报告期内，公司实现营业收入638，586万元，同比增长18.87%，其中锻铸业务收入471，250万元，同比增长27.35%，业务占比74%。公司实现利润总额19，207万元，同比下降50.46%，主要是因为控股子公司在前一报告期转让了股权资产取得非经常性收益。因此报告期内公司实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润12，958.70万元，同比增加13，488.68万元。
　　新兴能源趋向复苏，大力培育新产业：2013年随着并网消纳条件好转、过剩容量的消化，以及国家对可再生能源利用的重视度不断提高，2013年成为了风电行业景气的转折点。预计年国内每年新增装机分别为15、18、20GW，增速保持在10-20%之间。根据国家《可再生能源发展&十二五&规划》，到2015年，累计并网运行风电装机容量达到1亿千瓦，其中海上风电装机达到500万千瓦，近期市场需求仍然稳定存在。2020年我国的风电装机容量目标为2亿千瓦，年期间每年装机量约2000万千瓦，未来市场预期看好。3D打印产业2011年产值达到17亿美元，年增长29%，据英国增材制造协会预测，预计2015年将达到350亿美元。目前天地激光公司通过了质量体系审核认证检查，获得北京市军工保密资格认证委认证批复，一期生产线的设备进入调试阶段。
　　盈利预测及评级：预计公司年EPS分别为0.26元、0.36元，对应2014年动态PE49.19倍；维持&增持&评级。
　　风险提示：政策性风险，对外贸易汇率风险
　　哈飞股份：13年业绩基本符合预期，14年直升机仍将较快增长
　　类别：公司研究机构：广发证券股份有限公司研究员：真怡，罗立波，董亚光日期：
　　13 年完成重组，业绩基本符合预期。2013 年实现销售收入108.31 亿元， 同比增长22.75%；归属母公司净利润2.47 亿元，同比增长2.14%；全年EPS0.49 元/股，12 年重组前EPS 为0.34 元/股。
　　净利润增速低于收入增速主要是毛利率下降、投资收益下降。公司综合毛利率10.86%，同比下降0.69 个百分点；期间费用率基本持平；投资收益较上年相比下降1339 万元，主要是上年同期有处置长期投资收益。
　　预计公司14 年航空军品增长约25%左右。公司完成重组后，核心产品除了原哈飞的Y12 系列飞机、直9 系列，还增加了直11、直8 以及其他新型直升机产品。公司航空产品收入占收入总额的97%，根据关联交易情况判断军品约占航空产品的90%以上，预计14 年公司军品业务增长约25%。
　　中欧合作研制的新型直升机开始进入商业化阶段。近期公司实际控制人中航工业集团和空客直升机公司签署了EC175/AC352 直升机项目合作协议，合作双方预计该款直升机市场规模约为1000 架。该款直升机实际是中欧双方共同研制多年的多用途中型直升机项目，EC175 已经在2014 年1 月取得了欧洲航空安全局的认证，进入商业化阶段。公司作为中航工业集团军民直升机专业化公司，必将受益于这个合作项目，该项目将成为公司业务新的增长点。
　　盈利预测及投资建议：我们预计公司14-16 年EPS 为0.49、0.56、0.64 元，EPS 复合增长率约为18%。虽然短期市场估值调整带来军工行业整体较大调整，但公司所处的军用和民用需求空间巨大，军民用产品互通性较好，公司产品能够较快切入成长空间巨大的民用领域。公司作为国内最大的直升机供应商，我们看好其发展前景，维持&买入&评级。
　　风险提示：新型直升机商业化的进度具有一定不确定性，对公司盈利将有一定影响；军品订单具有一定波动性可能会影响业绩；民用直升机大规模应用需要国内经济发展、空域开放政策等因素共同作用。
　　中国铝业：1Q14业绩重现亏损，扭亏道路艰难；下调2014/15年盈利预测
　　类别：公司研究机构：中国国际金融有限公司研究员：蔡宏宇日期：
　　业绩重现亏损
　　中国铝业1Q14年实现收入352亿元，同比/环比+3%/-31%；归属于母公司净利润亏损21.6亿元，折合每股收益-0.16元，扣除资产减值损失，投资收益和公允价值变动后的EPS为-0.14元。
　　评论：1）1Q14氧化铝和原铝产量分别为302万吨和82万吨，同比+3%/-23%，不及预期，主要是由于铝价低迷，且用电成本较高，公司对部分电解铝和氧化铝生产线实行弹性生产；2）外销氧化铝和原铝平均售价同比-6%/-11%，导致毛利率同比下滑1.7个百分点至0.6%；3）三项费用占收入比率下滑0.9个百分点6.7%。
　　发展趋势
　　产能过剩导致铝价疲弱难以扭转。年初以来铝下游需求维持疲弱，供应过剩的局面依然存在，铝价跌幅曾一度达到9%。而国内新建项目仍在进行，虽然国务院发布《指导意见》以推动淘汰落后产能，但过剩情况短期难以改变，疲弱基本面将继续对铝价形成压力。我们预计年铝均价-4%/-5%YoY.
国企改革有望加速，瘦身和降本值得期待。新一届政府大力推进国企改革，提升经营效率，中国铝业2013年通过剥离亏损的铝加工业务以及出售需要大幅资本开支的西芒度股权实现了扭亏。预计管理层将采取更加积极的成本费用管理以及对非盈利、非核心资产的剥离措施，公司业绩2-3年内缓步改善值得期待。
　　盈利预测调整
　　下调年盈利预测0.43/0.11元至-0.50/-0.21元。假设今明两年铝价增速同比为-4%/-5%；氧化铝产量增速为+3%/+3%，原铝产量增速为-5%/-5%；氧化铝单位成本增幅为-3%/-4%，电解铝单位成本增幅为-2%/-4%。由于电价谈判进展缓慢，如果不继续出售资产或关闭产能，实现扭亏较为困难。
　　估值与建议
　　铝价将持续低迷，股价缺乏催化剂。年初以来A/H股-7.9/+2.6%，目前2014年A/H股P/B为1.1/0.8倍。考虑到未来行业过剩局面依旧严峻，铝价将持续低迷，公司经营走出困境需要较长时间，股价缺乏上涨动力。维持A股目标价3.1元人民币和H股目标价2.6港元，较目前股价分别有0%和8%的下跌空间。维持&中性&评级。
　　风险：铝价超预期下跌，降本力度不够。
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责任编辑：
嗨！大家好！我叫&胖九&，学名&C919&，是中国首款按照最新国际适航标准研制的干线民用飞机。今天下午，我就要在上海浦东机场首飞，还是有点小激动！哈哈&&大家对我了解吗？我的学名叫&COMAC919&。&COMAC&是中国商用飞机有限责任公司英文简写，&C&既代表COMAC，也代表咱China。第一个&9&表示天长地久，而&19&是说我的最大载客量是190座。我的标准设计航程为4075公里，可以一口气从长春飞到拉萨！日，国产大飞机C919首架机总装下线，&胖九&是不是萌萌哒！
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