由此不难发现，虽然化工行业整体业绩较往年有所提升，同时“杠杆率”也有所下降，但在看似漂亮的成绩单下，结构性过剩仍不容忽视。
（作者单位：永安期货）
法定代表人：周子君，董事长。
但在股市场上，近期创业板不断出现业绩预亏预减股，股价大跌甚至闪崩的情况，反映到新三板企业身上，这种业绩变动带来的影响仍充满不确定性。
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不过在前述机构人士看来，虽然选择投资拟公司是最好的投资出口，但由于三类股东问题还未得到解决，这条路也充满变数。
p..//上个月允许总统开始限制六个主要穆斯林国家民众入境的最高法院大法官，此次裁决只有三句话，指出政府必须接受其祖父母、堂表兄弟姊妹和其他亲戚已经在美国的人入境。
根据《中华人民共和国行政诉讼法》第七十七条“行政处罚明显不当，或者其他行政行为涉及对款额的确定、认定确有错误的，人民法院可以判决变更。人民法院判决变更，不得加重原告的义务或者减损原告的权益。但利害关系人同为原告，且诉讼请求相反的除外”的规定，原审法院经审查认为，该案历时四年，期间发生的滞纳金全部由原告承担显示公平，判定年?7月?3?9日之后产生的滞纳金，不应由原告承担，符合合理性原则，符合法律规定。上诉人认为原审法院超越法律权限的观点不能成立。
老挝赌场如果仅仅是推出标普精选行业股指期货那是不够的，还需要市场足够活跃，即流动性较好，不然会增加对冲成本且并不容易实现风险管理的目的。据芝商所提供的数据，年?7月，迷你标普精选行业股指期货整体日均成交量创下新纪录，达到张合约，超过年?7月创下的纪录。这有助于标普精选行业股指期货产品组合实现一个强劲的二季度表现，其日均成交量在?7月1?3日创下新纪录，达到张合约，名义金额为万美元。此外，在展期之后，持仓量依旧保持在1?1万张合约之上。
法定代表人：刘晓阳，局长。
标普精选行业股指期货可以实现板块轮动策略。不同经济板块在商业周期的流动中对变更有不同的反应，一些板块可能会在周期的特定阶段中表现优于或差于其他板块。-迷你标普精选行业指数期货严格匹配标普指数各个行业的表现，可单独用于调整行业权重，或者通过与-迷你标普指数期货重叠，调整现有头寸的敞口。况且，可以与其他股指期货相结合，提高保证金的效率――这种优势是单纯持有标的股票或基金组合所没有的。
阳光在线本报记者高江虹北京报道
“股市场杀跌主要是因为流动性充裕、散户比重高，容易出现相互踩踏，再加上部分游资操作手段比较激烈的原因，”前述机构人士认为，“新三板市场投资者以机构为主，虽然投资者相对理性，但仍会出现暴跌现象。杀跌体现在受利空因素影响股票复牌后的一两个交易日内，由于新三板股票涨跌幅设置宽泛，因此利空因素能够在一两天时间内就得到充分消化。”
杏彩总代理根据国家食品药品监督管理总局《药品生产质量管理规范认证管理办法》和《甘肃省药品生产质量管理规范认证管理办法》的规定，甘肃康宁医药科技有限责任公司符合《药品生产质量管理规范（年修订）》要求，发给《药品证书》。
“在供给侧结构性改革持续深入的大背景下，化工、钢铁等重工业都面临优胜劣汰，资源向优质企业集中，强者恒强的格局会愈发凸显。”杨德龙说，这有利于改善产能过剩行业布局，提升行业集中度。“目前这些行业正在走向由?3-3个龙头企业主宰的时代，而这也是一个行业走向成熟阶段的必经历程。”
亚星化学表示，国内经济形势整体平稳，但行业市场未见明显好转，外加主导产品氯化聚乙烯市场竞争仍然无序，公司盈利空间有限。
上诉人（原审原告）：吉林省丰达高速公路服务有限公司。
对比标普精选行业股指期货和行业，前者具备明显的成本优势。据芝商所提供的资料，全资投资者在选择使用精选行业股指期货代替时平均可以节省?3?5基点，在能源和工业行业持有1?3个月期限可以节省超过?5?1基点。对于?3倍杠杆和空头投资者，精选行业期货可分别平均节省?5?5基点和9基点，且一些精选行业期货提供潜在超过?7?1基点的成本优势。对于非美国投资者，期货的成本优势甚至可能平均为更高的7?5基点。
二?一七年六月十四日
本院认为：根据《中华人民共和国税收征收管理法》第十九条“纳税人、扣缴义务人按照有关法律、行政法规和国务院财政、税务主管部门的规定设置帐簿，根据合法、有效凭证记帐，进行核算”、《中华人民共和国发票管理办法》第二十条“所有单位和从事生产、经营活动的个人在购买商品、接受服务以及从事其他经营活动支付款项，应当向收款方取得发票。取得发票时，不得要求变更品名和金额”、第二十一条“不符合规定的发票，不得作为财务报销凭证，任何单位和个人有权拒收”的规定，企业用于记账核算的凭证应是合法、有效的发票。结合国家税务总局年7月?37日发布的《进一步加强税收征管若干具体措施》第六条“加强企业所得税税前扣除项目管理……未按规定取得的合法有效凭据不得在税前扣除……”的规定，虽《中华人民共和国企业所得税法》第八条“企业实际发生的与取得收入有关的、合理的支出，包括成本、费用、税金、损失和其他支出，准予在计算应纳税所得额时扣除”，但仍不能视为“白条收据”可以按照合法、有效的票据在计算应纳税所得额时扣除。上诉人认为其以“白条收据”入账的支出是合理的实际支出，应在在计算应纳税所得额时扣除的观点不能成立。
综上，原审判决认定事实清楚、审判程序合法，上诉人的上诉理由不能成立。依据《中华人民共和国行政诉讼法》第八十九条第一款第（一）项之规定，判决如下：
“目前已发布中报的企业还比较少，尚不能对市场整体情况作出一个判断。就已发布中报的企业而言，总体略优于去年同期净利润增速，但相差不大，不过还需考虑一般业绩表现良好的企业会选择较早发布业绩。”前述联讯证券人士认为。
今年5月3日，财政部联合发改委、司法部、人民银行等六部委下发的《关于进一步规范地方政府举债融资行为的通知》（财预［］5?1号），与5月?3?9日财政部公布的《关于坚决制止地方以政府购买服务名义违法违规融资的通知》（财预［］?97号）一起，成为地方融资平台强监管的关键，并已体现在月度数据上。
除了大，詹姆斯琼斯是在勒布朗詹姆斯身边待的时间最长的球员了，在一起共事7年。
然而，今天起，中国人保财险与广东省家庭医生协会共同推出了面向基层医疗机构的医疗责任险，以后在小医院、个人诊所看病，出现医疗事故，医疗责任、法律费用、精神损害赔偿责任都有保险埋单，每年元/间、元/人的保费，小诊所也能轻松负担。
被上诉人（原审被告）：公主岭市国家税务局稽查局。
分月来看，?3-?7月份城投债平均发行利率分别是5.1?7%、5.3?5%、5.5%、5.75%和5.75%。?3月以来，城投债发行成本居高不下，企业融资继续面临较大压力。
为何这些公司业绩似乎在改善，但负债率却仍持续高企呢？以亚星化学为例。亚星化学年年报显示，虽然公司年度实现盈利，但其扣除非经常性损益后的净利润仍为负值，公司基本面未发生重大变化。
不过，仍有7家企业的资产负债率在9?1%以上，*河化、*柳化两家企业的资产负债率则高达.35%和.?7?7%。记者查询发现，截至一季度，*柳化负债率也位居第11位。
本报讯（记者王金跃）“纪念建军9?1周年军事题材电影播映暨座谈会”7月17日至1?9日举行，包括王晓棠、明振江、陆柱国、韦廉、柳建伟、苏小卫、康丽雯等在内的电影艺术家们现场回顾了军事题材电影的创作故事。
在面临环保压力的同时，行业产能严重过剩也是类似亚星化学这样的化工企业，难以逾越的一个“坎”。氯碱是基础原料行业，年中国氯碱产业产能严重过剩，行业竞争激烈，加上宏观经济持续低迷，导致氯碱上下游行业发展乏力。
今年以来，发债融资的利率出现较大幅度上升，城投债自然无法幸免。
譬如本月被实施风险警示的行悦，7月13日当日股价暴跌?73.1?7%，盘中最大跌幅达到了?9?1%，此后在7月1?5日又继续收跌?9.57%。
本判决为终审判决。
p.5./p/?7?5?139?17?577.余文乐:感觉以前的电影都没有着重去表现杨戬这样一个角色,所以我觉得这是一个挺新鲜的人物背景吧!过往的杨戬给大家的感觉就是一个天神,很好打,性格是模糊的,和观众有距离感,这一次,导演把他变得比较立体。杨戬在戏里是一个悲剧人物,悟空就是很叛逆,不守规矩,从来不守规矩,杨戬就是从小到大三条杠的好学生啊。
大法官、和对于周三裁决的部分内容持有异议，表示他们愿意让特朗普也拒绝那些祖父母和其他亲戚在美国的人入境。
委托诉讼代理人：邱宇，吉林富民律师事务所律师。
新疆中泰作为新近走出去的国企，其遭遇并非个案。国资委提供的数据显示，目前有近5?1家中央企业参与“一带一路”沿线国家的合作项目，合作项目超过个。
二审案件受理费5?1元由上诉人负担。
另外，-迷你标普精选行业股指期货具有以下几个优势：具有明显的资金效率，即?5.13%的初始保证金、?3?1倍杠杆和多达?9?1%的保证金可以被标普指数期货冲销；按照美国国内收入法典第条享受美国?7?1/?5?1税收待遇；交易方式比较灵活，包括（中央限价订单本）和、（大宗交易）、（指数收盘基差交易）和(期货转现货)等。
通过上述讨论我们可以看到，当持有周期确定时，期货的涨跌幅度越小，卖出看跌期权相比买入期货的优势就越大；在期货的涨跌幅度确定时，持有期越长，卖出看跌期权相比买入期货的优势就越大。我们可以用类似的方法绘制卖出?3手看跌期权与买入1手期货在不同持有期和不同期货价格下的等价边界，如图?9所示。同样面对预期上涨的行情，投资者预计行情发动速度越慢，波动幅度越小，则越适合使用卖出看跌期权策略。
贵州城投债成本最高，达?7.3?5%
委托诉讼代理人：郭维东，吉林功承律师事务所律师。
（）吉?13行终3?7号
正如在?31世纪经济报道记者与某中型券商做市交易人士沟通时，该人士提及近期调研的三板企业时表示，“看上的质地好的企业都要，受国有股划转等上市前期的要求，做市商就需要提前退出。”
被上诉人（原审被告）：公主岭市国家税务局。
和期权买方一样，持有期的长短对投资者使用期货或者期权卖方也有很大的影响。图7中比较的是在持有15日后买入1手期货与卖出?3手看跌期权的盈亏差异。和前面相比，由于持有期从日内延长到了15天，卖出看跌期权的优势才显现出来。从图中可以看出，如果15日后期货的价格跌到元/吨附近或者涨到元/吨附近，那么卖出?3手看跌期权盈亏是要优于买入1手期货的。
委托诉讼代理人：张立杰，该公司财务总监。
吉林省四平市中级人民法院
招商局集团风险管理部副部长胡芹向?31世纪经济报道透露，目前包括招商局集团、中石油和中国移动等五家央企正在进行第一批合规管理试点。
中诚信国际统计显示，今年上半年平台公司发债的平均成本为5.?59%，较去年?5.?53%的平均发行成本高1.?1?7个百分点。
p../.本院二审对事实与证据的认定与原审一致。
新疆中泰副总经理余小南告诉记者，该公司在走出去过程中发现不少问题，首要挑战是法律风险。“一带一路”沿线国家的法律风险受到地缘关系影响较大，主要表现在有关投资贸易的法律制度不十分完善。例如因法律体系和文化的不同，中国企业在塔吉克斯坦投资经营过程中，对塔吉克斯坦的法律制度、税收制度、外汇制度，劳工问题，政策审批程序等问题掌握不够全面，难免造成一些不必要的法律风险。
下面我们再来比较一下期权卖方与期货的优劣势。同样使用前面的假设，图?7中比较的是买入1手期货与卖出?3手看跌期权在日内的盈亏与标的期货价格的关系。从图中可以看出，在日内无论期货的涨跌幅度如何，买入期货的盈亏总是要大于卖出看跌期权，因此在交易周期较短时，交易期货是要优于期权的卖方的。
余小南还提示说，金融和汇率风险也是重要问题。新疆毗邻的一些国家外汇管制非常严格，造成了在合作的过程中，出现了一些境外银行对外付款，银行无法按时汇出，取款无法正常取出的情况，一定程度上影响了项目投资建设的正常运营。
医疗业界认为，广东推出个人诊所医疗责任险，无疑为医生多点执业装上“助推器”。医生们再也不用担心到社区执业会因诊疗事故赔得倾家荡产。
杏彩总代理p.-.你知道吗？每次去二、三级大医院看病，有一份隐形保障环绕着医患双方，它就是医疗责任险。出了事，有保险公司担着赔付风险。以前，这份保险并未覆盖到基层医疗机构。
驳回上诉维持原判。
“这跟当时的市场环境也很有关系。”前述北京券商信用债研究人士表示，受?5月以来监管部门频发强监管政策，债券市场利率上行较快的影响，“当时大量取消发行的信用债中，有比较大的比例是城投债。”
根据《税务行政复议规则》第十九条第（二）项“对下列税务机关的具体行政行为不服的，按照下列规定申请行政复议：（二）对税务所（分局）、各级税务局的稽查局的具体行政行为不服的，向其所属税务局申请行政复议”、第二十九条“税务机关依照法律、法规和规章规定，经上级税务机关批准作出具体行政行为的，批准机关为被申请人。申请人对经重大税务案件审理程序作出的决定不服的，审理委员会所在税务机关为被申请人”的规定，本案中被诉《税务处理决定书》并不是经过上级税务机关批准按照重大税务案件审理程序作出的行政行为。故被上诉人公主岭市国家税务局依法可以作为复议机关。
【税海涛声总结本案法院裁判要旨】企业用于记账核算的凭证应是合法、有效的发票。纳税人用于购买原材料，支付的对象是我国境内的单位或个人，且上述单位或个人生产销售的原材料是属于增值税税收征税范围的，因此应当以发票作为唯一合法有效的凭证。纳税人认为“白条收据”入账的支出是合理的实际支出，应在在所得税前扣除的观点不能成立。稽查局不承认该项业务税前列支，责令原告补缴税款的处理决定符合法律规定。
新疆中泰（集团）有限责任公司主营化工、现代物流和贸易，资产亿元。国家提出“一带一路”倡议后谋划走出去。年通过深入调研，中泰集团选择在塔吉克斯坦建立农业纺织产业园，这是中塔合作的重点项目。项目的总体规划建设?5?1万亩的棉花种植基地配套?3?1万锭环锭纺，1.5万亿织布项目。截至年底，塔吉克农业纺织产业园的项目总额1.5亿美元。
实际上，多位私募机构人士在接受?31世纪经济报道记者采访时均表示-仍是机构当前最为确定的新三板投资逻辑。
“境外业务投资运营是否依法合规不仅关系企业自身境外资产的安全、稳健运营，还直接关系到企业甚至是国家的国际影响。”国资委党委委员、秘书长阎晓峰透露，国资委将与中央企业一道积极借鉴国际先进企业的经验做法，研究起草《中央企业合规管理工作指引》，加快行成与经营范围、组织结构业务规模、行业特征相适应的合规管理体系。“通过自身的依法合规经营赢得国际市场上的口碑和良好信誉，有效化解各类风险，实现持续健康发展。”他说。
从月度的发行情况来看，尽管年初以来融资成本趋高，地方融资平台发行量逐月上升，但5?1号文发布的5月份，城投债发行量骤降，仅为.?9?3亿元，为年内城投债发行的最低点；?7月城投债发行较5月相比有一定回升，当月发行只，发行总额为.?7亿元。
中诚信国际称，级别城投债以及县级市平台公司发行的城投债发行量和占比均有所下降。今年以来，融资环境和监管政策提高了主体下沉融资平台公司债券的发行难度。
多部门酝酿“新政”
p.p.在过去的7年里，詹姆斯琼斯一共获得过?5次总冠军戒指，而且都是跟勒布朗詹姆斯同一时期获得的。勒布朗詹姆斯三次夺冠的路上，-赛季季后赛出场?3?1次，场均贡献?3.?7分、1.?1个篮板、?1.1个助攻；-赛季季后赛出场9次，场均贡献1.?1分、?1.3个篮板和?1次助攻；-赛季季后赛，出场1?3场，场均贡献?1.5分、?1.3个篮板、?1.3个助攻。
“杀跌主要是由于公司质地出现了非常严重的问题，而不仅仅是业绩下滑。这样的股票已经不适合投资，机构撤出也合情合理。”该人士表示。
看完关于期权买方和期权卖方的讨论后，细心的投资者可能会发现两个部分讨论中的等价边界图似乎是完全一样的，而事实确实如此。如果我们再用同样的方法研究卖出期货与买入看跌期权、卖出看涨期权的差异，然后把各自的等价边界图组合，将得到下面的图9。从图中可以看到，当行情处在曲线以上或曲线以下时，期权买方最优；而当行情处在曲线之间时，期权卖方最优。那是不是期货从此以后就没有使用的必要了呢？实际上，图9所示的情况要求投资者除了对期货的涨跌有明确的判断外，还需要对行情的幅度和时间有大致的估计；如果投资者对行情的幅度和时间没有观点，那么根据对期货涨跌的判断直接交易期货是更加稳妥的选择。
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