梦幻西游 我有个蛟龙功资1522防资1555体资4862敏捷1158成长1.83全力加不带装备伤害_百度知道
梦幻西游 我有个蛟龙功资1522防资1555体资4862敏捷1158成长1.83全力加不带装备伤害
梦幻西游 我有个蛟龙功资1522防资1555体资4862敏捷1158成长1.83全力加不带装备伤害能上多少？还有3技能适合打书吗？
我有更好的答案
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3技能格子适合打书吗？
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→ 仙境传说RO装备升级表
装备升级材料大全
类型：角色扮演大小：679MB评分：10平台：标签：
装备升级要什么材料？仙境传说RO装备升级要多少材料？仙境传说RO装备升级很重要，现在就让嗨客小编带玩家看吧！
升级前装备
升级前属性
升级后装备
升级后属性
物理攻击+50 受到植物系魔物攻击的伤害-10%
冰雕玫瑰*20 血色的轮*1 恶魔角*135 40000Z
冰玫瑰戒指
物理攻击+78&
受到植物系魔物攻击的伤害-10%&
装备时不会被植物系的魔物主动攻击
洞察之杖【1】
攻击+43 INT+2 魔法攻击+5%
紫宝石*40 光粒*1 水银*43 50000Z
大巫师之杖【1】
魔法攻击+97 智力+3 魔法攻击+10%&
精炼每+1，忽视魔法提升2%&
套装效果：永恒戒指 大巫师之杖【1】
2件效果，魔法攻击+15% 【大巫师之杖】
精炼+10以上时，可变施展速度降低10%
物理防御+24 智力+2 魔法上限+3%
水银*20 柔软的羽毛*1& 玻璃珠*108 40000Z
物理防御+37 智力+3 魔法上限+5%&
【霸邪之阵】【圣母之祈福】技能的SP消耗降低40%
尖柄铁锤【1】
物理攻击+90 装备攻速+5% 对不死系级暗属性魔物伤害+10%&
套装效果：驱魔师长袍 尖刃铁锤【1】
2件效果：受到普通攻击概率使目标变成暗属性持续一段时间
紫宝石*40 血色的轮*2 水银*43 50000Z
庄严十字【1】
物理攻击+162 装备攻速+10%&
对不死系及暗属性魔物伤害+20%&
普攻时有5%概率在10秒内物理攻击+50&
精炼达到10以上时物理攻击+50&
套装效果：驱魔师长袍 庄严十字【1】
2件效果，受到普通攻击概率使目标变成暗属性持续一段时间
物理防御+13 闪避+5 与三角裤套装效果：+5 闪避+10
水银*20 透明之布*1& 玻璃珠*108 40000Z
物理防御+22 闪避+10 与三角裤
套装效果：敏捷+5 闪避+10
海东剑【1】
物理攻击+72 STR+2 DEF+20
紫宝石*40 兽人英雄之证*1 水银*43 50000Z
生鱼片刀【1】
物理攻击+162 STR+3 DEF+20&
STR75以上时，ATK+5%
物理攻击+30 魔法上限+125
红玛瑙*20 铃铛*1& 玻璃珠*135 40000Z
红玛瑙发夹
魔法攻击+48 魔法上限+150&
使用技能时SP消耗降低5%
十字弓【1】
灵巧+2 物理攻击+67 灵巧达到95以上时远距离屋里攻击力+10%
兽人战士之证*40 铃铛*2 死人遗骨*23 50000Z
神秘之弓【1】
物理攻击+267 灵巧+5&
灵巧达到95时物理攻击力+10%&
灵巧达到120时物理攻击力+3%&
灵巧达到150时物理攻击力+3%
物理防御+38
死人遗骨*20 兽人指甲*1 恶魔角*108 40000Z
物理防御+99&
使用技能【霸体】时的魔法消耗降低50%【暂未实装】
物理防御+24 智力+2 魔法攻击+3%
死人遗骨*20 透明之布*1 玻璃珠*108 40000Z
创作者外袍
物理防御+31 智力+4 魔法攻击+5%&
变动施展时间-10%
物理防御+28 灵巧+2 魔法上限+60
死人遗骨*20 星星的角*1 玻璃珠*108 40000Z
物理防御+31 灵巧+4 魔法上限+240
恢复之杖【1】
魔法攻击+54 sp恢复+20%&
精炼每+1则【治愈术】 【光耀之堂】恢复效果提升3%
死人遗骨*20 血色的轮*1 刹勒空结晶*108 40000Z
红十字杖【1】
魔法攻击+144 智力+5 SP恢复速度+30%&
精炼每+1则【治愈术】 【光耀之堂】恢复效果提升4%
漆黑之牙【1】
物理攻击+57 力量+2 物理攻击+10&
力量达到75以上时近战物理攻击+10%
兽人战士之证*40 零件*2 死人遗骨*23 50000Z
神圣大驹短剑【1】
物理攻击+240；力量+5；
普通攻击时较高概率使物理攻击+30持续15秒，该效果最多可叠加三层；
力量达到95时物理攻击力+10%；
力量达到120时物理攻击力+5%；
力量达到150时物理攻击力+5%
物理防御+24 生命上限+50 DEF+5
死人遗骨*20 珍珠*1 刹勒空结晶*108 40000Z
物理防御+71 生命上限+800
小可的玫瑰手镯
物理防御+28 忽视物理防御+10%
死人遗骨*20 血色的轮*1 恶魔角*108 40000Z
蔷薇姬的手镯
物理防御+31 忽视物理防御+25%
物理防御+28& 敏捷+3 力量+1
死人遗骨*20 透明之布*1 玻璃珠*108 40000Z
物理防御+31 敏捷+5 力量+5
物理防御+24 敏捷+2 生命上限+50
死人遗骨*20 兽人指甲*1 恶魔角*108 40000Z
物理防御+31 敏捷+4 生命上限+800
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长跑是一种美德：18骆驼公司低调潜行最耐跑
&&日&10:13&&理财周报
万科茅台(58.61,-0.39,-0.66%)花常开
理财周报首席记者 李峻岭/文
在茫茫的沙海中，驼队沿着起伏的沙丘徐徐前行，不管是烈日炽烤，还是狂风沙暴袭来，一峰峰骆驼依然一步一个脚印，持续稳定向前。
有一类公司与骆驼相仿。这类公司个性并不十分鲜明，属于稳打稳扎型公司；这类公司被认为是稳定增长型公司；这些公司是真正经得起市场考验的诺亚方舟式公司。
这类公司不在少数。我们从中遴选出处于不同行业的代表性公司：(8.28,-0.02,-0.24%)、(185.59,-0.22,-0.12%)、(49.41,1.56,3.26%)、云南白药、(47.22,-0.36,-0.76%)、(35.05,-0.32,-0.90%)、(47.55,0.03,0.06%)、(18.53,-0.05,-0.27%)、(12.18,0.73,6.38%)、(22.93,1.12,5.14%)、(13.24,0.14,1.07%)、(33.76,0.93,2.83%)、(53.67,0.87,1.65%)、(32.86,0.22,0.67%)、(31.02,0.09,0.29%)、(19.15,0.24,1.27%)、(27.11,0.29,1.08%)、(11.08,0.28,2.59%)等。
在本叠文章中，你将看到关于这些公司稳定增长以及公司持续竞争力状况的分析。
“稳”又“快”的行业龙头
在券商对上述公司的研报中，比较多的能看到“行业龙头”性质的字眼。这些公司的行业地位的确举足轻重。
分析一下，这些公司所处于行业有：房地产、酒类、医药、发动机、有色、电子元器件、家用电器、家电连锁、化工、通信、钢铁等。可以看出，这些行业基本都属于传统行业。虽然没有一些新兴行业的风光多彩，但这些传统行业确是实体经济赖以发展并持续增长的真正基础。一般而言，这些公司受到宏观经济或宏观调控的影响相对较小，发展的稳定性比较好。
分析上述公司的财务报告可以看出，这些公司的销售净利率保持了稳定增长。在不断变化的宏观经济大周期中，这种增长难能可贵。
一般而言，公司增长性好，也就是说它的净利润增长快。但是，净利润增长可能是由于多种原因造成的，有些因素并不能保证公司有稳定的利润增长。因此，除了看公司利润的增长外，还要看它的营业收入是否也有增长。
从数据可以看出，这些公司的营业收入同比增长水平都比较高。作为重卡和工程机械核心零部件产业链的龙头企业，潍柴动力不仅2010年的营业利润同比增长高达104%，而且营业收入同比增长率高达78%。显示出良好的增长质量。云南白药的营业收入同比增长率也达40%。
如果营业收入增长快于净利润增长，则公司的净利润率会出现下降，说明公司盈利能力在下降，相反，如果净利润增长快于营业收入则净利润率会提升，说明公司盈利能力在增强。所以，净利润率比净利润更能说明问题。
分析上述公司2010年的财务数据可以看出，销售净利率最高的是贵州茅台。贵州茅台的销售净利率为近46%，远高于其营业收入同比增长率（20%），说明公司的盈利能力比较强。同属酒类上市公司，泸州老窖这方面的情况与贵州茅台类似。
在2010年，不同意见曾使得做出提价行动的酒业龙头——贵州茅台承担了舆论压力。但东西好，仍有人买。
销售净利率本身也是一个能说明问题的指标。比如，潍柴动力2010年公司的销售净利率比2009年高出了1.5百分点。说得通俗一点，潍柴动力的稳定增长是建立在其产品卖得好的基础上。
传统行业开出奇葩
处于传统行业的这些公司，其未来业绩能否获得持续增长？
整体看，本叠所述公司与国家宏观经济发展的战略密切相关，并多有受益。有分析认为，2011年是“十二五”开局之年，投资增长动力仍然强劲，出口市场逐渐复苏，重卡行业增长基础良好。潍柴动力主营产品优势突出，市场份额可望继续提升；
再如，苏宁电器显著受益于一系列扩内需、促消费政策，全国化扩张战略继续推进，渠道不断向三、四线城市下沉；作为国内最大的医药流通企业国药控股在两广地区的主要医药流通子公司，一致药业将受益于医药行业十二五规划，以及医药流通行业的整合，公司在医药商业领域未来五年的高速成长可期。
基于公司的基本财务指标，理财周报建议读者可以从以下几个方面去考察分析，进而判断本叠中所述公司的未来的可持续增长能力。下面所列几个方面可能不尽完善，但能涵盖主要指标。
这几个方面包括：盈利能力（包括净资产收益率、销售净利率、每股净利润），经营能力（包括存货周转率和总资产周转率），偿债能力（包括流动比率、速动比率、资产负债率），成长能力（总资产三年复合增长率、营业收入三年复合增长率、净利润三年复合增长率）。
以“总资产三年复合增长率”为例，本叠所述公司的这项指标大部分在30%左右，格力电器最高，近37%。信达证券研究报告认为，城市及农村市场的消费升级、城镇化进程的加快，公司作为空调领域的龙头将会直接受益，同时公司在自主研发上的优势相对明显。
“净资产收益率”排在前面的是泸州老窖和潍柴动力，达45%左右。
“成长性得分”最高的是风华高科，公司该项指标为75分。(20.62,0.12,0.59%)报告分析认为，今年以来，公司片阻订单需求保持较好态势，产能利用率保持较好水平，预计今年片阻业务在公司主营业务增长中起着更为重要的作用。目前公司片阻月产60亿只，未来几年将继续扩产，预计2012年产规模将在70亿只左右。
万科A作为龙头的本色于今年年初再现，其3月销售逆市增长：2月国家对房地产进行再度调控之后，市场普遍预期地产公司3月销售面临下滑。但是万科3月单月销售面积83.5万平方米，销售金额93.3亿元，分别比2010年同期增长64.5%和47.8%。目前公司一季度累计实现销售面积303.8万平方米，销售金额355.1亿元。(9.43,0.00,0.00%)报告认为，按照目前增长趋势，公司今年全年有望实现1200亿的销售成果。
贵州茅台的未来增长在其2010年年报中有所透露：“两个多一点”与“更好更快”的表述值得投资者关注。公司称2015年销售收入突破260亿元，力争多一点；茅台酒生产达到4万吨，力争多一点，最终达到推动茅台又好又快、更好更快发展的目标。按照260亿的销售目标计算，到2015年的年复合收入增速为17.56%。
万科挺进三线城市大转身
茅台手握47亿预收款
&&日&10:08&&理财周报
NO.55:万科；NO.56:
理财周报资本市场实验室研究员 ( )然/文
优秀基因能完全复制吗？可能性微乎其微。
因此，只有一个万科，也只有一个茅台。
经得住时间考验的公司才是好公司。万科纵横10年，坚持住宅产业化，将资产高周转率模式走到极致。而对作为高端白酒先锋的贵州茅台来说，天时地利人和的环境，造就了它稳中有进的成长历程。
万科：转型蜕变的魅与惑
必须承认，万科的奇迹首先得益于碰上了房地产业急速发展的黄金十年。
万科的成功之处在于将住宅专业化和标准化做到极致，这种专一的商业模式，成就了万科前面10年的稳坐泰山。
在作战策略上，万科将住宅产业化生产，达到快速生产和快速销售的目的，从而带动资金的高周转率。而万科这种资产高速周转战略，恰好跟上了21世纪前十年中国经济急行军的步伐。
“万科之所以能遥遥领先于其他企业，主要是因为他比较能顺应市场的需求，政府政策，准确把握公司经营策略和销售节奏。”某业内分析人士表示。
2010年，万科实现销售面积897.7万平方米，销售金额1081.6亿元，分别增长35.3%和70.5%；2010年公司实现营业收入507.1亿元，同比增长3.8%；实现净利润72.8亿元，同比增长36.7%。
其中，在北京、深圳的销售额首次突破百万，销售规模在50亿以上的城市由2009年的3个增加至8个，差不多占据了万科“千亿”销售的半壁江山。目前，万科主要利润来源于一线城市。万科的下一个盈利增长点在哪里？二三线城市。
万科在二三线城市中的项目继续沿用“住宅产业化”的模式，使资金高速周转。
2010年，万科新增项目87个，新进入的城市12个。主要以昆明、贵阳、清远等二三线城市为主。2010年，万科在二三线城市拿地占总量的87%，正在销售项目占全年80.98%。截至去年年底，万科累计进入了46个城市市场。
必须注意的是，万科调整了坚持了18年的住宅专业化战略，进军商业地产。如你所见，作为商业地产后发者，“住宅地一哥”万科将面临一次充满悬念的蜕变。
贵州茅台：最贵的“国酒”
“酒香不怕巷子深”，更何况是名声大噪的“国酒茅台”。贵州茅台的成功之处在于他打造了一个独一无二的属于自己的品牌，这是、等高端白酒都无法超越的。同时，得天独厚的地理环境注定了贵州茅台之所以能成为“贵州茅台”。曾经，贵州茅台为了扩大生产，尝试用相同的秘方在异地生产。可生产出来的酒味道却不一样，从而异地扩大生产的想法破灭。
贵州茅台的发展契合了该行业整体发展的大环境，迎合了人们对高端奢侈物品的拥有欲，同时满足了人们对高端白酒的消费需求。
贵州茅台也正因为它的品牌和地域环境的不可复制性，这十年发展迅猛。2010年，贵州茅台集团公司白酒总产量52432吨，销量38205吨，实现销售收入155亿元，实现净利50.5亿元，同比增长17.13%。贵州茅台预计，截至2015年，茅台酒生产达到4万吨，销售收入突破260亿元。
贵州茅台接下来的看点仍在价格上，无论是作为“国酒”的贵州茅台，还是作为“奢侈品”的贵州茅台。不确定性在于，贵州茅台何时将隐在预收账款中的业绩释放出来。2010年末，贵州茅台手持47亿预收款，再创新高。分析人士估算，这可增厚业绩2.6元左右。
老公司也要起跑
泸州老窖2011开始进入快车道
&&日&10:10&&理财周报
NO.57：(47.23,-0.35,-0.74%)
理财周报资本市场实验室研究员 曾雪梅/文
钟天地之灵气，聚日月之精华，酿人间之琼浆，这是泸州老窖的酒文化。
这家具有400多年酿酒历史的国有控股上市公司拥有着我国建造最早、保护最完整的老窖池群。与汾酒、茅台并称为我国三大名酒。
上市于1994年的泸州老窖，同它的酒文化一样，在A股市场上体现着一种厚重感，不张扬、不突出，但是一步一个脚印走得很稳。如同骆驼的性格，温和稳重并且持久。
上市至今，它没有创造过(69.97,1.50,2.19%)攀登A股市场300元股价的奇迹，也没有实现(19.86,1.03,5.47%)年净利润增长率过万的神话，但是一步一步走得稳重而坚实。
从历史财务数据上看，泸州老窖的净利润增长平稳，如同一杯温和的酒，没有更多的起伏。2008年至2010年间，泸州老窖每年的净利润增长率都稳定在30%左右。2009年为32.17%，2010年为31.78%。
稳健的背后，泸州老窖未来持续的增长性也不可小觑。
业内机构将泸州老窖列为“潜力股”行业，并且认为2011年泸州老窖将进入一个快速的发展通道，并维持其一线白酒的地位。
快速的增长依托的是渠道的改革和新酒的推出。泸州老窖从2009年开始进行渠道改革，并在全国设立了经销商合作方式。将某一地区的经销商自建成一个销售公司，经销商根据其在当地的销售收入的占比持有泸州老窖的股权，并在年底进行分红。
这样的渠道梳理，使蹿货现象得到了明显的改善，从而公司控量的执行力得到提高，使其提价策略能够顺利实施。自2010年提高出厂价后，国窖1573的零售价一直在提升。
9年陈老窖特曲和中国品味两款新酒的推出也将在2011年贡献利润，对公司的持续增长有较大的推动。
云南白药带着牙膏闯日用品 潍柴独吞重卡发动机
&&日&10:11&&理财周报
NO.58：(58.65,-0.35,-0.59%)；NO.59：(49.51,1.66,3.47%)
理财周报资本市场实验室研究员 ( )然/文
要想在2140家上市公司中脱颖而出，单靠独具一格的商业模式往往不够。发展到一定规模，由单一模式向多元化的转向成为二选一的选择题。
无论是纵向还是横向延伸，这都是对原点的扩展和延续，代表公司未来的想象力。
云南白药选择了多元化横向延伸，在医药制造的基础上，开拓了一片属于自己的日用、药妆市场，将中药营销概念运用到了极致。潍柴动力则选择了纵深向发展，通过建立完善上下游产业链的方式占领了行业龙头的高地。
云南白药：中医想象力用到极致
云南白药是一家以中药成分为主的百年老字号制药企业，而被世人所熟知是其针对跌打损伤、创上出血有明显疗效的白药。
上市之后，公司在原有基础上不断更新自己的产品，丰富产品种类。产品也从传统的瓶装和胶囊剂两种，发展扩大到胶囊、酊剂、膏剂、气雾剂等系列产品；近年来，这个百年“郎中”还将中医文化引入了日用、药妆领域，再度推动了这家百年老字号企业快速增长的业绩。
2010年公司实现营业收入100.75亿元,同比增长40.49%。实现归属于母公司的净利润9.26亿元,同比增长53.41%。
有分析师认为，云南白药由于其母品牌的产品结构已趋于稳定，成长空间有限。开拓日用、药妆市场不仅是其品牌的一种延伸，同时还是其新的利润增长点。
云南白药牙膏一问世，就迅速赢得了市场的一致好评。云南白药牙膏在近十年里的销售里一直保持着高速增长。2010年销售额突破10亿元。当然云南白药并不会满足于此，云南白药又在2008年至2010年三年的时间里，分别推出了以美白为诉求的金口健系列牙膏、千草堂沐浴露、养元青洗发水系列。
云南白药集团从白药到牙膏再到洗发水，从制药业到日用、药妆市场，每一件产品的烙上了中医文化的印记。云南白药似乎要将中药进行到底，同样也是中药造就了它的多元化发展道路。
但是，目前在云南白药基础上衍生出来的产品，除了云南白药牙膏备受市场的青睐外，其余的产品都处在被市场冷落的尴尬环境中。
潍柴动力：垄断重卡发动机
“好马配好鞍”。汽车也不例外，熟悉和了解汽车的人都知道，汽车的外观并不是评判好坏的标准，而主要是看其发动机的动力。尤其是对动力要求较高的重型卡车。
潍柴动力作为行业内主要大马力重卡发动机供应商，它拥有一条国内最为完整的从发动机，变速箱、车桥到整车的重卡产业链。潍柴动力重卡发动机主要匹配陕汽、福田、一汽及中小重卡企业。
2010年潍柴动力共销售重卡发动机41.4万台，同比增长83%，市场占有率达40.7%，同比增长5.1%；销量工程机械发动机14.1万台，同比增长72.15%，市场占有率84.8%，同比提升了4.8个百分点。
该公司2010年实现营业收入158亿元，增长78%；实现归属于母公司所有者净利润67.8亿元，同比增长99%。
虽然潍柴动力的业绩一直处于平稳上升的态势，但由于该企业的产品相对比较特殊，受下游的影响较大。一旦下游整车企业具备一定规模，自己建立发动机等相关产品，公司的主要客户就将流失。同时，潍柴动力的盈利能力还会受上游钢铁等原材料价波动的影响。
青岛啤酒旺季正在到来 东阿阿胶要进社区服务
&&日&10:11&&理财周报
NO.60：(35.07,-0.30,-0.85%)；NO.61：(47.59,0.07,0.15%)
理财周报资本市场实验室研究员 李雯珊/文
面对国内一系列原材料的快速增长，食品或保健品药物等行业免不了也被卷入了成本提高，提价的境况之中。青岛啤酒与东阿阿胶两家公司虽然处于不同的行业之中，但自从去年到现在也都一同搭上了提价之船。
青岛啤酒业绩飘红背后：小心成本与销量两大因素
2010年全年净利润情况数据显示，青岛啤酒净利润约15.2亿元，同比增长仅21.63%，与2009年同比增长率78.68%相比，有较大的距离。
不过，前路总是充满未知与乐观。一季度青岛啤酒迎来了一个发展的小春天。四月中旬以来，股价表现似乎抛弃了较长一段时间以来的下行趋势，出现了较大幅度的反弹，整段时间的涨幅达到10%以上。
中银国际分析师胡文洲对青岛啤酒在二级资本市场如此表现发表了其看法，“市场对1季度销量增长22%和4月份提价5%的反应过度，而忽略了提价前销量通常会大幅增长的事实。我们推测2季度销量增长将有所放缓，而成本压力将开始显现。”
该分析师还认为，“大麦、大米和包装材料价格攀升与近期的提价不足以转嫁所有上升成本和推广低端品牌将拖累总体毛利率这几个方面的担忧还会在往后的日子继续蔓延，所以不要在总体指标表现不错的情况下而忽视成本与销量等重要因素。”
当然，青岛啤酒的未来发展还是存在较大的空间。申银万国分析师表示，“随着夏季的到来，对啤酒行业的销量发展有很大的推动作用。预计一季度销量增长能达到20%—25%。由于消费升级推动的中高端品牌销量大幅增长，去年同期基数较低和销商预期涨价而提前适量备货等也是推动销量增长的因素所在。
目前，青岛啤酒的现金流状况比较良好，但如何利用好这些资金去寻求较好的收购兼并对象一直是该公司在进行的事情，如果利用有合适的项目将会对青岛啤酒的产能有较大的推动作用。
东阿阿胶坚定“阿胶主业”的战略，三策略推动产品发展
保健品的行业也面临着原材料价格上涨的情况。东阿阿胶作为一家以中药材为原材料而生产中药产品的公司也在酝酿着一些变化。
2011年1季度东阿阿胶实现营业收入、净利润分别为7.04亿元、6.9亿元，同比分别增长10.7%、61%；实现每股收益0.41元，预计阿胶块、阿胶浆收入同比增长约30%。就一季度的财务指标看来，东阿阿胶确实有不错的表现。
(16.83,0.01,0.06%)的分析师对东阿阿胶未来的发展表示看好，“公司未来的发展战略清晰。公司聚焦“阿胶主业”的战略已经明确。在未来五年公司将不断剥离医药商业等业务，并努力将阿胶块及阿胶浆培育为销售收入超过20亿的大品种，同时着力开发、培育几个过亿的阿胶相关保健产品。”
该分析师还透露东阿阿胶的产品发展策略，“阿胶系列产品的发展策略分产品来看，主要是对于阿胶块坚持“提价控量”的策略；对阿胶浆坚持“拓宽渠道、不断放量”的策略；对于阿胶相关保健品坚持“着力培育和发展，培育过亿品种”的策略。”
记者由申银万国与东阿阿胶高管交流会议纪要获悉，“由于阿胶块服用不便，公司通过代客打粉、熬胶，开发阿胶原粉、桃花姬阿胶膏等方式，提供服务。该公司将加大社区服务，通过持续的社区服务、社区营销，促进阿胶发展；“十二五”期间大力推广专营店建设，先深耕山东市场，再发展长三角、珠三角、北京、天津等市场。”
铝价上涨焦作万方弹性很大 风华高科多座稀土矿
&&日&10:09&&理财周报
NO.62：(18.58,0.00,0.00%)；NO63：(12.27,0.82,7.16%)
理财周报资本市场实验室研究员 李雯珊 彭怿湄/文
在国家进入十二五规划时期，资源或电子元器等行业都进入了利好的发展阶段。2010年年报和2011年第一季度季报显示，这些行业的公司都获得了不错的发展。
焦作万方得益铝价上涨，后续发展较为强劲
2010年焦作万方全年生产电解铝产品为42.38万吨，实现收入55.07亿元，占主营收入比重的98.45%，电解铝产品基本实现盈亏平衡。由于铝价震荡起伏、原辅材料价格大幅上涨，2010年电力供应紧张，全年频繁大幅度限电，且上网电价大幅上涨，该公司自2010年10月起被迫限产约14万吨，将近公司产能的三分之一。
该公司预测，2011年计划生产铝产品41.46万吨，其中铝液33万吨，铝锭6.46万吨，铝合金棒2万吨，预计产销率为100%。
某证券分析师预计，“2011年继续完善产业链布局，形成煤、电、铝一体化将是公司未来工作的重点之一，这一产业链布局的好处已经初步显现出来。在政策限制，公司电解铝业务受到负面影响影响的情况下，公司持股30%的赵固能源为公司提供了高达287918万元的投资收益，占公司年度净利润的185.65%。”
此外，据日该公司公告披露，公司股东大会同意子公司焦作万方电力有限公司投资约28亿元建设2台30万千瓦热电机组，建设期2年。
东海证券分析师认为，“2013年该项目建成后，发电量约为42亿度，公司电力来源将全部来自自备供电和协议供电，由此减少成本4.62亿元，净利润将比2012年翻番，可缓解因供电形势紧张给公司带来的生产供电风险，降低电成本。”
同时对于其未来的成长性，中银国际证券分析师表示，“由于能源价格走强可使得铝价逐步走高，而公司铝业务的盈利对铝价十分敏感，因此在未来铝价上升的预期下，公司盈利有望实现较大改善；另外，收购赵固煤矿股权使得公司形成煤电铝的经营格局，可全部抵消电价上升的不利因素。”
风华高科新产品“层出不穷”，电子元器零部件发展耀眼
2010年的风华高科可谓顺风顺水，公司主营产品电子元件总销量为1193亿只，其中片式多陶瓷电容器（MLCC）、片式电阻器，片式电感器同比分别增长12.17%、25.16%和32.69%。
据WSTS、SIA、isuppli等各大机构对半导体市场预测，2011年全球半导体市场需求将保持稳步增长，增幅为5.1%-8.0%，这是由于全球水机出货量增长10%以上，智能手机、大尺寸液晶显示器、平板电报、LED电视、3D电视等市场需求仍将大幅增长，全球电子元器件市场增幅有望保持两位数稳步增长。
该公司资源优势明显，稀土是制作MLCC陶瓷瓷粉和电感铁芯、永磁体等必备材料。公司控股股东广晟资产管理公司旗下控制了广东、广西两省多地的稀土矿资源，为该公司提供稳定的稀土来源。稀土价格上涨导致该公司生产的MLCC陶瓷瓷粉、电感铁芯产品价格上扬。
日该公司公告披露，为进一步扩大公司产能，该公司计划投资约9066万元，新增月产10亿只0201MLCC技改扩产项目。该项目达产后新增销售收入约为6384万元，利润约为1769万元；另计划投资9900.6万元，用于扩建公司半导体封装测试生产线，规划建设期为一年。该项目达产后，新增半导体封装测试产能约为每年11.04亿只，新增销售收入约为1.24亿元，利润约为2394.8万元。这两个项目投资回收期约为5年。
格力电器15年老当益壮 32亿现金流将盘活未来
&&日&10:11&&理财周报
NO.64：(22.90,1.09,5.00%)
理财周报资本市场实验室研究员 李雯珊/文
作为电器行业的老大哥，格力电器的一举一动时刻都会被资本市场所关注。从1996年上市到现在走过了15年的上市历程，都保持着比较稳定的业绩发展，可算是一家稳重并带有成长性的公司。
2011年一季度报告显示，该公司整体表现不错，现金流显得相对充裕。2011年一季度获得的净利润约为9.34亿元，同比增长达到46.26%。
一季度的营业润增长率达54.84%，这与2010年年报显示的营业利润增长率约为-7.65%提升较大。大的幅度变化主要原因还是比较的基数不同。
“产业在线数据显示，公司一季度总体销量增长55%，高于行业39%的增长。一季度是空调出口旺季，公司对出口业务的关注度显然有所提升，增长动力更多的来自于出口销售。”(14.71,0.00,0.00%)分析师赵磊表示。
由此可见得益于一季度空调等相关电器的需求强劲，令公司业务发展获得不错的表现。在接下来的空调最旺季第二季度其业绩表现应该会更上一层楼。
不少分析师表示，格力电器无论从销量还是净利润等相关指标都会维持在一个不错的增长水平，而且对于公司未来的生产技术等产品节能创新手段方面都给予较大的期望。
在现金流指标上可看出其一季度乃至推后到二季度都有较为活跃的业绩表现。
(12.71,0.09,0.71%)分析师表示，“经营性现金流量净额为32亿元，远高于净利润，现金流量状况良好。”
国泰君安分析师表示，“坚定看好空调需求潜力，二季度成本压力趋缓，随着内销新品占比的提升，而且加上广交会报道出口提价10%等多方面的利好，盈利能力将会继续提高，而且来自国家近10亿元的节能补贴到达也更将有助于提高公司的全面发展。”
苏宁电器连锁电商两腿走路 中色股份稀土项目获批
&&日&10:07&&理财周报
NO.65：(13.24,0.14,1.07%)；NO.66：(33.94,1.11,3.38%)
理财周报资本市场实验室研究员 李雯珊 彭怿湄/文
说起连锁家电，两大巨头苏宁与国美几乎瓜分了中国大部分市场份额。面对国美连连的内讧变动，苏宁选择“趁乱”继续深耕细作，以谋求占领更多的市场。
而在2010年市场关注度最高的词之一“稀土”，应该会继续在2011年走红，中色股份年产量7000吨的稀土分离项目已获批，可谓是捡了一个“热煎堆”，未来有较大的想象空间。
苏宁电器：坚持连锁店模式，抢滩电子商务领域
作为国内家电连锁的行业龙头，去年，苏宁电器门店数目增加401家，新进地级以上城市31个。
截至2010年末，苏宁电器共有1342连锁店，其中在中国大陆地区231个地级以上城市拥有连锁店1311家，在香港和日本分别拥有连锁店23家和8家，2011年还计划新开的各类连锁店总数达370家。
苏宁尝试连锁创新模式，已进入三四线城市，深入挖掘潜在需求。目前新开的396门店中，有一半设在县级城市。另外，苏宁新开或升级改造了近30家Expo超级旗舰店，并在北京、上海、深圳地区开设“SUNNING
ELITE”精品店，以威海苏宁电器广场店的顺利开业为标志，苏宁开启了公司自建店开发模式的序幕。
据了解，苏宁电器计划从年，每年开设20个左右的自建店，在2020年实现3000亿销售规模和3500家左右的门店规模。
除了进行传统销售模式扩张，苏宁还积极抢滩电子商务领域。日，“苏宁易购”正式上线，总裁孙为民介绍，准备3年内在中国家电网购市场上占据超过20%的份额，成为中国最大的3C家电B2C网站，并打算电子商务平台2011年实现销售规模50亿元，力争突破80亿元。
中色股份：资源项目给力，有望持续发展
严格来说，中色股份的利好消息来自2011年。
日，公司公告称年产量为7000吨的稀土分离项目已获得国家环保部批准，该项目是中色股份与控股子公司中色南方稀土投资建设的，这是未来最大的利润增长点。(16.88,0.06,0.36%)的研报认为中色股份凭借央企身份，与韶关签订的排他性协议，有望与(65.20,1.05,1.64%)达成利益共享，在即将拉开帷幕的南方稀土整合大戏中先拔头筹。
2010年，中色股份的营业收入为59.54亿元，较上年同期增长28.73%。利润总额为4.18亿元，同比增长26.88%，归属上市公司股东的净利润为0.49亿元，同比减少43.44%。年报称，净利润大幅下降的原因是处置四川泸州黄埔电力、四川叙永黄埔煤业股权。截至2010年末，公司总资产已达100.12亿元。
2010年，有色金属资源开发取代工程装备制造，成为中色股份主营收入中占比最大的项目，达42.67%。去年全年，生产锌精矿含锌80.35千吨，铅精矿含铅8.97千吨，锌锭及锌合金107.72千吨。同时，积极开拓新市场，工程承包上游延伸，签署了伊朗Aluminium
hanza公司31万吨/年电解铝项目一起EPC总承包合同，合同总金额为48.84亿元人民币，与美国CMA盐矿山建设EPC交钥匙工程承包项目合同和采矿承包合同，国际工程承包业务首次进入西方发达国家。
未来，中色股份将加快赤峰中色矿业投资公司年产量10万吨的锌冶炼项目建设，公司预计2011年下半年能完成建设；控股子公司广东珠江稀土有限公司实现稀土分离2046.66吨，由于稀土战略地位的不断提升，稀土业务将成为公司的重点业务之一。
一致药业重兵扎营两广 美的综合第一像刘德华
&&日&10:08&&理财周报
NO.67：(31.01,0.08,0.26%)；NO68：(19.19,0.28,1.48%)
理财周报资本市场实验室研究员 朱昌斌/文
行业景气度不高，有人忙着过冬，同样也有人忙着布局。
一致药业过去三年年复合增长率达34%，这份经过金融危机成色考验的成绩单，和公司的经营策略休戚相关。2010年，一致药业再次在华南地区积极布局分销网络，成果显著，未来五年值得期待。
同样，美的电器通过2008年收购小天鹅，公司销售规模不断刷新纪录，逐渐确立白色家电霸主地位。
一致药业：重兵布局华南区域
一致药业连续三年来不仅保持着持续增长，而且增长速度较快。
近年来，一致药业在广东和广西地区积极布局，构建了覆盖两广地区的医药分销、零售、物流的完整流通平台。2006年至2010年五年的净利润年复合增长率达34%，经历过了金融危机，一致药业稳定的增长能力得到检验。
去年，公司收购了湛江天丰医药有限公司、南宁市医药公司、深圳市延风医药有限公司、梅州市新特医药公司和惠州(39.25,0.43,1.11%)等，进一步完善了在华南地区的分销网络。同时公司在产能扩张方面也有所斩获，公司在收购苏州万庆后，又规划了三个阶段的技改和产能扩建，2010年第二阶段建设已经完成，2011年新增产能将逐步释放。
商业和工业协同并举是一致药业的特色，目标是在2015年实现销售收入500亿元，其中分销和工业板块分别实现销售400、1000亿元。
除了收入增长速度快，一致药业2010年账上现金7.1亿元，同时经营性现金流高达1.49元/股，一如既往地远超净利润，盈利质量非常优异。
国信证券行业分析师在研报中表示，公司质地优异，虽一直没有再融资助力，但过去几年净利润复合增长率仍然较快，同时未来5年成长路径清晰，是攻守兼备的战略性品种。
美的电器：样样第二，综合第一
也许有人会觉得家电行业发展速度已经很慢，但是美的电器这两年的发展速度绝对让人大吃一惊。
美的电器在2008年的业绩有小幅下滑，但在近两年都取得骄人的成绩。2010年实现营业收入745.59亿元，同比增长57.7%；净利润32.27亿元，同比增长69.23%。2009年实现净利润18.48亿元，同比增长80.21%。公司2010年的净利润已经是2008年的3倍余。
美的电器取得如此佳绩，和公司业务全面开花密不可分。2008年公司收购小天鹅并把冰箱、洗衣机渠道整合到空调后，公司冰箱洗衣机收入实现快速增长，并使公司收入分布区域更为均衡。
2010年公司空调、冰箱和洗衣机的收入分别为483亿、99亿元以及97
亿元，增长51%、57%、63%，在三个子行业中都为第二，公司综合白色家电霸主地位明显，堪称家电行业“刘德华”。
东方证券行业研究员在研报中表示，“在农村、城镇、出口三大需求推动下，我国冰、洗、空三大白电未来3年有望保持14%-17%的增长。”
在行业稳健发展的情况下，美的电器多元化、多品牌、集团作战的战略模式在我国家电行业具有竞争优势。
美的在全国拥有60多家区域销售公司，在海外五大区有近60个经营团队。随着渠道整合效应的逐步显现，公司的销售费用率从2009年的12.1%下降到2010年的9.3%。
另外，公司经营性现金流量净额55亿元，同比大幅增加165%，绝对额和增速都超过净利润。
新兴铸管的未来在遥远的新疆 荣盛石化通吃产业链
&&日&10:10&&理财周报
NO.69：(11.03,0.23,2.13%)；NO.70：(32.95,0.31,0.95%)
理财周报资本市场实验室研究员 朱昌斌/文
纵向发展是很多重工业企业的发展战略，行业风险发生时，就会发现打造一条产业链有多么重要。
新兴铸管、荣盛石化就走在这条路上，完善的产业链让它们在行业风险面前并不会显得弱不禁风。
新兴铸管：新疆河北安徽红红火火
产业链完善的公司无疑更能经受市场的考验，新兴铸管在朝着这个方向发展，前景值得期待。
新兴铸管是我国铸管龙头企业，目前主营业务为离心球墨铸铁管及配套管件、钢铁冶炼及压延加工、铸造制品等。为了提高综合竞争力，确保企业可持续发展，公司决心实施钢铁产业一体化发展战略。
从上游来看，新兴铸管以控股的金特钢铁为依托，重点收购新疆区域铁矿资源。目前拥有权益铁矿1.36亿吨，权益煤炭2.56亿吨。
中游来看，公司铸管产能扩张不多，重点在于向新疆地区拓展的普钢产能，规划产能规模在300万吨以上，同时在安徽芜湖也有扩产计划。
下游来看，通过“新兴特管”公司涉足高端不锈钢管材领域，另外子公司“芜湖新兴”重点发展高端铸锻件、优特钢领域。
新兴铸管历史业绩增长稳定，除了2008年由于整个经济环境影响，公司净利润下降14%。2009年和2010年公司实现净利润8.90亿元、13.51亿元，同比分别增长76.60%和51.75%。
新兴铸管未来盈利如何，主要取决于公司河北本部、新疆、安徽芜湖三大生产基地的发展前景，而其中尤以新疆区域充满想象。
北疆阿勒泰项目主要打造煤化工项目，当地政府配套5亿吨煤炭资源，主要为动力煤。新疆有限公司主要打造300万吨钢铁基地，1期进展速度较快，2013年预计达产。
除此之外，新兴铸管煤焦化公司二期改扩建正在进行，未来产能大幅增加，有望超出之前计划。而公司拥有的权益储量超过2亿吨铁矿资源，正在合作开发进行中，年有望结出果实。
荣盛石化：打通产业链抗行业风险
荣盛石化是我国第六大聚酯涤纶生产企业，具备PTA、聚酯切片、聚酯涤纶产业链一体化优势。
2010年7月份触底后，PTA价格持续反弹，涨幅已经超过30%，PTA-涤纶产业的景气度仍将向上，受其推动荣盛石化2010年业绩表现优异。
2010年荣盛石化全年营业收入达到158亿元，增长55%，归属于母公司净利润为15亿元，增长96%。实现这一利润并不容易，要知道2009年公司净利润仅7.83亿元，同比飙升759%。
化工行业属于周期性行业，行业公司增加对于风险的抵抗能力尤为重要。荣盛石化作为目前大型化纤企业，已经拥有了较为完善的产业链，不仅在成本上具备一定优势，而且可以在一定程度上抵御价格波动带来的效益变化。
近年来，PTA和化纤产能依然快速增加，强化了化纤产业周期性并使产业链的利润逐渐向上游转移，荣盛石化适时扩大了PTA产能之后，决定进一步向PTA上游原料PX拓展。
国泰君安研报指出，荣盛石化全资子公司宁波中金石化公司正在申请PX建设批文，一旦获得批准则计划建设160万吨/年PX，投资额在60-70亿。同时，中金石化公司已经获得建设90万吨MX的批文，这将是荣盛石化考虑继续运作的又一项目。
盐湖钾肥做氯化钾独门生意 中兴通讯烽火燃到欧洲
&&日&10:09&&理财周报
NO.71：(53.60,0.80,1.52%)；NO.72：(27.10,0.28,1.04%)
理财周报资本市场实验室研究员 朱昌斌/文
谁掌握了资源，谁掌握了渠道，谁就占有先机。
青海湖的钾肥资源，让盐湖钾肥底气十足，使其在行业景气度不高的情况下，仍能保持5成毛利。
显然，中兴通讯的日子就没有盐湖钾肥过得那么舒坦了，市场要争的，其在印度市场上的业务受到影响，于是打开欧洲市场的决心更加坚定了。
盐湖钾肥：垄断氯化钾
天然垄断型资源并非人人都能拥有，而盐湖钾肥就是这样的幸运者。
盐湖钾肥是A股唯一的和最大的氯化钾生产商，有着超过50%的毛利率和超过40%的净资产收益率，这样的水平足让很多A股上市公司汗颜。
吸收合并后，盐湖钾肥将从单一生产氯化钾产品，发展为以产业链条组成循环经济的新模式，同时提升矿产资源储量和产能。
然而，幸运儿也遇到了“烦心事”。近两年，行业不景气，钾肥价格低迷，盐湖钾肥净利润已经连续两年下降。
2009年，盐湖钾肥实现净利润12.30亿，同比下降9.14%。2010年净利润11.08亿元，较上年同期下降了9.9%。
业绩没有起色，主要因为产品价格走低、毛利率有所下降。2010年公司销售氯化钾246万吨，同比增长21.8%。但是2010年氯化钾销售均价为2259元/吨，同比下降了10.5%。与此同时，公司毛利率由去年的65.4%下降到今年的58.5%。
两年来，盐湖钾肥抵御了行业不景气的影响，利润没有出现太大滑坡。从2011年的情况来看，盐湖钾肥正在走向复苏。2011年，第一季度的综合毛利率为66.1%，较去年同期提升3.8%，产品价格上涨，行业景气回升的态势较为明显。
过去几年的低迷掩盖不了盐湖钾肥长期增长的趋势。有研报显示，在过去的10余年间，盐湖钾肥的产能增长了10倍，未来还将增长50%，是全球扩产比例较高的公司。
中兴通讯：积极开拓欧洲市场
一直以来，中兴通讯都是基金重仓股，今年的一季报显示，有85个基金账户驻扎在此。如此受到青睐，并非没有道理，中兴通讯在过去几年的增长稳健。
据了解，全球电信运营商的资本支出自2008年达到峰值之后就开始下降，2009年下滑5.3%，2010年下滑了3%。然而在这三年中，中兴通讯的增长并未受到明显影响，年净利润增长率保持在30%以上。
即使经历了国内投资下降和印度禁售事件的双重冲击，2010年，中兴通讯仍取得较好业绩。全年公司实现营业收入702.64亿元，同比增长32.2%；净利润32.50亿元，同比增长32.22%。
这样的业绩得益于公司的全业务扩张能力，目前，中兴通讯已经形成无线、有线及数据、软件与服务、终端相结合的全业务线，可从投资、消费多角度受益，很好地降低单纯的投资波动。
中兴通讯在多项业务及产品的市场份额上均名列前茅，并且在LTE发展上提前布局，积极推进商用进程。公司有望借LTE完成下一个历史性跨越，从全球供应商的第二梯队跻身第一梯队，进入世界综合通信设备供应商前三甲。
2010年公司国内收入增长放缓，海外收入恢复增长态势，未来欧洲市场值得期待。通讯设备市场具有很强的“圈地效应”，新来者需要通过大量努力才能进入。
申银万国表示，“中兴通讯近期正在取得一线运营商的信任，欧洲市场一旦打开，示范作用将非常明显。”
太阳下没有新鲜事：周期轮回找准拐点18公司要冲锋
&&日&10:12&&理财周报
理财周报华南新闻中心负责人 张伟湘/文
经历了2008年市场暴风骤雨般的洗礼，一些行业龙头公司正在享受难得的好日子。这些行业包括大消费、建筑和农业，也包括制造业和地产。
他们的内在关系比较复杂，大消费通常被视为由上游消费和下游消费带动，终端消费者购买力的恢复给予了这个行业上升的无限理由；建筑往往被视为由特定的政策带动，农业的增长更多地被赋予了需求上升的色彩；制造业的恢复则来源于内在和外围需求的恢复；地产是比较独特的，似乎有部分通货膨胀的驱使。
不过，在梳理了自2008年至2010年各个行业的复苏逻辑后，精明的投资者也许会发现：如今的情势似乎与10年前十分类似。顺着具有参考意义的复苏链条，投资者可以发现不少具有投资价值的公司。同时，别忘了一点，有些行业，不仅处于复苏期，也处于行业周期性的拐点和上升期，两大因素的合力将令这些公司在未来的3至5年内有较快的增长。
初始推动力来自基础建设投资
如果投资者缺少阅读的时间，我们关注的公司名单就在这篇文章随后的部分。如果投资者还有一些时间，不妨关注一下我们对市场粗浅的看法，这些观点来自最基础的数据。
事实上，在2007年市场最疯狂的时候，一些行业向下的拐点已经出现。2008年，这些行业加速了向下的速度。以建筑业为例，和中国建材的股价一路向下，2008年汶川地震所带来的重建预期也没有令这个行业的资本市场表现好一点。当年10月，建筑业已处于近4年的最低迷期。
低迷的建筑业有几个糟糕的关联产品，其中一个是地产业，另一个是与有色金属有关的制造业。首当其冲的是铝，其次是铜。众所周知，铝是有色金属中使用率较大的品种，主要用于建筑、汽车和飞机。因此，当你看到和的营业收入和营业利润快速增长时不要过分惊讶，虽然有一部分增长是它们的新技术导致，但是行业的整体恢复也不容忽视。数据显示，常铝股份2010年的营业收入比2009年增长了57.92%，营业利润增长了1563.31%。而后者的营业收入和利润同比增幅则分别达56.95%和211.19%。
不过，2008年11月，政府出台的4万亿经济刺激政策令建筑业快速恢复，与1999年类似的是，经济刺激政策的大部分投资都指向基础设施建设。姑且不论这些基础设施建设的乘数效应是否比1999年后的弱了。但是它对其他行业的带动作用是相当明显的。1999年之后，行业复苏的程序依次是建筑业、相关的金属制造业、设备制造业、地产、电子、纺织、消费业和航运业。2008年之后，市场也基本上按照这个程序运行。
我们筛选的公司无疑也从侧面印证了这个判断，筛选的基础，是它们的原始数据。其中，备选的公司，就包括了、、等等。
周期性行业公司最具潜力
不过，这一轮复苏不容忽视的还有基础货币投放量。事实上，与1999年类似的是，自2004年开始，国内的基础货币投放量就在稳步上升，集聚的力量终于在2006年爆发，因此也形成了以资源品价格上涨为特征的2007年的牛市。即使是在2008年上半年，央行仍在坚持以加息回收市场上多余的流动性。
以房地产为例，自2006年至2010年，不少中心城市的商品房均价已上涨了接近1倍。某种程度上，商品房价格的上升，通货膨胀预期的加大，都刺激了房地产公司的业绩。因为，不少房地产公司的储备用地是滚动型发展，前期土地的成本较低。在我们筛选的公司中，也有一些房地产公司。
1999年前后，我们以房地产市场改革和各种资源配置的改革来化解了货币投放量的上升。现在，这一目标也许将转移到以新能源、新技术为主的资源配置上。捉住这一条投资主线，也许投资者有意想不到的回报。
此前的诸篇，也介绍了一批新能源、新技术公司。我们将从另外一个投资逻辑来关注另一个方向，即周期性的行业复苏。当这些周期性的行业摆脱了下降通道，出现拐点或已经开始上升时，行业未来3至5年的前景应该是亮丽的。
大消费是其中最常被人提及的。2009年，大消费的复苏已经开始显现。最明显的是纺织业。在这里，记者将讲述一个小故事。广东湛江是纺织业重镇，2008年，不少纺织企业大量裁员，而毛利润降至危险的8%以下，不少企业在一两个月内都接不到订单。不过，2009年3月，好消息就已传来，补充库存的订单纷至沓来，最初，企业高层以为只是回光返照，仍不敢扩大生产，但是，之后订单却稳步回升。
其实，与纺织类似的大消费概念中的医药行业，情况也差不多。2009年初是行业最低迷的时刻，之后也稳步回升。
某种程度上，2009年初，就是这些行业的拐点。是我们备选的一家公司，主要生产维生素。此前其高管接受记者采访时就称，2010年公司的业绩将比2009年有所提升。披露的数据显示，其营业收入同比增长了18.87%，而营业利润同比增长了10.92%。
从净资产收益率判断公司前景
判断行业复苏的另外一组数据是净资产收益率，不仅是行业，还是公司，恢复型上涨时，随着闲置产能的逐步剔除，其资产收益率也将稳步提升。虽然这个数据的波动性并不像财务数据那样惊人，却是一个值得关注的指标。在我们初步筛选的19家公司中，只有2家净资产收益率是下降的，而其他都是上升。并且，有的公司净资产收益率的同比增幅甚至在10倍以上。
这些公司包括、、方大特钢等。毫无疑问是，它们都是充分享受复苏好处的公司。
不过，有一些暂未进入我们视线的行业也值得关注，例如航运和资源型行业，前者将受益于国际市场的复苏。后者将受益于国内日益明显的资源稀缺。
双环科技纯碱需求稳升 方大炭素就看特种石墨
&&日&10:10&&理财周报
No.73：(8.29,0.14,1.72%)；No.74：(14.04,0.03,0.21%)
理财周报资本市场实验室研究员 董华/文
目前，制造业成为各大机构都普遍看好的行业，据了解，目前基金在该行业的配置达到了36.29%，这也显示出了该行业所具有的极大诱惑。
而双环科技作为纯碱行业的一个潜力公司，在行业回暖的同时，也迎来了一个比较好的发展机遇，去年的业绩提升了近13倍，但是对于未来的纯碱行业所面临的产能过剩的状况，国家保障房的推出，对该行业也是一个好的讯息。
方大炭素更不用说，占据了天时地利人和，稳稳霸住了行业龙头的位置。
双环科技：纯碱价格提升是致命因素
双环科技的机遇其实很有限制，因为该公司最主要的产品就是纯碱，但是纯碱长期以来都处于产能过剩的局面。国内的纯碱行业微利甚至无利可图。
但是去年年底，该行业迎来了一波行情，年底的行业回暖带来了纯碱价格的快速上升。在公司发布的2010年年报中，公司去年前三季的净利润共为3000万，但是去年四季度单季的净利润约为3300万。据了解，公司去年的净利润比2009年提升了1394%。
公司的碱产品及其他化工产品比重为91.82%，而在利润中，占公司主营业务收入及利润总额10%以上的产品分别为纯碱和氯化铵，公司主要产品纯碱国内市场的占有率为5.6%、氯化铵为13.7%。
去年四季度，受限电和下游玻璃行业补库存等因素的影响，导致去年四季度纯碱价格快速上涨，从1300元/吨迅速上涨至2300元/吨左右，导致产品毛利率从三季度的16.67%提高至20.61%。
今年，在保障房建设的推动下，纯碱的需求仍将保持稳定增长，行业的盈利仍然处于底部回升的过程中。2011年浮法玻璃行业产能同比增长15.8%,与纯碱产能增长基本同步，再有，公司地产项目进入收获期，按照每平米净赚1000元测算，该项目在未来2-3年可以贡献净利润3亿。
方大炭素：未来就看特种石墨
从走势上来看，方大炭素从日除权以后，股价最低曾探至6元/股，但从去年7月开始，方大炭素的股价逐渐走高，至今年2月21日的收盘价18.91元/股，创下了该股历史的新高。
今年1月26日，公司公布的年报中称，方大炭素2010年实现净利润4.06亿元，同比大增1011.93%。业绩猛增10倍也带来了公司在市场上的再次哗然。
方大炭素的主营是炭素制品和铁矿粉，这两项占据公司总业务量的92.32%。去年7月份，公司收购成都碳素，取得4000吨等静压石墨，而拥有石墨概念的方大炭素也一举成为市场的焦点。
该公司拟在成都新建3万吨特种石墨基地，若成立新基地投产，公司特种石墨的品种、产能、盈利将大幅增加，特种石墨利润占比预计也将超60%。
而公司去年业绩提升还有一个很大的原因，那就是铁矿石价格的上涨。实际上，今年一季度，铁矿石价格依旧持续高涨，已经上涨了40%，导致中小钢企都已经停止采购进口铁矿石。而这个消息对方大炭素来说，则是一个好消息，因为去年公司的铁矿石产量和2009年持平，但是由于铁矿石的价格上涨，吨铁矿石毛利增加了280元。另外，其控股子公司莱河矿业扩产40万吨铁精粉项目已经顺利完成，总产能已达到100万吨。
芭田股份占领复合肥制高点 水溶肥料是今后亮点
&&日&10:13&&理财周报
NO.75:
理财周报资本市场实验室研究员 董华/文
在制造业大受追捧的时候，在化工行业被一致看好的时候，芭田股份也在行业复苏中，获得了一个良好的发展机遇。芭田股份凭借着自己优良的技术和在复合肥行业的领先地位，未来极具发展潜力。
经历2009年的行业低迷之后，芭田股份在国内复合肥行业复苏中抓住机遇，获得长足发展，年报显示，公司全年实现营业收入15.43亿，比上年同期增长8.88%，归属于母公司净利润为1.05亿，相比2009年提升了772.3%。
目前公司全国的市场份额约为3%，公司定位于高端复合肥，主要用于经济作物的使用，目标主要市场在广东、广西、海南和山东，而在广东省，公司占有30%的市场份额。
根据我国肥料未来发展的主要方向，是与水资源的利用、与农药的使用协同，建立在深耕细作的基础上，以环保、节水、生态环境友好，以农田地力的长期可持续作为目标，发展专业化、精细化的肥料。
为了适应这样的发展方向，芭田股份一方面巩固自身在传统的高端复合肥领域的优势，另一方面加大了在水溶性肥料及其配套的灌溉设备和技术上的投入。公司在水溶性肥料的推广上具有先发优势，芭田的水溶性肥料产品消费在用户中具有较强的粘性。目前芭田的水溶性肥料推广以及灌溉施肥“三位一体”应用技术开展顺利。
立足于复合肥的生产和销售，以技术研发为立身之本，植根于田间地头的农化服务，为中国农民提供专业化、专用化的高端复合肥料，这是对芭田股份最详尽的描述。作为国内最优秀的复合肥企业，芭田股份成功占领了国内水溶性肥料发展的制高点，其水溶肥和灌溉肥系列也以技术领先而站在行业最前列。2010年，公司获得各项专利共13项，目前还有多项专利正在申请中。
目前，公司拟非公开发行股票不超过4,800万股（含4,800万股），发行价格不低于15.63元/股，募集资金总额不超过7.4亿元。本次发行完后黄培钊持有股本总额的比例不低于28.95%，仍为公司的控股股东、实际控制人。
募集的资金主要用于完善公司产业链、进一步优化公司产品结构和提高公司的核心竞争力。项目方向主要为水溶性肥料、缓控释肥料和有机肥等。具体包括新建灌溉施肥项目（含“贵港灌溉施肥项目”和“徐州灌溉施肥项目”）、新建徐州年产60万吨缓释肥及35万台种肥一体播种设备项目、新建贵港年产20万吨有机肥产业化项目。项目投产后公司将进一步丰富公司的产品品种，提升公司在化肥行业中的竞争力，形成未来新的盈利增长点，以适应我国农业发展中化肥产品结构优化升级的发展战略，有利于公司实现自身的跨越式发展。
从去年第三季度开始，化肥行业盈利大幅回升，目前磷酸二铵继续维持高位，64%二铵前期主流成交价元/吨，作为其替代品的复合肥盈利状况较好。受益于此，预计2011年利润将超预期。
常铝股份受益市场回暖 湘潭电化收购锰矿已成行
&&日&10:07&&理财周报
NO.76：(15.72,0.19,1.22%)；NO.77：(21.76,0.41,1.92%)
理财周报资本市场实验室研究员 熊婷婷/文
处于产业链中游的企业，往往是受到市场因素和原材料成本影响最厉害的企业。常铝股份盈利拐点的出现，受益于家电下乡及城镇化进程。湘潭电化的利润空间，挣扎于上下游之间，所幸的是，湘潭电化已经有所动作，表示要加强对成本的控制力，突破资源瓶颈。
常铝股份：汽车合金箔成新利润增长点
常铝股份是国内空调箔龙头企业，在空调用箔市场占有率达到18%左右，位居全国第一，2010年，在家电下乡、以旧换新和城镇化推进的三重影响下，我国空调产量同比大增52%，大幅超越2000年到2009年复合增长率约为20%的水准。
2008年至2010年，常铝股份的营业收入分别为14.28亿元、12.34亿元、19.43亿元，同期净利润分别为582万元、528万元、4482万元，归属于母公司的净利润三年复合增长率3.78%。2011年第一季度，行业复苏持续，常铝股份取得营业收入5.49亿元，净利润1543万元。
除了传统空调箔业务外，常铝股份的汽车合金箔也是新的利润增长点。据(16.27,0.00,0.00%)资料显示，常铝股份新增了一条1850MM冷轧生产线，主要用于汽车合金箔的生产，并且拥有了两项专利。
另外，依托战略投资者伊藤忠遍布全球的营销和信息网络为其产品开发和销售提供了有力支持，使常铝股份具备了国内同行不具备的独特优势。
湘潭电化：高能环保电池最大供应商
湘潭电化主要从事二氧化锰、电池材料和其他能源新材料的研究、开发、生产和销售，是国内规模最大的电解二氧化锰生产企业，也是国内目前最大规模生产绿色高能环保电池——无汞碱锰电池专用电解二氧化锰生产企业。
2008年至2010年，湘潭电化的营业收入分别为3.72亿元、5.01亿元、6.22亿元，同期净利润分别为-4407.14万元、322.38万元、2576.47万元，归属于母公司的净利润三年复合增长率为145.2%。2011年一季度，湘潭电力实现营业收入
1.34亿元，同比增长60.8%；净利润0.04亿元，同比增长151.77%。
由于盈利能力受原材料价格影响较大，再加上金融危机的影响，2008年湘潭电化陷入亏损，使收到原材料价格大幅度上涨，利润空间受到挤压。2009年，原材料价格开始回落，盈利情况有所好转，而2010年产品价格大幅上升，盈利状况大为好转。
值得注意的是，2011年，原材料价格再度抬头，虽然一季度湘潭电力仍然同比增长，但其发布的上半年业绩预告称上半年净利润将为800万元至900万元,同比增长幅度为-10.00%至10.00%。
与2008年被动承受不同，湘潭电化于3月10日发布公告称，其通过定向增发向控股股东收购锰矿获证监会有条件通过，公司拟向包括湘潭电化集团在内的不超过十家发行对象，非公开发行不超过2,400万股，募集资金中的不超过1.83亿元将用于收购湘潭电化集团拥有的与锰矿开采及锰粉加工相关的经营性资产；4300万元用作锰矿开采业务后续建设投入之用。
多份券商研究报告一致认为，锰矿资源有利于增加湘潭电化对原材料的控制力度，降低生产原料价格上涨对公司经营业绩的影响；而锰粉加工资产的注入，有助于提高公司产品价值。
巨化驻扎在“中国氟都” 中泰化学向一体化奔跑
&&日&10:11&&理财周报
NO.78:(31.28,-1.65,-5.01%);NO.79:(13.05,0.07,0.54%)
理财周报资本市场实验室研究员 杨庆婉/文
矫健的生产力来源于先进的技术和完善的产业链，巨化股份的产业链中原料自给率高，而中泰化学正逐步走向一体化，同时两者都受益于当下的行情景气或间接利好。
巨化股份：产业链优势显著
与信息、新能源产业相比，化工行业听起来似乎有点“老气”，但其目前处在供不应求的有利位置。2011年国内R22的产能有66万吨,但有9万吨一直处于停产状态,实际产能为57万吨。由于供求紧张，从今年年初至3月中旬，R22的价格从26000元吨上涨至35000元/吨。
巨化股份是国内最大的氯化工、(15.64,0.89,6.03%)综合配套的制造业基地，根据今年第一季报告披露，其营业总收入21.32亿元，同比增长98.32%；归属于上市公司股东的净利润4.16亿元，同比增长311.17%。而去年，其营业收入和净利润分别为54.86亿元和5.86亿元。
氯化工业务的上游原材料主要为萤石和甲醇，虽然巨化股份不从事萤石开采业务，也无萤石矿山资源，但其所在地浙江衢州是集聚了全国40%左右萤石资源的“中国氟都”，原料输送便利。
最为关键的是，巨化股份形成液氯、氯仿、三氯乙烯、四氯乙烯、AHF
为配套原料支撑的氟制冷剂、有机氟单体、氟聚合物完整的产业链，附加价值延伸趋向高端化。
今年，巨化股份拟以不低于15.14元/股的价格发行不超过11050万股，募投项目以新产品为主，如PVDC、HFC125、FEP等等，并且都能融入现有的产品体系。
根据巨化股份的公告预测，所有项目投产之后，每年将新增营业收入27.8 亿元，新增净利润3.4亿元。
中泰化学：从电石法PVC走向一体化
位于新疆的中泰化学，主要利用电石法生产PVC（主要成分为聚氯乙烯），这在讲究先进生产技术的化工行业中并不算突出，但其拥有地理位置的优势和石油上涨的间接利好。
我国PVC生产有三种技术，并形成三足鼎立之势，分别是乙烯法、电石法和二氯乙烷/氯乙烯（ＥＤＣ／ＶＣＭ）单体法。世界发达国家和地区几乎全部使用乙烯法，但电石法在国内目前仍存在需求和优势。
中泰化学采用电石法生产PVC，所需电石全部从疆内采购，平均采购价格比疆外便宜300-400元/吨，并与生产商有长期供货协议，能确保电石货源和价格稳定。
2010年，中泰化学形成90万吨PVC、65万吨离子膜烧碱的产能，产量分别为51.32万吨和40.02万吨。去年，该公司实现营业收入40.8亿元，同比增长22.69%；实现净利润2.9亿元，同比增长182.43%。
未来五年，中泰化学计划朝着一体化综合型能源企业的方向迈进，计划扩张电石法PVC和烧碱产能，分别达到300万吨/年和220万吨/年，同时建设、兰炭、电石等上游产业以及发电的配套设施。
并且以147亿煤炭资源为基石，积极拓展下游煤化工领域，尝试煤制甲醇、多晶硅等项目。
东阳接日本两铝箔巨头橄榄枝 华峰氨纶国内最牛
&&日&10:10&&理财周报
NO.80：(17.53,0.00,0.00%)；NO.81：(10.35,0.04,0.39%)
理财周报资本市场实验室研究员 杨庆婉/文
市场不是静止，格局永远处于变化之中。
日本地震影响其铝箔产能，东阳光铝获得发展良机，接过两日本铝箔巨头的“橄榄枝”，力求补上日本氨纶产能的缺口。
华峰氨纶受益行业景气，将设立子公司生产环己酮，以谋求在上游行业的一席之地，同时化解原料价格上涨风险。
东阳光铝：与两大日本铝箔巨头签订意向协议
东阳光铝主要生产亲水箔、电极箔等，铝箔生产技术明显优于国内其他企业，目前能做到1000伏高压，仅次于日本。
去年，东阳光铝完成了光电化厂三期7.5万吨产能建设，最终形成了20万吨的生产能力，2010年净利润同比增长率达246.348%。今年一季度，营业收入为11.48亿元，同比增长55.11%，净利润0.71亿元，同比增长226.51%，延续了2010年的较大增幅。
全球60%左右的高压电极铝箔是由日本供给的，地震之后，日本东北部的电力供给一直受限，电极铝箔生产受到影响。而东阳光铝是国内高压铝箔巨头，目前订单饱满，供不应求，有分析师预测其未来也将从中受益。
东阳光铝果断地抓住了这个铝箔产能的缺口，今年4月14日与日本制箔株式会社（日本制箔）和古河斯凯株式会社（古河斯凯）签订了《合作意向协议书》。东阳光铝与日本制箔将在境内设立合资公司，经营工业电池、车载电池等箔类产品的研究开发、生产及销售。而前一天，东阳光铝刚刚跟东洋铝业株式会社（东洋铝业）签订了意向协议。
有趣的是，日本制箔与东洋铝业都是日本本土铝箔业巨头，彼此是最重要的竞争对手，如今一致向东阳光铝抛出橄榄枝，可见日本震后，全球铝箔业的市场格局将重新调整。
目前，除了发展主力义务之外，东阳光铝还打算进入太阳能光伏行业，同时完善铝深加工产业链。
华峰氨纶：进军上游行业
华峰氨纶是国内最大的氨纶生产企业，具备氨纶年产能4.2万吨，产品普遍用于编制有弹性的织物。去年，氨纶销售价格上涨，华峰氨纶的产品销量同增12%、售价同增22%，毛利率为32%，提高了13个百分点。
据年报披露，2010年营业收入16.28
亿元，同比增长36%，实现利润总额3.71亿元，同比增长200%，归属于上市公司净利润3.20亿元，同比增198%。
为了巩固龙头地位，华峰氨纶目前在建的1.5万吨耐高温薄型氨纶技改项目预计年底前就可以建成、明年见效。
今年4月初，华峰氨纶还公告将成立子公司生产环己酮，开始进军上游行业。公司将出资在辽宁省辽阳市设立全资子公司辽宁化工华峰化工有限公司，注册资金1亿元，用于发展环己酮业务。环己酮主要用于制造己内酰胺和己二酸，而这两者是生产锦纶6和锦纶66的原料。相比氨纶，己内酰胺的下游行业多，不局限于纺织业，需求旺盛，市场缺口大，国内具备一定生产规模且品质高的己内酰胺生产商很少，所以己内酰胺的行业景气度较高。
今年第二季度是纺织旺季，氨纶的需求量会逐渐增加，虽然上半年受原油上涨和原料供给紧张等原因影响，MDI和PTMEG价格趋于上涨，但氨纶的价格依然维持在65000元/吨的水平。不过，原料成本继续上涨将会挤压其利润空间。
攀钢钒钛否极“钛”来 江西水泥余热发电要冲锋
&&日&10:13&&理财周报
NO.82：攀钢钒钛；NO.83：(16.86,0.00,0.00%)
理财周报资本市场实验室研究员 杨庆婉/文
这是一个建材行业复苏的时节，“十二五”规划带来的是滋润大地的春雨，钢铁、水泥成为有着明显利好的行业。
攀钢钒钛不是“稀土”，却有着不逊色于“稀土”的“钒钛”，摘星脱帽之后的攀钢钒钛还将与鞍钢集团进行资产置换。
保障房建设在即，江西水泥急于扩大规模，从供求紧张的市场分得一杯羹。
攀钢钒钛：重心向钒钛业务转移
今年3月28日，*ST钒钛成功摘星脱帽，股票简称恢复为“攀钢钒钛”，这得益于其去年度业绩扭亏为盈。据年报披露，2010年的营业收入为432,4653万元，同比增长12.4%；净利润为106,2104万元，同比增长168.38%。
攀西地区资源丰富，钒、钛储量分别为1826万吨和6.18亿吨，占全国的52%和95%。今年，由国家发改委牵头制定的《“十二五”钒钛资源综合利用及产业基地规划》，是我国第一个钒钛产业规划。
可以说，攀钢钒钛终于拨开乌云看到太阳，甚至有分析师发布了题为《神仙下“钒”、否极“钛”来》的研究报告，认为钛行业的周期已经到来，钛这种“未来金属”不仅能运用于高科技航天航空，还有更广泛的应用。另外，攀钢钒钛控制着我国近一半的钒资源，其控股公司也垄断着我国70%的钒供给。
攀钢钒钛的实际控制人鞍钢集团，将鞍千矿业和卡拉拉两个优质资产与攀钢钒钛的钢铁资产进行置换，这已经在3月25日获得国家发改委的批复。重组之后，预计攀钢钒钛的营业收入将从钢铁业务为主转向矿石业务和钒钛业务两翼齐飞，矿石和钒钛业务分别贡献40%的营业收入。
据了解，对钒钛与伴（共）生金属矿资源的利用，以往是钢铁优于钒钛，但相对钢铁，钒钛附加值更好。受供求关系影响，钛白粉价格自年初以来上涨了30%以上，而攀钢钒钛拥有8万吨的产能，另外还有1.5万吨的海绵钛预计今年投产。
江西水泥：受益于政策，扩大规模
据一季报披露，江西水泥今年第一季度实现营业收入万元，同比增长89.77%；营业利润21526.89万元，同比增长5047.26%；归属于上市公司净利润8687.49万元，同比增长2250.19%。
随着国家1000万套保障性安居工程住房建设的启动，并且农田水利建设投资力度加大，水泥行业迎来巨大的市场需求。今年第一季度，江西水泥的销量同比增长约26%，价格上涨更接近130元/吨。
目前，江西水泥市场正在形成三足鼎立的竞争格局。去年，南方水泥、江西水泥和(37.22,0.06,0.16%)三家企业的水泥产能占整个江西省全部产能约三分之二。
江西水泥作为区域性的企业，同样通过扩大规模来获取效益。其在2月16日发布非公开发行预案，拟以不低于10.64元/股的价格发行不超过6500万股，募集资金6.3亿元，其中有5亿元用于收购江西锦溪水泥50%股权。同时，江西水泥还将投入万年6号窑余热发电项目，推进万年商品混凝土搅拌站项目、兴国商品混凝土搅拌站项目。
2011年，江西水泥新增产能600万吨，在去年总产能6500万吨的基础上，估计年底能实现。4月以来，江西雨水偏少，施工天数增加，市场需求旺盛，江西水泥已达到满产水平。
宝钢像航母分享行业景气 方大特钢与汽车紧密捆绑
&&日&10:10&&理财周报
NO.84：(6.87,-0.02,-0.29%)；NO.85：
理财周报记者 欧阳梦雪
冬天过去了，春天还会远吗？从宏大的人类发展历程来看，钢铁行业从来都不是冷门行业。在200年的时间维度中，美国大发展时期的钢铁大亨聚集的财富根本不是现在的世界首富能够比肩的数字。
就国内钢铁行业来看，接下来逐步展开的限电、原材料价格的上涨都在推动着供需博弈。产能业已达到一定规模，而需求高居不下，原材料价格表现强势，钢铁行业的复苏之路似乎指日可待。
宝钢股份：产品结构优势明显
从去年4季度开始，社保基金大举杀入宝钢股份，购入6509.05万股。而之前，宝钢股份遭遇市场看空，被大幅抛售，价格一路下跌。社保杀入之后，市场情绪悄然转换。
到年报发布，宝钢股份更是交出了一份靓丽的成绩单。全年实现营收2021.5亿，同比增长36.29%；实现利润总额170.8亿，同比上涨134.1%；实现基本每股收益0.74元，同比增长121.6%。
与行业内其他公司相比，没有人会否认宝钢拥有最全的产品线。公司的主要产品为普碳钢系列的冷轧和热轧，这两项贡献的营业收入占比达到45%。同时，这两项产品的毛利率分别是22.16.34%，均高于行业平均水平。
2011年，宝钢股份计划销售商品坯材2612万吨，同比略增3.4%。但是公司新建的20万吨取向硅钢项目则带来了另一个层面的业绩想象。
尽管宝钢股份公布的5月份价格政策显示多个产品的价格出现下跌，但是随着限电对产能的限制逐渐明显，原材料价格的震动上涨，需求强劲的形势必然带来钢材价格的上涨。虽然面临原材料价格上涨，但是宝钢股份具备铁前成本控制优势，吨铁平均成本低于全国大中型高炉的平均冶炼成本的5%至10%。
方大特钢：传统产品优势与汽车行业发展结合
在2009年之前，方大特钢还是(6.48,-0.08,-1.22%)，由南昌钢铁控股。长力股份的主要产品就是弹簧扁钢，同时还生产汽车零部件。
2009年下半年，辽宁方大集团受让南昌钢铁在长力股份57.97%的国有股份，成为控股股东。长力股份也更名为方大特钢。名称虽然转换，方大特钢的产品优势没有改变，坚持在细分行业中深耕。
与动辄营收过千亿的大型钢铁公司相比，方大特钢能够照顾到的只是自己的一亩三分地。方大特钢的拳头产品是弹簧扁钢，占据市场份额45%，在细分行业中居于首位。
弹簧扁钢主要供汽车使用，除这个产品之外，汽车板簧是方大特钢的另一个主营产品。公司的发展与汽车行业的发展就此休戚相关。
2010年是方大特钢改制后第一个完整的年份，公司业绩提升明显。全年实现营业收入120.6亿，同比增长10.97%；归属母公司净利润3亿，同比增长818.18%。
弹簧扁钢和汽车板簧是方大特钢盈利能力最高的两个产品。全年汽车板簧营业收入同比增长30.71%，毛利率12.7%，同比提高2各百分点。全年弹簧扁钢营业收入同比上涨48.42%，毛利率为12.3%，同比提高3.52个百分点。而伴随着汽车行业的发展，这个细分市场的容量也将进一步扩展。
2010年年底，方大特钢新建的年产60万吨弹簧扁钢、优质圆钢的生产线正式投产，预计未来每年可实现销售收入超过2亿。
在其他利润增长方面，方大特钢正在着手收购同集团旗下的沈阳炼焦。同时，集团旗下铁矿资源注入公司的预期逐渐明确。
上海汽车不做龙头说不过去 VE价涨新和成可期
&&日&10:07&&理财周报
NO.86：；NO.87：
理财周报记者 欧阳梦雪/文
他们在不一样的行业，背负不一样的血统，说着异曲同工的成长故事。
经济的前行日新月异，城市的马路如何拓宽似乎依然无法满足奔驰的汽车。治堵方案的公布反而刺激起更强烈的购买欲望。在这样人人皆知的景气行业中，有些公司总能超越对手，超越行业，一枝独秀，比如上海汽车。
新和成的主要产品是维生素。它是中小板第一家挂牌公司，成长于浙江的一个乡镇，像那个地域所有的草根企业一样，顽强，并且坚韧。公司董事长以前是乡村教师。
上海汽车：合资品牌、自主品牌双管齐下
上海汽车拥有太多资源优势，不做龙头都说不过去。它拥有的是全国最大的整车销售网络，除大众、通用两个合资品牌以外，自主品牌如荣威也日渐成为汽车市场广受关注的主力。
2010年1月至11月，中国汽车工业销售总产值为38520.85亿元，同比增长37.84%。2010年，上海汽车的销售收入是3134亿元，同比增长124%。
从一季报来看，汽车行业的增长依然强劲。一季度，行业汽车销售同比增长8%，作为行业龙头，上海汽车的增速也依然领先行业，一季度销量同比增长18.4%，销售额达到967亿元，实现净利润45亿元。
上海通用和上海大众是公司盈利的主要支撑点。两家公司在2010年的销量双双破百万，分别为103.94万台和100.14万台，增速分别为43%和38%。而全年上海汽车的整车销量为358.3万台。
相比之下，自主品牌的成长速度更为快速。2010年公司自主品牌乘用车销量超过16万辆，增幅达到78%。
今年一季度，上海大众和上海通用的销量持续攀升，两者销量增速都为33%，同时自主品牌乘用车销量同比增长18.8%。
新能源是现在整个汽车行业技术研发的一个重点。荣威就是公司布局新能源汽车的重点品牌，除混合动力系统之外，公司也在积极研究纯电动汽车，并且可能于2012年推出产品。
上海汽车两个合资品牌目前处于产能紧绷状态，在建的两个新工厂预计2012年年底可以投产。
新和成：以维生素产品为导向的公司
VA、VE是新和成的主导产品，产销量、出口量在国内均为第一。新和成的整个产品线涉及到原料药、药品、保健品、食品添加剂、饲料添加剂、香精香料等。
经历了三年价格连续上涨之后，去年VE的价格出现回落，最低点在去年7月，但是需求量出现大幅度上升。
2010年，新和成实现销售收入34亿元，同比增长18.87%，实现净利润11亿元，同比增长8.03%。公司业绩主要来自初级产品VE的销售，而VE的价格在2010年其实是下滑的。利润的增长主要靠销量拉动。2010年公司VE收入为21.73亿元，同比增长21.33%，毛利率为65.4%。
今年一季度，价格下降，销量上升的局面依然出现。2010年，VE产品的均价为150元每公斤，而今年一季度，均价下降至120元每公斤。但是据公司一季报显示，一季度公司实现销售收入约9.5亿元，同比增长14.53%；实现净利润约2.9亿元，同比上涨约13.16%。
由于公司业绩严重依赖VE这一单项产品，为了优化产品结构，公司有目的地在尝试扩大其他产品，比如香精香料。2010年香精业务收入达到2.46亿元，同比增长60%。
PTA毛利拐点 荣盛石化300万吨新产能箭已离弦
&&日&10:08&&理财周报
理财周报记者 欧阳梦雪/文
2010年年底，荣盛石化在深交所上市。福布斯最新的全球华人百富榜上，公司董事长()赫然在列。跟他同在一榜的，还有他的邻居()。他们都在浙江萧山建立了自己的商业帝国。
月化纤行业主营业务收入4476亿元，同比增长31.7%；利润总额259亿元，同比增长121.2%。李水荣的商业帝国就建立在化纤行业之中，主要产品为PTA以及涤纶牵伸丝（FDY）、涤纶预取向丝（POY）、涤纶加弹丝（DTY）三大系列及各种规格的涤纶长丝、PET切片。
PTA价格上涨带来亮丽年报
2010年国内PTA价格由年初的7800元/吨上涨至年末的10100元/吨，涨幅达到29.5%。去年全年，公司营业收入157.96亿，同比上涨55.29%；利润总额25.77亿，同比上涨112.33%。
根据中投证券的观点，公司的主要产品PTA在整个涤纶化纤产业链中的盈利水平仅次于PX。2010年公司毛利率为16.34，较上一年提高3.97个百分点。
从2011年年初的行业形势来看，PTA的行业景气度持续上升，价格持续上涨。PTA产品的价格与棉花、石油价格紧密相关，风险在于下半年新棉即将上市，棉花价格可能下跌从而影响到PTA的价格。
扩产能同时丰富产品线
今年一季度公司实现营业收入52.45亿，同比上涨67.6%；实现净利润6.03亿，同比上涨99.98%。一季度，公司毛利率提高了3个百分点。从一季度的市场来看，虽然原材料的价格在上涨，但是产品的涨幅消化了原材料的涨幅。
PTA的需求持续走高，发研报预计今年上半年PTA市场新增需求约172万吨，但仅有60万吨的装置投产。
2011年下半年，公司300万吨PTA新建项目可能实现投产，主要产品PTA的产能优势进一步扩大，可能改变PTA市场的供需格局。
在扩大主营产品规模的同时，公司也在增加产品的种类来降低风险。在下游产品中，公司陆续开发一系列环保产品，比如POY\DTY，但是这些产品上市时间尚不确定。
海螺水泥产能还在扩充 大湖股份淡水资源全国第一
&&日&10:10&&理财周报
NO.89：(37.10,-0.06,-0.16%)；NO.90：大湖股份
理财周报记者 欧阳梦雪/文
限电即将拉开帷幕，几家欢喜几家愁。整个水泥行业都可以坐等产品价格上涨。海螺水泥可能笑得比谁都欢畅，销量上升在一季度已经初现端倪。
市场上总有一些小公司，他们的财报上没有巨额的成绩，可是细细地从字里行间看过去，你能发现他们的野心，就像星星之火燎原前的态势。也许大湖股份就是这样的公司，它的全年利润不会过亿，可是它已经储备了全国最为丰富的淡水资源。它的产品，要从湖里延伸到餐桌。
海螺水泥：行业景气的受益者
每个人都有自己的偏好，海螺水泥备受机构热爱。4月份，14份研报公布，不吝赞誉。
作为一个周期行业，水泥最大的限制来自供应量的过快增长，而需求量却达不到相等速度。由于38号文件的严格执行，水泥行业的新增供给得到控制。
2010年海螺水泥全年实现销售收入340.36亿元，同比增长36.89%；实现净利润61.7亿元，同比增长74.1%。
亮丽的财报主要由水泥量价齐升两方面支撑。另外需要注意的是2010年公司西部区域新产能投产，同比销量上升229.02%。2010年公司建成14条5000T/D熟料生产线和37台水泥磨，新增熟料产能2520万吨、水泥产能4010万吨。截至2010年底，公司熟料产能达1.3亿吨，水泥产能达1.5亿吨。全年，公司熟料、水泥共计销售1.37亿吨。从产能来看，2011年的销量还有很高的提升空间。
2011年，公司的产能扩张继续推进。祁阳、礼泉和芜湖、铜陵3条1.2万吨的生产线仍在建设中，对公司未来的产能发展有明显的推动作用。
产能扩张对业绩的刺激在一季报中已经有所体现。公司一季度实现销售收入93.15亿元，同比增长53.45%；实现净利润22.16亿元，同比增长接近180%。
公司现在已经是国内规模最大的水泥企业之一，规模优势越加突出。一季度费用率同比下降了1.18个百分点。
大湖股份：全国最丰富的淡水资源
大湖股份的总部在湖南常德，公司规模不大，2010年净利润为7320元。券商对公司的调研也屈指可数。
可是，这是一家蕴藏了很大前景的公司。大湖股份从事淡水养殖业，正注重培育公司品牌大湖鱼。产品包括了鱼头、鱼皮、鱼片、鱼块等各个部分或者整体。产业链涵盖了种苗培育-大湖散养-水产品粗加工-水产品深加工-冷链物流配送-定点专供6个环节。
目前公司拥有173万亩内陆大水域，占我国已养殖湖泊和水库的4.9%，居全国第一位。公司产品为天然水域淡水鱼，在目前国内水产市场中，这种淡水鱼的市场份额仅为2.3%，增长空间巨大。
在销售渠道方面，公司计划三年内向全国10个以上中心城市的1000家高端酒店和专卖店供应大湖鱼，并初步计划拟定国内大湖鱼标准。这些举措都有助于公司增强品牌能力，从而提高议价能力和毛利率。
公司最早的淡水资源分布在湖南、安徽一带，面积约为50万亩。2009年9月收购新疆乌伦古湖，面积约为123万亩。长期来看，这将推动公司的产出进一步增长。乌伦古湖的水域主要产出高档野生冷水鱼，经济附加值较高。这次收购行为有助于公司进入高端市场，塑造品牌。
公司的副业较为丰富，持有湖南德山酒业99.8%的股权、德海制药97.5%的股权以及上海泓鑫置业公司48.92%的股权。德山酒业原属于湖南湘泉集团，改制后，产能、销量都有所上升，并已经开始为公司贡献利润。德海制药被收购以前处于亏损境地，但是现在也已经在给公司贡献利润。
18家凤凰公司：佛塑科技战略转型上演生死时速 ST扎堆蓄势等反弹
&&日&10:13&&理财周报
理财周报资本市场实验室研究员 丁青云/文
生与死之间并没有绝对的界限。此话尤其适用于那些“出生入死”的公司，那些被我们称之为凤凰的公司。
传说中，凤凰集香木自焚，从烈火中更生。对很多公司而言，涅槃，要么是被重组，要么是战略转型。前者多为外力主导，或者多为内力驱动。
有三种公司容易出现“凤凰涅槃”。第一种公司是走到退市边缘，被动转型。原股东无力回天，此类公司病入膏肓，能起死回生的往往是外界重组介入，等待新灵魂附体；第二种公司为当前主业遭遇天花板，内外压力下被迫转型，找第二条替代出路；第三种公司则非常罕见，主动进行战略转型者是也。这类公司往往有一个擅长把握未来的掌舵者，精准把握了未来五到十年的趋势，提前转身。这类公司，可称之为伟大公司。当然，你看到的往往是前两种公司。
按此逻辑，理财周报2010年财务机要为你精心选取了18个最具代表性的“凤凰”公司。它们或已涅槃重生，超越此前的“死”；或者正在面临“生死考验”，即将重生。
战略转型“生还者”
战略转型听上去是一个泛滥的管理术语，但对每一个经历其中的公司来说，这简直是炼狱，是焦灼，是忐忑。有些公司的转型是生死豪赌，有些是锦上添花。不管怎样，生还者将飞得更高。
佛塑科技便是少数的生还者。身处传统塑料行业的佛塑科技那时叫“(14.20,-0.06,-0.42%)”，2009年以前一直处在亏损边缘，其中，2008年巨亏1.96亿。佛塑科技的转折点是2009年8月新股东广新外贸集团的入主。
新股东对佛塑科技进行刮骨疗伤式改造：淘汰或改造落后产能，剥离不良资产，转向各类薄膜新材料，为新能源和节能等新兴产业做上游商，还拉来锂电池大佬比亚迪当战略伙伴。
正当佛塑科技加速转型之际，半路杀出“洋垃圾餐盒”事件，佛塑科技饱受质疑，客观上也加剧了其战略转型。
2010年，佛塑科技实现净利润1.73亿，同比增长2656%，成为2010年盈利增速最快的公司。
而拓邦股份的转型则更多是“居安思危”。其当前主营产品包括电器控制器、高效照明、智慧电源三类。拓邦股份将下一个目标瞄准了新能源汽车行业，并巧妙地以电机控制器和动力电池控制器为切入点。拓邦股份收购了深圳煜城鑫，获得成熟的锂电池制造平台。其意图很明显，即战略投资产业链上相关公司，快速切入锂动力电池产业链。
中润投资的转型是从单腿走路到双腿走路。借壳后，中润投资先以“房地产业”为主业，后又确定“房地产+矿产”双轮驱动的战略，挣足眼球。2010年，中润投资归属上市公司股东净利润2.83亿元，同比增长19.14%。
等待绝地反弹的ST们
传说中，灰姑娘穿上水晶鞋，就变成了王妃。因此，ST公司的潜在价值往往和账面业绩表现成反比。账面表现越差，离被重组就越近，毕竟在A股，没有卖不出去的壳，只有不想卖的壳。
但是灰姑娘如此之多，能被“王子”选上的如此寥寥。在一堆重组股里，ST(9.08,0.04,0.44%)、ST能山、ST汇通、*ST化工这一类ST公司值得你关注。
ST张家界是张家界唯一国有控股上市公司，这注定了当地政府会竭力“护壳”。2008年开始，ST张家界对不良资产进行大规模清理、优良资产注入以及债务和解行动。
2010年，ST张家界实现归属于母公司的净利润2012.75万，扣除非经常性损益后的净利润为166.4万，顺利从“*ST张股”变更为“ST张家界”。
1月28日，ST张家界公告重组方案获证监会通过，注入的资产为环保客运100%股权。2010年，环保客运净利润为4841万。机构人
