第三方登录
价值at风险：建2个AH差价的套利组合
现在完全可以建立2个AH套利组合，其中对于A股大幅溢价的品种的策略是：买入H股，卖空A股；对于A股折价的品种的策略是买入A股，卖空H股（注：暂时仅针对沪市股票，相信深港通也快推出了）。从效果上看，对于A股折价的股票，这个策略今天很成功，A股的大蓝筹大涨，港股的大蓝筹小涨甚至下跌；对于A股溢价的股票，这个策略也是成功的，虽然A股的小盘股涨幅仍然不少。
下周开始卖空A股高溢价，买入H股高折价的这个套利组合就基本是无风险收益了。沪港通之前差价再高这个策略可能都没办法成立，但沪港通之后几乎就是同一个市场了，没理由存在那么高的差价。而且A股溢价高的品种今天还跟着港股一起大涨，而不是像港股溢价高的品种出现下跌或者小涨，这样进一步延长了股价收拢的时间，一周之内差价几乎不可能收拢。所以下周套利组合就是无风险收益。另外，我还认为下周这种行情就可能大逆转，即A股溢价高的股票大跌，而H股跌得少一些。毕竟这些股票的基本面摆在这里，总不见得因为A股这个锚在，他们就能独立整个港股估值的大环境而享受极高的溢价吧？
另一方面，A股折价高的大蓝筹这周有望把差价给填平了，所以下周卖空H股高溢价，买入A股高折价的这个策略可能都不存在了。另外，我也看好AH大蓝筹在估值同价后，一起的小幅上涨（毕竟港股的大蓝筹基本面摆在这里，之前一直被沪港通压制，现在压力消失）
不过对于沪港通标的以外的A股，还是要面对现实。短期来看一个沪港通根本不可能冲击A股现在有的估值体系，一些极端的价值投资者所期待的垃圾股暴跌的情况是几乎不可能出现的，因为我们的A股是建立在中国特色的社会主义市场制度（发行制度、退市制度、法律法规）、特殊的市场投资者构成、特殊的市场（管制）利率的环境下的，沪港通不会改变市场体制、市场构成、市场偏好等，A股的题材股、概念股、高估值小盘股的高估状态会继续维持下去。
但长期看，没有什么东西可以偏离常识太久，中国特色不能解释一切，高估值修复必然会进行。
总之这周和下周的行情注定会很精彩。
用微信扫描二维码分享至好友和朋友圈
跟贴热词：
文明上网，登录发贴
网友评论仅供其表达个人看法，并不表明网易立场。
目前没有跟贴，欢迎你发表观点
图片，文字等缺失或错误
色情，暴力等非法内容
广告，重复文章等垃圾内容
我有话要说清月: 我是 @清月，我刚刚撰写了#2014年投资总结#： 1、2014全年我的投资收益为 77% 。 2、在$中国平安(SH6... - 雪球&:我是 ，我刚刚撰写了：1、2014全年我的投资收益为 77%。2、在上赚的最多。在上亏的最大。3、目前投资仓位排序为，，，，。4、最想感谢的3位球友是 ，，。5、我目前收益最高的组合是 收益率为45.78%， 收益率为4.69%。2014年我的投资操作及感悟：今年持股基本上是去年的延续，加仓的股票只有国投电力，短期操底了一把贵州茅台，总体上没有什么特别值得说的。
最大教训：今年沪港通开通前，看到有些AH股差价很大，就选了两个差价接近一倍的股票，在A股融券卖出，在H股相应买入，心想按常理两边互通后价差会缩小，可以稳赚一笔。但沪港通开通后，这两支AH股价差不但未缩小，还越来越大。好在见势不妙，及时止损出局，否则将损失惨重。这次操作影响今年收益百分之十。这次教训深刻，认识到股市投资不是做数学题，短期无理性可言，万不可以静态思维视之，切记！切记！关注我的球友，欢迎点击 ，分享你的。雪球将从所有分享2014总结的球友中，随机抽取赠送电子书阅读神器Kindle。同时转发到我的首页发布分享到：新浪微博QQ空间豆瓣人人FacebookTwitter更多...ahsyc: 转发// - 雪球&:转发//:酝酿一个月，给新球友送的礼单：二十八部经典你读了几本？前段时间球友建议给个学习的书单，我就献献丑，在班门弄弄斧了，这个书单酝酿和准备了近一个月，今天周末花一天的时间边刷雪球边码字，终于写作成文，腰酸背痛的也高兴，终于了了一个心愿。书单分为三个板块，投资方法类（7本），传记思想类（13本），股史心理类（8本），分类不一定那么准确，有的书是三方面话题都有，选的书也不全面，还有很多好书，这里拿出来的是自己最喜欢的，实战中最有用的，巴菲特和索罗斯的书理论性太强，高大上，先不列了，巴迷莫挑理。& &&&&&雪球的V门和老手们肯定精心研习过这些书，还有更多的经典，希望能够分享你们的心得，有其他好书推荐的也欢迎。我理解有错误的地方也帮忙指点一下。书有点多，没读过的朋友也不要怕，慢慢读，列个计划，书读百遍，其义自现，温故而知新，读多了，渐渐就来感觉了，就喜欢上了。如果有你喜欢的，给大家说说是那一本，为什么喜欢，没在书单的也可以推荐出来。& &&&&&我个人藏书里有150多本世界各国投资经典，选出来最喜欢的，放在床头的28本，拿出来和大家分享。这些书，我八年来反复研读，一有空隙就读，但很多书到现在也还是理解一点皮毛，白纸黑字的写在那里，可是没有在实战中受过伤、受过无数的打击，是难以理解的，这些大师的思想高度是建立在其一生的智慧结晶的基础上的，哪能说是看过四五遍就能够理解的。& &&&&&“书中自有黄金屋”，这个书单是推荐给有志于长期在股市发展的朋友的，如果炒股投资对于您只是消遣娱乐，不准备靠这个吃饭的，输了赢了都无所谓的，仅仅找点刺激的，就不用费心劳神的往下看了，看书，特别是用心看，很枯燥，很花时间和精力的。我后续逐一把我看这些书的心得和大家分享，交流。股市著名的股市和词汇都是这些书里的（含没有列举的），比如“戴维斯双击双杀”“猴子甩飞镖”“黑天鹅”“２B123理论”等等。& &&&&&当然，看书是进步的一部分，实战更是少不了，相辅相成，相互促进。推荐有下列几个症状的朋友更需要静下心，刻苦攻读一下这些经典书籍的：1 &入市三年左右的散户；2 &还没有找到稳定的盈利模式，时赚时亏总体亏的；3 &情绪还随着行情的波动而波动，看盘的时候连上厕所都舍不得，有尿都憋着的；4 &还满世界看帖子，逛论坛，看谁的说法都貌似有道理，又不知为什么的；5 &赚钱时不知怎么赚的，不知下次如何重复这个经历，亏钱时稀里糊涂，不知如何避免同样陷阱的；6 &时而价值投资，时而趋势投资，时而基本面，时而技术面，换来换去似乎都不见效的；7 &准备立足股票价值，做中长线波段，赚取大块利润的，研究短线的朋友用不用看这些书 &我也不知道。& &&&有上述症状表现三个以上的建议好好读一读这些书籍，会有很大帮助的，具体那本帮助最大，还要看那本对自己胃口。A ： 投资方法类（技术＋基本面）：　７本1 《股市趋势技术分析》& &&&&&作者，罗伯特·D·爱德华兹，迈吉，图形图表类的鼻祖，已经是第九版了。各种顶和底，各种形态学都在这里。约翰的一句格言很精彩：“当您走进股票市场，您是在进入一个充满竞争的领域，在这里您自己的评价和见解将会遇到行业中最敏锐的、最坚毅的头脑的挑战。您是处于一个高度专业化的行业之中，其中存在许多不同的部门，它们全都处于深入的研究之中——这些研究者在经济上的生存依赖于他们能做出的最好判断。您必然会被方方面面的劝告、建议或帮助所包围。除非您能够发展起您自己的一套市场哲学，否则您就能分清好与坏、真实与虚假。”2 《日本蜡烛图技术》& &&&&&&作者 （美）史蒂夫.尼森 ，丁圣元翻译，美国人写的日本人发明的东西，流传这么多年，好不好看过才知道。K线是值得下功夫去研究的，练好了成了基本功就可以拓展至基本面和行业的研究中，但是K基础是必不可少，V们都精通此道，乃不传之秘，只能自己用心学了。3《史丹·温斯坦称傲牛熊市的秘密》& &&&&台湾版名为：多空操作秘笈，通俗易懂的佳作，“一贯性”是核心纪律，看了就会心潮澎拜的。史丹.温斯坦介绍他的投资哲学时说：第一课就是一贯！在过去的25年里，我始终一贯遵守我的方法和纪律，这是非常重要的。不要这个星期是基本面分析者，下个星期又成了技术分析者。不要这个月跟踪A指标，下个月又研究B指标。找到一个好的方法，遵守投资纪律，并且始终坚持。4《以交易为生》& &&&&作者亚历山大·埃尔德 ，译者，符彩霞 ，从普通散户做起，直达成功交易者的经典指南，操作生涯不是梦！“有四种动物经常在华尔街被提及：牛和熊，猪和羊。牛代表买进的人，熊代表卖出的人，猪代表贪婪的人，羊代表追随者。只要市场开盘交易，牛就会买进，熊就会卖出，他们都会赚钱，但猪和羊却会被人踩在脚底下。”5《股市真规则》& &&&&&作者帕特.多尔西是著名的晨星公司的股票分析负责人，该书的股票分析方法是建立在格雷厄姆和巴菲特学派的基础上，系统阐述了公司基本分析方法和股票估值的投资方法和原则。6《怎样选择成长股》& &&&&&作者费雪，巴菲特在1969年说过：“我是15%的费舍和85%的格雷厄姆的结合。” 格雷厄姆思想的精华是“完全边际”，费舍的思想的精华是选择数量不多的成长公司股票并长期持有。费舍指出想找到真正杰出的股票，并不需要什么内幕消息，通过“闲聊”法就可以找到。费舍认为真正出色的公司，绝大多数的资讯都十分清楚，并不需要十分专业的投资经验。而很多投资者都偏好于打听公司的内幕消息，当然他们不知道70%以上的情报来源于公开信息这样的道理。7《通向财务自由之路》& &&&&&&作者是范 K.撒普博士（Van K.Tharp），书中认为，交易有三个组成元素：心理状态、资金管理和系统开发。范 K.撒普博士认为心理状态是最重要的（大概占60%），其次是资金管理/头寸确定（大概占30%），而系统开发是最不重要的（只占约10%）。该书在考察了各种交易实战之后，发现条条大路通罗马：长期趋势跟踪、基本面分析、价值投资、波段交易、价差交易、套利、周期等等。作者认为，这些理念没有哪一个比另一个更有效（或更有价值），对任何一个理念也不会表达任何个人倾向；只要你有一个期望收益为正的系统，你就可以利用任何理念进行交易。B ：传记思想类　１３本１《股票大作手回忆录》& &&&&Livermore就不多说了，大家太熟悉了，十分精彩。　这个名字是不是读此书触发的？２《专业投机原理》& &&&&&作者，(美国)维克托·斯波朗迪，它之所以如此畅销不衰，是因为其内涵丰富，每读一遍都另有领会，读之如练功，层层增进：对道氏理论的理解与研究深刻明了；对趋势变动的说明让人豁然开朗；结合市场阐明各种经典技术分析指标；重视风险管理和自我认知。“１２３理论”和“２Ｂ理论”实战性非常强。３《彼得里奇的成功投资》& &&&&&书中详细阐述了如何选择发展前景良好的公司的股票。包括如下内容：如何找到最佳的赚钱机会，在去公司参观时应该查看什么、避开什么，如何才能更加有效地发挥经纪人的作用，如何使用年报进行分析，如何利用那些能带来最好收益的其他信息资源，以及如何对待那些经常在股票的技术分析中用到的各种数据（如市盈率、帐面价值，现金流等等）。４《战胜华尔街(Beatingthe Street)》& &&&&&书中精选了21个选股经典案例，这不仅是林奇选股的具体操作，更是分行业选股的要点指南。本书还归纳总结出25条投资黄金法则，林奇用一生成功的经验和失败的教训凝结出来的投资真谛，每一个投资者都应该牢记于心，从而在股市迷宫中找到正确的方向。５《大投机家》& &&&&&作者科斯托拉尼是德国著名的投资大师，被誉为“20世纪股市见证人”、“20世纪金融史上最成功的投资者之一”。他在德国投资界的地位，有如美国股神巴菲特。作者的书很多，这是代表性的一本。最后一章被翻译为“写给敢做敢为的人”、“为那些有意从事这一行业者而写”，我理解为是对职业投资者的建议。& &&&&科斯托拉尼绝不会建议向某人建议去做投资者，因为他知道“失败在所难免”。在人们真正了解股票交易所并掌握一定的经验之前，是要交不少学费的。他反复强调，在股票投机中挣来的是痛苦之财，首先得到的是痛苦，然后才挣到钱。６《戴维斯王朝》& &&&&&&作者：（美）约翰·罗斯查得 著，胡雍丰，傅晶 译，戴维斯以低市盈率买入潜力股票，等待成长潜力显现后，以高市盈率卖出，尽享EPS和PE同时增长的倍乘效益。买入低市盈率有很多安全边际的保护，卖出策略提醒投资者持有再长的期限也只能作为一种手段而不是最终目的。７《水晶球：吉姆o罗杰斯和他的投资预言》& &&&&&&巴菲特对罗杰斯的评价是“把握大势无人能及”， 吉姆反复强调：“你必须看懂数字，数字能告诉你一切答案。你最好能多读读历史和哲学，它们会帮助你更加清晰地认识到这个世界万事万物之间的关联。最重要的是，要学会自己判断，听自己内心的声音。” ，视野决定成就，一点没错。８《炒股的智慧》& &&&&&&我不知用什么词汇来描述我对这本书的钟爱，我几乎能够背下来，自己看吧。本书是为那些和作者一样、真正想以炒股为生的投资者而写的，很多人赚钱时，不知道为何赚到钱，不知下次要怎样做才可以重复赚钱的美好经历；亏钱时，不明白为何会输，下次要怎样才能防止再次亏钱。单靠运气，你永远无法不断地从股市赚到钱并把它留下来。９《股神：是川银藏》& &&&&日本人是川银藏百发百中的判断力，预测经济形势和股市行情的准确性令人吃惊，因此被称为股市之神。世界上著名的股市投资家巴菲特、索罗斯、邱永汉等都对是川银藏的投资手法推崇备至。是川银藏验证了下面这句话：股市中赚钱的人只有两种，一种是真正知道内幕消息的人，一种坚持自己操作原则的人。这本书现在好像不好买了。１０《投资生存战》& &&&&&作者：吉拉尔德·勒伯，该书于1936年、1937年、1943年、1952年、1953年、1955年、1956年、1957年、1965年和1996年进行了重版。重版次数之多，相当罕见。欧奈尔在他的著作《如何在卖空中获利》（How To Make Money Selling Stocks Short）的序言中推荐的书籍包括《投资存亡战》和《股票作手回忆录》。最经典名言：“在过去40年中，我在华尔街上所学到的最重要的事情是认识到每个人都是那么的无知，而且自己也是那么的无知。”１１－１３曹仁超的三部《论势》《论战》《论性》三部曲& &&&&&曹ＳＩＲ大家很熟悉了，这三本书精彩之极。世界上最伟大的投机商杰西o利弗莫尔认为投资的三大难题分别是：时机、资金管理和情绪控制。曹仁超《论势》、《论战》、《论性》三本书似乎分别回答了利弗莫尔的这三大难题。《论势》是投资哲学，讲进出时机，《论战》是投资策略，讲如何管理资金，《论性》则是洞察人性弱点，重在情绪控制。C：股史心理类：８本１《乌合之众:大众心理研究》& &&&&&&作者是法国的古斯塔夫.勒庞(Gustave Le Bon)，冯克利翻译，这本100多年前出版的经典著作经常在其他心理学和行为金融学以及其他投资书籍中被提到。勒庞指出，个人一旦进入群体中，他的个性便湮灭了，群体的思想占据统治地位；而群体的行为表现为无异议、情绪化和低智商。任何一个人，作为个体来看，都是足够理智和通情达理的，但是，如果作为群体中的一员，立刻成为白痴一个。《乌合之众》中提出的观点是：“群众孕育着愚蠢，而不是集体的智慧。”２《投资者的未来》& &&&&&作者为美国沃顿商学院的西格尔教授。西格尔教授在该书中提出了投资者收益的基本原理：股票的长期收益并不依赖于实际的利润增长情况，而是取决于实际的利润增长与投资者预期的利润增长之间存在的差异。根据这个原理，不管真实的利润增长率是高还是低，只要它超过了市场预期的水平，投资者就能赢取高额收益。３《股史风云话投资》& &&&&&&西格尔，本书对股市200年来的历史进行了深入分析，对股市与经济环境的关系作了精辟论断，并介绍了相应的投资策略、工具和技术。４《投机与骗局》& &&&&&包含了两部投资经典：《非同寻常的大众幻想与群众性癫狂》和《混乱中的困惑》。该书收录了与投机和金融市场直接相关的三个章节：密西西比计划、南海泡沫和郁金香狂潮。该书探讨了一个永恒的话题：价格的变动，在群众性癫狂背景下，经常会走过头，“显然”已经被高估了股市有时还会被进一步高估；在到达最高价格之前，每一次卖出都被迅速证明是错误的。５《非理性繁荣》& &&&&作者罗伯特J.希勒（RobertJ.Shiller），该书是行为金融学领域重要的一本著作，行为金融学是关于心理因素如何影响金融行为的研究，是继技术分析、基本分析、有效市场理论之后，解释证券价格波动的一种最新理论。６《逆向思考的艺术》& &&&&&作者是汉弗莱.尼尔（HumphreyB.neill），中文版译者丁圣元。　尼尔于20世纪中叶提出“相反意见理论”，不长时间后便成为市场研究理论中的一支，尼尔本人也俨然是该理论的创始人。“当所有人想得都一样时，可能每个人都错了。”根据尼尔的思想，前面这句话揭 示了一个重要因素，正是这项因素潜在地驱动着经济繁荣和萧条的更替，困扰着我们的文明。密西西比的地产泡沫、荷兰令人难以置信的郁金香球茎狂潮、1929 年纽约股市的崩溃，都是灾难性的历史教训，这些灾难的发生无不经由从众心理的作用而扩大、加速。７《与天为敌》& &&&&&作者是彼得 L.伯恩斯坦（Peter L.Bernstein）。描述了西方社会1200年迄今的风险史，是一本轰动全球金融界的风险方面的名著。该书讲述了一群思想家的故事，这些人靠卓越的洞察力提出了如何让未来服务于当下。如果认识与管理风险，伯恩斯坦讲述的故事总是以不同观点间持续的剑拔弩张为标志：一部分人坚持认为最佳的决策应该建立在数量和数字的基础上，依靠过去的模式决定；另一部人则将决策更大程度在建立在他们对不确定的未来的主观信仰之上。８《成事在天：机遇在市场及人生中的隐蔽角色》& &&&&&&&作者纳西姆.尼古拉斯.塔勒波（Nassim Nicholas Taleb），该书另外一个中译本取名为《随机致富的傻瓜》。塔勒波在《成事在天》中提出了一个非常明确的观点：导致极端成功的最经常原因是运气使然。印象最深的一个故事是：如果有人把不计其数的一群猴子放在一些打字机跟前，让他们胡乱敲击键盘，其中肯定有一只猴子会打出一篇一字不差的《伊利亚特》。我个人的理解，目前一些非常成功的股票投资家，从一定意义上来说，与那只打出《伊利亚特》的神猴差不多，可能就是由于运气使其成功的。同时转发到我的首页发布分享到：新浪微博QQ空间豆瓣人人FacebookTwitter更多...