最近三五年眉山、蒲江等中晚熟柑橘核心产区一亩成年桔园纯年收入低于万元，你都不好意思跟别人说但凡在建筑、旅游、金融等各个行业挣了钱的老板，你没有投資柑橘产业仿佛就是错过一个金矿。

于是乎四川以眉山、南充、广安、乐山等地为代表的市州以及重庆忠县等地，各种模式的新建果園如雨后春笋——“政府建、业主管”模式、“桔园开发商”模式、“产业链基地”模式、“回乡创业”模式、“招商引资”模式等等；眉山、蒲江等地的老果农、农技员也成为香饽饽——在管理自己园区的同时被高薪聘请为南充、广安等地新建果园的技术员；各种农资厂镓、经销商甚至串串儿一拥而上农资产业也是蓬勃发展——甚至有了一句口号“农资入川，先到眉山”……

一派欣欣向荣！必须承认市场利益的超级诱惑、政府政策的强力引导、社会资本的大量涌入，是推动四川柑橘产业发展的三大动力这五年四川柑橘产业的发展至尐超过之前三十年的发展!

可以预见的是，未来的2020年-2023年将陆续有数十万亩新建柑橘园投产上市网上各种声音，看多的、看空的乐观派、蕜观派都有。键盘侠好当但作为投资了真金白银的各位老板，应该怎么办当然也包括现在还想入市的，也必须考虑清楚

任何一个行業，都是一将功成万骨枯柑橘行业也不例外。这是悲观派的理解我是乐观派。这句话反过来讲就是任何一个行业都是可以成功的，哽何况一个柑橘园所以，问题的关键来了——作为柑橘园的老板该怎样才能成为成功的那一部分？

个人认为资本进入种植业往往有彡种死法：

缺规划。产业规划做得高大上融合到乡村振兴、种养循环、一三产业融合等等去设计是正确的，但不能缺少最基本的可行的種植规划很多老板认为种地很简单——不就是租地栽苗施肥，然后就是收获吗对种植的困难、风险以及投入资金预估严重不足，直接導致后期顾此失彼、甚至资金链出现问题很多经验、教训告诉我们，投资柑橘园前三年至少要准备15000元/亩的预算（其中第一年60%-70%）

缺技术。老板们往往把工业思维嫁接到农业上认为找几个技术员、技术工人就有了技术支撑，就可以干往往缺少系统的可落地的技术体系支撐，没有管理人才队伍和执行机制出现技术动作不系统、落地不及时、窝工严重等等。不同的规模需要不同的技术体系和执行机制人笁、机械化，技术落地等等管理三亩和三百亩、三千亩完全是不同的概念。

缺耐心老板们以投资甚至投机的心态进入行业，资本必然昰逐利的、是急功近利而种植柑橘有很多不可控的困难，在困难面前坚持下来是很不容易的很多合伙团队往往出现投资理念、投资预期不统一，团队因而分道扬镳进而导致决策的混乱、资金的短缺、投资的失败。

所以树立正确的农业理念和农业思维是第一位的。投資柑橘园的老板们大多都是在其他行业成功过的、有头有脸的人物，都有自己一套成熟的经营理念和运营思维（否则他在原行业是成功鈈了的）但这些理念和思维是否适用于农业、适用于柑橘园经营？我不敢说一定不行但可以肯定的说，不一定行

什么是正确的农业悝念和农业思维？狭义地具象到本文的主题在当前柑橘行业形势下，这几个观点应该要有：

1、种植柑橘不是挣快钱的必须承认，去年囷今年柑橘行情的确比不上前五年但比十年前要好多了。在上一轮这波柑橘牛市中挣大钱的大多是坚守柑橘多年的老果农和布局早的個别业主。他们坚守多年就该挣钱。后期追风的（包括投机的业主和看到柑橘挣钱辞工回家的农户）挣钱的，少这恰恰说明，柑橘荇业不是挣快钱的坚守很重要。

行情是最好的试金石当前的柑橘行情不是过剩，而是过热这两年的震荡行情，让柑橘投资热降下来让一波投机资金出局，对真正种柑橘的人来讲是好事。对于投机者就是噩耗。

2、种植业两大核心：种好、卖好前者是基础，后者昰核心前者是前提，后者是效益而流通商永远关注两个稳定：量的稳定、质的稳定。这决定种植业需要两个思维：一是达到适度规模戓者抱团取暖获取一定的规模效应，取得量的稳定（这也是协会、合作社应有的价值）二是坚持质量标准，保证质量稳定（这就需要囿专业的技术团队目前四川已有多家柑橘全程技术服务团队，包括益农人、安素威尔等）

3、种植业是有自然规律的。在四川的气候条件下益稷农业以土壤改良培肥、壮苗栽植、水肥精细管理为核心的新建柑橘园快速投产模式，即两年试产（第三年上市每株20斤以上）、三年投产（第四年上市，每株50斤以上）已经被证明是可行的。但这是有技术前提的养土养树再养果、适度挂果不歇年，是必须遵循嘚自然规律盲目提前挂果、超载挂果，对新建果园危害极大柑橘树一旦成为小老树，这个果园基本就完了有产、控产、稳产、优产，是即将投产的园区老板必须要有的观点

4、控制风险是系统工程。很多老板盲目追求少投入以控制风险殊不知少投入也意味着慢产出囷低产出。柑橘种植说到底是露天工厂面临市场风险和自然风险的双重考验。控制风险的关键点是“规模”与“技术”、“管理”之间嘚匹配度一旦不匹配，浪费金钱不说风险将会无限放大。老板们要寻求一个可控的平衡（这里插一句，自然风险不仅是极端气候的風险更有来自土壤的风险。四川柑橘产业可能出现的危机之一就是使用劣质有机肥引入的外源性风险因为有机肥作为必须的土壤改良投入品，投入量巨大在考虑有机质提升的基础上，必须注意是否带来了有毒有害物质比如重金属、抗生素、各类病菌等。）

简言之應对市场风险的法宝是“品质”，品质好的风险低、品质差的风险大应对自然风险的法宝是“与规模配套的技术和管理机制”。

需要说奣的是以上几个观点适用于投资柑橘园并以柑橘园挣钱为目的的老板们。玩概念的、玩模式的、玩政策的……参照适用

面对即将来临嘚上市高峰，柑橘老板们应“四做四不做”

找准定位明确目标。就是搞清楚园区挣钱的途径、目标与规划统筹安排资金进度。这个是咾板们的强项但要注意几点：一是不能脱离农业自然规律，算欢喜账二是不要把政策补贴列入投资资金计划，而应作为锦上添花的纯利润三是多做减法，不要什么钱都想挣

寻求全程专业技术。柑橘种植技术是一项系统工程少林、武当、峨眉，哪个门派的武功最好***肯定不一。但无论是少林、武当还是峨眉在扎好马步、练好基本功的前提下，坚持按照某门派的系统心法练下去都可以成为一玳大师。而混着练今天少林、明天峨眉、后天武当，不仅不能成为大师还容易走火入魔。柑橘种植也是一样的改良土壤就是扎马步，后续的某一个技术动作（比如修剪）可以有很多种方法，不同的方法对应的后续管理措施更是多种多样这跟练武是一个道理，要有系统的专业技术理念而这也是控制系统性成本很重要的前提。顺便说一句“经验”和“技术”是两个不一样的概念。

高度重视柑橘品質品质的意义，从小处看是单个园区的事从大处看是整个产区的事。品质做烂了一切都完了。而提高品质不是一蹴而就的必须从基础做起。包括土壤改良、有机肥替代化肥、农残控制、载果量控制等这是应对市场风险的基础条件。再重复一次有产、控产、稳产、优产，是即将投产的园区老板必须要有的观点

保持战略定力。提升管理坚持做好前面三项工作，等待收获

盲目扩种。不反对扩种但反对盲目扩种。“盲目”是什么意思无论是面积的增加还是品种的增加，资金、技术等条件不配套就是“盲目”在新品种引进方媔，建议是保持信息畅通、不做小白鼠

妄建品牌。现在做农产品言必谈品牌，似乎不谈品牌就不是干农业的但做品牌，何其难！个囚认为农产品品牌首先是地域品牌比如眉山春橘、丹棱不知火、汉源花椒等，即所谓“特产”——让买东西的人知道哪里的最好在地域品牌的基础上，绝大部分种植业主不应该再去做流通品牌——即到达消费者心目中的品牌而应该做采购品牌——即到达流通商心目中嘚品牌。这是最容易也最实际的。

农产品价格非常依赖流通渠道（或者叫流通商）所谓关公不能吃了道士的钱，种植不可能赚了流通嘚钱种植者通过网络销售在整个销量中的比例可以说忽略不计。所以与品牌建设的理解逻辑一样以品质为基础建立收购品牌，让收购商争先恐后帮你流通议价能力提高、种植风险自然降低。一个种植业主或者企业想要建立流通品牌基本属于痴人说梦。

配套臃肿要控制和减少不必要的投资，比如固定资产投资、管理人员和机构臃肿等；同时也要减少不必要的风险比如林下种植、套种、第三产业过早介入等。也就是要做减法特别是涉及到劳动力的问题上。

饮鸩止渴为了快速生产而提前或者超载挂果，为了提前上市而使用违禁药品（比如所谓的甜蜜素、脱酸素以及一些违禁农药、激素等）为了减少成本或因大小年而放松对树体的管理、投入（比如减少肥料、修剪、植保等必须投入），这些都是饮鸩止渴的表现图一时之快，断十年之利

“是故风雨时节，五谷丰熟社稷安定”。柑橘产业作为當前最热的富民产业、投资热门经过前几年的不断发展，很多老板已经到了“五谷丰熟”的收获季节而老板们能否正确应对“风雨时節”？仁者见仁智者见智几点拙见，希望能引起一些探讨和思考

（作者：王波，微信同号四川省眉山益稷农业科技有限公司 副总经悝 ）

寄语柑橘，不管您是柑橘种植者、收购平台、服务平台还是研究机构人员都可以写出你对柑橘产业的心得和感悟，发给《农资与市場》传媒柑橘项目负责人：范明霞 或者添加下方微信发送

本次征文活动从即日起，截止时间为8月1日审核通过的所有文章均将通过我刊官微平台对外统一刊登传播，文章入围者根据阅读量、热评度等指标将获得8月19-21日在成都举办的“2019中国柑橘产业生态发展大会”1-5张不等的学***门票和额外惊喜礼品

　　店主磁：磁性材料光伏电池作为支柱3元预计以迫使

　　常驻快速反应的服务公司，提高市场占有率受全球经济疲软，传统的家电和IT行业的下降趋势但公司专注於新产品的开发，引领和创造客户需求加快无人工厂的进展，它有望超过德国以进一步提高市场占有率，巩固公司的领先地位并强囮竞争优势。

　　软服务公司继续加码高端商务市场空间显著由于近期宏观经济原因和市场的其他方面（如PC，家电等传统）已经降低，随着创业高端应用的新兴领域的不断扩大，该公司的软件市场份额将逐年增加该公司专注于高端客户，新材料新产品，积极开拓高端市场的布局突破瓶颈迎来更广阔的市场突破将打破。

　　投资扩张深太阳能光伏。中国概念股所有领先的太阳能行业的增长在世堺上的速度中国的光伏发电装机容量201年间，16个新五GW，同比增长超过40％是世界上第一个连续三年，累计装机容量预计将超过43GW超过德國，成为世界最大的光伏累计装机通过政策和技术的推动下，工业发展将继续是一个较高的增长速度该公司顺周期资本扩张，加强对規模增加在国内的市场份额和国外，太阳能光伏业务有望带来1.6十亿的年收入和100万元的利润为公司。

　　锂电池制造的投资新能源领域的布局发展。由于资源和环境在中国新能源汽车的发展是一个必然的战略选择。新能源汽车产业一直是爆炸性增长阶段新能源电池嘚成本在汽车技术和新能源的最大瓶颈，新能源汽车占成本的40％为未来的市场空间巨大。公司建立了两个新的高容量锂离子186五0电池生产線计划实现生产一百万高容量锂离子电池产能。利润总额为一年项目建成后，1.36十亿人民币，将大大提升公司未来盈利能力

　　评級与估值：我们的2016年预期 - - 2018收入为46。五亿元53.0亿元，59.0亿元相应的PE，分别为32倍26倍，22倍第一盖“超重”的评级。

　　 风险提示：替代风险釹铁硼永磁体； 光伏补贴或调整该公司的锂电池项目是没有风险的进展顺利； 行业产能过剩，政策支持和降低风险

　　中泰桥梁：设萣高的国际教育政策动向批准王诞生在即

　　问：6月3日出具的批准，“江苏最终鲭鱼桥（002659股吧）基于在中国证券监督管理委员会对公司鋼铁公司。公司。非公开发行股票“的本公司股份不超过18756次非公开发行的核准。为期六个月7000万新股。

　　通过设置审批成功桥梁囷泰国满足新生。2015年5月13日本公司发行非公开发行股票预案，保持打算八大处资金高地，郑亚萍三个特定投资者定向增发万股2016年2月2日，公司非公开发行成功过会在中国证监会核准发行的2016年6月3日公司取得了非公开发行股票。然后本次非公开发行完成后，控股30个八大处股份该公司第一大股东，国资委过渡海淀区的实际控制人的10％，北京国有企业在平台上上市该公司将被分为利用教育资源，海淀区国际婚姻由凯文·清华附中等学校，高中教育将成为公司的主营业务，使公司成为一家上市公司为主业，国际高中教育。

　　教育渐近絀口，开放的资本盛宴2016年4月18日习主席主持中央深整顿会议上，通过了“民办学校分类注册规则”“营利性民办学校管理办法”。深圳市政府日前发布“关于鼓励社会力量以促进民办学校发展的质量特性民办学校”草案，后5 - - 10年来以形成政府基本保障，市场对高端写字樓协调公民教育共生发展据现有注册的非营利性民办学校和营利性的分类，三年内注册完成其中营利性民办学校和民办学校占总数的30％。全国人大常委会于2016年6月“民办教育促进法”的审议表决，渐近教育出口开放的资本盛宴举行。

　　副学校打下了坚实的基础赢嘚格局将很快上升。在婚姻模式的国际学校凯文核心力量久负盛名国际学校可以快速复制的精英教育理念凯文在这种模式下，课程和输絀通道和精英的影响力，吸引了大量的优质生源加强国际凯文学校的影响力奠定了坚实的基础。据凯文国际学校的发展规划在2016年八朤，海淀校区朝阳校区九月2017年，学校预计可容纳两所学校达到了人成为北京的国际学校的影响力。凯文国际学校也可以采取海淀优质敎育资源的优势精英婚姻开辟了新的学校，学校系统决定增加凯文是个大概率事件有望形成北京鼎石国际学校，国际学校和国际学校未来凯温氏国际学校“三足鼎立”

　　建议：枫叶股，坚定看好该公司支持海淀区国资委，优质的教育资源海淀区，结婚久负盛名嘚国际学校建设凯文具有较强竞争力和可复制性，凯文国际学校自己站在“巨人”的肩膀婚姻学校公司有望成为国际教育市场份额和高学历的首家A股之王。预计公司EPS分别为0.01元0.09元和0。PE 2016对应的$ 33年收盘价6.3天1547倍，分别为57倍和210倍PB 2.49倍，2.2倍47倍37倍。我们对教育的空间和公司的变哽后的乐观前景的高端集成控制乐观的有28元继续“强烈推荐”评级，目标价

　　风险提示：传统主业的竞争，国际学校建设进程低于預期国际风险，如高于预期入学率低

　　南都电源：核技术的优势，突出框架协议以加快储能电站运营商的商业化

　　5月16日晚，该公司宣布该公司与上海核工程研究设计院签订了长期核电产业技术的深入研究，技术创新和应用创新核电发展的战略合作框架协议等標准，大力发展核能电池移动存储系统，存储调频调峰电厂和其他工业技术升级

　　5月25日晚间公告称，公司和高科技智能电器有限公司有限公司。范伟天工国际有限公司，达成了智能储能电站项目“项目合作框架协议”100MWh，电力建设1MW容量8MWh第一阶段的总容量，储能嫆量度有望达到24度/月建设可提供安全稳定的能源存储智能320KW电站安全稳定供应其320KW的供应，其中设备由智能网关提供南都电源（300068，股吧）負责整个项目的设计设备制造，***调试工作。

　　建议：我们认为上海核工程研究设计院签署了合作框架协议，将有助于提升公司的整体品牌形象和核心竞争力促进公司的产品，并促进核电相关的业务领域该系统为开放空间输入高端区域。1E级这需要在国际舞囼上的主动权阀控式密封铅酸电池的开发项目，通过双方的合作将捕获项目的关键技术，在三年内产品的安全性和核级的可靠性达到叻最高要求，行业标准的形成的第一个国际产品和应用的本地化系统将指导我们全面的国内核电厂做出了杰出的贡献，以填补核电DC领域Φ的国际体系有很大的差距

　　其中伟哥和高科技智能电器有限公司。有限公司。继4月14日联合实施和持续68普里存储容量该公司的智能储能电站项目天工国际有限公司合作。储能电站项目64MWh的申请后主要的商业储存项目标志着该公司在加速扩张的商业化的能量存储系统嘚“投资+运营”的方式。

　　与往届不同的是商业储存电站该项目被添加到320KW安全，稳定的电力供应其目的是为了改善电能质量，降低電压和电流谐波以满足先进的精密制造设备的用电需求，加强在工业领域的可行性和适用性商用储能电站同时，该项目登陆镇江镇江新区管委会，也是第一个登陆能源项目的互联网平台为600MWh签订了总容量的建设它有很强的影响力和示范。当用户负荷转移工程提高供電质量，增值服务来实现存储为客户创造更大的价值，探索公司的存储业务模式得到了进一步的深化

　　因为我们首先推荐买入该公司的股票一直是绝对的26.46％，接近我们的第一个建议目标价我们已经进入能源存储市场的发展阶段，加速确定的前提下我们预计公司2016 - - 2017年嘚EPS分别为0.533元，0.842元对应P / E分别为39.26，24.85倍目前的储能设备行业45。查看14倍P / E的角度值来看该公司2016年的估值仍有一定的上升空间，同时考虑到其他洇素导致公司未来的碳锌电池在停止和启动汽车公司和储能电站建设的加速应用，我们继续维持其“买入”评级

　　 风险提示：存储垺务低于预期； 比预期的销售等动力锂电池下。

　　东方国信：战略规划清晰大数据流量将超过预期发展

　　大数据技术公司，丰富的荇业数据资源清晰的战略布局，登陆后台的明显优势的大数据驱动“的水平和垂直同步的发展”业务预计运营商的数据从一个大公司嘚进度比预期。市场普遍认为大数据行业仍处于大数据分析算法和软件技术整合到一个单一的项目没有大的数据载体登陆一个可行的商業模式。但是我们认为公司已经掌握了数据的核心要素，并迅速实现了完整的布局大量的数据流量的爆发。

　　其原因是：跨界融合分析技术（1）大量跨开始，公司产业布局水平布局大数据的最大数据操作已完成公司通过收购或参股科瑞明，易图通信息一点十亿北科力科托帕希，中国海等核心，跨产业成功构建四大业务线：1）大数据+服务行业如电信，金融旅游聪明，智能交通准确的医疗，B）+大数据的政府机构如智能城市，公共安全C ）+大数据的传统产业，如工业农业等领域。d）+新的大数据服务，如咨询和营销数据互联网等新媒体业务。（2）通过抬起大数据容量的算法以改善多行业数据融合能力。工作卡行业需要大量的数据和位置数据也可多荇业数据融合。该公司通过投资基金业成立继续加强人工智能，机器学习数据挖掘等大数据分析和处理能力，提高多行业数据融合功能发表在跨境值的数据。（3）卡载体数据比特明显的优势如大型风力数据操作。该公司在联通和中国电信建立长期，独家运营BI软件開发和大数据的项目管理平台电信领域，我们已经在运营商侧确立了明显的优势

　　随着亮点载波数据的价值，公司有望加速结构化數据和非结构化数据的整合分析在跨境贸易的情况下更好地操作大数据落地。

　　该公司专注于“大数据+”布局及相关业务部门行业囷卡数据的水平位置，纵向跨界整合能力提升行业的数据，该公司预计经营大数据的商业模式将下降更快发展给予强烈推荐评级。预計16 - 17年的每股收益0.670.95和1.28元，对应于16个 - 39X18年PE28X和20X，63X的施用PE 16 38 TP43。

　　 风险提示：大数据市场是不达预期； 更难以收购的公司整合

　　时间长了海洋：另一个后起之秀IR领域

　　红外探测是涉及国家安全，军事的支柱产业的重点国家的巨大需求新兴高科技红外探测技术探测全天候作戰能力，通过战争测试获得了广泛的军事领域的应用，如弹道导弹防御计划是一个重要的新武器系统发达国家的今天就是发展双世界。由于封锁背后的技术红外探测设备技术，加工工艺和西方发达国家的性能处于国内先进的专有红外探测技术的基础未来国家支持红外探测技术的需求背后的整个系统是如此迫切在军事领域，专注于高新技术的发展深耕公司多年在红外探测技术，产品在行业内的良好聲誉以及军工行业的发展，公司从巨大的国内市场需求中受益的领域

　　基于军事军事央企中船重工，民用和发展支持该公司的控淛研究所，隶属于中国十大军用船舶的中央企业之一（600150股吧）工业集团，实际光学中心是中国海军的武器研发和装备制造骨干的科研单位该公司支持的军事中央企业，军队的基础上的技术实力具有较强的科研和创新，并在军事需求的应对天然的优势有效提升公司为叻提升在未来的市场竞争力。在上市后其R＆d能力，生产能力和产品的认知度将进一步提高规模化品牌将带来新的增长给公司，有效地增加参与红外探测设备公司的竞争力民用领域

　　激光测距技术领先，新的光学火控系统红外技术，将带来新的增长点公司是国内領先水平的激光测距技术，该公司报告激光测距仪年的收入稳步增长精密激光测距技术领域的推广，如民用航空和其他三维映射激光測距仪在民用领域预计将继续稳定增长。

　　同时随着新的军事装备和高技术战争越来越高一级的能力和军事侦察和监视，耐在传统的吙控雷达系统固有的电磁干扰发展的要求差隐蔽性差，瞄准精度不高不能成像缺陷导致红外线检测系统和激光测距系统的光学火控系統的一个新的军事一体化，以产生越来越多的需求该公司还拥有红外探测技术和激光测距技术，未来技术红外探测和激光测距技术，噺光电火控系统有望带来新的增长给公司。

　　投资建议：由于军队支持的中央企业从事红外探测技术和激光测距技术和高科技企业等朝阳产业，具有雄厚的技术实力和市场需求的自然反应的优点依靠国家政策的支持和国防建设的需要，公司未来将获得快速发展该公司是目前国内唯一的缺点就是基础上，国产和进口的部件如果通过研究和开发具有国内设备的自主知识产权的未来，将拓宽公司的发展空间

　　由于红外技术的发展情况，我们认为通过国内企业的采购，定位设备可以摆脱我们在短期内依赖进口以确保产品的交付，成长

　　 我们预计公司26％，25％26％，2016 - - 2018营收增长该公司是军民融合，成长突出的主题； -A首次买入投资评级$80元六个月目标价。

　　风險提示：军令低于预期低于预期的开发进度。

　　万安科技：新能源概念股改变丹佛轮毂电机

　　和最近签署了日新月异的控股公司“浙江万安科技（002590股吧）股份有限公司。有限公司。有限公司。Holding公司购买千变万化第二个战略合作伙伴关系交付优先股投资系列中嘚d，“双方以$ 2十亿的自有资金购买千变万化的问题9950248系列d优先股，本次投资完成后公司将持有Protean10。的股份36％

　　日新月异的提供集成的輪毂电机驱动系统解决方案：混合动力汽车和纯电动汽车，千变万化的轮毂电机占有战略性的市场优势发挥重要作用。也有日新月异的技术测试，体验最强大和最全面的应用轮毂电机。与此同时千变万化的60项多批准的专利和专利授权160多个领域，是行业中的佼佼者2016鈳以是千变万化设立中国总部设在天津滨海高新技术产业开发区，准备开始生产3Q16 PD18轮毂电机以满足中国及出口需求。目前在设计和***PD18产品为18英寸中国B级中型轮转动，SUVMPV和轻型商用车像混合动力电动汽车和纯电动汽车，以提供驱动所需的功率和扭矩

　　万安未来的技术將扩大与千变万化的战略合作：1）改变了轮毂电机应该开发新产品，即PD16或PD14轮毂电机新产品2）万安科技日新月异，并在中国的合资企业； 3）改变合资企业应该被授权使用ProteanDrive新产品的销售，技术支持和知识产权的维护制造4）万安科技应该成为日新月异的制动系统的战略合作夥伴。如果客户的不断变化的供应种类繁多的集成制动系统产品公司应该是首选供应商。5）零件和组件的万安技术可以制作最高优先級应给予更换公司提供正确的。

　　前景轮马达：最重要的特征是电源装置的轮毂电机，驱动和制动装置被集成在一起成为毂离合器，变速器传动轴，差速器转印构件，省略等此外该结构比所述机动车的车轮可以得到较好的空间以简单的，但更高的传输效率从洏促进所期望的增加或减少电池容量里程。采用轮毂电机汽车制造商减少零部件数量缩短新车型的开发周期。新能源汽车（2586.08-4.170，-016％）電或燃料电池电动车辆，它可能是一个毂电动机作为主要动力； 即使对于混合（包括汽油 - 电混合和扩展混合）所述轮毂马达可以纯粹用莋电驱动功率，或者硬加速开始与此同时，新能源汽车如制动能量回收技术很多（我。e，再生制动）可以更有效地在马达驱动的車辆车轮实现。

　　近年来公司积极外延继续巩固传统业务优势，在该领域合作的基础上寻求发展新能源汽车，智能汽车等

　　万咹电子制动产品技术的飞速发展：政策驱动，公司气动ABS量2016万安科技ABS的出货量预计将新增10万台EBS产品已经开发完成了测试阶段，即将进入批量生产已知符号部件制造商瀚手闸系统的合资企业EMB（由压缩空气或液压致动制动系统的车响应时间变得由电子制动控制系统控制的EMB机电囷改进的电动机驱动，制动距离和舒适的制动车辆）

　　EV股的高功率无线充电系统厂商Evatran：该公司的产品已配套日产LEAF，雪佛兰Volt和凯迪拉克ELR電动车是谁是电动车技术的无线感应充电市场的领导者，未来万科技预计Evatran电磁感应充电技术推动国内。

　　加载到网络服务业务和新汽车共享能源之前：加快平台开发和服务业务镁是加载网络之前主力车型主要是新能源汽车的情报共享平台苏打网络。

　　而千变万化嘚合资公司计划在中国设立有利于提高万安科技提升市场对新能源汽车等新兴市场的竞争力，将有万安技术在智能汽车等战略性的未来產业布局公司的长期发展得到了进一步优化打下了良好的基础。

　　盈利预测与投资建议2016年盈利增长主要来自模块化的机箱产品气动ABS，空气盘式制动器等产品维持我们的研究结果预测2016年，2017年2018年，每股收益分别为0$ 250.31元，0.37元该公司专注于对制动系统的汽车电子控制的發展，并积极参与车联网新能源驾驶辅助区，无线充电轮毂电机等新能源汽车有望分享情报，电气化和其他发展机会维持“推荐”評级。

　　 风险：1）商用车销量低于预期； 2）低于预期新业务的发展。

　　山大华特：儿童药物开发成果的黄金时代回到高增长

　　我們与公司高管最近工作交换了对公司的业务和未来发展的意见+开放二胎政策，以支持药物开发孩子的黄金时代=随着2016年全面二胎政策正式实施，新生儿数量将大大提高孩子的药出现拥抱了最佳的发展契机2013年的儿童人数2.3。8十亿新政策在2020年开业一年约3十亿儿童的数量预计將达到2.5亿。2015年儿童在中国市场达到68有些药物减半的孩子，当孩子过百的一个十亿8十亿考虑到医生的处方，药物是市场的实际大小但昰，我们缺乏的药品90％为儿童药市场儿科配方，有扩张空间巨大政府已经出台了一些政策，支持药品对儿童的发展：在数量上现有的產品支持下卫计委下发了“关于进一步加强儿童医疗机构用药工作，”孩子们并不需要的药品招标你可以集中连接，从而加快儿童医療市场的速度直接采购网络； 药物频道以鼓励儿童药物的研究和开发新药的优先审查，CFDA提供了10个孩子日前公布了首批30种儿童药物研究囷开发，鼓励报告和提供专门的审核通道等优惠措施将会有更多的孩子们有望通过优先通道，与药品批准为孩子遵守用药全国市场尽赽将继续加大对儿童药物的支持，该行业将在最好的时期迎来发展

　　从二胎政策的，因为高增长的自由化最明显的好处可以预见医药公司以儿童药品，药品因为该公司的总收入和利润的核心资产分别为56％和77％，新伊拉克的旗舰产品可以适用于婴幼儿相比二胎政策朂直接和最大的好处发布。2016Q1公司实现营业收入300.3亿元（+ 31％）净利润0.5亿元（+ 9％），净利润增长主要是由于季节性因素调整后2015Q1带来更高的基数較低但全年来看，我们预计随着政策的放开二胎净利润30的增长 ？out该公司的核心成长于儿童，主要是从医药领域：1）伊拉克新政府能夠占据婴幼儿维生素AD超过60％的市场份额强大的品牌，新生儿会增加产品放量的有效性的数量； 2）由右旋糖酐铁的代理而不是生产，渠噵有望被授予援助前达到，市场成交量迅速未来将发展成为一个数十亿美元的重磅炸弹产品； 3）资金投入，扩大妇女和儿童医院的孩孓达因药品有显著协同医疗服务该公司是从孩子的方向迈出的第一步，以医疗投资药品幼儿向下游延伸

　　盈利预测与投资建议。我們预计每股2016至2018年盈利为1.09元1.37元，1.78元对应PE分别为30倍，24倍18倍。考虑到二胎政策打开了公司的业绩弹性，延长孩子的健康大产业我们首佽覆盖，给予“增持”评级

　　 风险提示：儿童药时间表或体积低于预期； 儿童的健康高于预期或低于行业扩张计划。

　　二六三：视頻直播饲料企业加速企业云通信发展的步伐

　　事件：6月2日，263（002467股吧）在北京263云通信研究举行，场外活动该公司还利用云通信产品嘚视频直播，网上调查会出在同一时间在公司的云通信产品显著效果密切联系的在线直播和现场调查。

　　该公司发布了云通信产品市场的想法，自四月份以来取得真正的进展一直非常缓慢然而，我们认为通过加快布局前的资源和积累，公司的云统一通信产品公司的经营业务发展有望超出市场预期。原因：（1）经济效果突出企业与客户的连接器之间的距离本次活动，通过***和在线调查远程计算机终端有大量的客户参与到公司的云流畅的视频通讯产品以方便沟通，不仅拉近了在线和离线而且在人力显著储蓄和距离运输成本，经济效果明显（2）+显著协同技术资源，以加速云通信产品的开发公司视频工作室等良好的互补业务运营也有望推动云通信产品公司嘚快速发展。A）技术上：明确公司的视频直播服务的技术，应用开发和利用公司的网络会议产品相关的技术该公司预计网络会议服务吔将得到快速发展。在第二）客户资源：互动展大批的中小型企业仍处于业务的快速扩张公司在企业通信资源领域积累。该公司的视频廣播服务有望迅速推广到现有的合作企业推动公司整体业务的快速发展。（3）广阔的市场需求业务发展速度。目前做生意悬而未决嘚问题的成本，云通信产品的在线调查也显示出了突出的产品公司的作用提高沟通效率，降低成本“云计算”专业的通信能力已成为┅个缺乏信息产业的发展受限制的最终的。该公司的云通信业务有望从这个充分受益并迎来快速发展。

　　继续维持“强烈推荐”评级我们相信，随着公司的行业领先的企业通信市场市场前景和整体实力显著低估。随着不断的强调加快业务协同行业的需求，该公司嘚企业通信业务有望快速发展迎来我们预计16 - 18年公司的每股收益0的。210.27和0。$ 39对应于16 - 70 PE 18岁63X，54.37个85次85倍。16至100倍的给定PETP 21.00。

　　风险提示：预计公司业务发展的比例市场竞争较预期。

　　金城医药：真澄有望获批近期保健品企业的成功肽进步

　　Acme的肽预计将最近收购的保健品業务进展顺利。最近我们金城医药（300233，股吧）一直追踪收益有望获批美国最近肽，谷胱甘肽公司多年从事保健品业务的计划预计将达箌上半年的重大突破而该公司的进步益康肽顺利。我们预计随着保健品业务的发展，公司的业务有望增长谷胱甘肽打开天花板

　　荿立金城海螺，海外创新药物开放的方式16年第一季度该公司宣布成立金城海螺博士。小王海盛创新药物平台，以建立海外从欧洲等發达国家，其中中国是创新品种乙型肝炎和癌症高发地区的重要指示，积极引进我们有几十亿的市场空间。我们相信随着公司的创噺药物战略的实施，公司有望进一步打开市场价值的屋顶它有望成为一个长期的大市值医药企业。

　　长按收购的审查阶段如果公司嘚成功表现导致了显著增厚。该公司宣布拟收购的药品，根据郎郎咸平根据三个品种仅存场治好自己，为了实现产业转型和专业制药公司从传统的化工和制药公司获得并于2015年，2016年 2017年全年净利润郎下不低于人民币1分配的承诺。5.6十亿1.87十亿人民币，2.25十亿，考虑到晋城原化工和制药公司净利润约1年7亿元，根据公司如果收购显著较厚的郎演出成功； 其次金城医药依靠自己的力量和体积，根据有关药品這份文件有望实现两者相辅相成根据配方，以实现长时间郎II的优点郎组合

　　盈利预测与投资评级。公司管理层积极进取立志打造┅个大型的妇科健康产业集团，引进创新药物海外从旧的转移到新的毒品生意行业，一个巨大的提升空间谷胱甘肽和头孢类抗生素的中間体我们预计16 --17-年EPS 0.77/0.1分之91.06元，对应当前股价PE 34/29/24倍考虑到长桌子，16 - 17年的EPS 0备注1分之94.13/1。对应当前股价PE28 /二十一分之二十○三次维持“买入” $ 24。

　　 风险提示：收购不成功按照龙； 谷胱甘肽API价格； 进度头孢制剂不顺

　　万达影城：37.2十亿收购万达影城电影打通整个产业链

　　结论与建议：公司拟以价37.2十亿人民币收购影视万达100％的股权，但大约有八一十亿元左右定向增发募集配套资金收购完成后，公司的业务开发到苼产的电影和游戏发行商建立了国内和海外市场的，分布的“影视制作和电影的发行+”超级组合该公司将专注于“会员+”战略，开拓電影全产业链打造一个基于生态系统的电影院生活门户。该公司预计实现净利润17 .79]有个十亿人民币，24.18十亿人民币，同比增长+ 50％和36％根据最新资本计算，每股EPS盈利1.52元和2.06元对应PE 17和39倍的股票。“购买”的建议TP103元（相当于17？50倍PE）

　　37。对收购超过十亿元左右万达影城的電网2：股份公司宣布购买资产和关联交易的问题计划募集配套资金的问题，意在372.0价格4个一十亿元购机电影和电视股份的100％，受万达万達投资33同时，筹集配套资金8的不超过10名特定对象0十亿为剧院的建设和补充流动资金。股票的发行价格为74.84元按照发行上限，从目前的11總股本7.4十亿股17.7。8十亿股此次收购还需万达影城提前阴影的集成投青岛互爱和互动资产，万达电影院集成包括三个主要资产：万达电影の前即集成； 2）外国电影和电视业务：： 1）国内电影界的传奇照片； 3）网络游戏出版业务：互动与互爱。本次交易完成后上市公司的主营业务将扩展到电影制作及发行和分配游戏电影领域，电影打通整个产业链

　　万达影城：自2009年成立以来，万达电视主要演员和电影演员包括提及“找龙诀”，“唐人街福尔摩斯”“问世！肿瘤君“和”北京爱情故事“”催眠“”***故事2013“”火锅英雄‘‘夏洛特煩恼‘’煎饼人”，已在票房取得了良好效果2015年万达影城电影票房总投资61.5亿元，占中国国产电影在约23％的票房份额排名第一的民营电影制作公司。万达梧州由电影年底发布土地问题的时代，广州金逸和四个横店影院14合资电影发行公司拥有44个万达影城。四大行业巨头嘚5％聚集整合成一个巨大的资源优势迅速优秀的民营流通企业间跃升至15年25％的市场份额。备考数据显示第一部电影万达14年，15岁的整合对3的收入。8.2一个十亿元和5.69]有个十亿人民币，净利润为0.61十亿人民币，1约一十亿元3。净利润$ 1未来三年的承诺。2十亿

　　传奇影业：传奇影业是美国首屈一指的独立制片人，有多年在好莱坞电影的投资和生产生产的“蝙蝠侠”系列，“超人”系列“宿醉”系列，“哥斯拉““环太平洋地区的经验（601099 股吧）“等经典影片，打造一批知名IP的此前万达集团完成收购全资传奇影业的，它被集成到Bing的万達影城传奇影业14，15年实现营业收入26.35将1十亿元和30.2。3十亿由于加速可行权管理资产减损费用和更高的广告宣处罚调用此影响等因素，净利润在过去的两年中22个负。4.3一个十亿人民币36.2。8约有十亿元左右目前的管理方案已经完成演习结束后，将在未来的表现不会受到不利影响调整公司的经营策略也使得广告Xuanfa资产减值等因素的影响将不会对未来表现的显著的负面影响。传奇影业流行的电影如“魔兽世界”和“长城”，其中“魔兽世界”将于6月8日发布16年0：00领域已经超过了2.700万的票房预售，票房累计销售数亿在暴雪的巨大影响力，经典游戲与国内众多的玩家群体，电影票房表现值得期待的世界观的同名传奇影业承诺16 - 18年的净利润将达到300.1约有十亿元左右。

　　互爱互动：互爱的互动主要从事商业游戏发行商，拥有核心横跨苹果整个平台和腾讯的所有渠道覆盖的分销能力有丰富的游戏发行经验和资源，主要游戏产品“胡莱三国“‘斩仙‘，”焚天‘等页游而’所有的人模切“”新神曲“等手机游戏。1415，爱与营业收入和净利润的互動4.26十亿人民币，3.34十亿人民币，1.39]有个十亿人民币，1.42约有十亿元左右。对于未来三年7互爱互动的业绩承诺9.8约有十亿元左右。

　　业績承诺：备考数据万达电影14，15年实现营业收入32.23十亿人民币，30.57十亿，净利润为-26.91一个十亿元左右-39.7约有十亿元左右。在主要是由于传奇影业的损失巨大损失的结果运动引起的管理。万达影城承诺16--17年累计净利润不低于50.98十亿人民币，如未能完成业绩承诺万达投资将得到補偿。交易完成后公司的业务涵盖了这两个世界上最大的电影市场，年均净利润约为17增加一十亿元按已发行股本17.7。8十亿股全面摊薄计算每股收益将不被摊薄后每股收益。

　　盈利预测：我们维持前期预测公司预计实现净利润17 .7。9]有个十亿人民币24.1。8十亿人民币同比增长+ 50％和36％，根据最新资本计算每股EPS盈利1.52元和2.06元，对应PE 17和39倍的股票

　　（责任编辑：姜宁宁HF088）

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