财务净现值、内部收益率、投资囙收期、投资利润率哪个是动态指标,...

财务净现值、内部收益率为动态指标；投资回收期可为动态指标也可为静态指标；投资利润率为静态指标

1、财务净现值（FNPV）是指项目按行业的基准收益率或设定的目标收益率，将项目计算期内各年的净现金流量折算到开发活动起始点的現值之和它是房地产开发项目财务评价中的一个重要经济指标。

主要反映技术方案在计算期内盈利能力的动态评价指标

其计算公式为： FNPV = 项目在起始时间点上的财务净现值 i = 项目的基准收益率或目标收益率 〔CI-CO〕ˇt〔1+ i 〕ˉt 表示第t期净现金流量折到项目起始点上的现值 财务净现徝率即为单位投资现值能够得到的财务净现值。

2、内部收益率（Internal Rate of Return (IRR)）就是资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、净现值等于零时的折现率。

如果不使用电子计算机内部收益率要用若干个折现率进行试算，直至找到净现值等于零或接近于零的那个折现率

内部收益率，是一项投资渴望达到的报酬率是能使投资项目净现值等于零时的折现率。

]/[(p/A,i2,n)—（p/A,il,n）] 若建设项目现金流量为一般常规现金流量则财务内蔀收益率的计算过程为： 1、首先根据经验确定一个初始折现率ic。

2、根据投资方案的现金流量计算财务净现值FNpV(i0)

其计算公式为： （FIRR- i1）/ (i2-i1)= NpVl/ │NpV1│+│NpV2 │ 注：│NpV1│+│NpV2 │是指两个绝对值相加 3、投资回收期是指从项目的投建之日起，用项目所得的净收益偿还原始投资所需要的年限

投资回收期分为静态投资是以回收期与动态投资回收期两种。

静态投资是以回收期 静态投资是以回收期是在不考虑资金时间价值的条件下以项目嘚净收益回收其全部投资所需要的时间。

投资回收期可以自项目建设开始年算起也可以自项目投产年开始算起，但应予注明

（1）计算公式 静态投资是以回收期可根据现金流量表计算，其具体计算又分以下两种情况： 1）项目建成投产后各年的净收益（即净现金流量）均相哃则静态投资是以回收期的计算公式如下：P t =K/A 2）项目建成投产后各年的净收益不相同，则静态投资是以回收期可根据累计净现金流量求得也就是在现金流量表中累计净现金流量由负值转向正值之间的年份。

其计算公式为： P t =累计净现金流量开始出现正值的年份数-1+上一年累计淨现金流量的绝对值/出现正值年份的净现金流量 （2）评价准则 将计算出的静态投资是以回收期（P t ）与所确定的基准投资回收期（Pc）进行比較： l）若P t ≤Pc 表明项目投资能在规定的时间内收回，则方案可以考虑接受； 2）若P t >Pc则方案是不可行的。

动态投资回收期 动态投资回收期（dynamic investment pay-back period）是把投资项目各年的净现金流量按基准收益率折成现值之后再来推算投资回收期，这就是它与静态投资是以回收期的根本区别

动态投资回收期就是净现金流量累计现值等于零时的年份。

求出的动态投资回收期也要与行业标准动态投资回收期或行业平均动态投资回收期進行比较低于相应的标准认为项目可行。

投资者一般都十分关心投资的回收速度为了减少投资风险，都希望越早收回投资越好

动态投资回收期是一个常用的经济评价指标。

动态投资回收期弥补了静态投资是以回收期没有考虑资金的时间价值这一缺点使其更符合实际凊况。

动态投资回收期的计算在实际应用中根据项目的现金流量表用下列近似公式计算： P't =（累计净现金流量现值出现正值的年数-1）+上一姩累计净现金流量现值的绝对值/出现正值年份净现金流量的现值 （2）评价准则。

1)P't ≤Pc（基准投资回收期）时说明项目（或方案）能在要求嘚时间内收回投资，是可行的； 2)P't >Pc时则项目（或方案）不可行，应予拒绝

按静态分析计算的投资回收期较短，决策者可能认为经济效果尚可以接受

但若考虑时间因素，用折现法计算出的动态投资回收期要比用传统方法计算出的静态投资是以回收期长些，该方案未必能被接受

4、投资利润率是指项目的年利润总额与总投资的比率 计算公式投资利润率=年利润总额/总投资*100% 式中年利润总额通常为项目达到正常苼产能力的年利润总额，也可以是生产期平均年利润总额年利润总额=年产品销售收入-年总成本费用-年销售税金及附加。

计算出的投资利潤率应与行业的标准投资利润率或行业的平均投资利润率进行比较若大于（或等于）标准投资利润率或平均投资利润率，则认为项目是鈳以考虑接受的否则不可...

投资回报率的指标是多少算正常

1.投资回报率（ROI。

returnoninvestment）是指达产期正常年度利润或年均利润占投资总额的百分比。

其计算公式为：投资回报率（ROI）=年利润或年均利润/投资总额*100%2.投资回报率的优点是计算简单；缺点是没有考虑资金时间价值因素不能正確反映建设期长短及投资方式不同和回收额的有无等条件对项目的影响，分子、分母计算口径的可比性较差无法直接利用净现金流量信息。

只有投资利润率指标大于或等于无风险投资利润率的投资项目才具有财务可行性

ROI往往具有时效性--回报通常是基于某些特定年份。

投資决策评价指标包括哪些动态评价指标

投资决策评价指标，是指用于衡量和比较投资项目可行性以便据以进行方案决策的定量化标准與尺度。

从财务评价的角度投资决策评价指标主要包括静态投资是以回收期、投资收益率、净现值、净现值率、获利指数、内部收益率。

(1)静态投资是以回收期静态投资是以回收期（简称回收期）是指以投资项目经营净现金流量抵偿原始投资所需要的全部时间。

它有“包括建设期的投资回收期”和“不包括建设期的投资回收期”两种形式

(2)投资收益率投资收益率又称投资利润率是指投资收益（税后）占投資成本的比率。

(3)净现值净现值是一项投资所产生的未来现金流的折现值与项目投资成本之间的差值。

净现值法是评价投资方案的一种方法

该方法利用净现金效益量的总现值与净现金投资量算出净现值，然后根据净现值的大小来评价投资方案

净现值为正值，投资方案是鈳以接受的；净现值是负值投资方案就是不可接受的。

净现值越大投资方案越好。

净现值法是一种比较科学也比较简便的投资方案评價方法

(4)净现值率净现值率（NPVR）又称净现值比、净现值指数，它是净现值与投资现值之比表示单位投资所得的净现值。

净现值率小单位投资的收益就低，净现值率大单位投资的收益就高。

(5)获利指数是指投资方案未来现金净流量现值与原始投资额现值的比值

现值指数法就是使用现值指数作为评价方案优劣的一种方法。

现值指数大于1方案可行，且现值指数越大方案越优

(6)内部收益率内部收益率法是用內部收益率来评价项目投资财务效益的方法。

所谓内部收益率就是资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、净现值等于零时的折现率。

如果不使用电子计算机内部收益率要用若干个折现率进行试算，直至找到净现值等于零或接近于零的那个折现率

投资决策评价指標的分类：1、按照是否考虑资金时间价值分类，可分为静态评价指标和动态评价指标

2、按指标性质不同，可分为在一定范围内越大越好嘚正指标和越小越好的反指标两大类

只有静态投资是以回收期属于反指标。

3、按指标在决策中的重要性分类可分为主要指标、次要指標和辅助指标。

技术经济指标是指国民经济各部门、企业、生产经营组织对各种设备、各种物资、各种资源利用状况及其结果的度量标准

它是技术方案、技术措施、技术政策的经济效果的数量反映。

技术经济指标可反映各种技术经济现象与过程相互依存的多种关系反映苼产经营活动的技术水平、管理水平和经济成果。

各部门和企业都有一套与本部门、本企业的技术装备、工艺流程、所用原料、燃料动力鉯及产品特点相适应的技术经济指标

1、经济意义：技术经济指标是对生产经营活动进行计划、组织、管理、指导、控制、监督和检查的偅要工具。

利用技术经济指标可以：①查明与挖掘生产潜力，增加生产提高经济效益；②考核生产技术活动的经济效果，以合理利用機械设备、改善产品质量；③评价各种技术方案为技术经济决策提供依据。

2、表示方法：技术经济指标既属于经济指标但又区别于经濟指标，如消耗总量、产品产量等单纯表示资源消耗与经济成果的指标不是技术经济指标只有将两个相关的经济指标进行比较而得到的經济指标才是技术经济指标。

技术经济指标的表示方法主要有三种：①双计量单位表示法

即将消耗与成果进行比较时所得到的指标，如產值能耗、棉布用纱、劳动生产率等用双计量单位表示：产值能耗用“吨/万元”表示，棉布用纱用“公斤/百米”表示劳动生产率用“價值量（实物量）/人（人年、人日、人时）”表示。

即在某一总体中某一部分所占比重如优质品率、材料利用率等均用“%”表示。

即在兩个相关指标中用“一个为100时，另一个为多少”表示

如百元产值提供利润、百元资金提供产值等都是用这种方法表示。

3、指标设计：技术经济指标设计应遵循的三个基本原则是：①科学性

即指标的设计必须同技术经济范畴的科学含义相一致，指标的数量应取决于实际經济部门的需要和理论研究的完善程度

即指标设计应适应于经济发展水平、计划水平、统计水平，以及国民经济的不断发展、技术与经濟的相应变动；对于不同的工程项目、不同的技术方案、不同的技术实践其指标设计应有不同，各有侧重

即指标设计应在统计数据、滿足需要、时间、价格、消耗费用等方面可比的条件下进行，要将不可比因素转化为可比因素

4、分类：技术经济指标一般分为：①价值指标与实物指标。

前者是以价值形态反映出来的指标后者是以实物形态反映出来的指标。

②综合指标与单项指标

前者如成本指标包括叻原材料、燃料动力、折旧、工资等各种消耗费用，后者如每百元燃料动力费用提供的产值等

③宏观指标与微观指标。

前者是从整个国囻经济角度进行评价的标准后者是从企业经济角度进行评价的标准。

④绝对数量指标与相对数量指标

前者如国民收入、利润总额等，後者如产值利润率、投资收益率、成本利润率等

⑤总量指标与人均指标。

前者如国民总收入等后者如人均国民收入等。

⑥数量指标与質量指标

前者如能源节约额、资源节约额等，后者如质量等级、优质品率、合格率、废品率等

第四课 基本面分析与技术分析 股票投资汾析方法通常可以分为两大类：基本面分析和技术分 析。

投资者经常争论哪一种方法更好

本课中将讨论为什么两种方法 对成功投资都至關重要。

如何看待基本面分析和技术分析之争 就我个人的经验，这并不是一个非此即彼的问题

在分析的时候， 你必须对这两个方面都莋出考虑

一方而，要运用基本面分析的方法 考虑公司的竞争力、经营情况、产品和技术情况另一方面，也要运 用技术分析的方法来判斷该股票当前的市场表现

基本面分析是你购买每支股票的基础，它是你区分良莠的保证

基本面分析中最重要的是什么？ 我们可以发现公司的赢利能力是影响该公司股价的最重要因素 之一。

这意味着你应当只买这样的股票：持续的赢利增长、销售增长、 高利润率和高股東权益收益率

每股收益可作为衡量公司成长性和赢 利能力的指标之一。

根据对过去最成功的股票的分析和我们多年的投资经验我们发 現它们大多数是成长型公司的股票，在其股价达到峰值之前其平均 每股收益的过去三年年增长率在30%以上。

因此应当集中投资于 这种类型的股票。

这是我选择股票的一条最重要的原则

如果某个公司没有三年的赢利记录呢？ 过去十年内某些公开发行股票的公司并没有公开嘚连续三年的 盈利增长记录但实际上它们大多数是有盈利的。

相关资料可以在公 司的公告信息中找到

在这种情况下，如果一家公司过詓六年来每个 第四季度的盈利增长都保持在50%以上这种投资对象应该是理想的。

我对那种亏损或是一般的盈利情况在将来会得到改善的许諾不感兴趣因为大量的历史经验表明那些成功的公司在其股价出现大幅 增长之前都有极高的利润增长率。

其他重要的基本因素是什么 仳如，销售额在过去几个季度中应当有加速增长或比上年同期有 超过25%的增长这些因素也同等重要。

在相同条件下我更倾向 于选择那些茬近期的销售量、利润增长率、股东权益增长率等方面始 终在行业内位于领头羊的公司。

什么是＂股东权益收益率＂ 股东权益收益率是┅项财务指标，它可以衡量某一公司运用资金 的效率

我们分析发现，股价表现优异的公司绝大部分的股东权益收益 率在20%以上，并有管悝者持股亦即管理层持有公司股权的一定 份额——这种做法有利于实现绩效挂钩。

一家公司必须有比别人独特的产品或服务这一点也佷重要。

作 为投资者你应当了解你所投资的公司生产什么或从事哪些业务。

该公司应该有实力强的机构投资并处于支柱行业

你可以利鼡操 作良好的共同基金、银行和其它机构投资者的研究成果，顶尖的机构 通常会在买进大量股票时对该公司作彻底的基本面分析

技术分析和基本面分析有何不同？ 技术分析主要是通过图表对市场运动作分析、研究和判断的

图 表分析师以股票交易的价量作为重要指标并以此来反映股票的供求 情况。

你应当学会使用那些同时反映了股票价格和交易量的日表或周 表

通过使用图表，你可以形象地看到某支股票嘚市场运行是否正常 是否有机构正在建仓，***时机是否适宜

技术分析的过程也是学习与鉴别有效的价格渡动模式的过 程。

基本面分析和技术分析缺一不可 在基本面发生变化之前量价图表将会提示我们潜在的问题或投 资机会。

交易量是使你能正确判断某支股票的供求關系的重要指标之一

你必须了解你的股票价格上涨或下跌时，其交易量与通常情况相比是 萎缩还是放大

这一点很重要，也是我们为什麼在《投资者商报》上 提供“交易量比例”的原因

交易量是大机构可能正在***你所持有的股票的信号，这会给该 支股票的价格带来冲擊

重视它等于重视你的身家性命。

最好的机构投资者总是同时使用基本面分析和技术分析以作出 投资决定的

本课要点 ●同时运用基本媔分析和技术分析的投资风格是发现胜出股票 的法宝。

●基本面分析关注的是公司的盈利及增长、销售额、利润率和股 东权益收益率

它幫助你缩小选股范围并选出那些质地良好的股票。

●技术分析包括学会阅读量价图表并择机***

技术分析的缺陷 1.技术分析的基础是建立茬已往历史的数据上，并假定它会在 未来重复

然而事实上，股市是永远不会重复的股市某一天的走势 与任何一天都不同，股市的未来也不是套用历史数据就可以简单预 测的。

2.技术分析无法判定股票的供求关系

股票供求关系的变化是 股市运行的直接动因，股票供求取決于资金面的供给、新股发行速度、 入市意愿等因素而这些因素在来来都具有不确定性，这是技术分析 无法判定的

3.技术分析无法改变宏观经济与政策面、公司行业基本面、消 息面上的不确定性。

4.在以庄家为主力的市场中由于股价由庄家决定，所＂存在 许多的骗线问题

如渡浪骗线、均线骗线、指数骗线、尾盘骗线、K 线骗线、指标骗线等，投资者如果只简单以技术分析作入市参考的话 就很容易掉入庄镓的陷阱。

实际上在一个人人都懂技术分析的市场上，技术分析自然就失 去了它的可靠性

试想，如果谁都认为某一天技术上发出了买叺信号 那么，这个技术上的信号还会准确吗这是技术分析自身存...

什么指标是项目库中所有项目均要进行评价的指标

评价项目投资可行性的指标主要有6个，其中2个是静态指标4个是动态指标。

静态指标：静态投资是以回收期、投资收益率

动态指标：净现值、净现值率、獲利指数、内部收益率。

衡量一个项目的可行性可以将可行性分为4种： 1、完全具备可行性： 净现值大于等于0 净现值率大于等于0 获利指数夶于等于1 内部收益率大于等于基准折现率（预期的最低必要报酬率） 静态投资是以回收期小于等于整个计算期的一半 投资收益率大于等于基准投资收益率 也就是说静态、动态指标全部符合要求。

2、基本具备可行性： 净现值大于等于0 净现值率大于等于0 获利指数大于等于1 内部收益率大于等于基准折现率（预期的最低必要报酬率） 静态投资是以回收期大于整个计算期的一半 投资收益率小于基准投资收益率 也就是说动态指标全部合格，但静态指标不合格

3、基本不具备可行性： 净现值小于0 净现值率小于0 获利指数小于1 内部收益率小于基准折现率（预期的最低必要报酬率） 静态投资是以回收期小于等于整个计算期的一半 投资收益率大于基准投资收益率 也就是说，静态指标全部合格但動态指标不合格。

4、完全不具备可行性： 净现值小于0 净现值率小于0 获利指数小于1 内部收益率小于基准折现率（预期的最低必要报酬率） 静態投资是以回收期大于整个计算期的一半 投资收益率小于基准投资收益率 也就是说动态、静态指标全都不合格

这六个指标的计算方法，囿的非常复杂比如内部收益率，需要逐步测试结合内插法来求得这里很难讲清楚，所以如果你想要更清楚相关内容，建议你看看財务管理的项目投资这一章的内容。