钢铁行业：铁矿石季度订价 景气变换周期缩短
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主要观点：　　2010年上半年钢铁行业动态概述。　　现货期货市场钢材价格均冲高回落；旺季钢材库存降速放缓；国际航运市场BDI指数6月份受中国需求下降而下跌；天津港进口铁矿石CFR到岸价快速回落。　　2010年下半年钢铁行业运行趋势展望。　　力拓铁矿石2010年第二季度较临时价格高、第三季度价格再涨；国际焦煤价格第三季度继续上涨；全球经济形势严峻，钢铁行业进入高成本低钢价时期；取消48种钢材出口退税对大企业影响大；铁矿石季度订价让行业景气变换周期缩短。　　投资建议：　　评级：未来十二个月内，中性。　　我们预计，第三季度铁矿石高成本、钢材低价格的现象，由于国际铁矿石定价期的缩短，这种面粉贵过面包的状况并不能持久，钢材和铁矿石的定价很快在市场作用下将恢复到合理的关系，钢铁行业将重新恢复到加工行业的特征。因此，继续维持钢铁行业的中性评级。　　根据已披露的信息，建议关注八一钢铁(600581)、凌钢股份(600231)、金岭矿业(000655)等拥有低价铁矿石资源的企业。由于世界铁矿石三大巨头的高度垄断性，未来相...
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钢铁行业：逐步迈入景气周期 荐13股　　钢铁供求缺口有望持续缩窄,景气周期转好。受益于国家控制总量、淘汰落后、兼并重组、技术改造、优化布局的产业调整政策,以及下游需求的增长,未来几年钢铁供求关系将显著缓和,特别是截至2010 年底淘汰落后炼铁产能约1 亿吨,钢铁年度净出口2000 万吨左右,以及社会库存的吸纳力度增强都改善了行业供求关系。　　伴随供求关系改善,钢铁产能利用率有望提升。预计2010 全年产能利用从2009年的80%提高到85%,而产能过剩程度从2009年...
来源：招商证券 发表于：2010年04月15日
长、板材价格走势分化日益明显:3月第1周钢材价格小幅攀升,长、板材出现明显分化,板材价格涨幅明显优于长材品种。自贸易商环节反馈的情况也同样印证了品种间的景气分歧,板材下游订单状况相对良好,出货较为顺畅,而建筑材终端用户复工情况仍然较差。随后一周北方地区将受雨雪天气影响,建筑终端需求仍难有明显起色,品种间景气分化仍将延续。
国际钢价显著提升,利于出口复苏:本周国际钢市继续上涨。CRU 国际钢价综合指数比上周上涨5.3%,CRU 扁平材指数比上 周上涨5.7%;CRU 长材指数比上周上涨4...
来源：巨灵信息 发表于：2010年03月08日
报告要点：受06年开始国内黑色金属冶炼业固定资产投资放缓以及今年初落后产能淘汰的影响，年初以来国内粗钢产量增长率持续下降，6月份开始连续三个月同比增长速度低于15%。预计今年后4个月粗钢、钢材产量增速约为15%和23%，全年粗钢和钢材的产量能达到4.95亿吨和5.72亿吨。
　　国家上半年采取的遏制钢材出口的一系列政策开始产生影响，从7月份开始，钢材出口量连续两个月环比出现下降，预计4季度国内钢材出口将逐渐启稳并有所恢复，出口量出现大幅下滑的情况不会出现。全年钢材出口量能达到7000万吨，增长...
来源：巨灵信息 发表于：2007年10月11日
预期利空是最大利空，在取消息利息税和万亿特别国债利空预期笼罩下，加上周末情结作用下，周五收出阴十字星，考虑到60日线仍呈上移助涨状态，预示大盘反弹行情将展开。经验上，在大盘急挫过程中，能保持强势形态的个股，往往率先上攻。如宝钢股份连续两日逆市放量收阳预示主流资金介入迹象明显。宝钢股份盘子较大，股性相对稳定一些，而凌钢股份业绩与宝钢接近，而其股本仅是宝钢的3%。特别值得强调的是，凌钢股份是历史上最为活跃的钢铁股，在熊市当中常有表现，如其在2000年7月和2003年4月，其连续涨停，两次股价都曾经在...
来源：巨灵信息 发表于：2007年07月02日
本报讯 日前,长城基金在其行业投资策略报告中指出,预计2010年全球经济持续复苏。目前,钢材市场产量高、库存高。长城基金将关注钢铁行业的阶段性投资机会,重点把握钢铁股的投资时机。
长城基金认为,尽管中国经济发展的主基调会转为“调结构、扩消费”,但一个时期内并不会影响钢材消费,并且如果调结构力度很大,还将利好钢铁市场。
从历史经验上看,钢价与钢铁股股价的走势越来越趋同。当钢铁行业的波动越来越剧烈、周期越来越短的时候,钢价作为衡量行业盈利最直接的指标,对投资的指导意义已经举足轻重...
来源：证券时报 发表于：2010年01月20日
　　日前,长城基金在其行业投资策略报告中指出,预计2010年全球经济持续复苏。目前,钢材市场产量高、库存高。长城基金将关注钢铁行业的阶段性投资机会,重点把握钢铁股的投资时机。　　长城基金认为,尽管中国经济发展的主基调会转为调结构、扩消费,但一个时期内并不会影响钢材消费,并且如果调结构力度很大,还将利好钢铁市场。　　从历史经验上看,钢价与钢铁股股价的走势越来越趋同。当钢铁行业的波动越来越剧烈、周期越来越短的时候,钢价作为衡量行业盈利最直接的指标,对投资的指导意义已经举足...
来源：证券时报 发表于：2010年01月20日
投资要点：
伴随着最近一段时间大盘指数大幅下降，钢铁板块也出现了一段大幅调整，根据申万钢铁指数，从1月16日-1月23日钢铁行业指数累计下跌幅度达14.9%，大于沪深300指数下跌幅度的，我们认为经过这轮大幅调整之后，许多钢铁板块上市公司的估值已经回归到一个比较低的水平，投资价值凸显。
龙头公司-武钢股份
由于武钢股份二冷轧项目调试完毕，目前生产顺利，利润率上升，使得公司08年利润水平将大幅增厚。另外公司的1580热轧、三冷轧、三硅钢、高速重轨万能轧机生产线等项目，...
来源：民生证券 发表于：2008年01月30日
小张老师：在现在的这轮蓝筹股行情中，钢铁板块的良好表现引起了人们的极大关注，请问，您如何认识我国钢铁行业现在面临的形势？
　　周希增：钢铁行业已经进入景气周期。从需求看，一方面，发达国家的钢铁产品进入了更新周期；另一方面，发展中国家从无到有，需求实现了快速增长；除此之外，科技的进步也创造了许多新的需求。从供给上看，全球以及国内未来的产量增速将呈现下降趋势，轰轰烈烈的并购重组使得钢铁行业正逐步向寡头垄断竞争格局转变，也使得钢铁寡头更容易通过减产来控制钢铁产品的供应。从定价机制上看，目前钢铁行业的...
来源：上海证券报 发表于：2007年09月24日
经济危机期间，钢铁生产下降。从世界范围来看，当受到经济危机影响时，世界粗钢产量均出现大幅下降，最明显的是1929年的经济危机和70年代的石油危机。1997年我国受到亚洲金融危机冲击，钢材消费并没有下降，主要表现为钢价下跌，钢铁盈利下降。
此次经济危机对我国钢铁影响较大。由于经济放缓，特别是房地产、汽车、家电下滑，钢铁需求疲软。我国推出了刺激经济政策，受4万亿投资拉动影响，可拉动钢铁需求，以平滑房地产行业下滑的影响，预计2009年粗钢表观消费仅有1-2%的涨幅。
国际环境恶化，预计出口...
来源：巨灵信息 发表于：2008年12月18日
受06年开始国内黑色金属冶炼业固定资产投资放缓以及今年初落后产能淘汰的影响，年初以来国内粗钢产量增长率持续下降，6月份开始连续三个月同比增长速度低于15%。预计今年后4个月粗钢、钢材产量增速约为15%和23%，全年粗钢和钢材的产量能达到4.95亿吨和5.72亿吨。国家上半年采取的遏制钢材出口的一系列政策开始产生影响，从7月份开始，钢材出口量连续两个月环比出现下降，预计4季度国内钢材出口将逐渐启稳并有所恢复，出口量出现大幅下滑的情况不会出现。全年钢材出口量能达到7000万吨，增长速度达62.8%。...
来源： 发表于：2007年10月11日
预计三季度钢价可能小周期回调，行业效益在成本上移、价格下滑的挤压下明显减少,分析原因如下：　　 （1）国内经济的三季度回调现象：根据对近三年来的季度GDP增长的统计可以看出，三季度历年来都是一年内国内经济增长较底的季度，环比均低于二季度。而钢材的需求与经济发展密切相关，经济的波动直接影响着钢材需求，从而影响价格。　　 （2）国内钢材供应量稳定增长：三季度钢材增长仍将比较明显，加上出口短期受阻造成的部分资源回流国内市场，国内市场资源供给将比去年同期充裕。　　 （3）出口面临考验：三季度，国内市场将...
来源： 发表于：2007年07月12日
钢铁行业 遭遇“十面埋伏”
　　今年上半年纳入统计的大中型钢铁企业，实现利润1010.47亿元，同比增长26.1%。但这样的好消息，对钢铁行业似乎已经不重要。
　　经历了6年辉煌的中国钢铁业向上走已显乏力，会不会面临一场雪崩式调整的“劫难”呢？2004年与2005年钢价20%－40％的深幅下探，让人记忆犹新。担忧、恐惧还有观望气氛，笼罩着2008年的整个市场。
　　中钢协以及众多市场人士对于这种传染式的悲观判断持否定态度，他们表示，在中国经济持续增长的战车上，钢铁业维持增长毋...
来源：中国证券报 发表于：2008年08月13日
国际金融危机对我国经济冲击十分明显
　　全球经济危机对我国的冲击已经越来越清晰。昨日上午国家发改委主任张平在向全国人大常委会报告"十一五"规划纲要实施中期情况时表示，我国经济社会发展总体形势良好，但经济增长已经出现适度回调，今年前三季度国内生产总值同比增长9.9%。
　　张平在报告中透露,在"十一五"规划的14个预期性指标中,反映经济结构的4个指标有3个完成情况低于预期，只有城镇化率达到预期。不过他同时也表示，反映经济增长和改善民生的10个指标完成情况达到或超过预期。
来源：证券之星 发表于：2008年12月25日
　　1、韩国的历史经验:我国目前和韩国90年代的钢铁行业的境遇较为类似,在90年代中期的温和通货膨胀中,浦项制铁的盈利保持温和增长,而90 年代末的恶性通胀及亚洲金融危机中,钢铁部门的收入受损,但盈利能力未受到重创,股票价格也没有明显下跌,并且,在韩国工业化进程中持有浦项的股票,可以获得超额收益。在韩国经济下滑中,韩国钢铁行业通过扩大出口、密切跟踪下游需求变化、提高钢材附加值和狠抓成本控制等手段,迅速恢复元气。
　　2、与国内05年时的比较:行业供需矛盾源于供给过剩;在钢价下...
来源：理想在线 发表于：2008年10月22日
本月重要数据
4月份粗钢日均产量环比增加4.2%达185万吨,创下历史新高。
4月份城镇固定资产投资完成额为16950亿元,同比增幅为25%,仍然保持了平稳增长。
房屋销售面积8051万平米,同比增加27%,环比略微下降2%。房地产新开工面积1.34亿平米,同比增加73%,环比则减少23%。
家电仍然相对火爆,同比增加27%;汽车销量156万辆,比3月份销量下降了10%。净出口则增加至281万吨。
核心观点
BDI 指数近期大涨,较上月平均上涨...
来源：浙商证券有限责任公司 发表于：2010年05月13日
本月重要数据
4月份粗钢日均产量环比增加4.2%达185万吨,创下历史新高。
4月份城镇固定资产投资完成额为16950亿元,同比增幅为25%,仍然保持了平稳增长。
房屋销售面积8051万平米,同比增加27%,环比略微下降2%。房地产新开工面积1.34亿平米,同比增加73%,环比则减少23%。
家电仍然相对火爆,同比增加27%;汽车销量156万辆,比3月份销量下降了10%。净出口则增加至281万吨。
核心观点
BDI 指数近期大涨,较上月...
来源：巨灵信息 发表于：2010年05月13日
本月重要数据
4月份粗钢日均产量环比增加4.2%达185万吨,创下历史新高。
4月份城镇固定资产投资完成额为16950亿元,同比增幅为25%,仍然保持了平稳增长。
房屋销售面积8051万平米,同比增加27%,环比略微下降2%。房地产新开工面积1.34亿平米,同比增加73%,环比则减少23%。
家电仍然相对火爆,同比增加27%;汽车销量156万辆,比3月份销量下降了10%。净出口则增加至281万吨。
核心观点
BDI 指数近期大涨,较上月...
来源：巨灵信息 发表于：2010年05月13日
　　投资要点：　　本月重要数据。 4月份粗钢日均产量环比增加4.2%达185万吨，创下历史新高。　　4月份城镇固定资产投资完成额为16950亿元，同比增幅为25%，仍然保持了平稳增长。　　房屋销售面积8051万平米，同比增加27%，环比略微下降2%。房地产新开工面积1.34亿平米，同比增加73%，环比则减少23%。　　家电仍然相对火爆，同比增加27%；汽车销量156万辆，比3月份销量下降了10%。净出口则增加至281万吨。　　核心观点　　BDI指数近期大涨，较上月平均上涨13.4%，创下2010...
来源：浙商证券 发表于：2010年05月13日
钢铁行业在经历了08年景气下行后,受国家出台4万亿振兴经济计划影响,09年上半年行业景气逐步恢复,价格方面虽然钢价受库存影响波动较大,但受到成本支撑,钢价明显触底;产量方面,粗钢产量创出历史新高,钢材出口同比大幅回落,但逐月改善;行业经营情况在5月份出现转折,全行业开始扭亏,截止11月,行业盈利不断增加,经营情况逐步向好。
全行业产能仍然过剩,粗钢产量创出历史新高,由于市场各方普遍预计铁矿石谈判结果最终不利于中方,以及航运费、电价、水价的逐步上调,全行业成本上升将不可避免,将支撑钢价,...
来源：巨灵信息 发表于：2009年12月22日
钢铁行业在经历了08年景气下行后,受国家出台4万亿振兴经济计划影响,09年上半年行业景气逐步恢复,价格方面虽然钢价受库存影响波动较大,但受到成本支撑,钢价明显触底;产量方面,粗钢产量创出历史新高,钢材出口同比大幅回落,但逐月改善;行业经营情况在5月份出现转折,全行业开始扭亏,截止11月,行业盈利不断增加,经营情况逐步向好。
全行业产能仍然过剩,粗钢产量创出历史新高,由于市场各方普遍预计铁矿石谈判结果最终不利于中方,以及航运费、电价、水价的逐步上调,全行业成本上升将不可避免,将支撑钢价,抬...
来源：巨灵信息 发表于：2009年12月22日
钢铁行业：行业触底 景气难言 荐4股　　钢铁行业在经历了08年景气下行后,受国家出台4万亿振兴经济计划影响,09年上半年行业景气逐步恢复,价格方面虽然钢价受库存影响波动较大,但受到成本支撑,钢价明显触底;产量方面,粗钢产量创出历史新高,钢材出口同比大幅回落,但逐月改善;行业经营情况在5月份出现转折,全行业开始扭亏,截止11月,行业盈利不断增加,经营情况逐步向好。　　全行业产能仍然过剩,粗钢产量创出历史新高,由于市场各方普遍预计铁矿石谈判结果最终不利于中方,以及航运费、电价、水价的逐步上调,全行业...
来源：大同证券 发表于：2009年12月22日
半导体：下半年景气复苏，07年全球半导体行业收入增长率下滑，预计增速2-6%。08年增速将会上升。部分产品降价导致07年1-4月半导体收入下滑，但下游终端需求量依然较强。全球半导体存货持续两个季度下降，高端300mm产能利用率开始上升4个百分点，5月北美半导体设备BB值上升至1.0，显示行业有好转迹象。下半年随着行业季节性旺季来临，半导体行业景气将呈复苏。我们认为，在各类电子产品更新需求拉动下，包括手机、PC、数码相机、LCD-TV、MP3、汽车电子需求普遍增长，未来2-3年全球半导体收入将平稳...
来源：世纪证券 发表于：2007年07月02日
【通信行业研究报告内容摘要】
　　更多机构内参，详见证券之星《点金机构》
　　1.2009年以来通信板块市场表现
　　（2008.12.31～2009.2.26）按总市值加权计算，上证综指上涨16.5%，通信设备指数（申万）上涨13.7%，跑输大盘2.8个百分点；同期，中国联通A股上涨1.59%，跑输大盘14.9个百分点。
　　2.需求走势分析
　　国内电信投资具有明显的季节周期波动特征，通常呈前低后高特点：即一季度是低谷，四季度是高峰，二、三季度处中...
来源：大通证券 发表于：2009年03月09日
当投资者看到以2008年的动态PE估值只有7~9倍的宝钢、武钢、鞍钢时依旧没有买入的动力，其实体现的是投资者对未来钢材价格的过渡悲观预期；
而实际上，最近的钢材价格走势正在逐步打消投资者的疑虑，我们在中期投资策略报告中认为《钢价稳、中螺优、区域强》，中厚板与螺纹钢依旧是近期的明星品种，而投资者担忧的热轧卷也在跌至3570元/吨(上海4.75mm)获得消费者的认可，毕竟钢厂的平均生产成本在3400元/吨；
至于钢材价格的未来运行态势：
.2007年下半年，由于是产能...
来源：中信证券 发表于：2007年07月24日
钢铁行业：钢材价格底部震荡 荐4股 　　8 月份钢价大幅下跌。8 月份钢材价格大幅下跌,从需求角度来看,下游钢材需求并没有出现大幅下降,价格大跌主要是前期钢材价格涨幅过大,对下游利润空间挤压严重,采购意愿下降,这也说明在当前经济条件下,钢铁企业大幅提高钢材价格,保持较高的盈利水平也是不可取的。目前钢材价格基本触底,我们认为库存仍处高位,对钢材价格仍有压力,预计9 月钢材价格将在底部震荡。　　产能维持高位,库存增加,预计9 月减产。7 月份粗钢产量创历史新高,达到5067 万吨,同比增加12.6%...
来源：东兴证券 发表于：2009年09月11日
受到2005年第四季度钢价大幅下挫的影响，钢铁上市公司当期业绩大幅下滑，同比下降幅度最大超过300%；宝钢、武钢、鞍钢受到整体上市的影响，2005年业绩同比有所上升。
　　预计钢铁行业2006年进入底部区域，2007年是行业的中长期底部，经过两年的收购整合，2008年将进入新的上升周期。
　　2006年钢铁行业迅速进入周期底部后，随着外资的介入，市场化收购兼并加快，经过两年的整合后钢铁产能将调整到供求基本平衡的状态。随着2008年以后我国工业化进程的深化和需求增速回升，钢铁行业很有可能重新进...
来源：上海证券报 发表于：2006年04月28日
投资要点：
2007年我国钢铁行业景气开始回升，呈现出量涨价升、利润增厚的良好局面。顶点财经topcj.com
在国民经济持续快速增长的背景下，我们认为2008年我国钢铁行业将延续景气走势，国内供需基本保持平衡，受成本的推动产品价格将继续上涨，整个行业的盈利水平有望继续升高。
重组并购已经成为国际钢铁行业发展主旋律。随着我国钢铁产业发展政策的实施和节能减排、淘汰落后的落实，我们预计2008年中国钢铁行业将进入加速重组期，以宝钢、鞍钢、唐钢、武钢等为代表的区域性龙头将...
来源：国泰君安 发表于：2007年12月25日
■供给能力增加的冲击逐步减弱
　　⊙安信证券　赵志成　任琳娜
　　伴随着中国钢铁行业从2005年第一季度见顶之后景气程度的衰退和中国政府一系列抑制钢铁产能扩张政策效用的发挥，中国钢铁供给能力的增长逐步在放缓。
　　从产品盈利能力的角度，2005年一季度是近些年来的最高点，之后就处于衰减的过程，虽然中间有些反复和波动，但目前的水平与高点相比差距巨大！产品盈利能力的减弱直接抑制了厂商的进入，不管是原有厂商还是想进入的厂商对于钢铁行业的投资意愿都出现了下降，导致了钢铁行业固定资产投资增速的回落。...
来源：上海证券报 发表于：2007年11月22日
总体上看，08年我国钢铁行业的供求关系将从供大于求转向供求平衡，钢材价格将呈现稳中有升的态势。在铁矿石、生铁、废钢、炼焦煤等原燃料价格不断上涨的背景下，钢铁行业进入了高成本的运行时代。2008年进口铁矿石的协议价格上涨65％，炼焦煤价格上涨25％，带动综合成本上涨18％。在吨钢利润不变的前提下，企业毛利率和投入资本收益率将呈下降趋势。在相同估值水平下，具备提价能力、拥有资源优势的企业可获得更高的溢价空间。
供求转向平衡
在国内需求强劲与产能扩张放缓的双重作用下，我国钢铁行业的...
来源：中国证券报
发表于：2008年03月04日
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