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什么是黄金T+D
2010-6-7 10:55:00 来源：本站原创 共有评论 0 条
1、AU(T+D)合约大小是多少？
交易代码：AU(T+D)
交易品种：AU99.95（2号金）的10%保证金交易
交易单位：1000克/手
报价单位：元(人民币)/1克
最小变动价：0.01元/1克
每日价格最大波动限制：不超过上一交易日收盘价 lusm 10%
交易时间：上午09:00 11:30，下午1:30 3:30，晚上9:00 次日凌晨2:30。
提货申请日期：任何一个交易日
提货日期：申请日的当天
2、AU(T+D)收取多少保证金？
目前AU(T+D)交易所收取的保证金水平为成交重量的10%（此为最低标准，交易所根据市场风险情况有权进行必要的调整）。按照目前AU(T+D)价格为190人民币/克计算，进行一手AU(T+D)合约交易最少需要交纳1.9万元保证金。这样的门槛设置充分考虑到国内投资者普遍的风险承受能力，旨在发展一个良好的有承受能力的市场。投资者向代理机构缴纳的交易保证金会在交易所规定的基础上浮动。
3、合约有涨跌停板吗？
AU(T+D)的涨跌停板为前一交易日结算价的正负7%。
4、每日的开盘价.收盘价是如何确定的？
每场交易开盘价为开盘后第一笔成交价，收盘价为最后五笔成交价的加权平均价。
5、每日结算是如何确定的？
当日结算价是指某一期货合约最后一小时成交量的加权平均价。最后一小时无成交且价格在涨/跌停板上的，取停板价格作为当日结算价。最后一小时无成交且价格不在涨/跌停板上的，取前一小时成交量加权平均价。该时段仍无成交的，则再往前推一小时，以此类推。交易时间不足一小时的，则取全时段成交量加权平均价。
6、最后结算价是如何确定的？为什么不用收盘价呢？
最后结算价是最后交易日现货指数最后二小时所有指数点的算术平均价。在国际市场上有一些合约是采用现货指数收盘价作最后结算价的。但由于现货指数收盘价很容易受到操纵，因此为了防止操纵，国际市场上大部分期金合约采用一段时间的平均价。
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7、什么是合约的最小变动单位？
AU(T+D)的最小变动单位是指合约报价时允许报出的小数点后最小有效位数。AU(T+D)的最小变动单位为0.01克，按190.01元/克计算，最小价格变动相当于合约价值变动10元。
8、合约的最后交易日是哪一天？
AU(T+D)，是上海黄金交易所的现货T+D交易，是指以分期付款方式进行***，交易者可以选择合约当日交割，也可以延期交割,所以AU(T+D)没有最后交易日。
9、AU(T+D)每天交易时间和股票一样吗？
AU(T+D)每日开盘时间为：晚上21:00 次日02:30，上午交易时间为09:00 11:30，股票交易时间为9:30 11:30，AU(T+D)下午交易时间为13:30 15:30，股票下午交易时间为13:00 15:00。
10、什么是每日无负债结算制度？
每日无负债结算制度又称每日盯市制度，是指每日交易结束后，交易所按当日各合约结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项实行净额一次划转，相应增加或减少会员的结算准备金。代理单位负责按同样的方法对客户进行结算。
11、为什么要实行强行平仓制度？
是指当会员或客户的保证金不足并未在规定时间内补足，或者当会员或客户的持仓量超出规定的限额时，或者当会员或客户违规时，交易所或代理公司为了防止风险进一步扩大，实行强行平仓的制度。也就是说，是交易所或代理公司对违规者的有关持仓实行平仓的一种强制措施。
12、什么是持仓限额制度？
是交易所为防范操纵市场价格的行为和防止市场风险过度集中于少数投资者，对会员及客户的持仓实行限制的制度超过限额，交易所规定可强行平仓或提高保证金比例。
交易所实行限仓制度。限仓是指交易所规定会员或客户可以持有的按单边计算的最大交易数额。交易所对会员或客户进行综合评估，根据评定结果确定其最大交易限额。
会员的自营限仓数额分别由基本额度、信用额度和业务额度组成；对于金融类会员和综合类会员，由于其可以进行代理业务，因此对所有客户持仓总额规定为代理业务额度；代理业务额度根据会员的客户数量确定，初期暂定为每个客户的交易额度为1吨。
13、什么是大户报告制度？
大户报告制度交易所实行大户报告制度。当会员或者客户的持仓达到交易所对其规定的限仓额度的80%时，会员或者客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况，客户须通过会员报告。交易所根据监测系统分析市场风险，调整限仓额度。同时根据实际情况，会员或客户可以向交易所提出申请，经交易所审核后调整会员或客户的限仓额度。
14、交割制度是怎样的？
第一步：交割申报，每个交易日15:00 －15:30为会员或客户申报当日交收时间，申报内容为当日交收和约数量。系统实时公布认交、认收两边数量。
第二步：公布交收数量和延期补偿费方向，15:30－15:31系统统计和公布交收双方数量，延期补偿费支付方向。当交收申报数量相等时，不发生延期补偿费的支付。当交收申报数量不相等时，申报数量少的一方支付给申报数量多的一方延期补偿费。 延期补偿费率初期暂定为万分之二。对于超期持仓合约加收超期补偿费，超期补偿费不分方向，向***双方收取。延期超过20个交易日的合约，超期补偿费暂定为每日万分之一。
第三步：中立仓申报，15:31 －15:40为中立仓申报时间，即没有被交易占用的资金或实物的会员与客户可以参与中立仓申报。中立仓的申报实行部分冻结制度，按照交割方向，冻结10%的资金。
第四步：完成交收， 当中立仓申报的交收数量小于或等于持有持仓合约或延期合约申报交方和收方数量的差，则全部中立仓都进入最后交收。申报交收合约按时间优先，当日交收最大化原则进行交收配对，完成实际交收。如果中立仓申报的交收数量大于持有持仓合约或延期合约申报交方和收方数量的差，则按照时间优先的原则进行排队，确定进入最后交收阶段的中立仓。申报交收合约按时间优先，当日交收最大化原则进行交收配对，完成实际交收。
第五步：反向中立仓， 一旦申报的中立仓进入了交割阶段，中立仓收到系统自动生成反向中立仓，其成交价按当日的结算价计算。反向中立仓生成免收手续费，这个反向中立仓可以选择交割或平仓进行了结，选择平仓收取万分之六手续费。
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美元兑日元周二在亚洲交易时段，尽管越来越多的猜测日本政府将进行干预，但美元兑日元依然没有起色。
历史新低在76.25，创下3月11日的地震和海啸后的新低。
日经商业日
2011-8-2
2011-8-2
2011-8-2
2011-8-2
2011-8-2
2011-8-2
扫盲班
初级班
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本教程通过诙谐幽默的语言，用非常形象地方式介绍了外汇市场和外汇交易。
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什么是民生银行白银、黄金T+D 业务
目前市场上投资黄金有四个渠道
实物，到银行和金店买
2 纸黄金，银行买
3 期货黄金，上海期货交易所
黄金T+D,即黄金延期交易，银行里买。
黄金 T+D 业务，即黄金延期交割业务,是上海黄金交易所在 2009 年向个人推出的一种黄金
交易模式。本质和纸黄金一样，但比纸黄金交易规则更加的灵活。上海黄金交易所是 2002
年经国务院批准成立的和上海证券交易所同级别的金融交易市场。
T+D，里面的T 是英文字母TRADE（交易）的首字母，D 是英文字母DAY（天）的首
字母。
上海证券交易所交易的是股票，基金，债券等。上海黄金交易所交易的就是黄金和白
银、铂金等贵金属，采取的交易方式就是T+D，其实T+D 就是交易方式的简称。我们知道，
***股票是T+1，就是说你今天买了一只股票，必须明天才能卖，今天不能卖；***权证是
T+0,就是你前一分钟买可以后一分钟卖；你***新基金的时候，基本是 T+5,就是买了 5 天
以后才可以卖。
T+D 中的D，可以是0，1，2，3，。。。。。。。。中任何一个数字，也就是可以随时买随时
卖，或无限期持有。
在全球成熟的市场里，因历史的原因各个贵金属的交易市场各有不同，英国伦敦类似
于上海黄金交易所的现货延期交易，也就是 T+D 市场，美国的 COMEX(纽约商品交易所)
是期货的和上海期货交易所的黄金期货是类似的，日本东京也是期货市场。因为我国金融市
场发展的一直比较落后，所以可以一开始就借鉴已经成熟的外国市场建立现货和期货两个市
黄金T+D 和白银T+D，也就是现货延期交易的意义所在--------其本质就是商品***的
市场，只是通过了电子化的手段，传统***黄金必须一手交钱一手交货，买主和卖主必须见
面。而有了电子网络后，就变的简单多了，上海黄金交易所作为中间人，保证钱和货正确。
无论买和卖都变的简单。买主交一定的保证金，不必要担心货物的真假；个人卖和买虽然没
有发生货物的实际转移（法人客户是可以交割的，也就是发生货物的实际转移），但资金的
转移已经发生，交易实际已经完成。节省了大量的成本，这也是***实物的手续费远远高于
电子盘的原因。说白了，黄金和白银的 T+D 交易就是在做黄金的买和卖生意，关键是你能
否把握好价格的走势，有没有眼光，什么时候买什么时候卖。虽然个人交易没有发生货物的
转移，但交易的本质，也即赚取差价，已经完成，所以说黄金和白银的延期交易实际上就是
做生意。
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上海黄金交易所的黄金T+D 业务和白银T+D，也就是买
卖黄金或者白银业务，具体的交易规则如下：
可以随时买随时卖，也就是说前一分钟买后一分钟可以卖，类似于股票市场里***权证
的方式，当然也可以无限期持有。无限期持有理论上是无成本的，具体可以看下面介绍的延
期费概念。
2 10%保证金交易，不是全额交易，和股票市场里买股票不同，股票市场里买股票是全额交
易，一只股票1 元每股，交易单位是手，最低买一手，一手是100 股，你买一手也就是100
股要交100 元才可以1*100=100 元，
而在上海黄金交易所买黄金，交易单位也是手，一手就是1000 克，最低买一手
假如黄金是240 元每克，你最低要买一手也就是1000 克，总的价格是240*1000=24 万，
你只要付全部费用的10%也就是2 万4 千，你就可以买1000 克黄金，当然黄金是放在黄金
交易所指定的金库里而不是你手里，虽然你没有付完24 万，但你付了2 万4 千块定金了，
所以那1000 克黄金相当于你存在了上海黄金交易所里，如果黄金过几天涨到245 元，你可
以把你定的那 1000 克黄金卖掉，那么你的盈利就是（245-240）*1000=5000 元，也就是说
以2 点4 万的资金做24 万的生意，完成以小博大。
和纸黄金不同的地方是，纸黄金必须交 100%的保证金，也就是说买 1000 克的纸黄金
必须交24 万。
有些投资者对保证金交易带有恐惧，其实风险是你完全自己可以控制的，比如上海黄金
交易所规定必须交10%的保证金，你完全可以保证金交到100%，这样就不会出现强平仓的
情况，你交了100%的资金也就是在做纸黄金了，但你临时要用资金的时候，那90%你仍然
可以转出来使用，比纸黄金要好的多。你买了1000 克的纸黄金，你的24 万是不能动的。
双向交易，就是你不但可以买黄金，即使你手里没有黄金，你认为黄金过几天价格会降，
你也可以卖，因为你付10%的保证金了
假如现在黄金价格是 240 元每克，你认为黄金价格会跌，你只要交 10%的保证金你就可以
卖出1000 克黄金，也就是
240*1000*10%=2.4 万，过段时间黄金跌到230，那么你在市场上以230 的价格买回1000 克
黄金平仓，也就是高价卖出，低价买回来，你的盈利是（240-230）*1000=1 万元。
纸黄金不可以做空，只能买涨，类似于股票。像上面说讲黄金T+D,是可以做空的。
交易时间灵活，三个时间段上午9：00--11：30，下午13：30—15：30，晚上21：00—2：
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30，对于上班族来说很适合。
需要强调的几个问题
第一， 黄金T+D 是现货交易，虽然个人暂时不能拿到实物黄金，只能发生资金的转移，
赚取差价。但他交易的价格直接决定当天投资金条的价格，各大金店会根据上海
黄金交易所的交易价格实时的调整黄金的售价。各大用金企业和产金企业也根据
这个价格进行交易，同时所产生的价格和美国，英国的黄金市场价格是一致的，
因汇率的原因会有少许差距但基本每克的价差在3 元左右。黄金自古以来就有货
币属性。当一个国家的经济出现重大危机，这个国家发行的货币有可能成为一张
废纸，但这个国家的黄金仍然拥有不变的价值。除了黄金，美元是世界上最被认
可的货币，这是因为美国经济的强大，美国强大的税收收入保证美元的价值。但
是，当美国经济出现危机的时候，像2008 年雷曼倒闭，美元的价值也就是美元指
数一路下跌，黄金则一路上涨，充分表现了黄金的货币属性。
第二， 上海黄金交易所里除了个人参与外，最主要的是各大产金企业和用金企业，产金
企业卖出黄金，用金企业买进，每天上海黄金交易所交割的黄金大约为2 吨左右。
上海黄金交易所暂时不准许个人进行黄金的交割，但企业法人是可以交割的。当
产金企业卖出黄金，交割的时候，必须拿出上海黄金交易所认可的实物金条，在
上海黄金交易所指定的地方进行交割。
第三， 因为黄金T+D 是现货交易的，所以其价格浮动不会太大，除非发生突发性的具有
国际影响力的重大事件，它和黄金期货交易有着本质的区别，因为期货是预期未
来某个时间的黄金价格，黄金期货的价格是虚拟的，未来某个时间的价格谁都不
知道，只是大家达成一个预计值，所以黄金期货的价格波动会很大，风险也就很
大，也没有实际的价值。
第四， 交易费用问题，总共包含两部分，手续费和延期费。
手续费，现在兴业是万分之19，民生万分之14，最小交易单位是一手（一手
代表1000 克），拿黄金来，假如现在黄金是240 元每克，那么交易一手的手续费
为 240*1000*0.0014=360 元，买和卖都收取手续费，白银一样计算，假如白银现
在3.9 元每克，则一手的续费为3.9*1000*0.0014=5.925 元
延期费，费用为万分之二，你有可能得到这万分之二费用，也有可能付出这万
分之二的费用，主要是看当日交割时卖出和买进的数量比，如果当日交割中卖的
量大，买的量小，那么所有买方付给卖方万分之二的费用，如果当日交割中卖的
量小，买的量大，那么所有的卖方给买万分之二的费用。因为少的一方影响交割
进行，所以交割少的一方付钱给交割多的一方。
按理论值来算，你持仓足够长的话，你的延期费用为零，不获得也不付出。
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关于黄金T+D 业务以小搏大的再次说明：
黄金T+D 交易和传统的货物***交易本质是一样的，只是外在的形式和交易的规
则有所变化。
我们打个比方，比如你是市场上批发服装的（假设你只卖一款服装）
你的最小交易单位是一箱，一箱是10 件衣服。好比黄金T+D 业务的最小
交易单位是一手，一手是指1000 克。
你买进服装，按最小的交易单位来，买了一箱（10 件），一件是 100 元，你得实
际付出100*10=1000 元然后拿回一箱服装，只有你把服装以高于100 的价格卖出
你才能获利，低于100 你将亏损。
黄金 T+D 交易，你买一手（1000 克）黄金，一克是240 元，按传统的规则你得
付24 万才可以，也就是240*1000=24 万，但在T+D 交易规则里，你只要交10%
（2 点 4 万）的保证金就可以了，你也不用把黄金拉回家里，黄金统一放在上海
黄金交易所指定的地方，直接可以用银行的交易系统把一手（1000 克）的黄金卖
掉，和卖衣服同样，只有卖的比你买的价位高你才能赚钱。-----需要强调的是，
买和卖的是一手（1000 克）黄金，所以盈利和亏损也是按一手（1000 克）来算的，
举个例子：你买一手（1000 克）黄金，240 元每克，卖出时是241 元每克，你的
盈利是（241-240）*1000=1000 元，当然你要是以239 卖出那么你亏损1000 元。
对于黄金T+D 业务的卖空我们同样以服装来做例子
有一个款式现在每件是100 元，但是你认为它很快会降价，因为这个款式过
时了，但是市场上有很多人认为这款衣服销量很好，还会涨价，都向你进货，于
是你从别的地方借了一批货，你以100 元每件卖出，过了段时间，这款服装大降
价到50 元每件，于是你又从市场上以50 元每件的价格买回还到借给你的地方，
你每件的盈利是50 元，你高价100 元卖出低价50 元买回来。
黄金 T+D 市场卖空交易的本质是和上面一样的，现在你认为黄金价格会下
跌，虽然你手里没有黄金，你只要交一手黄金价值的10%做保证金，就相当于借
给了你一手（1000 克）黄金，你就可以卖出一手黄金，如果黄金价格真的降了，
你再以比较低的价格买进一手（1000 克）黄金，还回去（也就是平仓）。
比如，现在黄金价格是250 元每克，你认为黄金价格会下跌，但有很多人认
为会涨，在继续买进，你打算卖出一手，交了10%的保证金，即：250*1000*10=2
点5 万，你就可以卖出1000 克黄金，
过段时间金价跌到 240 元每克，你以 240 的价格买回 1000 克平仓，获利就是
（250-240）*1000=1 万元。
如同上面所说，你以小的资金 2.4 万做大的生意 24 万，完成了以小搏大，
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但是收益与风险共存的，你如果盈利1%，是按24 万的1%来算，而不是按你交
的保证金2.4 万来计算的，亏损同样是按24 万的1%来算。
关于强行平仓的说明，
假如你做一手（1000 克）的白银，白银价格是3.9 元每克，你的保证金是3.9*1000*0.1=390
元，这 390 元是保证你对这一手白银（1000 克）拥有所有权的，也就是说你帐户里的钱
不可以低于390 元，低于这个数，你就会被强行平仓，平仓后这390 会归还到你帐户里。
你如果做了10 手白银，那你帐户里的钱就不可以低于3.9*1000*0.1*10（手）=3900 元，
你所亏损的钱不是从你的保证金里扣除的，是从你账户里除了保证金外的钱进行扣除的，
如果你除了付保证金外没有其他的钱了那么你将会被强行平仓，你的保证金会归还到你
帐户里。
我们举例说明，现在你帐户里有500 元（我们暂时不计算手续费），假如现在白银
价格是3.9 元每克，你按最低交易做多买了一手（1000 克）的白银，那么你冻结
的保证金是 3.9*1 手*1000*10%=390 元，你剩下的钱是 500-390=110 元，假如现
在白银价格下跌到3.8 元每克，那么你是亏损的，因为你是以3.9 元的价格买入的，
你亏损额为： （3.9-3.8）*1手*1000=120元，这时候保证金是3.8*1手*1000*10%=380
元，那么你帐户还剩下的钱是：500-380-100=20 元。如果帐户里的钱低于380 元，
也就是保证金，那么就会被强行平仓，像上面所说的仍然不会被强平仓，因为还
有 20 元呢，但如果白银继续下跌，只剩下下 10%的保证金了，那么就会被强行
平仓，你帐户里只剩下你10%的保证金了。
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黄金T+D 和纸黄金的区别
1、白银T+D 和黄金T+D,完全可以当成纸黄金和纸白银来操作。
你可以做纸白银的定投，假如白银价格是4 元每克，你每月投资4000 元买1000 克的白
银，这样完全不用操心爆仓的问题，因为按T+D 的规则你最少交10%也就是400 元就可以
买 1000 克的白银，这样是存在被强行平仓的，但如果你投 100%的资金，也就是不使用它
的杠杆比率，那完全可以当作纸白银来做。比起买实物的白银来说，无论是手续费还是***
手续都要便捷的多。黄金亦可以采取同样的方式，只是起步价格高些。
2 黄金和白银T+D 比起纸黄金来说优势就是，你如果暂时需要资金周转，纸黄金必
须卖掉才可以，因为它是全额交易的，黄金和白银T+D 只要10%，其他的90%的资金你是
可以随时使用的。
买实物黄金，一克的手续费大概是12 元，也就是说你卖的时候黄金价格必须比你
买的时候高12 元才可以有盈利，而且变现的手续很麻烦，同时黄金买回来存储也存在问题。
还有最大的一个问题就是，买到的实物黄金含金是多少，是真是假，也很难分辨。
使用电子平台就不存在以上问题。
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实物金条投资与账户金（黄金T+D）投资比较说明
详细咨询：陈经理
QQ:1306953073
一：什么是实物金条投资，什么是账户金（黄金T+D）
实物金条即各大银行和金店出售的投资金条（非艺术金条），规格有10 克，100 克不等,
含金量是99.95%以上。售价按实时黄金价格***。
账户金（黄金 T+D），通过上海黄金交易所平台出售的标准金条，通过民生银行网上银
行购买，价格和含金量与实物金条相同，存放于上海黄金交易所指定的仓库。
账户金（黄金T+D）购买的金条和金店、银行出售的金条是一样的国家标准金条。
二：实物金条的购买费用和账户金（黄金T+D）购买费用
实物金条每克买和卖手续费大概每克 15 元，账户金买和卖手续费大概每克 0.7 元。手续费
相差20 倍的主要原因是实物金条存放和运输要大量的费用。账户金（黄金T+D）全电子化
交易，所以交易成本低廉。
三：实物金条的变现（出售）和账户金（黄金T+D）的出售
实物金条变现，需要带齐购买***，到专门回收黄金的地方，基本上遵循哪里买哪里卖。账
户金（黄金T+D）的变现，只要通过银行系统可随时变现，方便快捷。
四：资金利用率
假设某客户有10 万人民币，打算投资黄金。当时市场金价每克240 元。
A：买实物金条
因实物金条每克要加手续费约15 元，所以可买黄金量为：100000/（240+15）=392 克
B：买账户金（黄金T+D）
因每克手续费为0.7 元，同时账户金是保证金交易（一克 240 元，你只要付10%的钱就
可以买一克也即24 元买一克），所以可买黄金量为：100000/（24+0.7）=4000 克
五：风险性
正如上面四所说，因为资金利用率高，所以风险也相应的增加了，具体举例如下：
你10 万投资实物金条买392 克，假如金价每克涨1 元，你盈利392 元。如果每克跌1
元，你的亏损为392 元。
你10 万投资账户金（黄金T+D）购买了4000 克，假如金价每克涨1 元你的盈利是4000
元，如果每克跌1 元你亏4000 元。
从上可以看出，账户金（黄金T+D）放大了你的盈利和亏损。
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六：综合论述
投资者无论买的是实物金条还是账户金（黄金T+D），做的都是黄金的生意，和传统的生意
没本质的区别，都是以较低的价格买进较高的价格卖出，赚取差价。黄金也只是一个商品，
和我们平时接触的牙膏、衣服、自行车等等商品没本质的区别。
实物金条投资和账户金（黄金T+D），做生意的方式有点不同而已，投资者只需要根据自己
的情况合理选择。
我们和民生银行的关系说明
中国黄金投资网是仟家信旗下一家致力于成为黄金投资门户的网络科技公司，类似新浪，
网站每天客户流量达到20 万以上，拥有大批专业的黄金投资分析师，为客户的投资提供有
效的指导和支持。民生银行依托，中国黄金投资网良好的网络平台做宣传，中国黄金投资网
利用民生的交易系统，两者强强合作，相辅相成。中国黄金投资网主要以流量和服务为生存
根本，只有服务好客户，才会有持续的流量，才会有良好的广告收入。民生银行付一定的宣
传费用给予我公司，我公司利用网站向客户全面的介绍和推广民生银行的 T+D 业务。主要
依据就是客户办理业务时候是否填写中国黄金投资网的机构号 002011.
填写此机构号对客
户的交易费用不产生任何的影响，此机构号是中国黄金投资网对客户进行后续服务的唯一依
据。不填写代表客户是自己主动前往民生银行办理的业务，不是通过中国黄金投资网的讲解
前往。
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纸黄金与上海黄金交易所黄金T+D 对比说明
交易平台的不同
纸黄金是各家银行根据国际黄金价格的涨跌综合国内因素而自己报的价格，在各自的系统内
部进行的交易。
黄金Ｔ+Ｄ，是上海黄金交易所全国统一的一个市场，由国务院批准，证监会＼银监会监督
的市场
黄金Ｔ+Ｄ的交易平台监管比纸黄金要严格，交易更加的透明
交易机制不同
纸黄金交易的对手方是各家银行，是做市商交易，也即投资着盈利银行亏损，银行盈利投资
者亏损，银行做为价格的制定方，同时也是交易的参与方，银行既是裁判又是运动员。
黄金Ｔ+Ｄ，是对手方交易，上海黄金交易所只提供平台，不参与交易，是非盈利目的。
价格形成的机制不同
纸黄金的价格，是各家银行根据自身需求参考国际黄金价格而自己制定的，其价格不具有公
认性，也即其价格的涨跌与实物黄金的价格没有关系，对实物黄金价格涨跌没有丝毫影响
黄金Ｔ+Ｄ的价格是市场中各方交易着共同决定的价格，其价格即是当天柜台黄金交易的价
格，黄金Ｔ+Ｄ就是实物黄金的***，只是***的方式电子话了，所以其交易的手续费十分
的低廉。
对金价的影响不同
纸黄金只是各家银行与投资着的一个对赌平台，是个封闭的不透明的小型市场，各家银行在
同一时间点，其纸黄金的价格是不一样的。其价格不是实物黄金的价格，是一个虚拟的价格，
没有任何的实际意义。
黄金Ｔ+Ｄ市场，是一个统一的透明的庞大市场，市场参与的主体是各大产金企业和用金企
业，黄金Ｔ+Ｄ价格就是当天实物黄金的价格，其直接决定柜台销售金条的价格。
交易规则不同
纸黄金交易是单方向全额交易，只有比买的价格高才可以盈利，必须全额支付所购买的黄金
恒信贵金属0 佣金现货黄金投资平台www.hx9999.com
款项，资金利用率低
黄金Ｔ+Ｄ是双向保证金交易，当黄金价格下跌时候，可通过做空盈利，即高价卖出低价买
进。同时，采用保证金交易，类似买房子的首付，只要付实物价格的１０％便可以对黄金拥
有所有权，大大提高了资金的利用率。
监管机制不同
纸黄金价格的形成和交易平台，各家银行各自独立，同一时间点各家银行纸黄金价格不统一，
没有相应的机构对其进行监管，其本质以盈利为目的。
上海黄金交易所，全国统一平台，受银监会等国家机构监管，其不以盈利为目的，和上海证
券交易所同样 gt 1il什么是黄金T+D_如何做好黄金投资.doc
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