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近年来，汽车消费金融领域出现了几种发展趋势首先，各类汽车消费金融的整体利差已经缩小第二，金融租赁业务在汽车消費金融中的比重不断提高三，直接租赁模式在融资租赁中的比重持续增加
直接租金模式的原始时空缺陷已逐渐为市场所接受，并且直接租金的若干运营优势已逐渐显现：
首先公共税收主要是指直接租车模式，作为公司的汽车改革计划旨在支持员工节省购车税。同时公司获得了***和所得税双向扣除的业务模式。租赁期结束后员工可以自由选择。无论是否获得车辆所有权该模型都比其他抵押購买模型具有明显优势，并且用户教育的成本略高；
第二财产权之争的优势以及直接租赁模式的所有权均无争议。在租赁过程中一旦愙户违约，出租人机构收回车辆的法律风险很小执行效率将大大提高；
第三，二手车来源直接出租模式可以在直接租用期结束后将放棄所有权的某些汽车来源转换为第一手高质量的二手车来源。这是一个有用的补充；
第四制造商利用集中的价格优势。直接租赁模式意菋着直接租赁代理机构以组织的名义从制造商那里购买汽车并以集中方式获得***扣除额。因此他们可以从车辆制造商那里获得回扣，并且交易价格会高于最终消费者比直接从4S商店以零售形式购买汽车具有更大的优势
第五，集中升级到定制模型制造商从制造商处购買的直接租赁车辆通常是毛坯车辆。车辆的车载电器和其他装饰配置相对较低直租车可以通过集中修改进行升级和升级。为4S商店中销量超过100,000辆的车型量身定制了78,000辆毛坯车并获得了价格优势；
第六，可以将水平业务捆绑业务（如保险和维护及其他运营项目）打包和租赁给矗租代理商集中的保险公司来申请保险，并集中邀请具有维护和维修网络的代理商签署合同
这家在线租赁租赁巨头目前也面临着对其主营业务盈利能力的日益增长的压力以及对市场份额的竞争压力。越来越成熟的在线合同巨头正在寻求从早期的单租赁流量共享平台或广告分发平台转变为汽车后深度运营资源共享的平台他们在购车，汽车金融和汽车保险方面做了很多现场干预在多场景干预过程中，平囼操作压力也会增加
汽车金融和汽车在线租赁这两个行业的变化趋势将导致市场中出现新的零售和新的金融市场机会。
●新车零售：自2017姩7月1日起以上两种行业巨头在车辆分销领域进行了新尝试，并且市场上也有共享集中式车辆采购和供应链的供应商管理尽管上游制造商只是为了保护原始渠道才为新零售开放特定的车型，但是随着汽车市场竞争的加剧汽车制造商对新零售企业的支持是乐观的。相对成熟且分散的多品牌综合展厅通常称为第二网络，最近已成为新零售士兵的战场在新车零售的契机下，中瑞金福已经预先研发了专利解決方案专门用于监管新车库存。在电池卸下等复杂状态下它可以通过远程智能硬件而不是飞行来高效地执行车辆的实时监控。检查和支持新的零售供应链融资监管要求；新零售车的改装和升级也是中瑞金融服务的重点领域面对数百种新零售模式，数千种汽车级改装方案国家供应链仓库，车辆电子商务平台软件包界面和新零售机构的系统的集成以及数千人的售前和售后技术团队，都是帮助新零售机構在全国展览业发展的强大工具
●新车融资：新车与二手车零售融资之间的竞争变得越来越激烈。商用车融资领域涉及的报废车回收渠噵问题已成为展览业的深水区二手车库存融资，因为库存监管计划不够成熟没有机构愿意全民教育；汽车消费金融机构折价的新方法昰利用新零售通过供应链融资从制造商那里购买毛坯车，然后进行集中修改和升级并利用升级和升级之间的差额来支持零利率折扣。为叻打破制造商打折资源的不对称壁垒针对行业对二手车库存监管的弊端，中瑞金福的专利解决方案是进行远程还款授权通过智能车限位器，一车一限放行不影响二手车经销商的销售。并有效地解决人工监督的高成本和道德风险
青岛中瑞金福科技有限公司执行总裁。
{1}融资功能：融资租赁主要是为了筹集资金目的是解决企业资金不足的问题。需要购买设备的企业只需支付少量资金即可使用所需的设备进行生产这相当于为企业提供了中长期贷款。
2）促销功能：融资租赁可用于以“租赁寄售”的形式向生產公司提供金融服务首先，它可以避免生产企业库存过多从而阻碍流通，有利于加快社会资金总额的周转提高国民整体效率。其次可以扩大产品销售，增强产品在国内外市场的竞争力
3）投资功能：租赁业务也是一种投资行为。租赁公司有权选择租赁项目并可以選择风险较低，收益较高和国家产业倾斜的一些项目来提供财务支持同时，一些闲置资金和闲置设备的企业也可以通过融资租赁增加资產融资租赁作为一种投资手段，使资金既专用又提高了企业的资产质量使中小型企业实现了技术装备的升级。
4）资产管理功能：融资租赁将资本流动与实物流动联系起来由于租赁财产的所有权属于租赁公司，因此租赁公司有责任管理和监督租赁资产并控制资产流向隨着融资租赁业务的不断发展，设备制造商还可以用来为设备租户提供特殊服务例如维修，保养和产品升级以便他们可以经常使用先進的设备，从而降低了使用成本和降低风险设备过时。特别是价格高，技术力量强无形损失快或利用率低的设备，具有很大的优势
由于上述四个功能，金融租赁紧密结合了工业贸易和金融，沟通了这三个市场并指导了资本的有序流动。它不仅有助于企业以较少嘚投资迅速获得使用设备的权利而且还为银行和其他资金提供了安全的借贷渠道。
1）改善公司流动性并改善财务状况
对于租赁公司而言与其他融资方式相比，金融租赁具有一些独特的特征
首先，承租人可以达到分期付款的目的对于企业而言，保持高流动性是财务管悝追求的重要目标之一并非每个企业都能拥有足够的现金和流动资产，其融资能力也受到许多因素的限制这种提高公司流动性的方法將受到很多公司的欢迎。由于分期付款的特点融资租赁可以在不占用过多资金的情况下解决公司的投资需求并提高其流动性。更好的融資方式
其次，承租人可以获得税收优惠这是许多公司采用此工具的重要原因。在某些国家/地区税收优惠专门用于融资租赁，以鼓励投资在某些国家，在融资租赁的初期针对特定投资领域采取了减税政策。承租人可以通过特定租赁直接或共享出租人的租赁投资收到投资税减免
第三，承租人可以使用融资租赁来改善其财务状况现代租赁的特点是创新，针对具有不同需求和偏好的投资者已经创建了哆种租赁方法回租是重要的方式之一。承租人将现有资产出售给出租人然后出租人将资产出租给资产出售公司。这样承租人仅支付當前租金，但获得资产出售产生的现金流量改善了当前的现金状况另外，许多公司利用经营租赁来实现表外融资不仅达到了投资目的，而且改善了表内财务状况
因此，公司在设计其资本结构并选择融资工具时通常会根据资产和负债的情况，财务杠杆的使用以及融资租赁的风险进行选择融资租赁工具为公司融资提供了更好的选择。在决策中现金流量不足，财务风险较高的新兴企业和中小型企业往往采用融资租赁的方式（{}} 2）优化资产结构并降低金融资产风险
一方面，融资租赁的目的很明确这减少了出租人的信息不对称性，从而降低了风险与银行贷款相比，资金的使用是通过融资租赁来确定的经过彻底的项目评估，出租人始终参与设备购置***和使用的全過程，可以极大地掌握承租人的更多业务信息减少出租人的风险。同时出租人还可以随时使用所有权来监视使用租赁设备的企业的运營。即使存在风险融资租赁中租赁资产的所有权也不属于承租人。在这种情况下通过出售可以部分收回投资，减少了出租人的损失夶大降低了投资风险，从而吸引了大量的金融机构进入这一行业
另一方面，与一般企业相比金融租赁公司具有更大的规模，更好的信鼡水平和更好的风险管理系统与直接向一般企业直接融资相比，银行更愿意为这些金融租赁公司融资融资在一定程度上优化了银行的資产结构，降低了金融风险
3）加强产品推广并提高企业竞争力
供应商使用融资租赁来促销其产品，以促进应收款的收取与分期付款和買方信贷等其他促销方式相比，以融资租赁方式出售的货物由于所有权和固定使用权的不转移而具有较小的风险因此未来现金流量得到叻更大的保证，其分期付款和税收政策得到了保障更有利于吸引普通消费者以实现销售诸如制造商的设备之类的商品，是企业特别是设備制造企业实现促销的有利选择
目前，随着市场上购买者对提供额外金融服务的产品或服务的需求日益增加制造商开始投资建立金融垺务公司，以向客户提供全面的服务
从承租人融资的角度来看，租赁可以大致分为两类：融资租赁和经营租赁那么在税收方面，哪种方法的税负比较小
“企业所得税的税前扣除措施”第39条。纳税人以融资租赁的形式从出租人那里获得固定资产的不得扣除租金费用，泹可以按照规定扣除折旧费用融资租赁是实质上转移了与资产所有权有关的所有风险和报酬的租赁。满足以下条件之一的租赁为融资租賃：
（1）租赁到期时租赁资产的所有权转移给承租人。
（2）租赁期限是资产使用寿命的大部分（75％或更多）
（3）租赁期内的最低租赁付款额应大于或等于租赁开始日期资产的公允价值。
1.出租人仍保留租赁资产的所有权但与租赁资产有关的所有风险和报酬已全部转移。
2.租约通常不可取消或者只能在某些特殊情况下才能取消。
3.租赁期限长几乎包括了租赁资产的所有使用寿命。
4.一般而言融资租赁仅需進行租赁即可收回租赁资产的全部投资并获得合理的利润。
5.租赁期限届满时承租人有权选择以低价购买租赁资产；或续约；或将租赁资產退还给出租人。
经营租赁（经营租赁）也称为服务租赁管理租赁或经营租赁。它是一种租赁形式其特征在于提供了租赁项目的短期使用权，通常适用于需要专门技能进行维护和更快地更新技术的设备根据经营租赁，租赁人负责维护维修和管理租赁项目。承租人可鉯在一定的通知期后中途终止租赁合同每项交易的租赁期限明显短于租赁项目的正常使用寿命。对于出租人他没有从一项租赁中收回铨部成本和利润，而是通过将租赁项目反复租赁给不同的承租人来获得收益因此，从这个意义上讲有人称其为“不完整“融资租赁”Φ，融资租赁称为“全额租赁”国际海上运输中常用的租船合同形式为承租船。船东和船员负责提供船东所有管理，维护保险和其怹义务均由船东负责。从本质上讲成乐租船是一种经营租赁。我们在日常生活中看到的出租车和船只也属于经营租赁的类别。
从税收籌划的角度来看融资租赁的税负相对较小。根据中国《企业所得税暂行条例实施细则》的规定“融资租赁产生的租赁费用不能直接扣除。***和交付后的费用和利息可以在付款时直接扣除 ”因此，金融租赁设备可以在税前折旧和扣除租赁费用和折旧之间的差额也可鉯在税前扣除。如果公司通过银行贷款或贷款来支付其利息也可以在税前支付。另一方面根据中国《关于***若干特定问题的规定》，无论租赁商品的所有权是否转让给承租人融资租赁业务均不征收***。
因此金融租赁对租赁双方具有相对优惠的税收条件。这吔是世界上大多数国家/地区的企业所采用的方法但是，在特定操作中我们不能仅考虑税收因素。哪种方法最重要为了安全和保存，您应该选择哪种方式
融资租赁和分期付款之间的区别
融资租赁和分期付款之间的区别主要体现在以下几个方面：
（1）分期付款是一笔销售交易。买方不仅获得使用被交易物品的权利而且获得了物品的所有权。融资租赁是一种租赁行为尽管承租人实际上承担了由租赁财產引起的成本和风险，但从法律上讲租赁财产的所有权仍然属于出租人。
（2）以上两个因素也导致税收待遇上的差异融资租赁的出租囚可以从应计收入中扣除摊销折旧，而承租人可以从应纳税所得额中扣除摊销折旧费折旧费从应纳税所得额中扣除。购买者还可以从应納税所得额中扣除利息成本此外，在某些西方国家购买某些固定资产也可以免税
（3）金融租赁和分期付款在会计处理上也有所不同。茬融资租赁中租赁财产归出租人所有。因此它作为出租人的资产计入资产负债表，并且租赁资产折旧并且承租人为生产该租赁资产支付租赁费用。分期购买的项目属于买方因此它们包含在买方的资产负债表中，并且买方负责折旧
（4）分期付款不是全额信用，买方通常是部分地当场偿还贷款；金融租赁是一项全额信用可以支付整个租赁价格，甚至包括运输保险，***等费用Financial Link提供了额外的费用。尽管融资租赁通常在租赁开始时也需要一定数量的保证金但该费用通常比分期付款交易要求的立即付款少得多（例如，在进出口贸易Φ买方必须支付现金的至少15％贷款）。因此金融租赁方法为同一项目提供的信贷总额通常大于分期交易方法提供的信贷总额。
（5）金融租赁和分期付款交易在付款时间方面也有所不同后者通常在每个周期的结尾，通常在分期付款之前有一个宽限期金融租赁通常没有寬限期，必须在租赁开始后支付租金因此，通常每个时期都很难支付房租
（6）就条款而言，分期付款的付款期限通常低于交易项目的經济期限而融资租赁的租赁期限通常等于租赁项目的经济期限。因此相同项目的信用期比分期付款获得的信用期更长。
（7）当租赁到期时租赁财产通常具有残值。承租人通常无法任意处理租赁财产需要经过交换程序或购买程序。分期付款交易的买方在指定的分期付款后拥有交易项目并且可以任意处理。
根据教科书中的分类方法《八经》有三种分类原则：
1.根据租赁的目的和投資回收的方法，分类标准分为：融资租赁经营租赁（最常见的分类方法）
融资租赁也称为融资租赁。租赁双方同意出租人应根据承租囚的决定，从承租人选择的第三方（供应商）购买承租人选择的设备并应支付租金作为承租人使用权的条件。项目在不间断的长期租賃期内，通过收取租金将其转移给承租人并收回全部或大部分投资经营租赁是指短期租赁。它是指从出租人到承租人的短期设备租赁以忣提供设备维护和维修服务租赁合同可以中途终止。出租人需要反复租赁给不同的承租人以收回租赁的设备投资。
其次从税收的角喥来看，租赁的类型分为：免税租赁不免税（销售）租赁
节税租赁：可以享受税收优惠的租赁称为节税租赁，也称为实际租赁否则，這是一种不节省税的租约该租约除以政府规定的节税条件。感兴趣的读者主要在美国进行在线搜索
III。除以租赁中的出资比例分为：單一投资租赁，杠杆租赁
单一投资租赁：出租人负责出租设备总投资额的租赁这是传统租赁。
杠杆租赁：出租人通常只需要提供设备总投资的20％-40％即可获得设备所有权并享受100％的设备投资折扣设备成本60％?80％的资金可以以设备为抵押借给银行和其他金融机构。贷款可以甴设备本身和租赁费用担保同时，出租人必须对设备进行第一次抵押而转让租赁合同收取租金的权利是贷款的担保。因为它可以享受稅收运营标准，良好的总体收益安全的租金回收以及低成本等优点，所以通常用于融资租赁飞机轮船，通信设备和大型成套设备
苐一抵押权：第一抵押权是指在抵押顺序中排名第一。债权实现后优先清算。
转让权：简而言之它是在相同条件下优先收取租金的权利，并且是保护其他投资者或机构收回资金的权利
因此，其他充满技巧的租赁项目请不要与上述类别混淆?以下介绍的这些运营模式统稱为融资租赁不知道该怎么办？不用担心请记住以下分类概念，您自然可以理解它们不是分类级别！
1直接融资租赁（又名：简单融資租赁）
直接融资租赁是指承租人选择购买的租赁项目。出租人对租赁项目进行风险评估后将其租赁给承租人使用。租户没有所有权泹享有在整个租赁期内使用的权利，并负责维修和维护租赁的物品出租人对物品的质量不承担任何责任，并且设备在承租人一方贬值
適用于购买固定资产和大型设备；企业技术改造和设备升级。
直接融资租赁的一般运作流程：
（1）承租人选择供应商和租赁项目；
（2）承租人向金融租赁公司申请金融租赁业务；
（3）融资租赁公司和承租人与供应商进行技术和商业谈判；
（4）融资租赁公司和承租人签署“金融租赁合同”；
（5）金融租赁公司与供应商签订“销售合同”以购买租赁财产；
（6）融资租赁公司将在资本市场上筹集的资金用作支付供應商的贷款；
（7）供应商将租赁的财产交付给承租人；
（8）承租人按时支付租金；
（9）在租赁到期且承租人正常履行合同的情况下金融租赁公司将租赁财产的所有权转让给承租人。
2售后租回（也称为：租回）
售后租回是一种租赁模型，在此模型中承租人将自制或购买嘚资产出售给出租人，然后从出租人中出租并使用
租赁期间，租赁资产的所有权被转让承租人仅有权使用租赁资产。双方可同意当租赁期限届满时，承租人将继续租赁或承租人将以协议价格回购租赁资产
设备的***是一项正式交易，租赁企业需要将固定资产从融资租赁转换为固定资产可偿还的租赁强调租赁融资的功能，而失去了与“典当”业务或银行抵押相似的租赁促进功能
这种方法有助于承租人振兴现有资产，并且可以迅速筹集企业发展所需的资金以满足市场需求
适用于流动资金不足的企业；有新投资项目但自有资金不足嘚企业；资产迅速增长的企业。
售后租回的一般运作流程：
（1）原始设备所有者将设备出售给融资租赁公司
（2）金融租赁公司将购买价格支付给原始设备所有者。
（3）原始设备的所有者（作为承租人）从金融租赁公司回购了出售的设备
（4）承租人（即原始设备的所有者）定期向出租人（金融租赁公司）支付租金
指与对象具有相同对象的融资租赁业务。在转租业务中前一个租赁合同的承租人也是下一个租赁合同的出租人，也称为转租人
子出租人从另一出租人那里租借了租赁对象，然后将其分租给第三方次级出租人的目的是收取租金差额，而租赁财产的所有权属于第一出租人
分租涉及至少四方：设备供应商，第一出租人第二出租人（第一承租人）和第二承租人。轉租至少涉及三个合同：购买合同租赁合同和转让租赁合同。
通常在国际上发生目前，商业惯例与简单融资租赁没有太大区别由于絀租人从其他租赁公司租赁设备，因此业务流程是在金融机构之间进行的在实际操作过程中，融资额仅根据采购合同确定在购买租赁項目的资本运作方面，总是与最终承租人相同直接联系
在实践中可能非常灵活，有时租赁公司甚至将购买合同用作租赁资产来签订转租匼同这种方法实际上是租赁公司筹集资金的一种方式。作为第一承租人租赁公司不是设备的最终用户，因此它无法提取租赁项目的折舊
PS：以上是常见的商业模式
委托租赁是指拥有资金或设备的人委托非银行金融机构从事金融租赁。第一出租??人也是客户第二出租囚也是受托人。出租人接受客户的资金或出租标的物并根据客户的书面委托，与客户指定的承租人一起办理融资租赁业务
租赁对象的所有权在租赁期内属于客户。出租人仅收取佣金不承担风险。这种委托租赁的主要特征在于它允许没有租赁权利的公司以“借款权”經营。普通企业利用租赁所有权和使用权的分离来享受加速折旧和规避政策限制的优势
结构性共享租赁是指出租人根据供应商对承租人嘚选择和指定以及出租财产的选择，从供应商处购买租赁财产并将其提供给承租人使用，承租人按同意其中租金是根据租赁物业投产後产生的现金流量计量并约定的，是出租人与承租人分担租赁项目收益的一种租赁方式租金的份额包括购买成本，相关费用（例如资本荿本）以及出租人应分摊的项目预期收入水平的一部分
通常适用于通讯，港口电力，城市基础设施项目远洋运输船以及其他合同金額大，期限长且收益期望高的项目
出租人以租赁索偿和投资的形式将设备租赁给承租人，以获取租金和股东退股权权益收益作为投资的租赁回报
在这项交易中，租金仍然是出租人的主要收益通常占总投资的50％；其次是设备的残值（通常不超过25％），这两项收益相对安铨可靠
其余各方同意在一定时期内以固定价格购买承租人的普通股。这种商业形式为吸引高科技和高风险行业的投资开辟了新渠道
出租人将设备融资租赁给承租人，同时获得与设备成本相对应的股东退股权权益实际上是一种新型的融资租赁，其中承租人的股东退股权權益为用作出租人的租金
同时，出租人作为股东退股权可以参与承租人的经营决策从而增加了对承租人的影??响力。风险租赁给租賃方带来的收益是一般融资租赁无法带来的从而满足了租赁方对风险和收益的不同偏好。（{}}（1）对承租人的好处
1.更好的融资渠道风险租赁的承租人是风险企业。银行由于经营历史短资金短缺，一般不愿放贷因此融资渠道较少，一般渠道的融资成本较高风险租赁可鉯成为重要的融资手段。
2.转移风险也就是说，部分股东退股权权益风险转移给了出租人即使出租人的股东退股权权益无法获得收入，絀租人也无权要求其他赔偿如果使用抵押贷款，银行通常会要求公司的全部资产作为抵押一旦公司无法按时偿还贷款，将很难保证公司的生存风险租赁中的租金支付义务仅仅是“保证”租赁设备，而承租人面临的风险相对较小
3.提高投资回报率。公司经理人的报酬往往基于投资收益率而风险租赁的使用会相对减少公司的投资，从而提高收益率从而使经理人获得更高的收益。
4.减少控制与传统的风險投资相比，风险资本家并不寻求对资产的高度控制和对投资对象的管理即使他们派代表到风险委员会进入董事会，他们也没有寻求投票权这使得一些公司更喜欢风险资本。（{}}（二）给出租人的好处
尽管为风险投资公司提供服务存在一定风险但出租人可以获得足够的利益来弥补这些风险：
01.更高的回报。如果承租人经营状况良好则出租人可以获得较高的股东退股权权益回报，比平均租赁交易收入高5％-10％甚至更高。
02.灵活处理收入出租人从承租人处获得股票期权。承租人成功运作并上市后出租人可以将其出售为现金，也可以持有股票以获得股息收入
03.即使承租人破产，出租人也可??以通过处置租赁设备获得一定的赔偿而且，一般来说风险租赁中有多个出租人，而且承租人的破产不会给出租人带来非常大且难以承受的损失
04.扩大出租人的业务范围，增强其竞争力和市场份额
7.捆绑融资租赁，也稱为三或三融资租赁
三或三期融资租赁是指承租人的首付（保证金和首付）不少于租赁价格的30％而制造商为交付设备而支付的首付款并非全额，通常约为30％在不超过租赁期限一半的时间内分批付款，并且租赁公司的融资强度接近30％这样，制造商出租人和承租人各自承担一定的风险，命运和利益被“捆绑”在一起以改变所有风险仅由出租人承担的情况。
金融经营租赁是指根据金融租赁计算租金时的剩余价值超过10％在租赁期结束时，承租人可以选择续订租赁取消租赁或保留购买。出租人可能会或可能不会为租借项目提供维护租賃人在会计中对租赁项目进行折旧。
保证了项目本身的财产和利益项目融资租赁合同与出租人签订。出租人无权索取承租人项目以外的財产和收入租金只能通过项目的现金流量和效益确定。卖方（即租赁项目的制造商）采用这种方法来促销产品并扩大其市场份额通信設备，大型医疗设备运输设备，甚至高速公路的经营权都可以使用此方法
出租人面临的主要风险是无法收回租金的风险。造成这种风險的主要原因有两个：第一个是项目本身的失败；第二个是项目本身的失败
为了避免风险，出租人可以采取以下措施：
（1）进行良好的項目评估在项目的早期阶段，出租人必须对项目的整体状况和未来进行全面的科学评估包括预测未来市场需求变化和项目的盈利能力，并评估承租人的未来租金偿还能力确定其预期收益率，以确保出租人可以收回租金；
（2）灵活的租金设计在计算租金时，应结合项目的正常现金流量和项目运营期间可能存在的风险以确保最终租金能够顺利收回；
（3）监视项目在运营期间的财务状况。在项目运营期間出租人应定期监控项目的运营和财务状况。如果承租人未能按时偿还租金则必须寻找分析原因以确定是项目的实际目标运营状况还昰承租人的信用风险为了防止承租人利用信用风险故意拖欠租金或不支付租金。
项目融资租赁的参与者和实施阶段很多其运作模型也更加复杂。通常除出租人和承租人外，项目融资租赁的参与者还包括金融机构例如设计承包商，建筑承包商监理承包商，设备供应商鉯及参与租赁项目建设的贷款银行其实施阶段主要包括三个阶段：项目融资建设，租赁和转让
10.结构性参与金融租赁
这是一种以促销为主要目的的融资租赁新方法。它吸收了部分风险租赁经验是结合行业特点的最新开发的租赁产品。主要特征是：融资不需要担保出租囚由供应商组成；没有固定租赁协议，但融资回收是根据承租人的现金流量折现计算的；因此没有固定的租赁期限；出租人除了获得租金收入外，它还从参与业务中获得了部分营业收入
包含三个阶段：注资，偿还租金和回报向注资阶段注资的方法与向常规融资租赁注資的方法相同；在租赁偿还阶段，将项目现金流量按一定比例分配在出租人与承租人之间例如，出租人将70％分配给出租人承租人保留30％
返还阶段是指在完全扣除租赁费用后，出租人享有一定的资本返还期而返还率与现金流量成比例。返回阶段结束租赁项目的所有权從出租人转让给承租人，整个项目融资租赁结束融资租赁中的结构性参与类似于众所周知的BOT方法。
制造商或分销部门使用财务租赁方法通过自己或受控的租赁公司促销产品这些租赁公司依靠母公司为客户提供维修和保养服务的许多方面。卖方和出租人实际上是一个家庭但属于两个独立法人。
在这种销售型租赁中租赁公司充当融资，贸易和信贷的中介机构并自行承担收回租金的风险。通过综合性或專业性的租赁公司采取融资租赁的方式与制造商合作推广产品，可以减少制造商应收款和三角债的发生有利于分散银行风险，促进商品流通
金融租赁方法有很多类型。如何在复杂的方法中找到自己的方法今天，小编将为您解决问题最后，这些类型的融资租赁是如此不同！
根据教科书中的分类方法对“八种经典”的分类有以下三个原则：
1.根据租赁的目的和投资回收的方法，分类标准分为：融资租赁经营租赁（最常见的分类方法）
融资租赁也称为融资租赁。租赁双方同意出租人应根据承租人的决定，從承租人选择的第三方（供应商）购买承租人选择的设备并应支付租金作为承租人使用权的条件。项目在不间断的长期租赁期内，通過收取租金将其转移给承租人并收回全部或大部分投资
经营租赁是一种短期租赁，即出租人在短时间内将设备租赁给承租人并提供设備维护和维修服务。租赁合同可以中途终止出租人需要反复租赁给其他承租人。收回租赁设备的投资
其次，从税收的角度来看租赁嘚类型分为：免税租赁，不免税（销售）租赁
节税租赁：可以享受税收优惠的租赁称为节税租赁也称为实际租赁。否则这是一种不节渻税的租约。
此租约除以政府设定的节税条件感兴趣的读者主要在美国进行在线搜索。
III除以租赁中的出资比例，分为：单一投资租赁杠杆租赁
单一投资租赁：出租人负责出租设备总投资额的租赁。这是传统租赁
杠杆租赁：出租人通常只需要提供设备总投资的20％-40％即鈳获得设备所有权并享受100％的设备投资折扣。设备成本60％?80％的资金可以以设备为抵押借给银行和其他金融机构贷款可以由设备本身和租赁费用担保。同时出租人必须对设备进行第一次抵押，而转让租赁合同收取租金的权利是贷款的担保因为它可以享受税收，运营标准良好的总体收益，安全的租金回收以及低成本等优点所以通常用于融资租赁飞机，轮船通信设备和大型成套设备。
第一抵押权：苐一抵押权是指在抵押顺序中排名第一债权实现后，优先清算
转让权：简而言之，它是在相同条件下优先收取租金的权利并且是保護其他投资者或机构收回资金的权利。（也请其他朋友改正！）
因此其他充满技巧的租赁项目请不要与上述类别混淆?以下介绍的这些運营模式统称为融资租赁。不知道该怎么办不用担心，请牢记上述类别的概念您自然可以理解它们不是分类级别！
直接融资租赁，也稱为：简单融资租赁是指承租人选择购买的租赁项目。出租人在评估租赁项目的风险后将其租赁给承租人租户没有所有权，但享有在整个租赁期内使用的权利并负责维修和维护租赁的物品。出租人对物品的质量不承担任何责任并且设备在承租人一方贬值。
适用于购買固定资产和大型设备；企业技术改造和设备升级
直接融资租赁的一般运作流程：
（1）承租人选择供应商和租赁项目；
（2）承租人向金融租赁公司申请金融租赁业务；
（3）融资租赁公司和承租人与供应商进行技术和商业谈判；
（4）融资租赁公司与承租人签订“融资租赁合哃”；
（5）金融租赁公司与供应商签订“销售合同”以购买租赁财产；
（6）融资租赁公司将在资本市场上筹集的资金用作支付供应商的贷款；
（7）供应商将租赁的财产交付给承租人；
（8）承租人按时支付租金；
（9）在租赁到期且承租人正常履行合同的情况下，金融租赁公司將租赁财产的所有权转让给承租人
2售后租回（又称：租回）
售后租回是一种租赁模型，在此模型中承租人将自制或购买的资产出售给絀租人，然后从出租人中出租并使用租赁过程中，租赁资产的所有权被转让承租人仅具有使用租赁资产的权利。双方可同意当租赁期限届满时，承租人将继续租赁或承租人将以协议价格回购租赁资产设备的购销是一项正式交易，租赁企业需要将固定资产转换为融资租赁固定资产可偿还的租赁强调租赁融资的功能，而失去了与“典当”业务或银行抵押相似的租赁促进功能这种方法有利于承租人振興现有资产，可以迅速筹集企业发展所需的资金以满足市场需求。
适用于流动资金不足的企业；有新投资项目但自有资金不足的企业；資产迅速增长的企业
售后租回的一般运作流程：
（1）原始设备所有者将设备出售给融资租赁公司。
（2）金融租赁公司将购买价格支付给原始设备所有者
（3）原始设备的所有者（作为承租人）从金融租赁公司回购了出售的设备。
（4）承租人（即原始设备的所有者）定期将租金支付给出租人（融资租赁公司）（{}} 3次转包
指与对象具有相同对象的融资租赁业务。在转租业务中前一个租赁合同的承租人也是下┅个租赁合同的出租人，也称为转租人次级出租人从其他出租人租借了租赁对象，然后将其转租给第三方次级出租人的目的是收取租金差额，租赁财产的所有权属于第一出租人转租至少涉及四方：设备供应商，第一出租人第二出租人（第一承租人）和第二承租人。轉租至少涉及三个合同：购买合同租赁合同和转让租赁合同。
通常在国际上发生目前，商业惯例与简单融资租赁没有太大区别由于絀租人从其他租赁公司租赁设备，因此业务流程是在金融机构之间进行的在实际操作过程中，融资额仅根据采购合同确定在购买租赁項目的资本运作方面，总是与最终承租人相同直接联系在实践中它可能非常灵活，有时租赁公司甚至将购买合同用作租赁资产来签订转租合同这种方法实际上是租赁公司筹集资金的一种方式。作为第一承租人租赁公司不是设备的最终用户，因此它无法提取租赁项目的折旧
以上是非常常见的商业模式
委托租赁是指拥有资金或设备的人委托非银行金融机构从事金融租赁。第一出租??人也是客户第二絀租人也是受托人。出租人接受客户的资金或出租标的物并根据客户的书面委托，与客户指定的承租人一起办理融资租赁业务在租赁期内，租赁对象的所有权属于客户出租人仅收取佣金，不承担风险这种委托租赁的主要特征在于，它允许没有租赁权利的公司以“借款权”经营普通企业利用租赁所有权和使用权的分离来享受加速折旧和规避政策限制的优势。
结构性共享租赁是指出租人根据供应商对承租人的选择和指定以及出租财产的选择从供应商处购买租赁财产，并将其提供给承租人使用承租人按同意其中，租金是根据租赁物業投产后产生的现金流量计量并约定的是出租人与承租人分担租赁项目收益的一种租赁方式。租金的份额包括购买成本相关费用（例洳资本成本）以及出租人应分摊的项目预期收入水平的一部分。
通常适用于通讯港口，电力城市基础设施项目，远洋运输船以及其他匼同金额大期限长且收益期望高的项目。
比较结构化共享租赁和简单融资租赁
出租人以租赁索偿和投资的形式将设备租赁给承租人以獲取租金和股东退股权权益收益作为投资的租赁回报。在此交易中租金仍是出租人的主要收益，通常占总投资的50％；其次设备的残值囙报率一般不超过25％左右，这两个回报率相对安全可靠剩余部分应由承租人在双方同意的一定时间内以固定价格购买。
普通股这种商業形式为吸引高科技和高风险行业的投资开辟了新渠道。
出租人将设备融资租赁给承租人同时获得与设备成本相对应的股东退股权权益，实际上是一种新型的融资租赁其中承租人的股东退股权权益为用作出租人的租金。同时出租人作为股东退股权可以参与承租人的经營决策，从而增加了对承租人的影??响力风险租赁给租赁方带来的收益是一般融资租赁无法带来的，从而满足了租赁方对风险和收益嘚不同偏好
①更好的融资渠道。风险租赁的承租人是风险企业由于其经营历史短，资金短缺银行普遍不愿借款，融资渠道少一般渠道的融资成本高。风险租赁可以成为重要的融资手段
②转移风险。也就是说部分股东退股权权益风险转移给了出租人，即使出租人嘚股东退股权权益无法获得收益出租人也无权要求其他赔偿。有了抵押银行经常要求公司
所有资产均已抵押。一旦公司无法按时偿还貸款将很难保证公司的生存。风险租赁中的租赁付款义务只是设备租赁的“保证人”承租人面临的风险相对较小。
③提高投资回报率公司经理人的报酬往往基于投资收益率，而风险租赁的使用会相对减少公司的投资从而提高收益率，从而使经理人获得更高的收益
④控制较少。与传统的风险投资相比风险资本家并不寻求对资产的高度控制和对投资对象的管理。即使他们派代表到风险委员会进入董倳会他们也没有寻求投票权，这使得一些公司更喜欢风险资本
尽管为风险投资公司提供服务存在一定风险，但出租人可以获得足够的利益来弥补这些风险：
①更高的回报如果承租人经营状况良好，则出租人可以获得较高的股东退股权权益回报即5％-10％甚至高于平均租賃交易收入。
②灵活处理收入出租人从承租人处获得股票期权。承租人成功运营并上市后出租人可以将其出售为现金，也可以持有股票以获得股息收入
③即使承租人破产，出租人也可??以通过处置租赁设备获得一定的赔偿此外，一般而言风险租赁中有多个出租囚，承租人的破产不会给出租人造成非常大且难以承受的损失
④扩大出租人的业务范围，增强其竞争力和市场份额
也称为三三个融资租赁。三三笔融资租赁是指承租人的首付（保证金和首付）不少于租赁价格的30％，而制造商为交付设备而支付的首付款并非全额通常約为30％，余额不超过在租赁期限的一半内分批付款而租赁公司的融资强度接近30％。这样制造商，出租人和承租人各自承担一定的风险命运和利益被“捆绑”在一起，以改变所有风险仅由出租人承担的情况
金融经营租赁是指根据金融租赁计算租金时的剩余价值超过10％。在租赁期结束时承租人可以选择续订租赁，取消租赁或保留购买出租人可能会或可能不会为租借项目提供维护。租赁人在会计中对租赁项目进行折旧
保证了项目本身的财产和利益。项目融资租赁合同与出租人签订出租人无权索取承租人项目以外的财产和收入。租金只能通过项目的现金流量和效益确定卖方（即租赁项目的制造商）采用这种方法来促销产品并扩大其市场份额。通信设备大型医疗設备，运输设备甚至高速公路的经营权都可以使用此方法。
出租人面临的主要风险是无法收回租金的风险造成这种风险的主要原因有兩个：第一个是项目本身的失败；第二个是项目本身的失败。为了避免风险出租人可以采取以下措施：
（1）进行良好的项目评估。在项目的早期阶段出租人必须对项目的整体状况和未来进行全面的科学评估，包括预测未来市场需求变化和项目的盈利能力并评估承租人嘚未来租金偿还能力。确定其预期收益率以确保出租人可以收回租金；
（2）灵活的租金设计。在计算租金时应结合项目的正常现金流量和项目运营期间可能存在的风险，以确保最终租金能够顺利收回；
（3）监视项目在运营期间的财务状况在项目运营期间，出租人应定期监控项目的运营和财务状况如果承租人未能按时偿还租金，则必须寻找分析原因以确定是项目的实际目标运营状况还是承租人的信用風险为了防止承租人利用信用风险故意拖欠租金或不支付租金
项目融资租赁的参与者和实施阶段很多，其运作模型也更加复杂通常，除出租人和承租人外项目融资租赁的参与者还包括金融机构，例如设计承包商建筑承包商，监理承包商设备供应商以及参与租赁项目建设的贷款银行。其实施阶段主要包括三个阶段：项目融资建设租赁和转让。
10结构性参与金融租赁
这是一种以促销为主要目的的融资租赁新方法它吸收了部分风险租赁经验，是结合行业特点的最新开发的租赁产品主要特征是：融资不需要担保，出租人由供应商组成；没有固定租赁协议但融资回收是根据承租人的现金流量折现计算的；因此，没有固定的租赁期限；出租人除了获得租金收入外它还從参与业务中获得了部分营业收入。
包含三个阶段：注资偿还租金和回报。向注资阶段注资的方法与向常规融资租赁注资的方法相同；茬租赁偿还阶段将项目现金流量按一定比例分配在出租人与承租人之间，例如出租人将70％分配给出租人承租人保留30％。
返还阶段是指茬完全扣除租赁费用后出租人享有一定的资本返还期，而返还率与现金流量成比例返回阶段结束，租赁项目的所有权从出租人转让给承租人整个项目融资租赁结束。融资租赁中的结构性参与类似于众所周知的BOT方法
制造商或分销部门使用财务租赁方法通过自己或受控嘚租赁公司促销产品。这些租赁公司依靠母公司为客户提供维修和保养服务的许多方面卖方和出租人实际上是一个家庭，但属于两个独竝法人
在这种销售型租赁中，租赁公司充当融资贸易和信贷的中介机构，并自行承担收回租金的风险通过综合性或专业性的租赁公司采取融资租赁的方式，与制造商合作推广产品可以减少制造商应收款和三角债的发生，有利于分散银行风险促进商品流通。
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医疗租赁行业是一个新兴行业得益于咾龄化和消费升级。具有三个特点：
1.与地方财政和社会保障支出密切相关
2.首先付款，然后诊断和处理保证现金流量
增长：预计未来三姩生息资产的复合增长率将达到15％。
2016年医疗器械租赁行业规模达到858亿元。医疗行业的扩张和设备的升级是赚取利息资产增长的基础人ロ老龄化，城市化进程加快医疗资源供求不平衡以及技术迭代加速都将推动需求增长。此外医疗设备的租赁渗透率以及医院的重建和擴建目前仅为20％，与美国相比改善空间翻了一番。
竞争：供应方很明确领导者有望获胜。
2017年12月15日深圳市金融办将融资租赁纳入监管范围。三种类型的租赁商进行统一监管的趋势很明显并且行业集中度有望提高。
行业领导者具有以下三个竞争优势：
1.行业重点：建立具囿专业能力的核心壁垒并能够协调政府，医院医生，供应商和租房者之间的五方关系
2.能力支持：通过营销网络，风险控制系统和人財团队建设来控制高质量的生息资产；通过多元化的融资结构加快资金周转和灵活的跨境资金分配来降低资金成本
3.平台建设：依靠资源end賦，扩大整个产业链的服务体系
前景：医院投资是工业和金融一体化的重要方向。
已经建立了领先的医疗租赁公司的服务系统该系统為行业的深度发展奠定了基础，并且在医院投资方面具有三个优势：
1.医疗资源：长期参与医疗设备的采购和评估上游制造商拥有丰富的資源储备，并与医院建立了长期合作关系
2.资金end赋：畅通的融资渠道可以满足医院建设的漫长周期，并可以通过杠杆作用提高资本效率
3.垺务提供者的end赋：已经建立了一套完整的医院服务系统，可以增强医院管理的能力
模式：远东和全球都有自己的优势。成功的关键是执荇力
在医院投资的社会参与的五种模式中，最可行的是：营利性收购（远东宏信）和公共PPP（全球医疗）
它主要是一家私立医院，在前彡名城市的前三名医生中有四个专科（骨科，妇产科肾透析和肿瘤科）。该公司采用控股模式并通过硬件升级，外部管理和全面协助等措施增强了其运营能力通过引进外部专家并建立培训体系来提升专业能力。
2.全局模型：以PPP形式与AAA合作为AAA建立分支机构，并提供供應链管理服务2016年8月30日，公司与西安交通大学附属第一医院签署协议建设国际陆港医院并获得供应链业务合作权。当前已签署项目框架协议的项目有3个，分别位于安徽省蚌埠市河南郑州和河北邯郸。
医疗租赁是医疗和租赁行业的一个交叉子部门
租赁是连接上游供应商和下游承租人的典型复合跨行业。它还涉及许多领域例如金融，投资贸易，技术管理，金融和法律与主要由政府投资驱动的能源，交通和基础设施行业相比医疗租赁起步较晚，远东宏信仅在2001年完成了第一个项目
主要是金融租赁。在同一时间只有少数租赁者從事经营租赁。本报告仅关注与金融租赁相关的业务
朝阳产业拥有政府隐性背书+前期现金流量。
作为安全性高增长的行业医疗保健具囿以下特征：
1.与地方财政和社会保障支出密切相关，收入的真实性得到保证；
2.独特的商业模式即先支付医疗费用，并保持稳定的现金流量；
3.老龄化和消费升级为民众带来了次要红利潜在的市场空间很大。
根据商务部发布的《中国金融租赁行业发展报告（年）》2016年外资金融租赁公司在华医疗租赁业务规模达到783.2亿元，成为新的增长点融资租赁业务的重点
主要的设备融资租赁是地级医院。
医学卫生领域的擴展是广泛的从理论上讲，任何细分都可以与租赁结合目前，租赁商的合作伙伴包括公立和私立医院制药厂，医疗服务提供商等其中，以医院为导向的设备融资租赁是业内规模最大的商业模式
大型诊断设备的销售和回租是主要的商业模式。
医疗设备融资租赁包括矗接租赁售后回租和其他模式，主要侧重于高科技成像设备和放射治疗设备例如MRI，CTPET，伽玛刀和一些大型制药设备
直接租金本质上昰分期购买医疗设备，租金是根据设备的价值和利息分期支付的；售后回租本质上是“类信用”业务承租人使用医疗固定资产作为抵押品来为租赁公司融资。百度搜索“乐清智囊团”以获得更多行业深入研究报告
租赁商可以分为三类：制造商部门独立部门和银行部门。彡种类型的出租人具有不同的股东退股权背景和经营机制其商业模式也大不相同。
根据股东退股权的背景承租人可分为三类：制造商，独立和银行目前，这三种类型的租赁公司都有医疗服务的布局每种都有其自身的重点。制造商主要与母公司的设备销售联系在一起更多地依赖设备和消耗品的销售利润来支付成本。
银行和独立第三方所涉及的租赁行业相对广泛医疗保健只是行业之一。
医疗融资租賃提供多元化的融资租赁业务以获取利差，租金收入保证金和利息，节税收入中间业务收入等。同时领先公司还提供行业和战略咨询，围绕客户需求的技术升级财务结构规划，医院评级咨询和其他支持服务（{}}增长：广阔空间，快速增长低风险
在医疗产业升级嘚带动下拥有广阔的发展空间
融资租赁实质上是基于生息资产未来现金流量的信用融资。生息资产规模是核心因素
医疗租赁主要满足工業扩张和设备升级带来的资金需求。目前中国公立医院的主要扩张需求集中在医院的重建和扩建上，而升级需求则集中在医疗设备的更換上
2016年医疗器械医院市场规模为2690亿元人民币，年复合年增长率为17％2015年，医院固定资产投资3197亿元2010年至2015年的复合年增长率为18％。
根据成熟的市场经验随着现有设备的激活，医疗租赁的复合增长率高于设备市场的增长率
渗透率持续提高，复合利息产生资产的增长预计为15％
当前的医疗设备融资租赁渗透率仍有改善的空间
根据中国行业信息网的数据，2016年三种类型的金融租赁公司的医疗设备租赁市场规模达箌858亿元如果仅考虑医疗设备升级需求，渗透率是32％低于美国市场的9ppcs；考虑到医院改扩建的需要，普及率仅为20％左右
从客观条件和医院的主观意愿来看，融资租赁的渗透率预计仍将继续增加：
受益于医疗改革政策地级医院市场具有最大的增长潜力。
就客观条件而言絀于以下原因，迫切需要重建和扩展县级医院以及购买和升级医疗租赁客户群的设备。
1.有利的政策根据“县内无大病”分级诊治体系嘚要求，有望将省市重点医院的医疗流量转入县级医院。
2.基础设施差2015年，中国三级医院中一家医院的平均病床数为965张是二级医院的3.3倍和一级医院的17.5倍。
3.客户群很大截至2016年底，中国共有7944家二级医院是三级医院数量的3.6倍，覆盖9亿多人
狭窄的利润+有限的融资渠道，增加了医院资金压力
从主观意图的角度来看，融资租赁作为融资渠道的重要性将进一步提高其原因包括：
1.有限的自有资金。药品销售奖金的减少和财政补贴的可持续性减弱给公立医院的收入方带来了压力。公立医院改革提出的薪资改革和经营效率提高抬高了成本，利潤面临着越来越小的压力
2.严格的财政补贴。地级和县级的财政压力很大二级医院中一家医院的政府补贴收入仅为三级医院的37.5％。
3.银行貸款受到限制且受到严格监管卫生与计划生育委员会明确禁止公立医院借钱兴建新医院或购买大型医疗设备。
4.融资租赁可满足临床需求对医院的经济负担较小，并且具有明显的优势
预计未来三年，生息资产的复合增长率将超过15％从2013年到2016年，中国医疗器械融资市场（包括融资租赁和国内外融资租赁公司）的复合年增长率达到46.5％
考虑到医疗设备和固定投资的增长率以及融资租赁的渗透率的增长，我们保守地预测未来三年医疗融资租赁行业将增长15％以上。
提高政策清晰度大大降低行业风险
信用风险是可控制的，不良率明显低于其他荇业医疗行业具有一定的“对冲”性质。依靠医院稳定的现金流再加上政府信贷认可和设备价值，高质量的客户具有较高的还款确定性而真正的医疗设备融资租赁项目的坏账风险也较低。
远东宏信在医疗行业的不良贷款率仅为0.13％远低于公司整体不良贷款率0.95％。在远東宏信不良资产的分配中医疗行业仅占2.79％。
令人鼓舞的政策陆续发布政策不确定性的风险大大降低。自2012年以来由于公立医院的迅速發展，政府相继出台了禁止公立医院利用债务建造和购买大型设备的政策以确保公立医院的财务稳定并鼓励私立医院的发展。
由于融资租赁具有准信用性质因此尚不清楚直接租赁模式是否是以债务为基础的设备购买，从而增加了该行业的政策风险有些银行甚至缩减了對金融业的信贷授予。从事此类业务的租赁公司
自2015年以来，国务院办公厅不断发布文件鼓励通过融资租赁购买医疗设备。特别是第11號文件提出了“各种所有制的医院”包括公立医院，政策风险已大大降低
竞争：供应方清算，集中度提高领先者有望获胜
行业的浅层競争已严重趋于同质化，纯粹的价格战压缩了行业的利润率根据零一金融租赁研究中心的统计数据，截至2017年底批准成立的63家黄金租赁公司中有近40％涉及医疗融资租赁。
受2008年以后的政策分红推动金融租赁公司的数量经历了爆炸性的增长，这与业务规模严重不匹配许多公司只有一种商业模式，只能通过最直接的价格战来竞争但是，由于融资能力有限它们陷入了经营困难。
供应方面很明确专业领导鍺最具竞争力。
根据由30人组成的金融租赁论坛的调查数据近70％的中国金融租赁公司处于闲置状态。12月15日深圳市财务办公室在更新其职責范围时将融资租赁纳入监管范围。随着对三种类型的出租人进行统一监督的趋势越来越明确供给方面也越来越明确。
从成熟市场的角喥来看行业集中度的提高是必然趋势。
根据《 MonitorDaily》 2010年的排名美国排名前50位的设备融资租赁公司的资产达到5,000亿美元，其中排名前20位的资产為4,342亿美元美国Top20设备融资租赁商占据Top50市场份额的87％，其中首个GECapital市场份额为26.2％
从行业焦点，容量匹配和平台建设这三个维度来看在供应方许可流程中，具有专业知识规模和行业资源的领先租赁商将分享更多的行业增长红利。
行业关注点：下沉建立竞争壁垒
强大的监管+強大的专业+敏感度低，医疗租赁的门槛比其他金融租赁子行业高得多
1.医疗行业是高度管制的行业。根据国务院的《医疗器械监督管理办法》操作医疗器械需要获得II级和III级许可，这增加了行业准入门槛和偶尔的项目成本
领先的公司获得了远东宏信，环球医疗和江苏黄金租赁等大型企业的殊荣
小型租赁商相对较浅，在没有许可证的情况下开展业务存在很多风险海通恒信在2014年7月至2017年6月之间未获得许可，並授予至2017年6月13日
2.医疗行业高度专业化。医疗设备具有各种类型和型号并且采购需要批准和严格的要求。大多数渠道由制造商和分销商控制没有坚实的行业背景和行业资源，就很难获得竞争优势
3.医院的价格敏感性低且粘性强。优势公立医院的非营利性质使医院对租金價格的敏感度不及竞争性行业而且租赁公司的选择在渠道，经验和支持服务上更具价值医疗融资租赁具有明显的先发优势。与医院建竝信任关系后现有客户很难迁移。
4.很难确定医疗设备租赁的潜在业务风险由于信用状的性质，在特定业务的发展中如何界定债务购买設备的界限需要大量的实践经验同时，尽管医疗设备是高质量的租赁财产但该行业仍然存在潜在的风险点，例如设备的反复融资和需偠识别的变相的地方债务
5.医疗设备租赁涉及复杂的五方关系。医疗融资租赁涉及政府医院，医生供应商和租赁公司。如何管理设备使用和识别项目风险指导和选择医院需要专业背景作为支持。仅依靠信用评估经验进行浅层信用检查将面临更大的坏账风险
领导者通過专业能力建立核心障碍。在高行业门槛的前提下专业精神已成为业务发展必不可少的前提。只有专业的“ 1”才能依靠随后的规模成夲和其他优势。专业精神需要资源支持能力和适当的激励机制市场份额是专业能力的结果。目前的市场份额集中在具有丰富的业务经验並投入了大量资源的远东环球，平安和国药
能力套餐：资产和负债的双向扩展
获得高质量的生息资产是提高竞争力的关键。从资产方媔来看专业能力最终体现在低风险赚取利息的资产的积累上。由于融资租赁具有显着的规模经济性因此规模是出租人的核心障碍。
基於专业优势加强对高质量生息资产的控制需要三种能力：
1.形成覆盖全国的专业营销网络。医疗服务通常是地域性的医院的辐射范围相對有限。医疗融资租赁是一个精细的行业通常面向最终客户。决策权掌握在最终客户手中必须建立一个以客户为中心的多区域营销网絡。
2.建立涵盖整个过程的风险控制系统在医疗租赁的实际业务发展中，大多数租赁公司过于依赖其隐性的政府担保背景他们还没有完铨调整实际的医疗设备。他们缺乏全面的租赁前信贷信息和租赁后资产处置能力随着医疗租赁市场进一步渗透到基层，信贷风险市场風险和流动性风险都对出租人提出了更高的要求。
3.建立专业的人才团队完善人才培训体系。具有行业背景的医疗融资租赁高端人才是核惢竞争力专业人才的建设需要建立多元化的市场激励机制和完善的培训网络。当前高性能和基于市场的薪酬被用作激励措施，并且有┅些已经启动了员工持股计划
领先的租赁商已经拥有全国性的运营网络，完善的风险控制系统和专业人才团队远东宏鑫医院拥有2500多个愙户，全球医疗客户超过1400个海通恒鑫公立医院拥有291个客户。行业的马修效应已经开始出现：
1.营销网络：远东宏信拥有最大的市场份额茬全国拥有18个办事处和105个运营部门。全球医疗保健拥有第二大市场份额已覆盖30个省，市和自治区
国药租赁依靠集团的分销系统以低成夲渗透网络中的14,000所医院和112,000个小型最终客户。海通恒新已在全国建立了11个分支机构预计2017年将至少建立6个分支机构。
2.风险控制系统：领先的公司可以设置更高的客户进入门槛并通过三个筛选级别（行业，区域和客户）建立进入市场的准入权限Global Healthcare会根据客户现金流量设置一个閾值。目前有80％的医院年收入超过1亿美元，以确保现金流量足以支付公司的信贷远东宏信通过五个主要领域的划分，在提高客户覆盖質量的同时建立了监控系统和预警干预机制，并要求在2小时内到场
3.激励机制：已列出远东宏信和环球医疗，并采用了市场导向的激励機制以增加专业人才的获取并提高人才的保留率
远东宏信于2014年制定了股权激励计划，截至2017年年中已授予总计1.48亿股股票。此外该公司還制定了集体经济利润奖励计划，每年从人工成本中提取部分现金??注入计划
从债务方面来说，融资能力是制约业务发展的瓶颈尽管金融租赁是一种资产驱动的业务模型，但归根结底它通过提高杠杆率来促进业务运营。融资能力在资金成本和流动性风险管理中起决萣性作用根据监管要求，国内外融资租赁的杠杆率不超过10倍融资租赁的杠杆率不超过12.5倍。
平台建设：依靠捐赠来扩展整个产业链服务系统
平台全面反映了出租人的服务能力并且模型的差异源自捐赠的差异。平台系统的差异是由于出租人的工业资源财务能力和市场机淛end赋不同而引起的。从国外经验来看成功的医疗租赁公司都基于自身的资源end赋建立了全面的服务平台架构。
中国的领先公司已经推出了差异化的布局目前，中国医疗租赁业领导者的the赋已经出现根据股东退股权行业的背景，每个租赁公司将发挥灵活的市场机制并积极扩夶其业务范围它将专注于客户，以在金融和工业两个主要方面扩展其功能并建立全面的服务平台。
远见卓识：医院投资是工业和金融┅体化的重要方向
工业与金融的互动是融资租赁的天然优势
“租赁+服务+投资”以创造差异化的竞争优势从业务属性的角度来看，金融租賃由于具有“融资+融合”的特性因此与该行业有着天然的联系。
基于多年的行业研究和客户维护经验领先的金融租赁公司具有从“债務融资”转变为“资产投资”的基础，并告别了单一资金提供者的角色根据国际经验，经营租赁和具有较强工业属性的工业经营所占的收入比例要高于利息保证金收入
已经建立了领先的医疗租赁公司的服务系统，并且已经开始工业化发展
医院投资是医疗租赁行业发展嘚重要方向
医院管理投资是医疗服务的明星领域。中国制药业有明确的政策取向 2010年11月第58号文件鼓励和引导社会资本开展医疗服务。医院投资引起了资本关注2013年10月，国务院第40号文件进一步明确规定法律，法规未明确禁止的领域将向社会资本开放医院投资将成为一种手段。
从供求的角度来看仍然是社会资本聘请医生的绝佳窗口：
从需求方面看，中国的医疗社会资本具有极高的投资价值和可行性中国嘚医疗资源严重不足。当前的医疗体系主要由公立医院主导客观上存在巨大的医疗资源缺口。利用社会资本和市场机制减轻供需之间的鈈匹配符合国家政策鼓励的方向。
从供应方面来看：中国的社会资本集团和大型医院集团仍处于起步阶段当前，少量的社会资本已经呈现出大规模医疗的趋势但是，它仍处于该行业的早期阶段大型医院集团仍然主要基于资本关系和财务控制。医疗系统和运营管理主偠基于单个医院的独立运营尚未形成密集，系统的集成和运营管理输出
在医院投资的租赁人比其他工业部门更可行。上游医疗器械制慥商和制药公司的专业壁垒过高跨部门租赁商积累的行业经验无法参与这种成熟市场领域的竞争。参与社会资本的医院不仅有时间窗口而且医院是租赁者最熟悉的客户。
此外由于医疗服务的区域性极强，因此与当前金融租赁主要业务的摩擦成本较低领先的医疗租赁公司拥有的三大捐赠基金可以帮助他们开展医院投资业务：
医疗捐赠：医疗设备和医疗资源是医院投资必须解决的软件和硬件前提。领先嘚医疗租赁公司长期以来一直参与医疗设备的采购和评估上游制造商拥有丰富的资源。
资金end赋：医院建设期长初期需要大量资金，单床投资约50万至300万元万达集团计划在2016年1月向三所新的国际医院投资150亿元。方正集团计划向北京大学国际医院投资45亿元领先的租赁商自己提供金融服务和流畅的融资渠道。通过杠杆利用资金可以满足这一刚性需求
服务提供商的end赋：多年的客户服务经验为领先的租户提供了唍整的医院服务系统。远东拥有专业的医院工程公司以及培训和咨询系统 Global Medical可以与医院管理，医院建设和医师可以培养各种资源并且可鉯以零成本将集成服务系统迁移到医院管理，从而进一步增强潜在医院和医生资源的吸引力
不同的路径，模型的有效性取决于执行
当前社会资本参与医院投资运营的过程包括5种模式。其中专科医院更多地采用连锁形式，综合医院具有明显的资源属性较高的行业壁垒，较强的区域垄断性和较高的产业链协调性已成为大型医院集团的目标。各种型号仍处于起步阶段从理论上讲，营利性收购和公共PPP是朂可行的要获取本文的完整报告，请在百度上搜索“乐清智囊团”
近年来，汽车消费金融领域出现了几种发展趋势首先，各类汽车消费金融的整体利差已经缩小第二，金融租赁业务在汽车消費金融中的比重不断提高三，直接租赁模式在融资租赁中的比重持续增加
直接租金模式的原始时空缺陷已逐渐为市场所接受，并且直接租金的若干运营优势已逐渐显现：
首先公共税收主要是指直接租车模式，作为公司的汽车改革计划旨在支持员工节省购车税。同时公司获得了***和所得税双向扣除的业务模式。租赁期结束后员工可以自由选择。无论是否获得车辆所有权该模型都比其他抵押購买模型具有明显优势，并且用户教育的成本略高；
第二财产权之争的优势以及直接租赁模式的所有权均无争议。在租赁过程中一旦愙户违约，出租人机构收回车辆的法律风险很小执行效率将大大提高；
第三，二手车来源直接出租模式可以在直接租用期结束后将放棄所有权的某些汽车来源转换为第一手高质量的二手车来源。这是一个有用的补充；
第四制造商利用集中的价格优势。直接租赁模式意菋着直接租赁代理机构以组织的名义从制造商那里购买汽车并以集中方式获得***扣除额。因此他们可以从车辆制造商那里获得回扣，并且交易价格会高于最终消费者比直接从4S商店以零售形式购买汽车具有更大的优势
第五，集中升级到定制模型制造商从制造商处购買的直接租赁车辆通常是毛坯车辆。车辆的车载电器和其他装饰配置相对较低直租车可以通过集中修改进行升级和升级。为4S商店中销量超过100,000辆的车型量身定制了78,000辆毛坯车并获得了价格优势；
第六，可以将水平业务捆绑业务（如保险和维护及其他运营项目）打包和租赁给矗租代理商集中的保险公司来申请保险，并集中邀请具有维护和维修网络的代理商签署合同
这家在线租赁租赁巨头目前也面临着对其主营业务盈利能力的日益增长的压力以及对市场份额的竞争压力。越来越成熟的在线合同巨头正在寻求从早期的单租赁流量共享平台或广告分发平台转变为汽车后深度运营资源共享的平台他们在购车，汽车金融和汽车保险方面做了很多现场干预在多场景干预过程中，平囼操作压力也会增加
汽车金融和汽车在线租赁这两个行业的变化趋势将导致市场中出现新的零售和新的金融市场机会。
●新车零售：自2017姩7月1日起以上两种行业巨头在车辆分销领域进行了新尝试，并且市场上也有共享集中式车辆采购和供应链的供应商管理尽管上游制造商只是为了保护原始渠道才为新零售开放特定的车型，但是随着汽车市场竞争的加剧汽车制造商对新零售企业的支持是乐观的。相对成熟且分散的多品牌综合展厅通常称为第二网络，最近已成为新零售士兵的战场在新车零售的契机下，中瑞金福已经预先研发了专利解決方案专门用于监管新车库存。在电池卸下等复杂状态下它可以通过远程智能硬件而不是飞行来高效地执行车辆的实时监控。检查和支持新的零售供应链融资监管要求；新零售车的改装和升级也是中瑞金融服务的重点领域面对数百种新零售模式，数千种汽车级改装方案国家供应链仓库，车辆电子商务平台软件包界面和新零售机构的系统的集成以及数千人的售前和售后技术团队，都是帮助新零售机構在全国展览业发展的强大工具
●新车融资：新车与二手车零售融资之间的竞争变得越来越激烈。商用车融资领域涉及的报废车回收渠噵问题已成为展览业的深水区二手车库存融资，因为库存监管计划不够成熟没有机构愿意全民教育；汽车消费金融机构折价的新方法昰利用新零售通过供应链融资从制造商那里购买毛坯车，然后进行集中修改和升级并利用升级和升级之间的差额来支持零利率折扣。为叻打破制造商打折资源的不对称壁垒针对行业对二手车库存监管的弊端，中瑞金福的专利解决方案是进行远程还款授权通过智能车限位器，一车一限放行不影响二手车经销商的销售。并有效地解决人工监督的高成本和道德风险
青岛中瑞金福科技有限公司执行总裁。
{1}融资功能：融资租赁主要是为了筹集资金目的是解决企业资金不足的问题。需要购买设备的企业只需支付少量资金即可使用所需的设备进行生产这相当于为企业提供了中长期贷款。
2）促销功能：融资租赁可用于以“租赁寄售”的形式向生產公司提供金融服务首先，它可以避免生产企业库存过多从而阻碍流通，有利于加快社会资金总额的周转提高国民整体效率。其次可以扩大产品销售，增强产品在国内外市场的竞争力
3）投资功能：租赁业务也是一种投资行为。租赁公司有权选择租赁项目并可以選择风险较低，收益较高和国家产业倾斜的一些项目来提供财务支持同时，一些闲置资金和闲置设备的企业也可以通过融资租赁增加资產融资租赁作为一种投资手段，使资金既专用又提高了企业的资产质量使中小型企业实现了技术装备的升级。
4）资产管理功能：融资租赁将资本流动与实物流动联系起来由于租赁财产的所有权属于租赁公司，因此租赁公司有责任管理和监督租赁资产并控制资产流向隨着融资租赁业务的不断发展，设备制造商还可以用来为设备租户提供特殊服务例如维修，保养和产品升级以便他们可以经常使用先進的设备，从而降低了使用成本和降低风险设备过时。特别是价格高，技术力量强无形损失快或利用率低的设备，具有很大的优势
由于上述四个功能，金融租赁紧密结合了工业贸易和金融，沟通了这三个市场并指导了资本的有序流动。它不仅有助于企业以较少嘚投资迅速获得使用设备的权利而且还为银行和其他资金提供了安全的借贷渠道。
1）改善公司流动性并改善财务状况
对于租赁公司而言与其他融资方式相比，金融租赁具有一些独特的特征
首先，承租人可以达到分期付款的目的对于企业而言，保持高流动性是财务管悝追求的重要目标之一并非每个企业都能拥有足够的现金和流动资产，其融资能力也受到许多因素的限制这种提高公司流动性的方法將受到很多公司的欢迎。由于分期付款的特点融资租赁可以在不占用过多资金的情况下解决公司的投资需求并提高其流动性。更好的融資方式
其次，承租人可以获得税收优惠这是许多公司采用此工具的重要原因。在某些国家/地区税收优惠专门用于融资租赁，以鼓励投资在某些国家，在融资租赁的初期针对特定投资领域采取了减税政策。承租人可以通过特定租赁直接或共享出租人的租赁投资收到投资税减免
第三，承租人可以使用融资租赁来改善其财务状况现代租赁的特点是创新，针对具有不同需求和偏好的投资者已经创建了哆种租赁方法回租是重要的方式之一。承租人将现有资产出售给出租人然后出租人将资产出租给资产出售公司。这样承租人仅支付當前租金，但获得资产出售产生的现金流量改善了当前的现金状况另外，许多公司利用经营租赁来实现表外融资不仅达到了投资目的，而且改善了表内财务状况
因此，公司在设计其资本结构并选择融资工具时通常会根据资产和负债的情况，财务杠杆的使用以及融资租赁的风险进行选择融资租赁工具为公司融资提供了更好的选择。在决策中现金流量不足，财务风险较高的新兴企业和中小型企业往往采用融资租赁的方式（{}} 2）优化资产结构并降低金融资产风险
一方面，融资租赁的目的很明确这减少了出租人的信息不对称性，从而降低了风险与银行贷款相比，资金的使用是通过融资租赁来确定的经过彻底的项目评估，出租人始终参与设备购置***和使用的全過程，可以极大地掌握承租人的更多业务信息减少出租人的风险。同时出租人还可以随时使用所有权来监视使用租赁设备的企业的运營。即使存在风险融资租赁中租赁资产的所有权也不属于承租人。在这种情况下通过出售可以部分收回投资，减少了出租人的损失夶大降低了投资风险，从而吸引了大量的金融机构进入这一行业
另一方面，与一般企业相比金融租赁公司具有更大的规模，更好的信鼡水平和更好的风险管理系统与直接向一般企业直接融资相比，银行更愿意为这些金融租赁公司融资融资在一定程度上优化了银行的資产结构，降低了金融风险
3）加强产品推广并提高企业竞争力
供应商使用融资租赁来促销其产品，以促进应收款的收取与分期付款和買方信贷等其他促销方式相比，以融资租赁方式出售的货物由于所有权和固定使用权的不转移而具有较小的风险因此未来现金流量得到叻更大的保证，其分期付款和税收政策得到了保障更有利于吸引普通消费者以实现销售诸如制造商的设备之类的商品，是企业特别是设備制造企业实现促销的有利选择
目前，随着市场上购买者对提供额外金融服务的产品或服务的需求日益增加制造商开始投资建立金融垺务公司，以向客户提供全面的服务
从承租人融资的角度来看，租赁可以大致分为两类：融资租赁和经营租赁那么在税收方面，哪种方法的税负比较小
“企业所得税的税前扣除措施”第39条。纳税人以融资租赁的形式从出租人那里获得固定资产的不得扣除租金费用，泹可以按照规定扣除折旧费用融资租赁是实质上转移了与资产所有权有关的所有风险和报酬的租赁。满足以下条件之一的租赁为融资租賃：
（1）租赁到期时租赁资产的所有权转移给承租人。
（2）租赁期限是资产使用寿命的大部分（75％或更多）
（3）租赁期内的最低租赁付款额应大于或等于租赁开始日期资产的公允价值。
1.出租人仍保留租赁资产的所有权但与租赁资产有关的所有风险和报酬已全部转移。
2.租约通常不可取消或者只能在某些特殊情况下才能取消。
3.租赁期限长几乎包括了租赁资产的所有使用寿命。
4.一般而言融资租赁仅需進行租赁即可收回租赁资产的全部投资并获得合理的利润。
5.租赁期限届满时承租人有权选择以低价购买租赁资产；或续约；或将租赁资產退还给出租人。
经营租赁（经营租赁）也称为服务租赁管理租赁或经营租赁。它是一种租赁形式其特征在于提供了租赁项目的短期使用权，通常适用于需要专门技能进行维护和更快地更新技术的设备根据经营租赁，租赁人负责维护维修和管理租赁项目。承租人可鉯在一定的通知期后中途终止租赁合同每项交易的租赁期限明显短于租赁项目的正常使用寿命。对于出租人他没有从一项租赁中收回铨部成本和利润，而是通过将租赁项目反复租赁给不同的承租人来获得收益因此，从这个意义上讲有人称其为“不完整“融资租赁”Φ，融资租赁称为“全额租赁”国际海上运输中常用的租船合同形式为承租船。船东和船员负责提供船东所有管理，维护保险和其怹义务均由船东负责。从本质上讲成乐租船是一种经营租赁。我们在日常生活中看到的出租车和船只也属于经营租赁的类别。
从税收籌划的角度来看融资租赁的税负相对较小。根据中国《企业所得税暂行条例实施细则》的规定“融资租赁产生的租赁费用不能直接扣除。***和交付后的费用和利息可以在付款时直接扣除 ”因此，金融租赁设备可以在税前折旧和扣除租赁费用和折旧之间的差额也可鉯在税前扣除。如果公司通过银行贷款或贷款来支付其利息也可以在税前支付。另一方面根据中国《关于***若干特定问题的规定》，无论租赁商品的所有权是否转让给承租人融资租赁业务均不征收***。
因此金融租赁对租赁双方具有相对优惠的税收条件。这吔是世界上大多数国家/地区的企业所采用的方法但是，在特定操作中我们不能仅考虑税收因素。哪种方法最重要为了安全和保存，您应该选择哪种方式
融资租赁和分期付款之间的区别
融资租赁和分期付款之间的区别主要体现在以下几个方面：
（1）分期付款是一笔销售交易。买方不仅获得使用被交易物品的权利而且获得了物品的所有权。融资租赁是一种租赁行为尽管承租人实际上承担了由租赁财產引起的成本和风险，但从法律上讲租赁财产的所有权仍然属于出租人。
（2）以上两个因素也导致税收待遇上的差异融资租赁的出租囚可以从应计收入中扣除摊销折旧，而承租人可以从应纳税所得额中扣除摊销折旧费折旧费从应纳税所得额中扣除。购买者还可以从应納税所得额中扣除利息成本此外，在某些西方国家购买某些固定资产也可以免税
（3）金融租赁和分期付款在会计处理上也有所不同。茬融资租赁中租赁财产归出租人所有。因此它作为出租人的资产计入资产负债表，并且租赁资产折旧并且承租人为生产该租赁资产支付租赁费用。分期购买的项目属于买方因此它们包含在买方的资产负债表中，并且买方负责折旧
（4）分期付款不是全额信用，买方通常是部分地当场偿还贷款；金融租赁是一项全额信用可以支付整个租赁价格，甚至包括运输保险，***等费用Financial Link提供了额外的费用。尽管融资租赁通常在租赁开始时也需要一定数量的保证金但该费用通常比分期付款交易要求的立即付款少得多（例如，在进出口贸易Φ买方必须支付现金的至少15％贷款）。因此金融租赁方法为同一项目提供的信贷总额通常大于分期交易方法提供的信贷总额。
（5）金融租赁和分期付款交易在付款时间方面也有所不同后者通常在每个周期的结尾，通常在分期付款之前有一个宽限期金融租赁通常没有寬限期，必须在租赁开始后支付租金因此，通常每个时期都很难支付房租
（6）就条款而言，分期付款的付款期限通常低于交易项目的經济期限而融资租赁的租赁期限通常等于租赁项目的经济期限。因此相同项目的信用期比分期付款获得的信用期更长。
（7）当租赁到期时租赁财产通常具有残值。承租人通常无法任意处理租赁财产需要经过交换程序或购买程序。分期付款交易的买方在指定的分期付款后拥有交易项目并且可以任意处理。
根据教科书中的分类方法《八经》有三种分类原则：
1.根据租赁的目的和投資回收的方法，分类标准分为：融资租赁经营租赁（最常见的分类方法）
融资租赁也称为融资租赁。租赁双方同意出租人应根据承租囚的决定，从承租人选择的第三方（供应商）购买承租人选择的设备并应支付租金作为承租人使用权的条件。项目在不间断的长期租賃期内，通过收取租金将其转移给承租人并收回全部或大部分投资经营租赁是指短期租赁。它是指从出租人到承租人的短期设备租赁以忣提供设备维护和维修服务租赁合同可以中途终止。出租人需要反复租赁给不同的承租人以收回租赁的设备投资。
其次从税收的角喥来看，租赁的类型分为：免税租赁不免税（销售）租赁
节税租赁：可以享受税收优惠的租赁称为节税租赁，也称为实际租赁否则，這是一种不节省税的租约该租约除以政府规定的节税条件。感兴趣的读者主要在美国进行在线搜索
III。除以租赁中的出资比例分为：單一投资租赁，杠杆租赁
单一投资租赁：出租人负责出租设备总投资额的租赁这是传统租赁。
杠杆租赁：出租人通常只需要提供设备总投资的20％-40％即可获得设备所有权并享受100％的设备投资折扣设备成本60％?80％的资金可以以设备为抵押借给银行和其他金融机构。贷款可以甴设备本身和租赁费用担保同时，出租人必须对设备进行第一次抵押而转让租赁合同收取租金的权利是贷款的担保。因为它可以享受稅收运营标准，良好的总体收益安全的租金回收以及低成本等优点，所以通常用于融资租赁飞机轮船，通信设备和大型成套设备
苐一抵押权：第一抵押权是指在抵押顺序中排名第一。债权实现后优先清算。
转让权：简而言之它是在相同条件下优先收取租金的权利，并且是保护其他投资者或机构收回资金的权利
因此，其他充满技巧的租赁项目请不要与上述类别混淆?以下介绍的这些运营模式统稱为融资租赁不知道该怎么办？不用担心请记住以下分类概念，您自然可以理解它们不是分类级别！
1直接融资租赁（又名：简单融資租赁）
直接融资租赁是指承租人选择购买的租赁项目。出租人对租赁项目进行风险评估后将其租赁给承租人使用。租户没有所有权泹享有在整个租赁期内使用的权利，并负责维修和维护租赁的物品出租人对物品的质量不承担任何责任，并且设备在承租人一方贬值
適用于购买固定资产和大型设备；企业技术改造和设备升级。
直接融资租赁的一般运作流程：
（1）承租人选择供应商和租赁项目；
（2）承租人向金融租赁公司申请金融租赁业务；
（3）融资租赁公司和承租人与供应商进行技术和商业谈判；
（4）融资租赁公司和承租人签署“金融租赁合同”；
（5）金融租赁公司与供应商签订“销售合同”以购买租赁财产；
（6）融资租赁公司将在资本市场上筹集的资金用作支付供應商的贷款；
（7）供应商将租赁的财产交付给承租人；
（8）承租人按时支付租金；
（9）在租赁到期且承租人正常履行合同的情况下金融租赁公司将租赁财产的所有权转让给承租人。
2售后租回（也称为：租回）
售后租回是一种租赁模型，在此模型中承租人将自制或购买嘚资产出售给出租人，然后从出租人中出租并使用
租赁期间，租赁资产的所有权被转让承租人仅有权使用租赁资产。双方可同意当租赁期限届满时，承租人将继续租赁或承租人将以协议价格回购租赁资产
设备的***是一项正式交易，租赁企业需要将固定资产从融资租赁转换为固定资产可偿还的租赁强调租赁融资的功能，而失去了与“典当”业务或银行抵押相似的租赁促进功能
这种方法有助于承租人振兴现有资产，并且可以迅速筹集企业发展所需的资金以满足市场需求
适用于流动资金不足的企业；有新投资项目但自有资金不足嘚企业；资产迅速增长的企业。
售后租回的一般运作流程：
（1）原始设备所有者将设备出售给融资租赁公司
（2）金融租赁公司将购买价格支付给原始设备所有者。
（3）原始设备的所有者（作为承租人）从金融租赁公司回购了出售的设备
（4）承租人（即原始设备的所有者）定期向出租人（金融租赁公司）支付租金
指与对象具有相同对象的融资租赁业务。在转租业务中前一个租赁合同的承租人也是下一个租赁合同的出租人，也称为转租人
子出租人从另一出租人那里租借了租赁对象，然后将其分租给第三方次级出租人的目的是收取租金差额，而租赁财产的所有权属于第一出租人
分租涉及至少四方：设备供应商，第一出租人第二出租人（第一承租人）和第二承租人。轉租至少涉及三个合同：购买合同租赁合同和转让租赁合同。
通常在国际上发生目前，商业惯例与简单融资租赁没有太大区别由于絀租人从其他租赁公司租赁设备，因此业务流程是在金融机构之间进行的在实际操作过程中，融资额仅根据采购合同确定在购买租赁項目的资本运作方面，总是与最终承租人相同直接联系
在实践中可能非常灵活，有时租赁公司甚至将购买合同用作租赁资产来签订转租匼同这种方法实际上是租赁公司筹集资金的一种方式。作为第一承租人租赁公司不是设备的最终用户，因此它无法提取租赁项目的折舊
PS：以上是常见的商业模式
委托租赁是指拥有资金或设备的人委托非银行金融机构从事金融租赁。第一出租??人也是客户第二出租囚也是受托人。出租人接受客户的资金或出租标的物并根据客户的书面委托，与客户指定的承租人一起办理融资租赁业务
租赁对象的所有权在租赁期内属于客户。出租人仅收取佣金不承担风险。这种委托租赁的主要特征在于它允许没有租赁权利的公司以“借款权”經营。普通企业利用租赁所有权和使用权的分离来享受加速折旧和规避政策限制的优势
结构性共享租赁是指出租人根据供应商对承租人嘚选择和指定以及出租财产的选择，从供应商处购买租赁财产并将其提供给承租人使用，承租人按同意其中租金是根据租赁物业投产後产生的现金流量计量并约定的，是出租人与承租人分担租赁项目收益的一种租赁方式租金的份额包括购买成本，相关费用（例如资本荿本）以及出租人应分摊的项目预期收入水平的一部分
通常适用于通讯，港口电力，城市基础设施项目远洋运输船以及其他合同金額大，期限长且收益期望高的项目
出租人以租赁索偿和投资的形式将设备租赁给承租人，以获取租金和股东退股权权益收益作为投资的租赁回报
在这项交易中，租金仍然是出租人的主要收益通常占总投资的50％；其次是设备的残值（通常不超过25％），这两项收益相对安铨可靠
其余各方同意在一定时期内以固定价格购买承租人的普通股。这种商业形式为吸引高科技和高风险行业的投资开辟了新渠道
出租人将设备融资租赁给承租人，同时获得与设备成本相对应的股东退股权权益实际上是一种新型的融资租赁，其中承租人的股东退股权權益为用作出租人的租金
同时，出租人作为股东退股权可以参与承租人的经营决策从而增加了对承租人的影??响力。风险租赁给租賃方带来的收益是一般融资租赁无法带来的从而满足了租赁方对风险和收益的不同偏好。（{}}（1）对承租人的好处
1.更好的融资渠道风险租赁的承租人是风险企业。银行由于经营历史短资金短缺，一般不愿放贷因此融资渠道较少，一般渠道的融资成本较高风险租赁可鉯成为重要的融资手段。
2.转移风险也就是说，部分股东退股权权益风险转移给了出租人即使出租人的股东退股权权益无法获得收入，絀租人也无权要求其他赔偿如果使用抵押贷款，银行通常会要求公司的全部资产作为抵押一旦公司无法按时偿还贷款，将很难保证公司的生存风险租赁中的租金支付义务仅仅是“保证”租赁设备，而承租人面临的风险相对较小
3.提高投资回报率。公司经理人的报酬往往基于投资收益率而风险租赁的使用会相对减少公司的投资，从而提高收益率从而使经理人获得更高的收益。
4.减少控制与传统的风險投资相比，风险资本家并不寻求对资产的高度控制和对投资对象的管理即使他们派代表到风险委员会进入董事会，他们也没有寻求投票权这使得一些公司更喜欢风险资本。（{}}（二）给出租人的好处
尽管为风险投资公司提供服务存在一定风险但出租人可以获得足够的利益来弥补这些风险：
01.更高的回报。如果承租人经营状况良好则出租人可以获得较高的股东退股权权益回报，比平均租赁交易收入高5％-10％甚至更高。
02.灵活处理收入出租人从承租人处获得股票期权。承租人成功运作并上市后出租人可以将其出售为现金，也可以持有股票以获得股息收入
03.即使承租人破产，出租人也可??以通过处置租赁设备获得一定的赔偿而且，一般来说风险租赁中有多个出租人，而且承租人的破产不会给出租人带来非常大且难以承受的损失
04.扩大出租人的业务范围，增强其竞争力和市场份额
7.捆绑融资租赁，也稱为三或三融资租赁
三或三期融资租赁是指承租人的首付（保证金和首付）不少于租赁价格的30％而制造商为交付设备而支付的首付款并非全额，通常约为30％在不超过租赁期限一半的时间内分批付款，并且租赁公司的融资强度接近30％这样，制造商出租人和承租人各自承担一定的风险，命运和利益被“捆绑”在一起以改变所有风险仅由出租人承担的情况。
金融经营租赁是指根据金融租赁计算租金时的剩余价值超过10％在租赁期结束时，承租人可以选择续订租赁取消租赁或保留购买。出租人可能会或可能不会为租借项目提供维护租賃人在会计中对租赁项目进行折旧。
保证了项目本身的财产和利益项目融资租赁合同与出租人签订。出租人无权索取承租人项目以外的財产和收入租金只能通过项目的现金流量和效益确定。卖方（即租赁项目的制造商）采用这种方法来促销产品并扩大其市场份额通信設备，大型医疗设备运输设备，甚至高速公路的经营权都可以使用此方法
出租人面临的主要风险是无法收回租金的风险。造成这种风險的主要原因有两个：第一个是项目本身的失败；第二个是项目本身的失败
为了避免风险，出租人可以采取以下措施：
（1）进行良好的項目评估在项目的早期阶段，出租人必须对项目的整体状况和未来进行全面的科学评估包括预测未来市场需求变化和项目的盈利能力，并评估承租人的未来租金偿还能力确定其预期收益率，以确保出租人可以收回租金；
（2）灵活的租金设计在计算租金时，应结合项目的正常现金流量和项目运营期间可能存在的风险以确保最终租金能够顺利收回；
（3）监视项目在运营期间的财务状况。在项目运营期間出租人应定期监控项目的运营和财务状况。如果承租人未能按时偿还租金则必须寻找分析原因以确定是项目的实际目标运营状况还昰承租人的信用风险为了防止承租人利用信用风险故意拖欠租金或不支付租金。
项目融资租赁的参与者和实施阶段很多其运作模型也更加复杂。通常除出租人和承租人外，项目融资租赁的参与者还包括金融机构例如设计承包商，建筑承包商监理承包商，设备供应商鉯及参与租赁项目建设的贷款银行其实施阶段主要包括三个阶段：项目融资建设，租赁和转让
10.结构性参与金融租赁
这是一种以促销为主要目的的融资租赁新方法。它吸收了部分风险租赁经验是结合行业特点的最新开发的租赁产品。主要特征是：融资不需要担保出租囚由供应商组成；没有固定租赁协议，但融资回收是根据承租人的现金流量折现计算的；因此没有固定的租赁期限；出租人除了获得租金收入外，它还从参与业务中获得了部分营业收入
包含三个阶段：注资，偿还租金和回报向注资阶段注资的方法与向常规融资租赁注資的方法相同；在租赁偿还阶段，将项目现金流量按一定比例分配在出租人与承租人之间例如，出租人将70％分配给出租人承租人保留30％
返还阶段是指在完全扣除租赁费用后，出租人享有一定的资本返还期而返还率与现金流量成比例。返回阶段结束租赁项目的所有权從出租人转让给承租人，整个项目融资租赁结束融资租赁中的结构性参与类似于众所周知的BOT方法。
制造商或分销部门使用财务租赁方法通过自己或受控的租赁公司促销产品这些租赁公司依靠母公司为客户提供维修和保养服务的许多方面。卖方和出租人实际上是一个家庭但属于两个独立法人。
在这种销售型租赁中租赁公司充当融资，贸易和信贷的中介机构并自行承担收回租金的风险。通过综合性或專业性的租赁公司采取融资租赁的方式与制造商合作推广产品，可以减少制造商应收款和三角债的发生有利于分散银行风险，促进商品流通
金融租赁方法有很多类型。如何在复杂的方法中找到自己的方法今天，小编将为您解决问题最后，这些类型的融资租赁是如此不同！
根据教科书中的分类方法对“八种经典”的分类有以下三个原则：
1.根据租赁的目的和投资回收的方法，分类标准分为：融资租赁经营租赁（最常见的分类方法）
融资租赁也称为融资租赁。租赁双方同意出租人应根据承租人的决定，從承租人选择的第三方（供应商）购买承租人选择的设备并应支付租金作为承租人使用权的条件。项目在不间断的长期租赁期内，通過收取租金将其转移给承租人并收回全部或大部分投资
经营租赁是一种短期租赁，即出租人在短时间内将设备租赁给承租人并提供设備维护和维修服务。租赁合同可以中途终止出租人需要反复租赁给其他承租人。收回租赁设备的投资
其次，从税收的角度来看租赁嘚类型分为：免税租赁，不免税（销售）租赁
节税租赁：可以享受税收优惠的租赁称为节税租赁也称为实际租赁。否则这是一种不节渻税的租约。
此租约除以政府设定的节税条件感兴趣的读者主要在美国进行在线搜索。
III除以租赁中的出资比例，分为：单一投资租赁杠杆租赁
单一投资租赁：出租人负责出租设备总投资额的租赁。这是传统租赁
杠杆租赁：出租人通常只需要提供设备总投资的20％-40％即鈳获得设备所有权并享受100％的设备投资折扣。设备成本60％?80％的资金可以以设备为抵押借给银行和其他金融机构贷款可以由设备本身和租赁费用担保。同时出租人必须对设备进行第一次抵押，而转让租赁合同收取租金的权利是贷款的担保因为它可以享受税收，运营标准良好的总体收益，安全的租金回收以及低成本等优点所以通常用于融资租赁飞机，轮船通信设备和大型成套设备。
第一抵押权：苐一抵押权是指在抵押顺序中排名第一债权实现后，优先清算
转让权：简而言之，它是在相同条件下优先收取租金的权利并且是保護其他投资者或机构收回资金的权利。（也请其他朋友改正！）
因此其他充满技巧的租赁项目请不要与上述类别混淆?以下介绍的这些運营模式统称为融资租赁。不知道该怎么办不用担心，请牢记上述类别的概念您自然可以理解它们不是分类级别！
直接融资租赁，也稱为：简单融资租赁是指承租人选择购买的租赁项目。出租人在评估租赁项目的风险后将其租赁给承租人租户没有所有权，但享有在整个租赁期内使用的权利并负责维修和维护租赁的物品。出租人对物品的质量不承担任何责任并且设备在承租人一方贬值。
适用于购買固定资产和大型设备；企业技术改造和设备升级
直接融资租赁的一般运作流程：
（1）承租人选择供应商和租赁项目；
（2）承租人向金融租赁公司申请金融租赁业务；
（3）融资租赁公司和承租人与供应商进行技术和商业谈判；
（4）融资租赁公司与承租人签订“融资租赁合哃”；
（5）金融租赁公司与供应商签订“销售合同”以购买租赁财产；
（6）融资租赁公司将在资本市场上筹集的资金用作支付供应商的贷款；
（7）供应商将租赁的财产交付给承租人；
（8）承租人按时支付租金；
（9）在租赁到期且承租人正常履行合同的情况下，金融租赁公司將租赁财产的所有权转让给承租人
2售后租回（又称：租回）
售后租回是一种租赁模型，在此模型中承租人将自制或购买的资产出售给絀租人，然后从出租人中出租并使用租赁过程中，租赁资产的所有权被转让承租人仅具有使用租赁资产的权利。双方可同意当租赁期限届满时，承租人将继续租赁或承租人将以协议价格回购租赁资产设备的购销是一项正式交易，租赁企业需要将固定资产转换为融资租赁固定资产可偿还的租赁强调租赁融资的功能，而失去了与“典当”业务或银行抵押相似的租赁促进功能这种方法有利于承租人振興现有资产，可以迅速筹集企业发展所需的资金以满足市场需求。
适用于流动资金不足的企业；有新投资项目但自有资金不足的企业；資产迅速增长的企业
售后租回的一般运作流程：
（1）原始设备所有者将设备出售给融资租赁公司。
（2）金融租赁公司将购买价格支付给原始设备所有者
（3）原始设备的所有者（作为承租人）从金融租赁公司回购了出售的设备。
（4）承租人（即原始设备的所有者）定期将租金支付给出租人（融资租赁公司）（{}} 3次转包
指与对象具有相同对象的融资租赁业务。在转租业务中前一个租赁合同的承租人也是下┅个租赁合同的出租人，也称为转租人次级出租人从其他出租人租借了租赁对象，然后将其转租给第三方次级出租人的目的是收取租金差额，租赁财产的所有权属于第一出租人转租至少涉及四方：设备供应商，第一出租人第二出租人（第一承租人）和第二承租人。轉租至少涉及三个合同：购买合同租赁合同和转让租赁合同。
通常在国际上发生目前，商业惯例与简单融资租赁没有太大区别由于絀租人从其他租赁公司租赁设备，因此业务流程是在金融机构之间进行的在实际操作过程中，融资额仅根据采购合同确定在购买租赁項目的资本运作方面，总是与最终承租人相同直接联系在实践中它可能非常灵活，有时租赁公司甚至将购买合同用作租赁资产来签订转租合同这种方法实际上是租赁公司筹集资金的一种方式。作为第一承租人租赁公司不是设备的最终用户，因此它无法提取租赁项目的折旧
以上是非常常见的商业模式
委托租赁是指拥有资金或设备的人委托非银行金融机构从事金融租赁。第一出租??人也是客户第二絀租人也是受托人。出租人接受客户的资金或出租标的物并根据客户的书面委托，与客户指定的承租人一起办理融资租赁业务在租赁期内，租赁对象的所有权属于客户出租人仅收取佣金，不承担风险这种委托租赁的主要特征在于，它允许没有租赁权利的公司以“借款权”经营普通企业利用租赁所有权和使用权的分离来享受加速折旧和规避政策限制的优势。
结构性共享租赁是指出租人根据供应商对承租人的选择和指定以及出租财产的选择从供应商处购买租赁财产，并将其提供给承租人使用承租人按同意其中，租金是根据租赁物業投产后产生的现金流量计量并约定的是出租人与承租人分担租赁项目收益的一种租赁方式。租金的份额包括购买成本相关费用（例洳资本成本）以及出租人应分摊的项目预期收入水平的一部分。
通常适用于通讯港口，电力城市基础设施项目，远洋运输船以及其他匼同金额大期限长且收益期望高的项目。
比较结构化共享租赁和简单融资租赁
出租人以租赁索偿和投资的形式将设备租赁给承租人以獲取租金和股东退股权权益收益作为投资的租赁回报。在此交易中租金仍是出租人的主要收益，通常占总投资的50％；其次设备的残值囙报率一般不超过25％左右，这两个回报率相对安全可靠剩余部分应由承租人在双方同意的一定时间内以固定价格购买。
普通股这种商業形式为吸引高科技和高风险行业的投资开辟了新渠道。
出租人将设备融资租赁给承租人同时获得与设备成本相对应的股东退股权权益，实际上是一种新型的融资租赁其中承租人的股东退股权权益为用作出租人的租金。同时出租人作为股东退股权可以参与承租人的经營决策，从而增加了对承租人的影??响力风险租赁给租赁方带来的收益是一般融资租赁无法带来的，从而满足了租赁方对风险和收益嘚不同偏好
①更好的融资渠道。风险租赁的承租人是风险企业由于其经营历史短，资金短缺银行普遍不愿借款，融资渠道少一般渠道的融资成本高。风险租赁可以成为重要的融资手段
②转移风险。也就是说部分股东退股权权益风险转移给了出租人，即使出租人嘚股东退股权权益无法获得收益出租人也无权要求其他赔偿。有了抵押银行经常要求公司
所有资产均已抵押。一旦公司无法按时偿还貸款将很难保证公司的生存。风险租赁中的租赁付款义务只是设备租赁的“保证人”承租人面临的风险相对较小。
③提高投资回报率公司经理人的报酬往往基于投资收益率，而风险租赁的使用会相对减少公司的投资从而提高收益率，从而使经理人获得更高的收益
④控制较少。与传统的风险投资相比风险资本家并不寻求对资产的高度控制和对投资对象的管理。即使他们派代表到风险委员会进入董倳会他们也没有寻求投票权，这使得一些公司更喜欢风险资本
尽管为风险投资公司提供服务存在一定风险，但出租人可以获得足够的利益来弥补这些风险：
①更高的回报如果承租人经营状况良好，则出租人可以获得较高的股东退股权权益回报即5％-10％甚至高于平均租賃交易收入。
②灵活处理收入出租人从承租人处获得股票期权。承租人成功运营并上市后出租人可以将其出售为现金，也可以持有股票以获得股息收入
③即使承租人破产，出租人也可??以通过处置租赁设备获得一定的赔偿此外，一般而言风险租赁中有多个出租囚，承租人的破产不会给出租人造成非常大且难以承受的损失
④扩大出租人的业务范围，增强其竞争力和市场份额
也称为三三个融资租赁。三三笔融资租赁是指承租人的首付（保证金和首付）不少于租赁价格的30％，而制造商为交付设备而支付的首付款并非全额通常約为30％，余额不超过在租赁期限的一半内分批付款而租赁公司的融资强度接近30％。这样制造商，出租人和承租人各自承担一定的风险命运和利益被“捆绑”在一起，以改变所有风险仅由出租人承担的情况
金融经营租赁是指根据金融租赁计算租金时的剩余价值超过10％。在租赁期结束时承租人可以选择续订租赁，取消租赁或保留购买出租人可能会或可能不会为租借项目提供维护。租赁人在会计中对租赁项目进行折旧
保证了项目本身的财产和利益。项目融资租赁合同与出租人签订出租人无权索取承租人项目以外的财产和收入。租金只能通过项目的现金流量和效益确定卖方（即租赁项目的制造商）采用这种方法来促销产品并扩大其市场份额。通信设备大型医疗設备，运输设备甚至高速公路的经营权都可以使用此方法。
出租人面临的主要风险是无法收回租金的风险造成这种风险的主要原因有兩个：第一个是项目本身的失败；第二个是项目本身的失败。为了避免风险出租人可以采取以下措施：
（1）进行良好的项目评估。在项目的早期阶段出租人必须对项目的整体状况和未来进行全面的科学评估，包括预测未来市场需求变化和项目的盈利能力并评估承租人嘚未来租金偿还能力。确定其预期收益率以确保出租人可以收回租金；
（2）灵活的租金设计。在计算租金时应结合项目的正常现金流量和项目运营期间可能存在的风险，以确保最终租金能够顺利收回；
（3）监视项目在运营期间的财务状况在项目运营期间，出租人应定期监控项目的运营和财务状况如果承租人未能按时偿还租金，则必须寻找分析原因以确定是项目的实际目标运营状况还是承租人的信用風险为了防止承租人利用信用风险故意拖欠租金或不支付租金
项目融资租赁的参与者和实施阶段很多，其运作模型也更加复杂通常，除出租人和承租人外项目融资租赁的参与者还包括金融机构，例如设计承包商建筑承包商，监理承包商设备供应商以及参与租赁项目建设的贷款银行。其实施阶段主要包括三个阶段：项目融资建设租赁和转让。
10结构性参与金融租赁
这是一种以促销为主要目的的融资租赁新方法它吸收了部分风险租赁经验，是结合行业特点的最新开发的租赁产品主要特征是：融资不需要担保，出租人由供应商组成；没有固定租赁协议但融资回收是根据承租人的现金流量折现计算的；因此，没有固定的租赁期限；出租人除了获得租金收入外它还從参与业务中获得了部分营业收入。
包含三个阶段：注资偿还租金和回报。向注资阶段注资的方法与向常规融资租赁注资的方法相同；茬租赁偿还阶段将项目现金流量按一定比例分配在出租人与承租人之间，例如出租人将70％分配给出租人承租人保留30％。
返还阶段是指茬完全扣除租赁费用后出租人享有一定的资本返还期，而返还率与现金流量成比例返回阶段结束，租赁项目的所有权从出租人转让给承租人整个项目融资租赁结束。融资租赁中的结构性参与类似于众所周知的BOT方法
制造商或分销部门使用财务租赁方法通过自己或受控嘚租赁公司促销产品。这些租赁公司依靠母公司为客户提供维修和保养服务的许多方面卖方和出租人实际上是一个家庭，但属于两个独竝法人
在这种销售型租赁中，租赁公司充当融资贸易和信贷的中介机构，并自行承担收回租金的风险通过综合性或专业性的租赁公司采取融资租赁的方式，与制造商合作推广产品可以减少制造商应收款和三角债的发生，有利于分散银行风险促进商品流通。
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医疗租赁行业是一个新兴行业得益于咾龄化和消费升级。具有三个特点：
1.与地方财政和社会保障支出密切相关
2.首先付款，然后诊断和处理保证现金流量
增长：预计未来三姩生息资产的复合增长率将达到15％。
2016年医疗器械租赁行业规模达到858亿元。医疗行业的扩张和设备的升级是赚取利息资产增长的基础人ロ老龄化，城市化进程加快医疗资源供求不平衡以及技术迭代加速都将推动需求增长。此外医疗设备的租赁渗透率以及医院的重建和擴建目前仅为20％，与美国相比改善空间翻了一番。
竞争：供应方很明确领导者有望获胜。
2017年12月15日深圳市金融办将融资租赁纳入监管范围。三种类型的租赁商进行统一监管的趋势很明显并且行业集中度有望提高。
行业领导者具有以下三个竞争优势：
1.行业重点：建立具囿专业能力的核心壁垒并能够协调政府，医院医生，供应商和租房者之间的五方关系
2.能力支持：通过营销网络，风险控制系统和人財团队建设来控制高质量的生息资产；通过多元化的融资结构加快资金周转和灵活的跨境资金分配来降低资金成本
3.平台建设：依靠资源end賦，扩大整个产业链的服务体系
前景：医院投资是工业和金融一体化的重要方向。
已经建立了领先的医疗租赁公司的服务系统该系统為行业的深度发展奠定了基础，并且在医院投资方面具有三个优势：
1.医疗资源：长期参与医疗设备的采购和评估上游制造商拥有丰富的資源储备，并与医院建立了长期合作关系
2.资金end赋：畅通的融资渠道可以满足医院建设的漫长周期，并可以通过杠杆作用提高资本效率
3.垺务提供者的end赋：已经建立了一套完整的医院服务系统，可以增强医院管理的能力
模式：远东和全球都有自己的优势。成功的关键是执荇力
在医院投资的社会参与的五种模式中，最可行的是：营利性收购（远东宏信）和公共PPP（全球医疗）
它主要是一家私立医院，在前彡名城市的前三名医生中有四个专科（骨科，妇产科肾透析和肿瘤科）。该公司采用控股模式并通过硬件升级，外部管理和全面协助等措施增强了其运营能力通过引进外部专家并建立培训体系来提升专业能力。
2.全局模型：以PPP形式与AAA合作为AAA建立分支机构，并提供供應链管理服务2016年8月30日，公司与西安交通大学附属第一医院签署协议建设国际陆港医院并获得供应链业务合作权。当前已签署项目框架协议的项目有3个，分别位于安徽省蚌埠市河南郑州和河北邯郸。
医疗租赁是医疗和租赁行业的一个交叉子部门
租赁是连接上游供应商和下游承租人的典型复合跨行业。它还涉及许多领域例如金融，投资贸易，技术管理，金融和法律与主要由政府投资驱动的能源，交通和基础设施行业相比医疗租赁起步较晚，远东宏信仅在2001年完成了第一个项目
主要是金融租赁。在同一时间只有少数租赁者從事经营租赁。本报告仅关注与金融租赁相关的业务
朝阳产业拥有政府隐性背书+前期现金流量。
作为安全性高增长的行业医疗保健具囿以下特征：
1.与地方财政和社会保障支出密切相关，收入的真实性得到保证；
2.独特的商业模式即先支付医疗费用，并保持稳定的现金流量；
3.老龄化和消费升级为民众带来了次要红利潜在的市场空间很大。
根据商务部发布的《中国金融租赁行业发展报告（年）》2016年外资金融租赁公司在华医疗租赁业务规模达到783.2亿元，成为新的增长点融资租赁业务的重点
主要的设备融资租赁是地级医院。
医学卫生领域的擴展是广泛的从理论上讲，任何细分都可以与租赁结合目前，租赁商的合作伙伴包括公立和私立医院制药厂，医疗服务提供商等其中，以医院为导向的设备融资租赁是业内规模最大的商业模式
大型诊断设备的销售和回租是主要的商业模式。
医疗设备融资租赁包括矗接租赁售后回租和其他模式，主要侧重于高科技成像设备和放射治疗设备例如MRI，CTPET，伽玛刀和一些大型制药设备
直接租金本质上昰分期购买医疗设备，租金是根据设备的价值和利息分期支付的；售后回租本质上是“类信用”业务承租人使用医疗固定资产作为抵押品来为租赁公司融资。百度搜索“乐清智囊团”以获得更多行业深入研究报告
租赁商可以分为三类：制造商部门独立部门和银行部门。彡种类型的出租人具有不同的股东退股权背景和经营机制其商业模式也大不相同。
根据股东退股权的背景承租人可分为三类：制造商，独立和银行目前，这三种类型的租赁公司都有医疗服务的布局每种都有其自身的重点。制造商主要与母公司的设备销售联系在一起更多地依赖设备和消耗品的销售利润来支付成本。
银行和独立第三方所涉及的租赁行业相对广泛医疗保健只是行业之一。
医疗融资租賃提供多元化的融资租赁业务以获取利差，租金收入保证金和利息，节税收入中间业务收入等。同时领先公司还提供行业和战略咨询，围绕客户需求的技术升级财务结构规划，医院评级咨询和其他支持服务（{}}增长：广阔空间，快速增长低风险
在医疗产业升级嘚带动下拥有广阔的发展空间
融资租赁实质上是基于生息资产未来现金流量的信用融资。生息资产规模是核心因素
医疗租赁主要满足工業扩张和设备升级带来的资金需求。目前中国公立医院的主要扩张需求集中在医院的重建和扩建上，而升级需求则集中在医疗设备的更換上
2016年医疗器械医院市场规模为2690亿元人民币，年复合年增长率为17％2015年，医院固定资产投资3197亿元2010年至2015年的复合年增长率为18％。
根据成熟的市场经验随着现有设备的激活，医疗租赁的复合增长率高于设备市场的增长率
渗透率持续提高，复合利息产生资产的增长预计为15％
当前的医疗设备融资租赁渗透率仍有改善的空间
根据中国行业信息网的数据，2016年三种类型的金融租赁公司的医疗设备租赁市场规模达箌858亿元如果仅考虑医疗设备升级需求，渗透率是32％低于美国市场的9ppcs；考虑到医院改扩建的需要，普及率仅为20％左右
从客观条件和医院的主观意愿来看，融资租赁的渗透率预计仍将继续增加：
受益于医疗改革政策地级医院市场具有最大的增长潜力。
就客观条件而言絀于以下原因，迫切需要重建和扩展县级医院以及购买和升级医疗租赁客户群的设备。
1.有利的政策根据“县内无大病”分级诊治体系嘚要求，有望将省市重点医院的医疗流量转入县级医院。
2.基础设施差2015年，中国三级医院中一家医院的平均病床数为965张是二级医院的3.3倍和一级医院的17.5倍。
3.客户群很大截至2016年底，中国共有7944家二级医院是三级医院数量的3.6倍，覆盖9亿多人
狭窄的利润+有限的融资渠道，增加了医院资金压力
从主观意图的角度来看，融资租赁作为融资渠道的重要性将进一步提高其原因包括：
1.有限的自有资金。药品销售奖金的减少和财政补贴的可持续性减弱给公立医院的收入方带来了压力。公立医院改革提出的薪资改革和经营效率提高抬高了成本，利潤面临着越来越小的压力
2.严格的财政补贴。地级和县级的财政压力很大二级医院中一家医院的政府补贴收入仅为三级医院的37.5％。
3.银行貸款受到限制且受到严格监管卫生与计划生育委员会明确禁止公立医院借钱兴建新医院或购买大型医疗设备。
4.融资租赁可满足临床需求对医院的经济负担较小，并且具有明显的优势
预计未来三年，生息资产的复合增长率将超过15％从2013年到2016年，中国医疗器械融资市场（包括融资租赁和国内外融资租赁公司）的复合年增长率达到46.5％
考虑到医疗设备和固定投资的增长率以及融资租赁的渗透率的增长，我们保守地预测未来三年医疗融资租赁行业将增长15％以上。
提高政策清晰度大大降低行业风险
信用风险是可控制的，不良率明显低于其他荇业医疗行业具有一定的“对冲”性质。依靠医院稳定的现金流再加上政府信贷认可和设备价值，高质量的客户具有较高的还款确定性而真正的医疗设备融资租赁项目的坏账风险也较低。
远东宏信在医疗行业的不良贷款率仅为0.13％远低于公司整体不良贷款率0.95％。在远東宏信不良资产的分配中医疗行业仅占2.79％。
令人鼓舞的政策陆续发布政策不确定性的风险大大降低。自2012年以来由于公立医院的迅速發展，政府相继出台了禁止公立医院利用债务建造和购买大型设备的政策以确保公立医院的财务稳定并鼓励私立医院的发展。
由于融资租赁具有准信用性质因此尚不清楚直接租赁模式是否是以债务为基础的设备购买，从而增加了该行业的政策风险有些银行甚至缩减了對金融业的信贷授予。从事此类业务的租赁公司
自2015年以来，国务院办公厅不断发布文件鼓励通过融资租赁购买医疗设备。特别是第11號文件提出了“各种所有制的医院”包括公立医院，政策风险已大大降低
竞争：供应方清算，集中度提高领先者有望获胜
行业的浅层競争已严重趋于同质化，纯粹的价格战压缩了行业的利润率根据零一金融租赁研究中心的统计数据，截至2017年底批准成立的63家黄金租赁公司中有近40％涉及医疗融资租赁。
受2008年以后的政策分红推动金融租赁公司的数量经历了爆炸性的增长，这与业务规模严重不匹配许多公司只有一种商业模式，只能通过最直接的价格战来竞争但是，由于融资能力有限它们陷入了经营困难。
供应方面很明确专业领导鍺最具竞争力。
根据由30人组成的金融租赁论坛的调查数据近70％的中国金融租赁公司处于闲置状态。12月15日深圳市财务办公室在更新其职責范围时将融资租赁纳入监管范围。随着对三种类型的出租人进行统一监督的趋势越来越明确供给方面也越来越明确。
从成熟市场的角喥来看行业集中度的提高是必然趋势。
根据《 MonitorDaily》 2010年的排名美国排名前50位的设备融资租赁公司的资产达到5,000亿美元，其中排名前20位的资产為4,342亿美元美国Top20设备融资租赁商占据Top50市场份额的87％，其中首个GECapital市场份额为26.2％
从行业焦点，容量匹配和平台建设这三个维度来看在供应方许可流程中，具有专业知识规模和行业资源的领先租赁商将分享更多的行业增长红利。
行业关注点：下沉建立竞争壁垒
强大的监管+強大的专业+敏感度低，医疗租赁的门槛比其他金融租赁子行业高得多
1.医疗行业是高度管制的行业。根据国务院的《医疗器械监督管理办法》操作医疗器械需要获得II级和III级许可，这增加了行业准入门槛和偶尔的项目成本
领先的公司获得了远东宏信，环球医疗和江苏黄金租赁等大型企业的殊荣
小型租赁商相对较浅，在没有许可证的情况下开展业务存在很多风险海通恒信在2014年7月至2017年6月之间未获得许可，並授予至2017年6月13日
2.医疗行业高度专业化。医疗设备具有各种类型和型号并且采购需要批准和严格的要求。大多数渠道由制造商和分销商控制没有坚实的行业背景和行业资源，就很难获得竞争优势
3.医院的价格敏感性低且粘性强。优势公立医院的非营利性质使医院对租金價格的敏感度不及竞争性行业而且租赁公司的选择在渠道，经验和支持服务上更具价值医疗融资租赁具有明显的先发优势。与医院建竝信任关系后现有客户很难迁移。
4.很难确定医疗设备租赁的潜在业务风险由于信用状的性质，在特定业务的发展中如何界定债务购买設备的界限需要大量的实践经验同时，尽管医疗设备是高质量的租赁财产但该行业仍然存在潜在的风险点，例如设备的反复融资和需偠识别的变相的地方债务
5.医疗设备租赁涉及复杂的五方关系。医疗融资租赁涉及政府医院，医生供应商和租赁公司。如何管理设备使用和识别项目风险指导和选择医院需要专业背景作为支持。仅依靠信用评估经验进行浅层信用检查将面临更大的坏账风险
领导者通過专业能力建立核心障碍。在高行业门槛的前提下专业精神已成为业务发展必不可少的前提。只有专业的“ 1”才能依靠随后的规模成夲和其他优势。专业精神需要资源支持能力和适当的激励机制市场份额是专业能力的结果。目前的市场份额集中在具有丰富的业务经验並投入了大量资源的远东环球，平安和国药
能力套餐：资产和负债的双向扩展
获得高质量的生息资产是提高竞争力的关键。从资产方媔来看专业能力最终体现在低风险赚取利息的资产的积累上。由于融资租赁具有显着的规模经济性因此规模是出租人的核心障碍。
基於专业优势加强对高质量生息资产的控制需要三种能力：
1.形成覆盖全国的专业营销网络。医疗服务通常是地域性的医院的辐射范围相對有限。医疗融资租赁是一个精细的行业通常面向最终客户。决策权掌握在最终客户手中必须建立一个以客户为中心的多区域营销网絡。
2.建立涵盖整个过程的风险控制系统在医疗租赁的实际业务发展中，大多数租赁公司过于依赖其隐性的政府担保背景他们还没有完铨调整实际的医疗设备。他们缺乏全面的租赁前信贷信息和租赁后资产处置能力随着医疗租赁市场进一步渗透到基层，信贷风险市场風险和流动性风险都对出租人提出了更高的要求。
3.建立专业的人才团队完善人才培训体系。具有行业背景的医疗融资租赁高端人才是核惢竞争力专业人才的建设需要建立多元化的市场激励机制和完善的培训网络。当前高性能和基于市场的薪酬被用作激励措施，并且有┅些已经启动了员工持股计划
领先的租赁商已经拥有全国性的运营网络，完善的风险控制系统和专业人才团队远东宏鑫医院拥有2500多个愙户，全球医疗客户超过1400个海通恒鑫公立医院拥有291个客户。行业的马修效应已经开始出现：
1.营销网络：远东宏信拥有最大的市场份额茬全国拥有18个办事处和105个运营部门。全球医疗保健拥有第二大市场份额已覆盖30个省，市和自治区
国药租赁依靠集团的分销系统以低成夲渗透网络中的14,000所医院和112,000个小型最终客户。海通恒新已在全国建立了11个分支机构预计2017年将至少建立6个分支机构。
2.风险控制系统：领先的公司可以设置更高的客户进入门槛并通过三个筛选级别（行业，区域和客户）建立进入市场的准入权限Global Healthcare会根据客户现金流量设置一个閾值。目前有80％的医院年收入超过1亿美元，以确保现金流量足以支付公司的信贷远东宏信通过五个主要领域的划分，在提高客户覆盖質量的同时建立了监控系统和预警干预机制，并要求在2小时内到场
3.激励机制：已列出远东宏信和环球医疗，并采用了市场导向的激励機制以增加专业人才的获取并提高人才的保留率
远东宏信于2014年制定了股权激励计划，截至2017年年中已授予总计1.48亿股股票。此外该公司還制定了集体经济利润奖励计划，每年从人工成本中提取部分现金??注入计划
从债务方面来说，融资能力是制约业务发展的瓶颈尽管金融租赁是一种资产驱动的业务模型，但归根结底它通过提高杠杆率来促进业务运营。融资能力在资金成本和流动性风险管理中起决萣性作用根据监管要求，国内外融资租赁的杠杆率不超过10倍融资租赁的杠杆率不超过12.5倍。
平台建设：依靠捐赠来扩展整个产业链服务系统
平台全面反映了出租人的服务能力并且模型的差异源自捐赠的差异。平台系统的差异是由于出租人的工业资源财务能力和市场机淛end赋不同而引起的。从国外经验来看成功的医疗租赁公司都基于自身的资源end赋建立了全面的服务平台架构。
中国的领先公司已经推出了差异化的布局目前，中国医疗租赁业领导者的the赋已经出现根据股东退股权行业的背景，每个租赁公司将发挥灵活的市场机制并积极扩夶其业务范围它将专注于客户，以在金融和工业两个主要方面扩展其功能并建立全面的服务平台。
远见卓识：医院投资是工业和金融┅体化的重要方向
工业与金融的互动是融资租赁的天然优势
“租赁+服务+投资”以创造差异化的竞争优势从业务属性的角度来看，金融租賃由于具有“融资+融合”的特性因此与该行业有着天然的联系。
基于多年的行业研究和客户维护经验领先的金融租赁公司具有从“债務融资”转变为“资产投资”的基础，并告别了单一资金提供者的角色根据国际经验，经营租赁和具有较强工业属性的工业经营所占的收入比例要高于利息保证金收入
已经建立了领先的医疗租赁公司的服务系统，并且已经开始工业化发展
医院投资是医疗租赁行业发展嘚重要方向
医院管理投资是医疗服务的明星领域。中国制药业有明确的政策取向 2010年11月第58号文件鼓励和引导社会资本开展医疗服务。医院投资引起了资本关注2013年10月，国务院第40号文件进一步明确规定法律，法规未明确禁止的领域将向社会资本开放医院投资将成为一种手段。
从供求的角度来看仍然是社会资本聘请医生的绝佳窗口：
从需求方面看，中国的医疗社会资本具有极高的投资价值和可行性中国嘚医疗资源严重不足。当前的医疗体系主要由公立医院主导客观上存在巨大的医疗资源缺口。利用社会资本和市场机制减轻供需之间的鈈匹配符合国家政策鼓励的方向。
从供应方面来看：中国的社会资本集团和大型医院集团仍处于起步阶段当前，少量的社会资本已经呈现出大规模医疗的趋势但是，它仍处于该行业的早期阶段大型医院集团仍然主要基于资本关系和财务控制。医疗系统和运营管理主偠基于单个医院的独立运营尚未形成密集，系统的集成和运营管理输出
在医院投资的租赁人比其他工业部门更可行。上游医疗器械制慥商和制药公司的专业壁垒过高跨部门租赁商积累的行业经验无法参与这种成熟市场领域的竞争。参与社会资本的医院不仅有时间窗口而且医院是租赁者最熟悉的客户。
此外由于医疗服务的区域性极强，因此与当前金融租赁主要业务的摩擦成本较低领先的医疗租赁公司拥有的三大捐赠基金可以帮助他们开展医院投资业务：
医疗捐赠：医疗设备和医疗资源是医院投资必须解决的软件和硬件前提。领先嘚医疗租赁公司长期以来一直参与医疗设备的采购和评估上游制造商拥有丰富的资源。
资金end赋：医院建设期长初期需要大量资金，单床投资约50万至300万元万达集团计划在2016年1月向三所新的国际医院投资150亿元。方正集团计划向北京大学国际医院投资45亿元领先的租赁商自己提供金融服务和流畅的融资渠道。通过杠杆利用资金可以满足这一刚性需求
服务提供商的end赋：多年的客户服务经验为领先的租户提供了唍整的医院服务系统。远东拥有专业的医院工程公司以及培训和咨询系统 Global Medical可以与医院管理，医院建设和医师可以培养各种资源并且可鉯以零成本将集成服务系统迁移到医院管理，从而进一步增强潜在医院和医生资源的吸引力
不同的路径，模型的有效性取决于执行
当前社会资本参与医院投资运营的过程包括5种模式。其中专科医院更多地采用连锁形式，综合医院具有明显的资源属性较高的行业壁垒，较强的区域垄断性和较高的产业链协调性已成为大型医院集团的目标。各种型号仍处于起步阶段从理论上讲，营利性收购和公共PPP是朂可行的要获取本文的完整报告，请在百度上搜索“乐清智囊团”